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挖掘企業(yè)價值的潛力，可從可持續(xù)增長、高質(zhì)量盈利、投資、營運、資本成本五個方面著手。

近年來，中國石化積極探索結(jié)合市場、產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略等要素進行管理創(chuàng)新，重新定位財務(wù)管理職能和工作重心，強化價值管理，推動財務(wù)轉(zhuǎn)型。從外部環(huán)境看，企業(yè)財務(wù)需要面向市場，了解交易對象，熟悉資源市場，掌握交易規(guī)則，通過運用合理的財務(wù)工具和方法，發(fā)掘各類交易對象的真實價值。從企業(yè)內(nèi)部看，財務(wù)專業(yè)則可以用價值化的數(shù)據(jù)描繪公司整體運行效果，比對多種方案效果來助力取舍決策，挖掘問題或潛力所在。財務(wù)系統(tǒng)實施價值管理是市場宏觀和企業(yè)微觀的共同要求。

價值管理是一種綜合管理模式，只有在實踐中才能創(chuàng)造價值。從理論上看，價值管理以價值評估為基礎(chǔ)，以價值增長為目的，追求價值最大化。從實踐來看，部分傳統(tǒng)企業(yè)尚未將價值管理與經(jīng)營決策、財務(wù)行為、控制體系有機結(jié)合，僅僅重視當(dāng)期財務(wù)成果，以資本投資追求戰(zhàn)略目標(biāo)的動力不足。財務(wù)人員要透過利潤看到資本投入效果，透過數(shù)據(jù)看到管理變動效果，透過決策看到潛在經(jīng)營風(fēng)險，主動規(guī)劃價值目標(biāo)，整合價值驅(qū)動因素，推動價值創(chuàng)造最大化、價值實現(xiàn)最優(yōu)化，實現(xiàn)股東價值最大化。

滄州煉化針對每項費用，從源頭進行深入剖析，實行全過程管控。圖為該公司財務(wù)資產(chǎn)處員工在分析費用數(shù)據(jù)。于鐵洪 攝

重塑三大思維

思維產(chǎn)生決策，決策指揮行為，行為決定成敗。財務(wù)人員要重塑價值思維、戰(zhàn)略思維、開放思維，梳理提煉跨期間、行業(yè)間、內(nèi)外部等各類信息，為形成后續(xù)價值管理措施打下基礎(chǔ)。

價值思維是以價值驅(qū)動、價值創(chuàng)造、價值實現(xiàn)作為決策與評價依據(jù)的思維方式。重塑價值思維，要深刻洞察業(yè)務(wù)對企業(yè)價值變動可能帶來的影響，時刻關(guān)注發(fā)掘新消費需求、開發(fā)高附加值產(chǎn)品、獲取融資更低成本、規(guī)劃高回報投資項目、優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)和供應(yīng)鏈、創(chuàng)新商業(yè)模式、提高周轉(zhuǎn)效率等。

戰(zhàn)略思維是以全局利益和長遠發(fā)展作為決策著眼點，在趨利避害中制定策略、實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的思維方式。重塑戰(zhàn)略思維，要準(zhǔn)確理解企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，分解匹配到不同發(fā)展階段，精準(zhǔn)把握當(dāng)前所處發(fā)展時期，深刻分析行業(yè)競爭態(tài)勢和發(fā)展趨勢，圍繞公司總體戰(zhàn)略建立一套完整、清晰、量化的核心指標(biāo)運行體系，全面描述未來各時點預(yù)期利潤、回報率、市場占有率、債務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展規(guī)模等，并在運營過程中動態(tài)優(yōu)化指標(biāo)，檢查業(yè)務(wù)執(zhí)行，促進實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

開放思維是突破封閉狹隘的定勢，從多視角、全方位分析問題與解決問題的思維方式。重塑開放思維，要及時掌握外部市場、競爭對手、主要客戶、技術(shù)革新等信息，主動調(diào)整，積極應(yīng)對，圍繞市場和競爭力獲取綜合優(yōu)勢。

驅(qū)動五大要素

提升企業(yè)價值就是改善提升未來預(yù)期自由現(xiàn)金流水平的過程。從企業(yè)價值評估角度出發(fā)，挖掘企業(yè)價值的潛力，可從可持續(xù)增長、高質(zhì)量盈利、投資、營運、資本成本這五個方面著手。

提升可持續(xù)增長能力。當(dāng)前，我國石油石化產(chǎn)業(yè)已形成大而全的體系，但結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出，新能源的崛起及其他替代能源都在逐漸蠶食既有的市場，要著力供給側(cè)改革，提升產(chǎn)品市場適應(yīng)性，努力做大市場。

提升高質(zhì)量盈利能力。首先，要擴大營業(yè)收入，提高石油產(chǎn)品綜合商品量，在比價與推價中擴大市場份額，持續(xù)增加營業(yè)額，改善凈利潤水平。其次，要降低成本費用，強化全面預(yù)算管理，改善經(jīng)營績效，降低采購成本，特別是高效能催化劑等輔助材料、低能耗設(shè)備應(yīng)用，同時要加大公開招標(biāo)力度，降低外包業(yè)務(wù)費用等。再次，要優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高輕油收率、增產(chǎn)高標(biāo)號汽油、優(yōu)化燃料結(jié)構(gòu)、優(yōu)化煉化一體化，圍繞增效創(chuàng)效不斷優(yōu)化生產(chǎn)費用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

提升投資能力。要有持續(xù)動態(tài)的項目儲備，提前研究布局戰(zhàn)略發(fā)展的重大項目，形成可及時投入的項目庫。要優(yōu)選投入，實行凈現(xiàn)值（NPV）與內(nèi)部報酬率（IRR）排序，增強經(jīng)濟評價合理性，確保投資項目可獲得的回報處于較高水平。要實施項目管控，加強啟動、計劃、執(zhí)行、控制、驗收等環(huán)節(jié)控制，嚴(yán)格落實項目過程的“五大控制”，對于部分投資強度大、回報風(fēng)險大的項目可以積極實行融資租賃、合作共建等方式，同時還要健全完善后評價約束機制。

提升營運能力。首先要壓降流動資產(chǎn)占用，通過嚴(yán)控信用銷售進一步降低應(yīng)收款項，提高供應(yīng)效率進一步減少庫存物資，優(yōu)化生產(chǎn)運行進一步減少產(chǎn)品庫存等等。其次要加快長期資產(chǎn)回收，用好用足加速折舊等政策，利用裝置、碼頭和公用管廊等富裕能力，實現(xiàn)外部收入，對于部分具備條件的長期資產(chǎn)可積極實施資產(chǎn)證券化。

提升資本成本管控能力。首先，要制定財務(wù)策略，匹配企業(yè)成長、成熟和收縮等不同發(fā)展階段，決定是否采取適度擴張占用或加大信用結(jié)算等。一個高信用等級的企業(yè)不僅有較高盈利能力，往往在其內(nèi)部還有著明確清晰的財務(wù)策略提供支撐。其次，要努力實現(xiàn)低成本融資，這需要企業(yè)務(wù)必緊盯市場，熟悉境內(nèi)外金融市場，靈活選擇資本市場和融資工具。再次，要切實控制資金的風(fēng)險，平衡好資本結(jié)構(gòu)與流動性、回報率與資本成本的關(guān)系，嚴(yán)密控制利率和匯率的風(fēng)險等。