黃國平，孫 健

(1.中國社會科學院 金融研究所/國家金融與發(fā)展實驗室，北京 100028；2.中國銀行軟件中心，北京 100009；3.中國社會科學院 投融資研究中心，北京 100028)

一、引 言

改革開放以來，隨著中國金融體系的持續(xù)發(fā)展與成熟，中國居民金融服務和居民融資業(yè)務經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從單一到多元、從線下到線上、從間接到直接等一系列重要創(chuàng)新與變革發(fā)展歷程。與此同時，經(jīng)濟規(guī)模的持續(xù)擴張，社會財富的累積和發(fā)展方式的創(chuàng)新升級在客觀上要求居民金融和居民融資業(yè)務為經(jīng)濟發(fā)展轉型與質(zhì)量提升提供支持。關于居民金融(Household Finance，HF)，(1)也有文獻將之稱為Family Finance(CF)，從字面可理解為家庭金融或居民金融。目前沒有明確定義，最早可追溯到Campbell[1]提出的以家庭為單位來研究其金融活動。Merton和Bodie[2]與Tufaro[3]認為，居民金融包括居民支付、居民財務和金融風險管理、居民儲蓄和投資以及居民融資。居民融資作為居民金融的重要組成部分，主要是指居民家庭出于消費和經(jīng)營性目的，從事外源性資金融通(借貸)活動。居民融資可分為兩大類：居民經(jīng)營性融資和居民消費性融資。居民經(jīng)營性融資(貸款)是指資金提供方(銀行)向融資方發(fā)放的用于融資方流動資金周轉、購置或更新經(jīng)營設備、支付租賃經(jīng)營場所租金、商用房裝修等合法生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金。至于居民消費性融資(廣義)，根據(jù)監(jiān)管部門的分類標準可分為居民汽車融資、居民住房融資和居民狹義消費融資。(2)居民狹義消費融資在本文中是指在消費性融資廣義口徑中除汽車融資和住房融資以外的其他消費性融資。

居民融資對居民家庭生活和經(jīng)濟社會發(fā)展都有重要影響。通常，適度負債有利于提高居民家庭福利水平，平滑不同時期的消費，負債的財務杠桿作用也能促進家庭財富增長[4-5]。當然，過度負債不僅會增加居民家庭還款壓力，甚至引發(fā)一系列社會問題[6-7]。對居民家庭自身而言，居民金融素養(yǎng)不僅會影響居民家庭資產(chǎn)優(yōu)化配置，更是影響居民家庭不合理負債的重要原因。金融素養(yǎng)低的家庭更容易過度負債，產(chǎn)生更高的借貸成本和相關費用[8]。例如，消費者由于不擅長或者不理解復利計算方法，會錯誤地估計貸款的真實利率和貸款成本，從而導致不合理負債[9]。金融素養(yǎng)低是導致美國居民家庭過度負債最重要的因素[10]。金融素養(yǎng)高的家庭出現(xiàn)過度負債的可能性更小，也更可能從正規(guī)金融機構借貸[11]。戶主年齡、家庭人口結構和家庭收入水平等也是影響居民負債的重要因素[12]。

外部環(huán)境也是影響居民融資的重要因素。不同國家之間居民融資與家庭負債差異和利率水平、市場競爭程度以及監(jiān)管環(huán)境有關[13]。歐洲國家和美國的居民融資在家庭負債結構和負債水平上具有明顯的差異，但住房融資普遍占比最大。另外，在負債杠桿率方面，美國、英國和荷蘭最高，法國和德國居中，而意大利和西班牙居民平均負債率最低[14]。近年來，中國居民杠桿率處于上升趨勢。

居民融資發(fā)展既是提高經(jīng)濟增長的重要手段，更是促進社會全面發(fā)展、人民共同富裕的應有之義。中國居民融資為完善中國金融體系，填補信貸缺口，改善民生，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新作出了重要貢獻，但在發(fā)展過程中也存在風險失控、發(fā)展失序和監(jiān)管失據(jù)等問題。在此，我們在對中國居民融資發(fā)展現(xiàn)狀和進程進行分析的基礎上，針對中國居民融資存在的問題和挑戰(zhàn)，對發(fā)展前景和趨勢進行探討。

二、居民融資結構演進及其特征

(一)初始探索期(1978—1996年)：經(jīng)營性融資占主導地位，消費性融資占比較小

改革開放前二十年，中國居民融資主要是以經(jīng)營性融資為主。根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站及Wind資訊相關數(shù)據(jù)測算，1978年，中國居民融資僅有152.8億元，1996年，增長至5 476.4億元，年平均復合增速達20.5%。1978—1996年居民經(jīng)營性融資規(guī)模及增速如表1所示。

表1 1978—1996年居民經(jīng)營性融資規(guī)模及增速 單位：10億元；%

居民經(jīng)營性融資在初始探索期的發(fā)展主要源于“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展”的基本經(jīng)濟制度的確立，使得個體和民營經(jīng)濟的合法地位得到認可，促進了個體和民營經(jīng)濟的不斷壯大，產(chǎn)生了諸如蘇南模式、溫州模式和中關村模式等富有活力的經(jīng)濟模式，從而推動支持個體和民營經(jīng)濟的融資體系不斷形成與發(fā)展。1984年，以《中國工商銀行城鎮(zhèn)個體經(jīng)濟貸款辦法》出臺為標志，面向各類符合條件的個體經(jīng)營戶或專業(yè)戶提供抵押擔保貸款成為商業(yè)銀行開拓居民融資業(yè)務的創(chuàng)新模式。1991年，在國有銀行、信用社等正規(guī)金融渠道資金供給有限，難以滿足快速發(fā)展中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和個體經(jīng)濟龐大的資金需求，以信用放款、貼水借款、抵押貸款、擔保借款和各種標會、招會等為代表的各類民間借貸亦迅速興起。1996年，借鑒境外小額信貸創(chuàng)新模式，國內(nèi)部分地區(qū)組織開展了小額信貸的試點，小額信貸業(yè)務開始起步并發(fā)展壯大，有效緩解了個體工商戶的融資需求和經(jīng)營壓力。

居民消費性融資(廣義)初現(xiàn)于20世紀80年代初，最早以中國人民銀行在部分地區(qū)有選擇地發(fā)放高檔耐用消費品貸款和建房貸款為主要業(yè)務模式，總體規(guī)模比較小，資金來源主要包括商業(yè)銀行、汽車金融公司等，審核手續(xù)比較嚴格。消費金融產(chǎn)品也相對有限，服務人群以中國人民銀行征信體系覆蓋的人群為主。1985年，中國第一筆個人住房按揭貸款發(fā)放，個人住房融資業(yè)務正式產(chǎn)生。1987年，中國人民銀行批準煙臺和蚌埠住房儲蓄銀行成立，專營住房金融業(yè)務。1991年國務院發(fā)布《關于繼續(xù)積極穩(wěn)妥地進行城鎮(zhèn)住房制度改革的通知》(國發(fā)〔1991〕30號)，住房制度改革隨后進入全面起步階段。1994 年，國務院頒布《關于深化城鎮(zhèn)住房制度改革的決定》(國發(fā)〔1994〕43號)，正式全面推行住房公積金制度。住房儲蓄銀行設立、商業(yè)銀行居民住房抵押貸款和住房公積金制度的確立，有力地推動了20世紀80—90年代以住房貸款為主的中國居民消費性融資快速發(fā)展。

(二)高速成長期(1997—2008年)：居民融資呈多元化發(fā)展，融資結構向住房融資和狹義消費融資傾斜

1997—2008年居民融資規(guī)模及結構變化如表2所示。1997年，居民消費性融資規(guī)模為172.00億元，占全部居民融資規(guī)模的比例僅2.6%；其中，居民住房融資130億元，占比1.9%，居民狹義消費融資30億元，占比0.6%。2008年，居民經(jīng)營性融資規(guī)模為2.89萬億元，占全部居民融資規(guī)模的43.68%；居民消費性融資達到3.72萬億元，占全部居民融資規(guī)模的56.32%，超越居民經(jīng)營性融資規(guī)模，其中，居民住房融資2.98萬億元，居民狹義消費融資0.59萬億元；另外，居民汽車融資規(guī)模也達到0.16萬億元。這一時期，居民融資向全面化、多元化方向發(fā)展。

表2 1997—2008年居民融資規(guī)模及結構變化 單位：10億元；%

注：狹義消費融資占比、汽車融資占比和住房融資占比均為各自占消費性融資(廣義)的比重，下同。

1997年亞洲金融危機以來，擴大民營和中小企業(yè)融資，支持民營和中小企業(yè)發(fā)展成為政府和金融機構工作的重點，居民經(jīng)營性融資獲得進一步發(fā)展。1999年，中國工商銀行成立中小企業(yè)信貸部、中國建設銀行成立中小企業(yè)信貸指導委員會、中國銀行制定了《中國銀行中小企業(yè)貸款指導意見》。另外，杭州等部分地區(qū)金融機構探索出諸如保全倉庫質(zhì)押、出口退稅質(zhì)押貸款、應收賬款質(zhì)押、保付代理業(yè)務、聯(lián)保協(xié)議貸款和公司擔保等創(chuàng)新型金融產(chǎn)品及信貸模式。這些政策和措施均有力支持了中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展。與此同時，國際經(jīng)濟環(huán)境惡化和國內(nèi)需求不足對中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了不利影響，促進消費，提高內(nèi)需成為政策發(fā)力點。1998年，中國人民銀行正式發(fā)布《個人住房貸款管理辦法》，為進一步規(guī)范發(fā)展個人住房消費融資提供了重要保證。1999年，中國人民銀行又發(fā)布《關于開展個人消費信貸的指導意見》，要求以國有商業(yè)銀行為主的金融機構面向廣大城市居民開展消費信貸業(yè)務。隨后，授權開辦消費信貸業(yè)務的金融機構也由國有獨資商業(yè)銀行擴充到了所有有條件開辦消費信貸業(yè)務的商業(yè)銀行，使得個人消費信貸業(yè)務廣泛開展起來。這期間，居民融資規(guī)?？焖贁U張，融資結構與類型愈益豐富與完善，除去傳統(tǒng)的居民經(jīng)營性融資外，居民住房融資和狹義消費融資占比也不斷上升，居民汽車融資興起，在經(jīng)歷競爭調(diào)整之后，進入穩(wěn)定的成長發(fā)展階段。

(三)創(chuàng)新變革期(2009年以后)：金融新興業(yè)態(tài)下居民經(jīng)營性融資快速增長，居民消費性融資從野蠻擴張到合規(guī)發(fā)展

2009—2018年居民融資規(guī)模及結構的變化如表3所示。2008年金融危機之后，中國居民融資達到新的發(fā)展階段。居民經(jīng)營性融資從2009年的3.71萬億元快速增長至2018年的15.64萬億元，增幅超過3倍。這期間，居民經(jīng)營性融資資金來源除商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融部門之外，金融新興業(yè)態(tài)與民間金融的支持力量和補充作用日益顯著。1984年之前，中國居民經(jīng)營性融資幾乎全部都由正規(guī)金融部門提供，隨后，民間金融開始出現(xiàn)并逐漸增加對居民經(jīng)營性融資的供給。近年來，隨著金融新興業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，居民經(jīng)營性融資的供給來源更加多樣，民間金融與新興金融業(yè)態(tài)的供給總和已經(jīng)占居民經(jīng)營性融資整體規(guī)模的1/3。

表3 2009—2018年居民融資規(guī)模及結構變化 單位：10億元；%

2008年以來，相對于居民經(jīng)營性融資的快速發(fā)展，居民消費性融資甚至呈現(xiàn)野蠻式擴張態(tài)勢。這期間，隨著房地產(chǎn)投資進入規(guī)范調(diào)整階段，居民住房融資增速有所放緩，但居民狹義消費融資和居民汽車融資在金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融的推動下爆炸性地發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)消費群體走向年輕化，消費觀念不斷升級變化，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新驅動下的負債型消費為年輕一代所接受。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，銀行信用卡信貸規(guī)模從2009年的2 458億元大幅擴張至2017年的5.60萬億元，增幅接近22倍，同時其業(yè)務規(guī)模占個人消費融資(狹義)的比例亦逐年穩(wěn)步提升，從2009年的41%一路攀升至2017年的64%。同時，居民消費性融資的爆炸性擴張也引發(fā)了濫發(fā)高利貸、暴力催收和裸條貸款等違法違規(guī)行為，引起監(jiān)管部門及社會廣泛關注。2017年以來，監(jiān)管部門相繼發(fā)布《關于進一步加強校園貸規(guī)范管理工作的通知》《關于立即暫停批設網(wǎng)絡小額貸款公司的通知》《關于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務的通知》等文件，對校園貸、網(wǎng)絡小額貸款和現(xiàn)金貸業(yè)務等嚴格清理整頓。當前，互聯(lián)網(wǎng)消費金融正逐漸納入金融監(jiān)管體系，消費金融行業(yè)也步入整頓及規(guī)范化發(fā)展階段。

三、居民融資面臨的問題與挑戰(zhàn)

(一)居民杠桿率高企與融資供給不足并存

居民融資對居民家庭平滑消費，優(yōu)化投資，改善住、行甚至創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新具有重要作用。根據(jù)持久收人假說，債務越高表明預期收入越高，然而，居民杠桿率(3)理論上講，居民杠桿率最合理的算法應該是居民部門負債與居民部門金融資產(chǎn)之比?，F(xiàn)實中，考慮到數(shù)據(jù)的可得性，居民杠桿率通常用居民部門負債與GDP的比值表示，除非特殊說明，本文所指的居民杠桿率即是居民部門負債與GDP的比值。過高也意味著家庭的債務負擔高，一旦家庭遭受沖擊，就會出現(xiàn)壞賬和違約風險，引發(fā)金融不穩(wěn)定。根據(jù)測算，如果將民間融資規(guī)?？紤]在內(nèi)，中國居民杠桿率從2009年的26.53%漲至2018年的59.34%。對比次貸危機前的美國，居民杠桿率同樣也經(jīng)歷了一個快速上升過程，由2000年的68%爬升至2007年的96%,7年內(nèi)上升28個百分點，最終導致金融危機爆發(fā)[15]。中國居民負債結構中，房貸占比最大。截至2018年末，中國居民房貸余額為25.75萬億元，再加上公積金貸款、首付貸等，居民住房相關貸款占居民總負債的比例過半。隨著社會經(jīng)濟發(fā)展、收入水平提高，居民消費觀念正在發(fā)生改變，居民汽車融資和狹義消費融資也呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，致使居民消費性融資(包括住房融資，汽車融資和其他狹義消費性融資)在近年一直保持20%以上的年均增速，遠高于美國的4%、歐元區(qū)和日本的2%左右的年均增速。2018年底，中國居民消費性融資規(guī)模達37.79萬億元。

在居民消費性融資不斷擴張，推動居民杠桿率高企的同時，居民經(jīng)營性融資比重則不斷下降，呈現(xiàn)供給不足的態(tài)勢，甚至成為嚴重制約經(jīng)濟結構轉型升級和新舊動能轉換的消極因素。從中國經(jīng)濟發(fā)展的需要和現(xiàn)狀來看，民營經(jīng)濟和中小企業(yè)貢獻了50%的稅收、60%的GDP、70%的技術創(chuàng)新、80%的就業(yè)崗位,已經(jīng)成為驅動中國經(jīng)濟增長的重要引擎和動力。由于歷史和體制原因，中國中小企業(yè)融資很大部分是通過居民經(jīng)營性融資獲取。由于信息不對稱、交易成本高和風控難度大等諸多原因，中小企業(yè)和居民經(jīng)營性融資受困于金融排斥，融資供給嚴重不足。充分服務這部分群體不僅是中國金融供給側結構性改革的重要內(nèi)容，更是金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求。

(二)居民金融素養(yǎng)不高與征信體系不完備并存

金融素養(yǎng)是做出合理金融決策并最終實現(xiàn)金融福利的必要意識、知識、技術、態(tài)度和行為的結合。金融素養(yǎng)會影響居民家庭的金融行為，同時，金融素養(yǎng)也是促進金融體系完善和提高金融效率的重要因素。根據(jù)吳衛(wèi)星等[5]與廖理等[16]相關研究，中國居民家庭金融素養(yǎng)水平整體較低，提高居民家庭金融素養(yǎng)對防范和化解金融風險、維護金融安全以及對提升消費者信心都具有重要作用。2016年1月15日，國務院印發(fā)了《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》，從國家層面確立了普惠金融的實施戰(zhàn)略，目標是讓更多的家庭有獲得金融服務的機會,這勢必會降低金融服務門檻。如果居民家庭不具備基本的金融素養(yǎng)，缺乏準確收集和識別相關信息的能力，就可能會作出糟糕的家庭金融決策甚至陷入金融欺詐。從優(yōu)化居民家庭融資結構角度，提高居民的金融素養(yǎng)，促進家庭合理負債，減少過度負債，這既有利于居民作出家庭合理融資決策，也有助于借貸市場健康發(fā)展。

理論上講，居民金融素養(yǎng)不高引致的家庭不合理負債所造成的消極影響可通過征信體系予以糾偏。征信體系是現(xiàn)代金融制度的重要組成部分。2013年，《征信業(yè)管理條例》開始實施，解決了征信業(yè)發(fā)展無法可依的問題。2014年，《社會信用體系建設規(guī)劃綱要(2014—2020年)》提出加強政務誠信、商務誠信、社會誠信和司法公信建設，褒揚誠信，懲戒失信。黨的十八屆三中全會進一步明確提出要“建立健全社會征信體系”。然而，相較于美、歐等發(fā)達國家，中國征信起步較晚，發(fā)展尚不完善。征信系統(tǒng)的不完備使得征信未能發(fā)揮有效阻隔風險的“防火墻”作用，不僅可能導致低收入“長尾”群體因過度非理性負債陷入債務災難，也易導致居民家庭的信用風險跨市場、跨行業(yè)和跨區(qū)域轉移，造成金融不穩(wěn)定。另外，隨著信用信息共享程度的提高和應用范圍的擴大，近年來居民信用信息被盜用、信用報告被違規(guī)查詢等案件時有發(fā)生，甚至被違法犯罪分子利用，致使金融素養(yǎng)不高和防范意識較低的家庭陷入金融詐騙陷阱。隨著金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，信用信息流轉的環(huán)節(jié)越來越多，使用的技術更加先進和復雜，居民信用信息保護更具挑戰(zhàn)性。

(三)創(chuàng)新發(fā)展與監(jiān)管錯位并存

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，以電商金融服務平臺、分期購物平臺和網(wǎng)絡借貸平臺等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融機構紛紛進入居民金融領域。對居民融資而言，這些以新金融業(yè)態(tài)形式提供的創(chuàng)新發(fā)展服務和產(chǎn)品，拓寬了融資渠道，豐富了融資需求，提高了融資效率。同時，也放大了融資風險，加大了監(jiān)管負擔，提高了監(jiān)管難度，更易造成監(jiān)管錯位。2015年之前，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)基本處于監(jiān)管缺位或無法可依的失序發(fā)展狀態(tài)，2015年下半年，系列平臺和行業(yè)違規(guī)違法事件爆發(fā)促使政府和監(jiān)管當局展開了全國范圍內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治，旨在化解和清理互聯(lián)網(wǎng)金融無序發(fā)展問題?！蛾P于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》和《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》的出臺為網(wǎng)貸行業(yè)有序健康發(fā)展提供了政策和制度保障，網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展也日趨理性和規(guī)范。

誠然，從金融監(jiān)管角度看，基于金融科技和互聯(lián)網(wǎng)所開創(chuàng)的新興金融業(yè)態(tài)是新生事物，自身發(fā)展具有定位不準的盲目性，行業(yè)監(jiān)管也無先例可循，這在客觀上導致監(jiān)管當局容易出現(xiàn)監(jiān)管錯位。以網(wǎng)貸行業(yè)為例，網(wǎng)絡借貸引入中國以來，就衍生異化出多種所謂中國特色的運營模式[17]。然而，根據(jù)《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，中國網(wǎng)絡借貸平臺必須定位于信息中介角色，這在理論和實踐上可能都不適應中國網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，監(jiān)管在指導行業(yè)發(fā)展上可能存在錯位與偏差。中國金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管落后于歐、美發(fā)達國家，目前，這些國家金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架基本明確，在創(chuàng)新和穩(wěn)定之間保持了動態(tài)平衡。相比之下，中國對金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管領域尚未有清晰的監(jiān)管理念和監(jiān)管框架，導致監(jiān)管錯位和監(jiān)管缺位屢現(xiàn)，監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白并存。

四、結論、政策建議及未來展望

(一)結論

居民融資在提高居民生活水平，引導消費升級，促進創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新，推動中國經(jīng)濟結構轉型升級方面發(fā)揮著重要作用。在改革開放初期，中國居民融資主要以經(jīng)營性融資為主，消費性融資占比較??；1997年之后，中國居民融資進入高速成長期，居民融資呈多元化發(fā)展，融資結構向住房融資和狹義消費融資傾斜；2009年以后，在金融新業(yè)態(tài)發(fā)展壯大的背景下，中國的居民融資進入創(chuàng)新變革時期，居民經(jīng)營性融資快速發(fā)展，居民消費性融資從野蠻擴張逐漸到合規(guī)發(fā)展。雖然發(fā)展迅速，但是仍然存在居民杠桿率高企與融資供給不足并存、居民金融素養(yǎng)不高與征信體系不完備并存以及創(chuàng)新發(fā)展與監(jiān)管錯位并存等多方面的問題。隨著金融供給側結構性改革的穩(wěn)步推進，經(jīng)濟結構轉型升級，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術的應用，中國居民經(jīng)營性融資，居民住房融資、居民汽車融資、居民狹義消費融資等消費性融資規(guī)模會繼續(xù)增加，結構會更加優(yōu)化。

(二)政策建議

第一，規(guī)范發(fā)展居民融資，創(chuàng)新金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融背景下居民融資的產(chǎn)品和服務模式。以有效增加居民融資和普惠金融資源供給為主線，以促進居民金融服務和普惠金融發(fā)展為目標，利用金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融技術手段，深入推進居民融資體系組織創(chuàng)新、機制創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務方式創(chuàng)新。完善居民和中小企業(yè)金融服務支撐體系建設，促進新型居民金融互助合作機構和居民小額信貸組織發(fā)展，推動金融資源向中小企業(yè)和基層地區(qū)居民傾斜。引導傳統(tǒng)金融機構和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺采用新技術針對居民和中小企業(yè)量身定制和開發(fā)金融產(chǎn)品和服務，增強對居民和中小企業(yè)金融扶持力度。

第二，明晰金融信息服務和征信體系的發(fā)展思路，構建互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)背景下居民個人征信合理發(fā)展模式。進一步增強征信體系建設力度，以政府引導、市場參與的方式，盡快實現(xiàn)征信基礎設施在全國范圍內(nèi)全覆蓋?，F(xiàn)階段，我們應充分發(fā)揮政府在征信基礎建設中的核心力量優(yōu)勢，開展信用體系標準化建設的宣傳和引導，制定居民和中小企業(yè)信用體系行政規(guī)章和制度，建設適應互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)征信業(yè)務開展的金融信息共享機制和平臺，促進居民融資健康、穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

第三，提高居民金融素養(yǎng)，強化金融消費者保護。金融科技在提高服務效率和擴大服務范圍的同時，也加快了金融風險傳播，居民融資業(yè)務所蘊含的各類風險(如各種類型的套路貸、高利貸)很容易由局部風險演變?yōu)橄到y(tǒng)性風險，損害居民家庭利益，妨害金融穩(wěn)定。加強對居民信息隱私權的保護，限制征信機構對居民征信主體信用信息的壟斷以及合法權益的侵害，保護居民金融信息隱私權。

第四，建立和健全居民民間融資的法律法規(guī)，給予正常民間融資以合法身份。針對中國民間融資的特征和行為，制定專門法律法規(guī)，加大用法律手段整治金融市場力度，盡快實施民間融資的登記備案制度，規(guī)范融資主體，明確借貸額度和利率水平，為鼓勵和引導民間融資健康發(fā)展提供有力保證。

(三)居民融資發(fā)展的未來展望

第一，居民融資總體層面上，金融科技將推動居民融資形成由不同機構和平臺組成的競爭合作和相互依賴的有機體系。隨著金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，新興居民融資服務機構和融資形式對傳統(tǒng)居民融資體系產(chǎn)生了一定的沖擊和挑戰(zhàn)。隨著金融與科技的加速融合，傳統(tǒng)金融機構和新興金融科技部門將呈現(xiàn)出互補與融合并存格局，從而形成有序競爭、深度合作的良性市場生態(tài)圈，共同發(fā)揮金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)功能。2017年以來，傳統(tǒng)銀行紛紛加大了與金融科技公司的合作力度，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行和螞蟻金服、微眾銀行等新型機構平臺陸續(xù)開展合作，金融科技正成為傳統(tǒng)金融機構的戰(zhàn)略重點和轉型方向。金融科技通過強化大數(shù)據(jù)風控、用戶畫像、人工智能等方面應用和服務以及拓展智能客服、消費金融等業(yè)務場景等正日益成為提升和擴大居民融資與居民金融服務的重要工具和手段，促進和優(yōu)化居民融資和居民金融生態(tài)系統(tǒng)，實現(xiàn)居民融資各類業(yè)務的深度連接。

第二，居民經(jīng)營性融資方面，隨著金融服務實體經(jīng)濟的基本功能進一步強化和金融科技服務效率的提高，居民經(jīng)營性融資長期面臨的信貸約束將顯著改善，有效供給不斷增加。以科技驅動的金融創(chuàng)新，能夠緩解信息不對稱，提升金融效率，增加有效供給。金融科技等新興業(yè)態(tài)與傳統(tǒng)金融機構的合作共贏將成為服務于居民經(jīng)營性融資的重要形式。

第三，居民住房融資方面，近年來，中國經(jīng)濟增速下降，購房政策收緊，住房融資業(yè)務增長放緩，但市場發(fā)展前景依舊良好。在“居者有其屋”傳統(tǒng)觀念影響之下，居民住房消費仍將是中國擴大內(nèi)需的重要途徑，金融機構也會進一步加大居民住房融資業(yè)務發(fā)展力度。另外，隨著中國城市化進程不斷推進，未來將有更多的農(nóng)業(yè)人口定居于城市，這也將轉換為居民住房融資有效需求。

第四，居民汽車融資方面，隨著居民生活水平提高，汽車服務行業(yè)的多元化和豐富化發(fā)展，中國居民汽車金融服務進入全新的創(chuàng)新發(fā)展階段。專業(yè)化的汽車金融公司會同商業(yè)銀行等金融機構通過創(chuàng)新服務，實施多元化發(fā)展策略，推動居民汽車金融服務快速發(fā)展。同時，金融科技和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為包括居民汽車融資在內(nèi)的汽車金融業(yè)務發(fā)展提供了更為廣闊的平臺和空間。

第五，居民狹義消費融資方面，隨著行業(yè)競爭向垂直領域滲透，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的傳統(tǒng)金融機構、持牌消費金融公司以及電商等互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺向租房、旅游、醫(yī)美、教育等細分領域切入。與消費場景的深度融合將是金融機構拓展客戶和提高客戶有效需求的重要手段，同時，與消費場景的深度融合也有助于金融機構更好地進行風險控制，有效地掌握客戶資信狀況和融資需求真實性。