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        財務戰(zhàn)略矩陣在某食品企業(yè)中的應用及對策

        2020-06-27 17:45:59劉明瑋王丹鳳
        中阿科技論壇(中英阿文) 2020年3期

        劉明瑋 王丹鳳

        摘要:財務戰(zhàn)略矩陣是將價值創(chuàng)造和現(xiàn)金余缺聯(lián)系起來,通過分析企業(yè)財務數據,分析財務戰(zhàn)略矩陣,并判斷其價值和資金狀況的有利工具,財務戰(zhàn)略矩陣的應用能夠為企業(yè)的進一步發(fā)展提供重要依據。本文首先對某食品企業(yè)三年的財務數據進行計算,構建出該企業(yè)的財務戰(zhàn)略矩陣,然后,從資金狀態(tài)和價值狀態(tài)兩個方面分析企業(yè)的財務狀況,指出企業(yè)出現(xiàn)此問題的根本原因;最后,為改企業(yè)提出建議,以提高企業(yè)競爭力。

        關鍵詞:財務戰(zhàn)略矩陣;可持續(xù)增長率;投資資本回報率

        1 財務戰(zhàn)略矩陣的內容

        財務戰(zhàn)略矩陣是價值創(chuàng)造和現(xiàn)金余缺兩者相結合的成果,可以運用不同的指標組合劃分成不同的類型,在矩陣中分別用四個象限表示:第一象限屬于增值型現(xiàn)金短缺業(yè)務;第二象限屬于增值型現(xiàn)金剩余業(yè)務;第三象限屬于減損型現(xiàn)金剩余業(yè)務;第四象限屬于減損型現(xiàn)金短缺業(yè)務。

        2 財務戰(zhàn)略矩陣在企業(yè)中應用

        2.1 企業(yè)簡介

        該食品企業(yè)是主要生產速凍食品,在2001年登記注冊。公司在鄭州、廣州、成都、天津、太倉等地建有基地公司,生產能力和裝備水平均處于國內領先地位。公司構建了覆蓋全地區(qū)的冷鏈系統(tǒng)。公司在國內市場擁有很高的市場占有率,并且連續(xù)多年位居行業(yè)領先。

        2.2 財務戰(zhàn)略矩陣各指標分析

        (1)銷售增長率。銷售增長率可以被稱為實際增長率,是指企業(yè)本年銷售收入增長額與上年銷售收入之間的比率,可以衡量一個企業(yè)經營狀況,指標越大,越說明企業(yè)發(fā)展速度快。

        從上表可知,其銷售增長率從2013年的34.42%下降到了3.49%,說明公司銷售增長率一直在下降,近幾年銷售情況不好,盈利減少。

        (2)可持續(xù)增長率??沙掷m(xù)增長率是指企業(yè)在保持現(xiàn)有的經營狀態(tài)和財務政策不變的前提下,不再以任何形式增發(fā)新股,以實現(xiàn)的最大銷售增長率。其應用需要在一定的前提下進行:企業(yè)的權益資本保持不變;融資渠道僅限于來自外部的債務融資;目標資本結構和股利政策保持不變;資產周轉率保持一定水平;企業(yè)的銷售凈利潤可以彌補負債。

        根據上表可知,該食品企業(yè)的可持續(xù)增長率在一直下降,并且低于銷售增長率,說明企業(yè)自身的銷售情況無法滿足其正常發(fā)展,資金困難。

        (3)投資資本回報率。投資資本回報率是指稅后凈營業(yè)利潤與凈經營資產的比值,是衡量企業(yè)投入資金的使用效率的比例。

        從上述內容可知,企業(yè)的投資資本回報率在不斷下降,由于投資資本回報率的計算需要稅后凈營業(yè)利潤和凈經營資產這兩個指標,通過計算這兩個相關指標可以得出,企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤在不斷下降,企業(yè)盈利減少。

        (4)資本成本。資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時需要付出的代價,由自身擁有和從外部借入兩部分構成,從性質上可以分為債務資本成本和股權資本成本。在財務戰(zhàn)略矩陣中,資本成本是企業(yè)各項資本的成本率與所占資本總額比例的加權值,也就是加權資本成本率,可以反映企業(yè)整體的資本總成本。

        從該表中可以看出,該企業(yè)近幾年加權資本成本率較穩(wěn)定,沒有太大變化,說明其自身擁有的資金和外部借入資金沒有明顯變化,資本總成本較穩(wěn)定。

        2.3 財務戰(zhàn)略矩陣分析

        通過對上述指標的計算,可以將企業(yè)的財務狀況進行分類,分別是資金狀態(tài)和價值狀態(tài)。其中,資金狀態(tài)是銷售增長率減去可持續(xù)增長率的差額,價值狀態(tài)是投資資本回報率減去資本成本的差額。

        通過上述數據可以看出企業(yè)位于財務戰(zhàn)略矩陣的第四象限,屬于減損型現(xiàn)金短缺狀態(tài),并且企業(yè)與資金狀態(tài)相關的銷售增長率和可持續(xù)增長率都在下降,但是兩者差額在不斷減小,而與價值狀態(tài)相關的投資資本回報率和加權平均資本成本兩者中,加權平均資本成本保持在7%左右,投資資本回報率過低。

        3 財務戰(zhàn)略矩陣下該食品企業(yè)存在的問題

        通過上述內容了解到,企業(yè)2016至2018年一直處于矩陣的第四象限,均位于減損型現(xiàn)金短缺狀態(tài),這表明企業(yè)近幾年價值減損,同時資金短缺,僅靠內部資金沒有辦法支持企業(yè)自身的發(fā)展。上述數據也表明企業(yè)資金狀態(tài)和價值狀態(tài)都有大幅度的下滑,針對這樣的財務狀況,需要從兩個方面進行分析原因。

        3.1 資金狀態(tài)分析

        根據財務戰(zhàn)略矩陣分析可知,該公司近幾年一直處于現(xiàn)金短缺狀態(tài),需要通過籌集資金來滿足企業(yè)的發(fā)展。從資金狀態(tài)分析中可以看出企業(yè)銷售增長率和可持續(xù)增長率都在下降,并且銷售增長率一直高于可持續(xù)增長率,特別是2016年,因此企業(yè)需要進行調整,通過提高可持續(xù)增長率來緩解資金短缺問題。根據上述內容可知,企業(yè)可以通過降低成本和營運資金,集中資金發(fā)展核心的業(yè)務,提高周轉率來提高可持續(xù)增長率。還可以運用停止發(fā)放股利或者增加借款的財務政策,緩解資金短缺問題。從計算企業(yè)的這個指標時,就可以看出企業(yè)已經采取了相應措施,2016年至2018年并沒有找到企業(yè)分配股利的相關信息,說明企業(yè)已經認識到資金短缺問題。企業(yè)針對資金短缺這一問題,不僅只有停止發(fā)放股利這一個方法。

        3.2 價值狀態(tài)分析

        根據企業(yè)財務戰(zhàn)略矩陣分析可知,該公司從2016年--2018年一直處于減損價值狀態(tài),需要進行轉變。由前面的內容可知,企業(yè)的價值狀態(tài)主要是由投資資本回報率和資本成本這兩個指標共同決定,從上述數據中我們可以看出,企業(yè)的加權平均資本成本變化不大,一直維持在7%左右,該企業(yè)減損價值主要是由于投資資本回報率過低引起的,并且一直低于加權平均資本成本率,進一步分析企業(yè)投資資本回報率計算表,可以得出主要是由以下兩個方面的因素引起的。一是稅后凈營業(yè)利潤增長緩慢甚至大幅度下降,造成其利潤下降。該企業(yè)主營業(yè)務增長壓力巨大,產品銷售出現(xiàn)困難,所占市場份額減少,盈利水平降低,企業(yè)要想重新打開市場,占據一席之位,需要重新找尋新的機會。二是企業(yè)擴張導致凈經營資產迅速增長。從投資資本回報率的相關指標可以看出,企業(yè)凈經營資產增長不少,凈營業(yè)資產的持續(xù)增加,說明企業(yè)總體上位于企業(yè)擴張狀態(tài),有較大的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

        4 完善企業(yè)財務戰(zhàn)略矩陣的建議

        從財務戰(zhàn)略矩陣分析可知,位于矩陣的第四象限,狀態(tài)是減損型現(xiàn)金短缺,企業(yè)需要通過徹底重組和出售來解決問題,但是,對于該企業(yè)來說,已經經歷了二三十年的發(fā)展,在速凍食品行業(yè),屬于領頭軍地位,很有發(fā)展?jié)撃?,從上述分析中,可以了解到,該企業(yè)出現(xiàn)問題主要是因為投資方面失誤,造成資金短缺,可以提出以下幾個建議:

        (1)加大研發(fā)投入。當今世界,越來越科學化,企業(yè)的發(fā)展,也不能僅僅限于傳統(tǒng)的方法,要加大研發(fā)力度,更新觀念,創(chuàng)新冷凍技術,尋找更科學的方法生產企業(yè)不僅利用原有的具有機械化冷凍技術的設備,生產保質期較長的產品,還繼續(xù)研究,生產那些可以在冰箱上層冷藏箱存放的零上鮮食產品,企業(yè)可以繼續(xù)投入資金,進行研發(fā)。

        (2)剝離輔業(yè)。對于處于減損型現(xiàn)金短缺的企業(yè)來說,應該集中精力發(fā)展主業(yè),提高核心產品的競爭力,對于那些缺乏市場競爭力、前途不好的產品應該退出,清理那些持續(xù)虧損并且無法改善的產品,重組與該企業(yè)業(yè)務不相關的產品。

        (3)培育新的利潤增長點。近幾年來,企業(yè)銷售增長率下降,投資出現(xiàn)問題,企業(yè)應該尋找新的利潤增長點,放棄那些虧損產品,找到符合市場需要的產品,加大投入力度,獲取新的利潤。企業(yè)應順應時代發(fā)展潮流,不斷創(chuàng)新,推出兒童系列、速凍披薩系列、速凍牛排系列等,在原有的擁有廣大消費群眾的基礎進一步提升,擴大消費群體,獲取盈利,這是一個很好的方向,要堅持創(chuàng)新。

        (4)企業(yè)聯(lián)合發(fā)展。當今世界,不是一枝獨秀的時代,企業(yè)之間要加強合作,共同盈利。每個企業(yè)都是不同的,有長處也有短處,企業(yè)之間需要彼此合作,相互信任,取長補短,發(fā)揮各自的長處,共同獲取利潤。企業(yè)雖有二十多年的發(fā)展,擁有很大的市場份額和品牌效應,現(xiàn)在只是一時的困境,尋找到正確的投資方式,能夠繼續(xù)發(fā)展。

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