秦寶宏

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的復(fù)雜性、專業(yè)性及來(lái)自評(píng)估人員等方面的影響，導(dǎo)致企業(yè)的價(jià)值評(píng)估中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文就企業(yè)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)界定進(jìn)行了闡述，并從主客觀兩個(gè)方面就企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響因素進(jìn)行了分析。就企業(yè)價(jià)值評(píng)估的實(shí)踐而言，當(dāng)前主客觀層面的影響因素主要包括了評(píng)估人員專業(yè)能力不足，信息不對(duì)稱客觀存在等方面?；谶@一情況，可從完善機(jī)制及提升人員素養(yǎng)等多個(gè)維度進(jìn)行提升，以有效降低企業(yè)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了深層的發(fā)展期，消費(fèi)需求的日益多元及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，產(chǎn)業(yè)改革在所難免。對(duì)于企業(yè)而言，只有在新的經(jīng)濟(jì)常態(tài)下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的升級(jí)和優(yōu)化，才能夠在新的發(fā)展階段保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。而在這一過(guò)程中，資金的需求缺口也會(huì)在一定程度上被放大，從而使企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中的不確定因素進(jìn)一步地增多。在中國(guó)這樣一個(gè)巨大的新興市場(chǎng)，每天都在上演著不同規(guī)模的企業(yè)融資、重組及并購(gòu)。因此，企業(yè)的價(jià)值評(píng)估就顯得尤為地重要。由于企業(yè)價(jià)值評(píng)估上的復(fù)雜性、專業(yè)性及來(lái)自評(píng)估人員等方面的影響，導(dǎo)致企業(yè)的價(jià)值評(píng)估中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的存在不僅使得企業(yè)值評(píng)估的效果將受到一定的影響，也會(huì)對(duì)企業(yè)接下來(lái)的發(fā)展帶來(lái)極大的阻礙。本文將從融資的視角出發(fā)，就企業(yè)基于價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)及其控制展開(kāi)探索。

一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的界定

就理論層面上而言，價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)是指由于評(píng)估人員或機(jī)構(gòu)在對(duì)評(píng)估對(duì)象的價(jià)值做出不準(zhǔn)確或錯(cuò)誤的判斷而誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。從這一理論出發(fā)，價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)主要由外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。其中，就外部風(fēng)險(xiǎn)而言，主要是指因評(píng)估機(jī)構(gòu)的外部因素干擾和阻礙而導(dǎo)致評(píng)估人員對(duì)被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值判斷失誤而誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這一類價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)主要源自于市場(chǎng)、制度、客戶及外部壓力等。其次就內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)而言，是由于評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部的原因而導(dǎo)致評(píng)估人員對(duì)被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值判斷失誤而誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這一類價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)主要源自于評(píng)估機(jī)構(gòu)的效力及其機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)。

二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（一）主觀原因

1.評(píng)估人員專業(yè)能力不足

企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)評(píng)估人員的專業(yè)素質(zhì)有著較高的要求。評(píng)估人員需通過(guò)多學(xué)科、多領(lǐng)域知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的融合運(yùn)用來(lái)達(dá)成對(duì)企業(yè)價(jià)值的最終判斷。企業(yè)評(píng)估人員的能力將直接影響著企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)果質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高速發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的紛雜程度相對(duì)較高，客觀環(huán)境都在不停地變化，而評(píng)估人員的知識(shí)跟進(jìn)和經(jīng)驗(yàn)的累加是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程，這就導(dǎo)致在價(jià)值評(píng)估工作中，評(píng)估人員有時(shí)難以駕馭和解析整個(gè)評(píng)估過(guò)程。此外，價(jià)值評(píng)估的過(guò)程中對(duì)評(píng)估人員的職業(yè)素養(yǎng)也是一個(gè)極大的考驗(yàn)，若在這一過(guò)程中缺乏責(zé)任心和正義感，違反了價(jià)值評(píng)估的條例和原則，也將會(huì)極大程度上提升評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。

2.評(píng)估機(jī)構(gòu)組織管理不善

相對(duì)于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)在價(jià)值評(píng)估的探索上相對(duì)較短。國(guó)內(nèi)多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)的從業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，這也就決定了其組織管理水平的完善程度也相對(duì)不高。評(píng)估機(jī)構(gòu)組織管理不善主要表現(xiàn)在了兩個(gè)方面。其一，當(dāng)前我國(guó)的評(píng)估機(jī)構(gòu)的專業(yè)化分工還未能充分地實(shí)現(xiàn)，專門就企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的機(jī)構(gòu)寥寥無(wú)幾。多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用的是按單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)來(lái)設(shè)置內(nèi)部的組織架構(gòu)，很少有設(shè)置企業(yè)評(píng)估部的評(píng)估機(jī)構(gòu)。其二，因從業(yè)時(shí)間短及業(yè)務(wù)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)不足，導(dǎo)致評(píng)估機(jī)構(gòu)在進(jìn)行業(yè)務(wù)管理的過(guò)程中，其內(nèi)部的管理機(jī)制運(yùn)行不暢，造成對(duì)評(píng)估部門監(jiān)督不力，進(jìn)而在一定程度上拉高了價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。

3.價(jià)值評(píng)估的方法有缺陷

當(dāng)前，我國(guó)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被評(píng)估企業(yè)實(shí)施評(píng)估的過(guò)程中，可選用的方法有：成本法、市場(chǎng)法、收益法及期權(quán)定價(jià)法等。在實(shí)際的評(píng)估工作中，對(duì)于評(píng)估方法的運(yùn)用卻多采用成本法來(lái)進(jìn)行，這就導(dǎo)致在評(píng)估維度上的受限，整個(gè)價(jià)值評(píng)估的過(guò)程未能充分地實(shí)現(xiàn)對(duì)復(fù)雜環(huán)境變化的應(yīng)對(duì)，也難以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)組織資本價(jià)值上的有效反映。同時(shí)，在價(jià)值評(píng)估的過(guò)程中，還存在著評(píng)估報(bào)告撰寫(xiě)過(guò)程中的不規(guī)范現(xiàn)狀，對(duì)評(píng)估報(bào)告中的內(nèi)容、事項(xiàng)缺乏全面而深入地認(rèn)知，進(jìn)而導(dǎo)致評(píng)估報(bào)告的使用過(guò)程中誘發(fā)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）客觀原因

1.外部客觀因素的影響

企業(yè)評(píng)估需在一定的客觀環(huán)境中進(jìn)行，源自于市場(chǎng)、制度、客戶及外部壓力等都會(huì)對(duì)價(jià)值評(píng)估產(chǎn)生一定的影響。這些影響具體表現(xiàn)在：首先，我國(guó)因正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期，市場(chǎng)交易信息及評(píng)估信息相對(duì)匱乏且在信息的通暢性上有著先天的不足，這就導(dǎo)致評(píng)估人員在評(píng)估中對(duì)于信息的甄別變得尤為復(fù)雜，進(jìn)而使得評(píng)估分析過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)提升。其次，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，對(duì)于很多企業(yè)而言自身產(chǎn)權(quán)的明晰是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程，這對(duì)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生了較大的影響，而這也在一定程度上增加了評(píng)估人員的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

2.信息不對(duì)稱

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的過(guò)程，也可視為對(duì)企業(yè)所收集、鑒定及分析的信息進(jìn)行價(jià)值解釋的過(guò)程。這也就決定了在價(jià)值評(píng)估的過(guò)程中，信息的不對(duì)稱是普遍存在的。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人員對(duì)被評(píng)估企業(yè)的信息收集的過(guò)程中易出現(xiàn)疏漏或錯(cuò)誤，這在一定程度上導(dǎo)致評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的提升。在實(shí)際的評(píng)估過(guò)程中，評(píng)估人員往往無(wú)法對(duì)企業(yè)的負(fù)債情況、財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)抵押情況等獲得全面的信息，進(jìn)而導(dǎo)致在對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力的分析中出現(xiàn)偏差。也有部分企業(yè)為私利而刻意隱瞞事實(shí)，使得評(píng)估人員在信息不全面的情況下對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，信息根基的不牢靠將進(jìn)一步的導(dǎo)致評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的上升。

三、企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

（一）發(fā)揮政府職能

充分地激活政府的職能是確保企業(yè)價(jià)值評(píng)估良性發(fā)展的重要前提。法制化、規(guī)范化的推進(jìn)必將使得價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)得到有效的降低。面對(duì)日趨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，國(guó)家應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展的情況制定出針對(duì)性的法規(guī)，從而在為企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展謀紅利的同時(shí)，進(jìn)一步地降低企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的不確定性，減少評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提升評(píng)估人員素質(zhì)

企業(yè)價(jià)值評(píng)估中對(duì)于評(píng)估人員的專業(yè)性要求隨著價(jià)值評(píng)估復(fù)雜程度的提升越來(lái)越高。評(píng)估人員需具有多學(xué)科的背景及較高的專業(yè)素養(yǎng)，也要具備較高的職業(yè)道德。就發(fā)展趨勢(shì)而言，評(píng)估人員素質(zhì)的提升應(yīng)以團(tuán)隊(duì)能力的提升為主要策略，通過(guò)整合團(tuán)隊(duì)的能力，以保證價(jià)值評(píng)估可以從多角度、多維度地對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行專業(yè)而充分的分析。

（三）完善評(píng)估機(jī)制

建立完善的評(píng)估管理機(jī)制將成為有效規(guī)避評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的重要對(duì)策。對(duì)于評(píng)估機(jī)構(gòu)而言，只有建立不斷完善的內(nèi)部管理機(jī)制才能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)外評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的有效降低。

（四）充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用，建立健全行業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)規(guī)范

注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師行業(yè)協(xié)會(huì)要從業(yè)務(wù)上規(guī)范行業(yè)準(zhǔn)則，制定業(yè)務(wù)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，從行業(yè)內(nèi)部約束注冊(cè)評(píng)估師的行為。目前評(píng)估行業(yè)所存在的諸多問(wèn)題的原因很大一部分是因?yàn)樵u(píng)估師隊(duì)伍水平不高，缺乏專業(yè)的技術(shù)、理念，行業(yè)協(xié)會(huì)還應(yīng)不斷加強(qiáng)對(duì)評(píng)估師的全面培訓(xùn)和交流。

四、結(jié)語(yǔ)

經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展中，隨著企業(yè)融資、重組及并購(gòu)等行為的日益復(fù)雜化和多元化，價(jià)值評(píng)估的重要性越發(fā)地突顯。評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)服務(wù)于企業(yè)融資、重組及并購(gòu)的價(jià)值評(píng)估中，以精準(zhǔn)地評(píng)估服務(wù)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。（作者單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）