李光一

2020 年的投資，不太建議重金押注持續(xù)牛市的美國股市基金，也不建議押寶在新興市場，而是建議將資產(chǎn)平均分布于成熟市場，分散風(fēng)險(xiǎn)。

不管是政府還是個(gè)人的養(yǎng)老金投資，均是嚴(yán)格意義的長線資金，在保證安全的前提下，盡可能地增加收益，對抗通脹，這是長線大資金的基本宗旨。在新的一年開始之際，總有一些養(yǎng)老金“曬賬單”，同時(shí)又會(huì)展望新一年的投資配置和布局，這無疑給散戶投資人提供了投資建議和新的方向。

與我們理念、方式比較接近的香港強(qiáng)積金近日在媒體公布了2019年的成績單，還給出了2020年的投資建議。

香港強(qiáng)積金制度是2000年建立實(shí)施的養(yǎng)老金制度，面向在港工作的雇員和自雇人士，由個(gè)人和雇主共同繳納，通過自主選擇投資標(biāo)的，以達(dá)到保值增值的目標(biāo)。

據(jù)公布的 2019 年成績單顯示，2019年香港強(qiáng)積金平均獲得12.7%收益。香港強(qiáng)積金局最新統(tǒng)計(jì)強(qiáng)積金總資產(chǎn)累計(jì)9350 億港元，登記成員數(shù)為 436.5 萬人，按此計(jì)算，去年人均賬面獲利2.4萬多港元，人均賬面資產(chǎn)20萬港元，擁有100萬港元資產(chǎn)的強(qiáng)積金賬戶已達(dá)5萬個(gè)。

在香港強(qiáng)積金可選擇的投資標(biāo)的中，去年領(lǐng)跑的則是美國股市基金，收益高達(dá)27%。無需投資人選擇，只要按時(shí)買入“基金的基金”，即港人稱之的“懶人基金”，其中風(fēng)險(xiǎn)較高的收益16.59%，風(fēng)險(xiǎn)較低的，適合臨近退休人士的收益為9.69%。

在香港強(qiáng)積金可選擇的投資標(biāo)的中，其他各類基金的收益分別為：環(huán)球股票基金23.69%、歐洲股票基金22.11%、日本 股 票 基 金 19.7% 、大 中 華 股 票 基 金19.67% 、亞 洲 股 票 基 金（日 本 除 外）15.67%、香港股票基金14.3%和香港股票（追蹤指數(shù)）基金11.94%。

這組數(shù)據(jù)表明，中國香港作為全球金融中心有足夠多的投資標(biāo)的可選，又有眾多財(cái)富管理機(jī)構(gòu)幫公眾理財(cái)，去年香港養(yǎng)老金應(yīng)是一個(gè)豐收年，收益部分可達(dá)月增2000多港元。

當(dāng)然，香港強(qiáng)積金也是一個(gè)“看天吃飯”的投資方式，當(dāng)市場給予更多機(jī)會(huì)時(shí)收益則會(huì)大增，而當(dāng)市場環(huán)境不佳，收益也會(huì)減少。去年凡是投資在美國股市基金上的，就是大贏家，即使是不動(dòng)腦筋，買入較高風(fēng)險(xiǎn)的懶人基金，也有超過平均水平的收益;適合中、老年人投資的低風(fēng)險(xiǎn)懶人基金，也有9%以上的收益。

相比之下，作為正在崛起的國際金融中心以及財(cái)富管理成為金融業(yè)增量的上海，如果借助滬港通，在這方面有所著墨，那么，對舒緩目前保值增值壓力較重的內(nèi)地養(yǎng)老金，應(yīng)該有大文章可做。

2020 年全球股市開局較佳，香港強(qiáng)積金如何重新布局，已趨于保守。香港強(qiáng)積金給出的 2020 年投資建議是：不太建議重金押注持續(xù)牛市的美國股市基金，也不建議押寶在新興市場，而是建議將資產(chǎn)平均分布于成熟市場，分散風(fēng)險(xiǎn)。

香港強(qiáng)積金在2020年投資建議中還明確告誡強(qiáng)積金投資人，2020 年預(yù)期收益將大幅降低，平均收益將由去年的12.7%調(diào)低為 4.5%。去年所有類別基金均是正收益，今年個(gè)別基金會(huì)出現(xiàn)3%～10%的虧損。同時(shí)，也沒有建議超配 A股，而是相對看好近期表現(xiàn)不佳的中國香港股市，認(rèn)為在中概股紛紛回港上市交易之際，機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。

借鑒乃至拷貝香港強(qiáng)積金的基金類別，內(nèi)地散戶投資人已可在家門口操作了。借助 QDLL（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者），文中提及的各類基金品種，除了“懶人基金”缺失外，其他均可用外幣或人民幣投資，完全可讓自己的養(yǎng)老金投資也“強(qiáng)積金化”。