徐田田

一、研究背景及意義

（一）研究背景

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)的發(fā)展與普及，中國已經(jīng)進(jìn)入了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。截至2018年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)8.02億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為57.7%;我國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.88億，網(wǎng)民通過手機(jī)接入互聯(lián)網(wǎng)的比例達(dá)98.3%。金融行業(yè)伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，也進(jìn)入高速發(fā)展階段，尤其是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有操作便捷高效、客戶體驗(yàn)優(yōu)越、平臺(tái)開放、準(zhǔn)入條件低等特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展打破了金融業(yè)的信息壁壘，市場參與程度大大加深，互聯(lián)網(wǎng)金融一定程度上顛覆了傳統(tǒng)金融市場的服務(wù)模式，讓更多的老百姓享受到金融服務(wù)，并從中獲取一定收益。

截止2018年6月，有近1.6億網(wǎng)民使用互聯(lián)網(wǎng)理財(cái);理財(cái)規(guī)模成倍增長，達(dá)到5.5萬億元，而且正在呈現(xiàn)高速增長趨勢。

近年來，在互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的進(jìn)程中，雖然打破寡頭格局的金融服務(wù)市場，降低金融服務(wù)姿態(tài)，將普惠金融的理念進(jìn)一步延伸。

但是存在的問題依然不容忽視，特別是2018年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)破產(chǎn)、倒閉、清算，甚至是老板失蹤、卷款潛逃等事件頻頻發(fā)生。一些看似規(guī)模較大，運(yùn)作良好的平臺(tái)，也出現(xiàn)逾期、展期現(xiàn)象，短時(shí)間內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的信譽(yù)全面受到質(zhì)疑，廣大老百姓的理財(cái)資金受到較大損失，甚至血本無歸。在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融下一步如何發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)如何控制，都是一個(gè)非常值得研究的課題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融包含內(nèi)容豐富，但本輪互聯(lián)網(wǎng)金融的快速增長主要是以P2P等形式的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展而推動(dòng)的。

鑒于此，本文重點(diǎn)以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為例研究互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及存在的問題，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“雪崩”的原因，今后互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展走向。在思考上述幾項(xiàng)問題的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)探討國有企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展路徑，分析國有企業(yè)與互聯(lián)金融行業(yè)的有效融合，提出對(duì)于中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新思考。

（二）研究意義

這一階段的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展主要由民營資本在投資、運(yùn)營，由于行業(yè)處于培育期，監(jiān)管不規(guī)范、民營資本總體實(shí)力不強(qiáng)、違約成本低、短期逐利現(xiàn)象嚴(yán)重等因素，造成當(dāng)前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)大面積違約、倒閉，客戶損失嚴(yán)重，使得整體互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展受到嚴(yán)重質(zhì)疑。本文通過研究分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期的發(fā)展方式，以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展路徑，國有企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的模式及優(yōu)勢，改善互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展良莠不齊的現(xiàn)狀，引導(dǎo)建立良性發(fā)展秩序，促進(jìn)金融行業(yè)健康發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程及存在問題分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程

互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)在20 世紀(jì) 90 年代中期，以美國1995年出現(xiàn)的安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（Security First Network Bank，SFNB）為標(biāo)志，互聯(lián)網(wǎng)金融誕生，開啟了金融發(fā)展的新紀(jì)元，此后迅速在世界各地區(qū)發(fā)展，在我國發(fā)展大致可以歸納為4個(gè)階段。

第一發(fā)展孕育階段。2007年以前，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在我國不斷普及，倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變觀念探索金融創(chuàng)新，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的發(fā)展新趨勢。逐步有網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬、網(wǎng)上證券開戶、網(wǎng)上買保險(xiǎn)等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)相繼出現(xiàn)，但仍然處于傳統(tǒng)金融行業(yè)控制范圍，創(chuàng)新力度有限。

第二發(fā)展探索階段。2007年成立的拍拍貸是我國第一家真正意義上的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，2007年到2012年是我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展探索階段，金融和互聯(lián)網(wǎng)的有效結(jié)合，逐步擴(kuò)大了金融創(chuàng)新范圍，第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌、移動(dòng)支付等金融業(yè)務(wù)形態(tài)逐步出現(xiàn)。特別是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)使金融不在只服務(wù)“有錢人”，可以讓所有人隨時(shí)隨地參與進(jìn)來，極大的擴(kuò)張了金融服務(wù)范圍。

第三發(fā)展高速階段。2013-2017年，我國互聯(lián)網(wǎng)金融開啟了高速發(fā)展模式。風(fēng)靡一時(shí)的余額寶，P2P 網(wǎng)貸井噴式增長，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)銀行相繼獲批運(yùn)營，券商、基金、信托逐步利用互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)金融超市和金融搜索等應(yīng)運(yùn)而生，互聯(lián)網(wǎng)可以為客戶提供一攬子金融服務(wù)，無論是參與人數(shù)還是資金規(guī)模，都實(shí)現(xiàn)了高速增長。

第四冷靜回調(diào)階段。2017年以后，截至2018年12月，互聯(lián)網(wǎng)P2P平臺(tái)累計(jì)6585家，有4967家出現(xiàn)跑路、失聯(lián)、逾期，甚至是詐騙等問題，占比%。在這過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展出現(xiàn)回調(diào)，甚至是倒退。大規(guī)模倒閉潮說明不僅是某個(gè)平臺(tái)的經(jīng)營個(gè)案，而是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是P2P等理財(cái)平臺(tái)的井噴式增長的后遺癥，所以進(jìn)入冷靜回調(diào)期是必然的。（數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計(jì)）

（二）存在的問題分析

1、存貸雙方的不成熟

我國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)尤其是以P2P為代表的理財(cái)平臺(tái)發(fā)展過快，起源國外但遠(yuǎn)超國外，無經(jīng)驗(yàn)可借鑒，過于強(qiáng)調(diào)高利率、簡便的操作特點(diǎn)，對(duì)客戶的培養(yǎng)、教育不夠。理財(cái)客戶（賣方）經(jīng)常追求高利率，甚至在多個(gè)平臺(tái)之間對(duì)比分析利率水平，不關(guān)注平臺(tái)本身實(shí)力和借款方還款能力，用保本理財(cái)?shù)乃季S進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)考慮嚴(yán)重不足，不具備搭建合理投資結(jié)構(gòu)的能力，風(fēng)險(xiǎn)觀念尚不成熟。借款客戶（買方）資質(zhì)不足，一般在國內(nèi)各類銀行無法申請(qǐng)到貸款的情況下才選擇互聯(lián)網(wǎng)借款，一部分借款客戶屬于“走投無路”，一部分屬于飲鴆止渴，在目前的利率水平下互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的借款最好是用于過橋、過渡性質(zhì)的款項(xiàng)來使用，因?yàn)楹芏囗?xiàng)目的利潤率根本沒有資金成本高，但是有很大一部分借款客戶把互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的借款當(dāng)成“最后一搏”的救命稻草，所以無形中降低了購買方整體還款能力，放大了違約風(fēng)險(xiǎn)。

2、資本的逐利性

資本天然具有逐利性，本無可厚非，亞當(dāng)·斯密在《國富論》中的理性經(jīng)濟(jì)人，就是假設(shè)人是在任何時(shí)候都是以逐利為目的的。其在《道德情操論》中提出的道德人，說明人在利己的同時(shí)，也具有利他的屬性。人本身是經(jīng)濟(jì)人和道德人的辯證統(tǒng)一體，既需要經(jīng)濟(jì)人的逐利精神推動(dòng)創(chuàng)新、進(jìn)步，也需要道德人的社會(huì)屬性規(guī)范經(jīng)濟(jì)行為，缺一不可。在P2P平臺(tái)規(guī)模爆發(fā)式增長的情況下，競爭趨于白熱化，一方面有很多平臺(tái)卷款跑路，另一方面催款、追債逼死人的事件偶有發(fā)生，資本的逐利性沒有得到道德的規(guī)范，造成很從業(yè)者沒有原則、沒有底線。

3、信用體系不健全

目前，我征信體系尚不健全，普通大眾使用的人民銀行征信報(bào)告信息更新相對(duì)滯后，而且信息量也不完整?；ヂ?lián)網(wǎng)高速發(fā)展后，部分互聯(lián)網(wǎng)公司開始嘗試自行建立信用平臺(tái)，比如阿里旗下的芝麻信用、騰訊旗下的騰訊征信、平安集團(tuán)旗下的深圳前海征信等，但由于單打獨(dú)斗、信息壁壘等原因，發(fā)展仍然受限。2018年初，人民銀行組織籌建百行征信有限公司，由央行牽頭，與阿里、騰訊、平安等巨頭聯(lián)手，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)資源、數(shù)據(jù)共享，以個(gè)人在銀行、微信、支付寶等流水、消費(fèi)、交易的大數(shù)據(jù)，綜合評(píng)估個(gè)人信用，將來通過這種方式不僅將改變互聯(lián)網(wǎng)金融的生態(tài)，還將改變整個(gè)金融行業(yè)的業(yè)態(tài)，最終影響到全社會(huì)的生活，以及每個(gè)人的行為方式。但是就目前而言，我國征信體系仍然很不健全，征信作用還未明顯發(fā)揮，個(gè)人違約成本過低。

4、監(jiān)管體系不健全

2016年，銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、網(wǎng)信辦聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，根據(jù)該辦法省級(jí)人民政府及地方金融辦、工信部以及國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、公安部等多個(gè)主體從行為監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管、業(yè)務(wù)監(jiān)管以及安全監(jiān)管等四個(gè)主要方面，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)施全面監(jiān)管的行政監(jiān)管體制。但P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是“ 互聯(lián)網(wǎng)+ ” 的產(chǎn)物，涉及金融、電信、互聯(lián)網(wǎng)信息等多個(gè)行業(yè)的綜合性產(chǎn)業(yè)，行業(yè)在創(chuàng)新但監(jiān)管方式、內(nèi)容沒有很大創(chuàng)新。

2017年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》明確指出，存管人應(yīng)為境內(nèi)商業(yè)銀行，并約定存管人的十項(xiàng)職責(zé)，看似全面，但真正落到實(shí)處的監(jiān)管卻比較少，很多平臺(tái)卷款跑的例子，要么是沒有進(jìn)行第三方存管，要么是存管人職責(zé)履行不到位。

2018年，針對(duì)行業(yè)存的在問題，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、網(wǎng)信辦等十部門聯(lián)合《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，內(nèi)容較為完善，但監(jiān)管模式、理念創(chuàng)新仍然不夠，行業(yè)在不斷創(chuàng)新，目前的監(jiān)管模式不能及時(shí)跟上行業(yè)創(chuàng)新速度，始終沒有擺脫“滯后式”監(jiān)管問題。

5、風(fēng)控體系未能真正落實(shí)

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)客戶的資質(zhì)、信用本來較銀行客戶要不足，但很多風(fēng)控制度又未真正落實(shí)到位，在業(yè)務(wù)增長期、經(jīng)濟(jì)上行期很多問題容易被掩蓋，在經(jīng)濟(jì)下行期很多風(fēng)險(xiǎn)被放大。很多平臺(tái)公司被高增長沖昏頭腦，被競爭壓得迷失方向，對(duì)風(fēng)控的認(rèn)識(shí)足，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)審核不夠，沒有對(duì)自身運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管控進(jìn)行重視。比如，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，整個(gè)P2P平臺(tái)公司真正按照要求進(jìn)行第三方資金存管的不足20%。一方面過于依賴第三方擔(dān)保公司而忽略客戶本身的資質(zhì)，另一方面對(duì)第三方擔(dān)保的的資質(zhì)、信用、實(shí)力等方面評(píng)估不足，時(shí)常出現(xiàn)超額擔(dān)保案例，最后第三方擔(dān)保公司也隨之倒閉。同時(shí)，對(duì)借款方抵押物的變現(xiàn)能力評(píng)估不足，預(yù)提準(zhǔn)備金規(guī)模不夠，出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件就會(huì)資金鏈斷裂?？傮w來講，就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控律己、律他兩個(gè)方面的措施都沒有真正落實(shí)，作用未能有效發(fā)揮。

6、擴(kuò)張成本過高

剛開始，互聯(lián)網(wǎng)P2P理財(cái)平臺(tái)準(zhǔn)入門檻低，平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長，良莠不齊，競爭甚至是惡性競爭加劇，平臺(tái)燒錢推廣提升知名度、招攬客戶成為行業(yè)慣例。一方面獲得有效用戶的成本高，通過廣告、返現(xiàn)各類推廣措施，綜合評(píng)估一個(gè)有效客戶的獲取成本達(dá)500元以上。另一方面，通過利率補(bǔ)貼的方式做大規(guī)模，也就是存貸利率倒掛，進(jìn)一步擴(kuò)大了平臺(tái)公司虧損。所以在這種“惡性”競爭環(huán)境中，規(guī)模越小、實(shí)力越是不足的平臺(tái)公司擴(kuò)張?jiān)竿绞瞧惹?，寄希望于做大?guī)模、提升知名度后進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)盈利，這種邏輯越發(fā)造成無序競爭，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)擴(kuò)張成本過高。

三、基于國有企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展路徑

如何解決上述發(fā)展問題，比如加強(qiáng)監(jiān)管、提高門檻、建立完善的信用體系等等，已經(jīng)有很多聲音，本文就不再贅述，筆者想轉(zhuǎn)換思路，從國有資本、國有企業(yè)的角度來分析問題的解決路徑。

（一）原因分析

因上述問題存在，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策稍微出現(xiàn)波動(dòng)，很多平臺(tái)公司的問題就集中暴露，2018年以來，累計(jì)暴露出問題平臺(tái)公司。這個(gè)數(shù)據(jù)說明在發(fā)展前期整個(gè)行業(yè)的監(jiān)管、引導(dǎo)方式存在問題，在既定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，在既定的監(jiān)管機(jī)制下，如何引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，解決存在的一系列問題，探索一種既穩(wěn)妥又創(chuàng)新的模式，是我們重點(diǎn)思考的一個(gè)問題。

筆者認(rèn)為，有條件鼓勵(lì)國有企業(yè)開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是能夠在一定程度上引導(dǎo)、支持行業(yè)發(fā)展，有效進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，實(shí)行互利共贏的有效路徑。主要原因是：

一是資本實(shí)力較強(qiáng)。在目前的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)中有一部分是有國企背景，國有企業(yè)往往資本實(shí)力較強(qiáng)，融資能力強(qiáng)，資金鏈穩(wěn)健。

二是信譽(yù)較好，國有企業(yè)有政府作為背景，在廣大客戶當(dāng)中信譽(yù)普遍較好，安全性有保障，使得很多客戶寧愿獲取低收益也選擇國企背景的平臺(tái)公司。

三是可以不追求短期利益。國有企業(yè)的風(fēng)控體系較為完善，而且具備承擔(dān)社會(huì)功能，所以不會(huì)因?yàn)槎唐诶婷つ繑U(kuò)張，能夠很好的規(guī)避短視行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)，平穩(wěn)運(yùn)作。

四是更好進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，很多國有企業(yè)都存在存貸雙高的問題，內(nèi)部資金利用效率不高，通過金融平臺(tái)可以有效提升資金使用效率，更好的進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合。

（二）發(fā)展方式

針對(duì)目前互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)該冷靜思考，既不能“因噎廢食”，也不能盲目擴(kuò)張，需要從資本性質(zhì)、管理機(jī)制等方面思考，如何破解發(fā)展困境，引導(dǎo)行業(yè)健康、良性發(fā)展。

國有企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該要明確目的才不會(huì)影響發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)定發(fā)展路徑。

一是引導(dǎo)行業(yè)有序競爭，國有企業(yè)有著上述優(yōu)點(diǎn)，管理規(guī)范、不追求短期利益、自身監(jiān)管嚴(yán)格，有利于在整個(gè)行業(yè)發(fā)展不成熟、風(fēng)險(xiǎn)較大、監(jiān)管不到位的情況下充分發(fā)揮優(yōu)勢，引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)發(fā)展。

一是解決存貸雙高的問題，提升企業(yè)效益。根據(jù)2017年年報(bào)，中石油、中國移動(dòng)、中國一汽等效益較好的非金融類國有企業(yè)均存在明顯的存貸雙高問題，內(nèi)部資金使用不充分，造成整體財(cái)務(wù)費(fèi)用偏高。

二是更好的進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，通過互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，國有企業(yè)可以憑借實(shí)力、信譽(yù)優(yōu)勢，以較低的成本進(jìn)行融資，助力公司更好、更快的發(fā)展。

三是孵化更好的金融企業(yè)，國有企業(yè)可以以自身為依托，積累互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，等待發(fā)展壯大后，擇優(yōu)選擇一批運(yùn)營效率高、效益好、風(fēng)險(xiǎn)管控強(qiáng)的企業(yè)獨(dú)立運(yùn)營，試點(diǎn)工作可進(jìn)可退。退則立足本企業(yè)，進(jìn)則服務(wù)全社會(huì)。

（三）發(fā)展路徑

第一步是國企企業(yè)建立全資或絕對(duì)控股的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，以國有企業(yè)的信譽(yù)作擔(dān)保，以內(nèi)部融資項(xiàng)目為依托，開始發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行不能追求高利率，要以公司整體融資平均利率為基準(zhǔn)，平臺(tái)公司要對(duì)這部分業(yè)務(wù)進(jìn)行擔(dān)保，確保產(chǎn)品的安全性。

第二步國有企業(yè)可以通過平臺(tái)公司進(jìn)行資金內(nèi)部融合，資金富裕的子分公司可以買入理財(cái)產(chǎn)品，有融資需求的子分公司可以發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。這種方式，較目前的資金池、委托貸款等方式要簡單。目前很多公司都在做內(nèi)部資金使用優(yōu)化，以減少整體帶息負(fù)債規(guī)模，降低整體資金成本，但是受限于方式、方法，很多企業(yè)做的并不是很好。建立平臺(tái)公司，央企總部可授權(quán)二級(jí)公司根據(jù)資金需求可以自行在平臺(tái)理財(cái)，央企總部的職責(zé)是監(jiān)控平臺(tái)運(yùn)行，審核理財(cái)標(biāo)的，能夠很大程度提高效率。

第三步可以通過平臺(tái)公司選擇優(yōu)質(zhì)客戶、風(fēng)險(xiǎn)可控的可以發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，接受客戶購買。待運(yùn)營成熟后，可以逐步面向市場化，央企的優(yōu)勢是信譽(yù)好，安全系數(shù)高，嚴(yán)格執(zhí)行既定戰(zhàn)略，不盲目追求高利率，可以對(duì)資金買賣雙方有較好的約束，嚴(yán)格審核理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行對(duì)象，嚴(yán)格執(zhí)行擔(dān)保程序，以一定利率犧牲，換取風(fēng)險(xiǎn)可控的產(chǎn)品。

第四步開始嘗試投資，在理財(cái)平臺(tái)籌集資金，自行對(duì)外投資。資本運(yùn)營管理是央企改革的趨勢，但是目前除了個(gè)別金融企業(yè)外，大部分央企的市場化資本管理、運(yùn)營能力不夠，投資、融資的效率不高、措施有限，很大程度上還局限于傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)方法。利用新融資工具，投向新興行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)積累遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。所以通過市場鍛煉、積累經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國有企業(yè)改革將起到重要作用。

四、研究結(jié)論與展望

經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然要帶來模式創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)雖然出現(xiàn)較為嚴(yán)重的問題，但絕對(duì)不能因噎廢食，強(qiáng)行禁止的做法無異于掩耳盜鈴，一項(xiàng)商業(yè)模式創(chuàng)新需要正確引導(dǎo)，才能更好的服務(wù)于社會(huì)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。創(chuàng)新需要鼓勵(lì)，護(hù)廣大投資者的權(quán)益也需要保護(hù)，如何在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)不讓廣大投資者成為創(chuàng)新試驗(yàn)的犧牲品，是需要政府在培育行業(yè)發(fā)展時(shí)應(yīng)該統(tǒng)籌考慮的。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度是舉世矚目的，尤其是在移動(dòng)支付應(yīng)用方面世界領(lǐng)先的，但是P2P等理財(cái)平臺(tái)發(fā)展來說是商榷的，超過約80%的P2P平臺(tái)出現(xiàn)問題，決不能簡單歸咎于宏觀環(huán)境，更應(yīng)該從商業(yè)模式、行業(yè)監(jiān)管、政府作用等方面深入思考。政府不妨可以從市場培育、行業(yè)準(zhǔn)入、完善監(jiān)管等方面有效作為，調(diào)節(jié)市場野蠻生長，引導(dǎo)市場建立良性的發(fā)展機(jī)制。