蘆思姮

由于新冠疫情在全球暴發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)遭受重大打擊，對于外部市場具有高依存度的拉美各國更是首當(dāng)其沖。在由疫情引起的全球股市震蕩中，拉美地區(qū)成為“重災(zāi)區(qū)”。4月6日，阿根廷政府宣布，決定延遲償還總額約100億美元的公共債務(wù)。消息一出，全球嘩然，以阿根廷為代表的高度依賴外部市場的拉美國家是否能夠逃過一劫，令人擔(dān)憂。

當(dāng)前，在拉美地區(qū)范圍內(nèi)，這場具有“大流行”特征的重大災(zāi)難通過周期性和結(jié)構(gòu)性二元路徑，不僅重創(chuàng)拉美多個支柱部門，使十年來幾近陷入“零增長”困局的區(qū)域經(jīng)濟(jì)雪上加霜，而且引發(fā)連鎖沖擊，激化社會矛盾，進(jìn)而使本已孱弱的治理結(jié)構(gòu)面臨嚴(yán)峻考驗。

周期性震蕩加劇：外部路徑引發(fā)多部門連鎖效應(yīng)

近日，拉美經(jīng)委會在其最新報告中，將新冠肺炎對地區(qū)經(jīng)濟(jì)的外部影響渠道歸納為五條，分別是：拉美主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)活動的衰退、對地區(qū)旅游業(yè)服務(wù)需求的驟降、大宗商品價格下行、全球產(chǎn)業(yè)價值鏈的中斷，以及投資者風(fēng)險厭惡偏好高企與國際金融環(huán)境的惡化。確切而言，新冠疫情在全球擴(kuò)散所產(chǎn)生的一系列外部變量改變了國際市場的條件與供需結(jié)構(gòu)，進(jìn)而對拉美各國商品與服務(wù)貿(mào)易、金融與資本市場產(chǎn)生了周期性沖擊。

從國際市場需求來看，先看商品貿(mào)易方面，疫情打壓了全球各大經(jīng)濟(jì)體對地區(qū)大宗商品的需求。雖然在地區(qū)范圍內(nèi)，大宗商品凈出口國在數(shù)量上并不占優(yōu)，但在人口規(guī)模及對地區(qū)GDP貢獻(xiàn)率上卻具有壓倒性的優(yōu)勢——囊括了地區(qū)93%的人口和97%的生產(chǎn)總值。然而，隨著作為拉美國家最主要的出口目的地——中國、歐洲、美國相繼成為全球新冠肺炎的“重災(zāi)區(qū)”，國際市場上對大宗商品的需求大幅減少，這使得高度依賴外部市場的拉美各國面臨空前壓力。以中拉貿(mào)易為例，根據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的報告顯示，2020年第一季度，正值疫情攻堅期的中國自拉美的進(jìn)口總值累計同比下跌近5%，高出中國同期進(jìn)口總值平均跌幅2個百分點。

除了國際商品貿(mào)易需求量萎縮外，貿(mào)易條件的惡化對于域內(nèi)各國出口部門來講更是一個沉重的打擊。作為全球主要的大宗商品供應(yīng)者，這一地區(qū)對國際初級產(chǎn)品的價格波動高度敏感。進(jìn)入2020年以來，全球原油市場上演“三國演義”，大打“價格戰(zhàn)”，最終導(dǎo)致無論是布倫特原油期貨價格還是WTI原油（西得克薩斯輕質(zhì)原油）期貨價格在第一個季度屢跌至冰點，跌幅一度超過60%。此外，多項農(nóng)礦產(chǎn)品價格亦在動蕩中持續(xù)下行，如銅礦價格下跌22%、鐵礦1%、大豆5%、食糖20%、咖啡18%。

大宗商品價格的低迷對于拉美不同次區(qū)域的影響存在一定差異。相較于中美洲和加勒比國家，由于南美地區(qū)國家的經(jīng)貿(mào)結(jié)構(gòu)更加向初級產(chǎn)品部門傾斜，受到的沖擊更為劇烈。而油價的暴跌對域內(nèi)幾個重要的產(chǎn)油國，如委內(nèi)瑞拉、巴西、墨西哥、厄瓜多爾的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定十分不利，尤其是這些國家原油生產(chǎn)成本普遍偏高，缺乏在低油價條件下長期生存的能力。此外，根據(jù)拉美經(jīng)委會判斷，2020年，中國對拉進(jìn)口需求將大幅收縮，這集中反映在中國價值鏈中具有前向聯(lián)系的農(nóng)礦產(chǎn)品上，進(jìn)而將使阿根廷、巴西、智利、秘魯?shù)葒r(nóng)礦產(chǎn)品的出口受損。在這一背景下，該組織保守估計全年拉美出口總額將萎縮10.7%，其中，約3/4的降幅應(yīng)歸咎于大宗商品價格的下拉力。

再看服務(wù)貿(mào)易方面。旅游部門是拉美國家服務(wù)出口的核心組成部分，占比高達(dá)40%，這一行業(yè)在此次疫情中幾乎瀕臨崩潰，而不同的次區(qū)域所受到的沖擊也有所差別。具體而言，加勒比國家的旅游業(yè)是其國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，且近十年來該部門對國民經(jīng)濟(jì)的參與份額被進(jìn)一步激發(fā)，對GDP的貢獻(xiàn)率甚至高達(dá)50%以上。盡管當(dāng)前一些域內(nèi)國家已出臺多項舉措幫助處于“冰封期”的旅游業(yè)，但疫情對這一部門的最終波及程度很大程度上取決于各國政府交通管制與防控隔離措施的持續(xù)時間，尤其是該地區(qū)最主要的旅游服務(wù)客源地——歐美國家是否能夠盡快擺脫“泥潭”，恢復(fù)出行需求。值得強(qiáng)調(diào)的是，這一部門的蕭條將對該地區(qū)小微企業(yè)產(chǎn)生毀滅性打擊，因為拉美，尤其是加勒比地區(qū)的小微企業(yè)絕大多數(shù)分布在與旅游服務(wù)密切關(guān)聯(lián)的酒店業(yè)與餐飲業(yè)。

從國際市場供給來看，眾所周知，中國、歐洲、美國分別是當(dāng)今世界相互關(guān)聯(lián)的三大生產(chǎn)中心，而這些國家和地區(qū)生產(chǎn)活動的相繼停滯，造成了國際供應(yīng)鏈的大規(guī)模中斷。這一問題的產(chǎn)生很大程度凸顯了當(dāng)今全球價值鏈各個環(huán)節(jié)的脆弱性。在拉美區(qū)域范圍內(nèi)，從受影響的產(chǎn)業(yè)部門來看，對制造業(yè)全球價值鏈分工參與度較高的巴西、墨西哥和阿根廷受到的沖擊尤為彰顯，這些國家在家電、電子、汽車零組件或制藥部門的中間產(chǎn)品供給嚴(yán)重不足;中美洲國家的紡織行業(yè)也遭遇同樣困境。從所參與價值鏈中心地域的分布來看，智利、墨西哥、秘魯和哥倫比亞對中國中間產(chǎn)品供應(yīng)條件更為敏感;哥斯達(dá)黎加與墨西哥受到的負(fù)面影響很大部分來自于美國;與歐盟供應(yīng)關(guān)系關(guān)聯(lián)較為密切的是巴西、智利、墨西哥。

從資本與金融市場來看，拉美地區(qū)的股市和匯市均受到重創(chuàng)，投資者避險偏好高漲。先來看股市。隨著新冠肺炎疫情不斷升級，尤其受國際油價和美股嚴(yán)重下挫影響，拉美資本市場風(fēng)險敞口迅速擴(kuò)張，巴西、阿根廷、墨西哥、哥倫比亞、智利等域內(nèi)重要國家股市發(fā)生劇烈震蕩。作為地區(qū)股市主要風(fēng)向標(biāo)，巴西圣保羅股市博維斯帕指數(shù)短期內(nèi)五次觸發(fā)熔斷機(jī)制，3月9日跌幅12.17%，創(chuàng)近20年單日最差記錄。阿根廷國家風(fēng)險指數(shù)持續(xù)攀升，突破4000點大關(guān);4月6日，阿根廷政府宣布，決定延遲償還總額約100億美元的公共債務(wù)。

再來看匯市。受新冠疫情蔓延的影響，全球不確定性因素與日俱增，美債收益率突破歷史低點，全球市場規(guī)避風(fēng)險傾向顯著。在這一背景下，具有最強(qiáng)流動性的美元成為全球資本的“避難所”，這一趨勢導(dǎo)致拉美多國匯市出現(xiàn)大幅波動，投資者大量拋售弱勢貨幣，以套現(xiàn)美元，現(xiàn)金外逃問題日益嚴(yán)峻。據(jù)統(tǒng)計，受疫情影響，本幣貶值較大的國家有巴西、墨西哥、哥倫比亞、烏拉圭、智利等。今年以來，巴西雷亞爾和墨西哥比索跌幅高達(dá)25%，兌美元匯率創(chuàng)歷史新低，成為2020年全球暴跌幅度最嚴(yán)重的貨幣。

結(jié)構(gòu)性積弊凸顯：改革進(jìn)程受阻、社會矛盾激化

為應(yīng)對急速蔓延的疫情，拉美多國采取緊急措施，加強(qiáng)在“全民隔離”期間的管制。圖為巴西里約熱內(nèi)盧的貧民窟。

從政府治理層面來看，由于疫情的突發(fā)導(dǎo)致地區(qū)社會經(jīng)濟(jì)基本功能陷入癱瘓，拉美經(jīng)委會大幅下調(diào)增長預(yù)期，全年地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)3%～4%的負(fù)增長，面對這種已成定局的經(jīng)濟(jì)衰退趨勢，拉美各國政府不得已變更了面向結(jié)構(gòu)性可持續(xù)發(fā)展的政策議程的優(yōu)先性，將阻斷疫情傳染通道、最大限度降低負(fù)面沖擊視為第一要務(wù)。具體而言，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策層面，各國政府運(yùn)用財政與貨幣工具大力推行一攬子緊急激勵計劃。為了應(yīng)對危機(jī)，域內(nèi)多個國家，如巴西、智利、秘魯、墨西哥、阿根廷央行下調(diào)基準(zhǔn)利率或降低存款準(zhǔn)備金率，為市場注入流動性。智利和巴西為中小企業(yè)制定了信貸支持方案，提高其金融可獲得性，以對沖經(jīng)濟(jì)衰退造成的生存壓力。在社會民生層面，各國主張為弱勢群體和易感人群提供基本保障。巴西政府提前發(fā)放養(yǎng)老金，降低退休人員貸款利息上限，延長還款期限，擴(kuò)大家庭補(bǔ)助金計劃的覆蓋面;墨西哥動用預(yù)算穩(wěn)定基金和公共信托基金增加社會福利支出，并提高對農(nóng)民的直接補(bǔ)助規(guī)模;智利面向非正規(guī)就業(yè)者設(shè)立高達(dá)20億美元的專項基金，并實施就業(yè)保護(hù)計劃。

盡管政府出臺的這些舉措旨在提振經(jīng)濟(jì)并最大限度維護(hù)社會穩(wěn)定，但是，一方面，鑒于拉美國家長期薄弱的治理能力與制度質(zhì)量，經(jīng)濟(jì)刺激計劃可能收效甚微，甚至適得其反，造成對市場預(yù)期的負(fù)向拉力。拉美開發(fā)銀行根據(jù)法律與秩序、官僚質(zhì)量、腐敗程度等指標(biāo)衡量了近20年來全球各地區(qū)的政府質(zhì)量指數(shù)，結(jié)果表明，拉美地區(qū)長期滯后于歐美和亞洲國家，僅略高于最末位的非洲。因此，長期以來，企業(yè)對域內(nèi)各國政府履行跨期承諾的能力，尤其是將具體政策下沉到執(zhí)行層面的有效性與維持政策穩(wěn)健性和連續(xù)性方面缺乏基本的信任。鑒于此，暫時性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉措并不能提升投資者對拉美各國政府治理能力及其政策績效的信心。另一方面，以低儲蓄率（不足20%）、高消費(fèi)型（對GDP貢獻(xiàn)率高達(dá)80%）為特征的社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致拉美各國公共財政赤字長期普遍存在，而當(dāng)前大規(guī)模緊急救市計劃與社會補(bǔ)貼項目的出臺無疑將耗費(fèi)巨額的財政資源，在這種情況下，債臺高筑的各國政府將很大可能選擇放緩、甚至中止或放棄所推行的對國家可持續(xù)發(fā)展極有裨益的結(jié)構(gòu)改革進(jìn)程。這種做法將不利于經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。

從社會結(jié)構(gòu)層面看，出于防疫的需要，政府采取了限制人口流動、強(qiáng)制性隔離等舉措，使得基于人員密切接觸的貿(mào)易、交通運(yùn)輸、企業(yè)與社會服務(wù)等部門成為最受波及的行業(yè)，而在地區(qū)范圍內(nèi)，這些服務(wù)產(chǎn)業(yè)吸納了約70%的勞動力，這意味著，對疫情的防控對拉美絕大部分經(jīng)濟(jì)活動人口的就業(yè)以及生存環(huán)境構(gòu)成威脅。

一方面，由于生產(chǎn)活動的停滯或萎縮，勞工的薪酬待遇將大幅降低，勞動市場準(zhǔn)入也將更為嚴(yán)酷，預(yù)計短期內(nèi)拉美地區(qū)將迎來大規(guī)模的失業(yè)潮。另一方面，根據(jù)世界勞工組織數(shù)據(jù)，拉美地區(qū)勞動力市場存在顯著的非正規(guī)就業(yè)部門，這一部門通常缺乏基本的制度保障，但卻在域內(nèi)很多國家占據(jù)了超過50%的勞動力人口，且大多集中在飽受沖擊的服務(wù)行業(yè)，這一特征意味著將有大批的勞動者失去工作機(jī)會且無法獲得任何補(bǔ)償。此外，隨著經(jīng)濟(jì)衰退步伐的日益加速，被迫離開正規(guī)就業(yè)崗位的失業(yè)人口為了生計，選擇了準(zhǔn)入門檻低的非正規(guī)部門，這一趨勢將致使非正規(guī)部門勞動者群體迅速壯大，進(jìn)而直接沖擊地區(qū)勞動力市場結(jié)構(gòu)，并造成就業(yè)質(zhì)量的整體惡化。

再者，隨著更多的群體失去賴以生存的工作崗位，或被迫選擇“低就”而轉(zhuǎn)移到收入低廉且不固定的非正規(guī)部門，貧困問題將變得更加尖銳。近20年來，域內(nèi)各國在減貧工作方面卓有成效，然而，新冠疫情的暴發(fā)所帶來的生存環(huán)境的急速惡化將造成貧困與赤貧人口在短時間內(nèi)迅猛擴(kuò)張，或?qū)⒊霈F(xiàn)中產(chǎn)階層重新返貧的現(xiàn)象?？梢哉J(rèn)為，疫情擴(kuò)散所不斷釋放的負(fù)面效應(yīng)很大程度上將直接作用于長期處于社會邊緣或脆弱的階層。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，在世界范圍內(nèi)，拉美地區(qū)一直是貧富分化程度嚴(yán)重的地區(qū)，盡管隨著各國一攬子社會計劃的開展，地區(qū)基尼系數(shù)回落了15個百分點，但不平等問題始終是多年來拉美各國抗議運(yùn)動頻發(fā)的深層原因，這一點同樣反映在2019年智利、哥倫比亞、厄瓜多爾、海地等國所爆發(fā)的一系列影響深遠(yuǎn)的社會運(yùn)動中。當(dāng)前如果在新冠肺炎疫情沖擊下，失業(yè)與貧困人口的激增得不到有效的遏制，將進(jìn)一步激化深層次的社會矛盾，從而引發(fā)更大規(guī)模的社會經(jīng)濟(jì)動蕩。

本文責(zé)編 范慶華