李 艷

（四川大學(xué)錦城學(xué)院 四川成都 610059）

收入是決定消費(fèi)的基礎(chǔ)，金融體系對(duì)平滑居民收入、刺激消費(fèi)起著重要的調(diào)節(jié)作用。由于我國(guó)當(dāng)前區(qū)域之間以及城鄉(xiāng)之間無(wú)論是在家庭人均收入還是金融發(fā)展上都存在顯著差異，因此其對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生了較大影響。對(duì)此本文基于中介效應(yīng)模型，實(shí)證檢驗(yàn)了家庭收入對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。

研究假設(shè)

收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)和前提，在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，由于邊際消費(fèi)遞減現(xiàn)象的存在，因此實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)最主要的兩條途徑便是提高居民收入水平和降低居民收入差距。劉悅（2019）基于跨國(guó)數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了收入不平等對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響，其結(jié)果顯示收入不平等會(huì)顯著抑制奢侈品消費(fèi)，并得出了降低收入差距能夠促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的結(jié)論；袁瑞彩（2019）實(shí)證檢驗(yàn)了居民收入增長(zhǎng)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的正向促進(jìn)作用；李亞娟（2019）指出目前制約我國(guó)中西部農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)升級(jí)的主要原因還是農(nóng)村居民收入較低，收入來(lái)源較為單一；魏勇和楊孟禹（2017）認(rèn)為收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及社會(huì)保障的完善有利于促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，因此政府應(yīng)該從保障居民收入的角度出發(fā)為實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)進(jìn)行政策指引。因此本文在已有研究的基礎(chǔ)上提出假設(shè)：

表1 變量的定義、表示及描述性統(tǒng)計(jì)

H1：家庭收入增加有利于擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模，從而促進(jìn)消費(fèi)規(guī)模升級(jí)。

H2：家庭收入增加有利于擴(kuò)大高檔消費(fèi)，從而促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)性升級(jí)。

在現(xiàn)有的金融制度下，金融對(duì)普通居民的服務(wù)意識(shí)較為淡薄，普通居民獲得貸款的難度較大，這一現(xiàn)象也稱為金融約束。陳靚秋（2019）在研究中發(fā)現(xiàn)，在金融約束的條件下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用被大大削弱；張兵和金穎（2018）基于江蘇農(nóng)村地區(qū)調(diào)研數(shù)據(jù)證實(shí)了金融約束對(duì)農(nóng)戶收入增長(zhǎng)存在負(fù)向作用，其不利于居民消費(fèi)規(guī)模的增加；黃倩和尹志超（2015）基于中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了信貸約束對(duì)居民消費(fèi)的影響，其得出信貸約束阻礙了家庭消費(fèi)規(guī)模增加的結(jié)論。由于金融體系在社會(huì)發(fā)展過(guò)程中承擔(dān)著獨(dú)特的中介角色，而我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)存在著明顯的“金融排斥”現(xiàn)象，對(duì)于低收入群體而言，低收入會(huì)為其帶來(lái)更為嚴(yán)重的金融約束，這進(jìn)一步抑制了消費(fèi)升級(jí)。因此基于這種現(xiàn)象，本文提出假設(shè)：

H3：收入會(huì)影響金融約束，并通過(guò)金融約束間接作用于消費(fèi)升級(jí)。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果表

表3 金融約束作用機(jī)制檢驗(yàn)

研究方案設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

目前我國(guó)只有省級(jí)單位公布了城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，因此本文使用省級(jí)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)二者對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)性升級(jí)的影響，并采用城市級(jí)別數(shù)據(jù)進(jìn)行消費(fèi)規(guī)模的檢驗(yàn)。在時(shí)間上基于數(shù)據(jù)的連續(xù)性，本文選擇2004～2018年共15年作為此次研究周期，其中共包括30個(gè)省級(jí)單元及280個(gè)城市單元。本文所有的數(shù)據(jù)均來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)以及銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站等。

（二）變量的選擇

消費(fèi)升級(jí)包括結(jié)構(gòu)性升級(jí)及規(guī)模性升級(jí)，其中結(jié)構(gòu)性升級(jí)常用的衡量方法為恩格爾系數(shù)，而規(guī)模性升級(jí)則是指人均消費(fèi)規(guī)模的增加。本文在省級(jí)數(shù)據(jù)上采用結(jié)構(gòu)性升級(jí)指標(biāo)，在城市級(jí)別數(shù)據(jù)采用規(guī)模性升級(jí)指標(biāo)。在收入指標(biāo)的選擇上，本文采用了家庭人均可支配收入指標(biāo)；在金融約束指標(biāo)的選擇上，本文借鑒陳靚秋（2019）的做法，以金融發(fā)展水平作為金融約束的衡量標(biāo)準(zhǔn)。此外考慮到傳統(tǒng)金融發(fā)展與數(shù)字普惠金融發(fā)展的差異性，本文也采用了數(shù)字普惠金融發(fā)展水平這一變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)；其它控制變量。本文參考袁瑞彩（2019）的做法，將城鄉(xiāng)收入差距、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、固定資產(chǎn)投資、對(duì)外開(kāi)放以及基礎(chǔ)設(shè)施完備程度作為控制變量。變量的表示及描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

（三）模型的構(gòu)建

由于本文使用省級(jí)以及市級(jí)共計(jì)15年的面板數(shù)據(jù)，理論上仍然屬于短面板，因此為了減少不以時(shí)間而變動(dòng)的非可觀測(cè)因素帶來(lái)的估計(jì)偏誤，本文采用雙向固定效應(yīng)模型作為基準(zhǔn)模型：

在式（1）、式（2）中，STC表示區(qū)域居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，SAC表示人均消費(fèi)規(guī)模。βi是各個(gè)變量的擬合參數(shù)；其中β1表示居民收入與消費(fèi)結(jié)構(gòu)性升級(jí)之間的關(guān)聯(lián)性；λ1表示居民收入與消費(fèi)規(guī)模性升級(jí)之間的關(guān)系；βi和λ1是各個(gè)控制變量的擬合參數(shù)；μi為個(gè)體固定效應(yīng)；τt為時(shí)間固定效應(yīng)；β0表示截距項(xiàng)；ε為誤差項(xiàng)。

實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2為本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)在加入控制變量并考慮到時(shí)間和個(gè)體固定效應(yīng)以后，居民收入的增加有利于促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及消費(fèi)規(guī)模升級(jí)，且估計(jì)系數(shù)均通過(guò)了1%水平上的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，這與H1、H2相吻合。在其它控制變量上，收入差距的擴(kuò)大不利于消費(fèi)升級(jí)，而對(duì)外投資、社會(huì)保障水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利于促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。

（二）作用機(jī)制檢驗(yàn)

中介效應(yīng)模型被廣泛的應(yīng)用在機(jī)制檢驗(yàn)的實(shí)證研究中，為了厘清收入增長(zhǎng)是否會(huì)通過(guò)金融約束對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響，本文構(gòu)建中介效應(yīng)模型：

其中firit為中介變量，即金融約束，本文以金融發(fā)展作為衡量金融約束的代理變量。在機(jī)制檢驗(yàn)過(guò)程中，一般應(yīng)當(dāng)將檢驗(yàn)過(guò)程分為四個(gè)步驟。第一步，檢驗(yàn)回歸系數(shù)β1是否顯著，若顯著，則存在中介效應(yīng)的可能，若不顯著，則不存在中介效應(yīng)；第二步，依次檢驗(yàn)α1以及γ2，若兩個(gè)估計(jì)參數(shù)均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，則中介效應(yīng)必然存在，可進(jìn)入第三步，如果至少存在一個(gè)變量不顯著，則進(jìn)入第四步；第三步，基于上述檢驗(yàn)結(jié)果，如果γ1不顯著，則說(shuō)明是完全中介效應(yīng)，家庭收入變量完全要經(jīng)過(guò)中介變量金融約束來(lái)影響居民消費(fèi)升級(jí)。如果γ1顯著，則意味著屬于部分中介效應(yīng)，則家庭收入變量有一部分要經(jīng)過(guò)中介變量金融約束來(lái)影響居民消費(fèi)升級(jí)；第四步，進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)。

表3為金融約束作用機(jī)制的檢驗(yàn)結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)在添加中介效應(yīng)以后，以居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)為被解釋變量，家庭收入變量的估計(jì)參數(shù)由0.027下降為0.022，并且其顯著性程度有所降低，而中介變量仍然顯著為正，這說(shuō)明存在部分中介效應(yīng)，即收入增加會(huì)減少金融約束，從而促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)；以居民消費(fèi)規(guī)模升級(jí)為被解釋變量，可以看出家庭收入變量的估計(jì)參數(shù)由0.1037下降為0.087，并且顯著性程度有所降低，而中介變量仍然顯著為正，這說(shuō)明存在部分中介效應(yīng)，收入增加會(huì)減少金融約束，從而促進(jìn)居民消費(fèi)規(guī)模升級(jí)。中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)結(jié)果與H3相吻合。

表4 收入分層穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表5 數(shù)字普惠金融穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，本文主要采用兩種方法，第一是基于分層思想，以研究期內(nèi)家庭收入的中位數(shù)將樣本分為高收入地區(qū)以及低收入地區(qū)，檢驗(yàn)兩者之間的差異；第二是以數(shù)字普惠金融替代金融發(fā)展進(jìn)行作用機(jī)制穩(wěn)健性檢驗(yàn)，具體結(jié)果如表4、表5所示。

表4為收入分層下進(jìn)行的份樣本估計(jì)，結(jié)果顯示，雖然收入增加會(huì)促進(jìn)居民消費(fèi)規(guī)模升級(jí)與結(jié)構(gòu)升級(jí)，但對(duì)于不同收入樣本，收入對(duì)消費(fèi)升級(jí)的促進(jìn)效應(yīng)存在差異。具體而言，收入增加對(duì)低收入樣本的消費(fèi)升級(jí)促進(jìn)效應(yīng)要大于高收入樣本。

表5為數(shù)字普惠金融穩(wěn)健性檢驗(yàn)。數(shù)字普惠金融的發(fā)展在一定程度上抑制了金融約束，實(shí)證結(jié)果顯示，收入的增加會(huì)減少金融約束，加入金融約束變量后，收入變量的估計(jì)參數(shù)絕對(duì)值要小于基準(zhǔn)回歸結(jié)果，而中介變量仍然顯著為正，這進(jìn)一步驗(yàn)證了本文在機(jī)制檢驗(yàn)部分結(jié)果的穩(wěn)健性，從而進(jìn)一步支撐了H3。

結(jié)論與建議

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，將改革開(kāi)放成果惠及全體居民是我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下需要進(jìn)行的轉(zhuǎn)變，因此實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)更加具有迫切性。收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)，而金融則在其中扮演著重要的作用。本文基于省級(jí)及城市級(jí)別面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了家庭收入增加、金融約束與消費(fèi)升級(jí)之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：第一，收入增加能夠促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)性與規(guī)模性升級(jí)，且在低收入地區(qū)效果更為明顯；第二，收入增加會(huì)促進(jìn)金融發(fā)展，緩解金融約束，并以此間接促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)性與規(guī)模性升級(jí)。

綜上所述，本文提出以下建議：第一，提高居民收入水平，同時(shí)要在國(guó)民分配中進(jìn)一步提高居民的收入增長(zhǎng)比例，使居民收入增長(zhǎng)幅度快于同期GDP增速。這就要求要進(jìn)一步擴(kuò)寬居民的收入渠道、完善稅收制度，對(duì)此可通過(guò)基建、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、鄉(xiāng)村振興等渠道提高農(nóng)民收入，降低城鄉(xiāng)居民收入差距。此外要建立和完善城鄉(xiāng)醫(yī)療保障、社會(huì)保險(xiǎn)制度；第二，大力發(fā)展普惠金融，降低金融約束。金融歧視現(xiàn)象的存在極大的降低了金融體系配置資金的效率，實(shí)證結(jié)果顯示，金融發(fā)展有利于促進(jìn)居民消費(fèi)，家庭收入的增長(zhǎng)能在一定程度上通過(guò)緩解金融約束來(lái)促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。這就要求在現(xiàn)有技術(shù)條件下，不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，發(fā)揮金融配置信貸資金的作用，使其共同服務(wù)于居民消費(fèi)升級(jí)；第三，加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過(guò)制度創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力，進(jìn)一步激發(fā)群眾消費(fèi)的動(dòng)力。對(duì)此可通過(guò)對(duì)外開(kāi)放、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在供給側(cè)為居民提供更為優(yōu)質(zhì)健康的消費(fèi)選擇。