李光一

今年股市黑色交易日不斷。僅以美股歷史最長、影響最大的道指為例，自 2月 24 日至 29 日，短短數(shù)個交易日，則歷經(jīng)了 3 次黑色交易日，日跌幅分別達(dá)到3.56%、3.15%和4.42%。這期間美聯(lián)儲還破格降息0.5%，頗有“慌不擇路”之感，無奈美股依然大跌不止。

3 月 9 日，石油期貨大跌至 30 美元/桶，致使美股三大股指在開盤前的交易，跌幅大至熔斷，美股出現(xiàn)了 2008 年金融海嘯后的大暴跌、大恐懼。標(biāo)普500指數(shù)開盤后迅速跌至7%，觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制，盤中曾暫停交易15分鐘，這是美國股票市場實行熔斷機(jī)制以來第二次觸發(fā)熔斷。截至3月9日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌7.79%，報23851.02點，創(chuàng)2019年1月9日以來的 14 個月收盤新低;標(biāo)普 500 指數(shù)跌7.60%，報2746.56點，創(chuàng)2019年6月4日以來的9個月收盤新低;納斯達(dá)克指數(shù)跌 7.29%，報 7950.68 點，創(chuàng) 2019 年 10月10日以來的5個月收盤新低。

以全球公認(rèn)由牛轉(zhuǎn)熊的技術(shù)指標(biāo)，美國四大股指已從最高點下跌至低點，雖尚未觸及由牛轉(zhuǎn)熊指標(biāo)，但離開熊市已不遠(yuǎn)。只要此次跌幅未觸及 20%，只能視為“崩跌”式調(diào)整，而不是金融海嘯后的10年牛市正式入熊。雖有不少財經(jīng)媒體評論稱，美股牛市10年，入熊僅用幾十天。只是跌幅未及 20%，不能輕言美股入熊。

用同樣的指標(biāo)觀察 A 股，滬深兩市四大指數(shù)，上證綜指、深成指、滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，從最高點回落至3月9日的低點止，跌幅均不到雙位數(shù)，離20%跌幅的硬指標(biāo)尚有相當(dāng)距離。可是，近期表現(xiàn)牛氣十足的高科技分類指數(shù)，已有部分率先入熊了，這值得投資人關(guān)注了。

以3月9日收盤價觀察，追蹤A股高科技分類指數(shù)的熱門 ETF，如芯片 ETF（代 碼 159995），從 最 高 點 已 下 跌 了27.8% ;半 導(dǎo) 體 ETF（512760），下 跌 了25.8%。還有一些離入熊也僅一步之差，如 5GETF（515060），下跌了 17.6%;創(chuàng)業(yè)50ETF（159949），下跌了10%。這表明當(dāng)美股出現(xiàn)多次黑色交易日，指數(shù)出現(xiàn)“崩盤”式下跌時，A股也難以獨善其身。

當(dāng)然，是否會再現(xiàn) 2008 年“城門失火，殃及池魚”行情，即美股道指跌幅近50%，上證綜指跌幅竟達(dá) 70%，可能性并不大，但A股獨牛，目前看來可能性也不大。當(dāng)然，一些追蹤熱門科技分類指數(shù)的ETF，如5G等只要不入熊，仍可視為今年的強(qiáng)勢品種，這與美股的“尖牙股”不倒，熊市未到，應(yīng)是異曲同工。

面對突如其來，來勢兇猛的暴跌行情，股神巴菲特依然采用別人恐懼我貪婪的操作方式。剛過 90 大壽的巴菲特，已在加倉他的愛股達(dá)美航空（DAL）。達(dá)美航空是股神持倉的十大股之一，該股今年表現(xiàn)較差，自1月2日創(chuàng)出近期高點62.48美元后，一路下跌，至3月9日收盤，股價最低下跌至 42.43 美元，跌幅高達(dá)32.1%，已是大熊股一只。而股神卻耗資數(shù)千萬美元，在46美元價位不斷加倉，這表明股神仍然看好這只航空股，在暴跌入熊后仍在買入加倉，用真金白銀實踐著自己的投資理念。

因此，當(dāng)股市出現(xiàn)暴跌，甚至入熊，只要長線看好它，應(yīng)當(dāng)是抄底的好時機(jī)。買入ETF也是如此，當(dāng)然，跌幅超過20%，進(jìn)入熊市的，應(yīng)當(dāng)觀望，而對不足20%，跌幅較深的，無疑是補(bǔ)倉或建倉的良機(jī)。操作上應(yīng)耐心吸納，不作一次性買入。