□ 李 博

中科煉化項目進入緊張收尾階段。項目建成投產(chǎn)后，將助力煉化企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)提質(zhì)增效，拉動煉化下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，為粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟建設注入新的動力。聶冬生 攝

新冠肺炎疫情對我國宏觀經(jīng)濟和石油石化行業(yè)產(chǎn)生不利影響。石油石化行業(yè)供應壓力大幅增加，盈利持續(xù)下降。

春節(jié)前后，武漢暴發(fā)新冠肺炎疫情。2月下旬以后，新冠肺炎疫情在全球快速蔓延，截至北京時間4月10日，除中國外，全球受新冠肺炎疫情影響的國家和地區(qū)已達205個。

經(jīng)濟受到不利影響

疫情對全球經(jīng)濟的影響持續(xù)發(fā)酵，2月全球制造業(yè)PMI指數(shù)為47.6，較1月回落2.6個百分點，跌幅明顯。IMF預期疫情會使全球經(jīng)濟萎縮3%；經(jīng)合組織已將全球經(jīng)濟2020年的預期下調(diào)0.5%，悲觀情形出現(xiàn)可能下調(diào)1.5%，歐美發(fā)達經(jīng)濟體均有陷入技術(shù)性衰退的可能。

疫情打破了中國經(jīng)濟在2019年底的弱企穩(wěn)格局，尤其對2020年一季度經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。2月國內(nèi)PMI指數(shù)大幅下挫，創(chuàng)下了有數(shù)據(jù)以來的新低35.7，經(jīng)濟下滑明顯。根據(jù)IMF預測，疫情會使中國經(jīng)濟全年增速從6%降至1.2%。目前，隨著國內(nèi)疫情防控成效顯著，復工復產(chǎn)加快推進，穩(wěn)增長政策持續(xù)實施落地，二季度比一季度會有明顯的回升，下半年經(jīng)濟會更加穩(wěn)健。

石油需求下降

國際石油市場方面，3月6日，“歐佩克+”會議未就深化減產(chǎn)達成一致。會后，沙特隨即打響價格戰(zhàn)，率先表示將增產(chǎn)并且大幅下調(diào)銷往美國、歐洲及遠東地區(qū)的原油銷售價格。俄羅斯方面則表示，計劃從4月開始增產(chǎn)。受此影響，國際原油價格暴跌，在談判破裂后的首個工作日，布倫特原油價格下跌30%，至31.43美元/桶。

圖1 國際油價走勢

基于此次黑天鵝事件疊加新冠疫情對2020年全球原油需求的影響，多家機構(gòu)紛紛下調(diào)全年油價預期：國際能源署將2020年布倫特原油價格預期下調(diào)至43.3美元/桶，此前預期為61.25美元/桶；標普預測布倫特原油平均價格由之前的60美元/桶下調(diào)至40美元/桶。各大機構(gòu)對油價走勢均持悲觀態(tài)度。短期看，預計沙特和俄羅斯等國的競爭式增產(chǎn)會進行一段時間，低油價短期內(nèi)會持續(xù)。然而，受美國頁巖油開采成本、沙特與俄羅斯維持國家財政收支平衡的壓力及美俄二者儲存產(chǎn)能有限，40美元/桶以下的油價將較難長時間維持。

煉油行業(yè)終端市場難改頹勢

國際煉油行業(yè)方面，新冠肺炎疫情使得本來就面臨供需失衡的成品油市場雪上加霜。今年一季度，新加坡成品油裂解價差持續(xù)震蕩，維持低位。2019年，隨著亞太區(qū)域煉油產(chǎn)能快速擴張，全球煉油產(chǎn)能增幅創(chuàng)近10年來新高，產(chǎn)能將在今年全面釋放，供應持續(xù)寬松的基本面很可能導致煉油毛利走低。隨著國內(nèi)煉油能力進一步釋放，預計今年全年國內(nèi)成品油凈出口或?qū)⒊^6000萬噸，屆時中國將超過韓國，成為亞太最大的出口國。盡管亞太地區(qū)供應略有短缺，但考慮到地區(qū)內(nèi)文萊及馬來西亞的煉廠投運等新增產(chǎn)能的釋放，亞太市場成品油的競爭將會更加激烈。

國內(nèi)煉油行業(yè)方面，受疫情影響，成品油供需矛盾突出，特別是2月國內(nèi)煉廠開工率大幅走低，庫存高企。據(jù)安迅思和卓創(chuàng)等機構(gòu)統(tǒng)計，2月國內(nèi)煉廠開工率降至55.6%，較1月下滑近16個百分點，而地煉開工率僅維持在37%左右的低位；受出行受限的影響，汽柴油消費量出現(xiàn)斷崖式下跌，僅為1300萬噸左右，同比下降47.9%；汽柴油庫存達5600萬噸，“去庫存”成為當前煉廠首要任務。隨著國際油價歷史性深跌，3月17日國內(nèi)成品油迎來大幅下調(diào)，觸及地板價，根據(jù)機構(gòu)測算，每噸汽油下調(diào)1015元、柴油下調(diào)975元，這將成為2013年推出新定價機制以來的最大跌幅。綜合來看，短期內(nèi)，原油市場供應端的大幅增加和地煉開工率的逐步提升將導致供應面壓力繼續(xù)加大，而國內(nèi)需求短期提升空間有限，成品油市場難改頹勢。

繼2019年恒力石化、浙江石化等大型煉化一體化項目陸續(xù)投產(chǎn)后，今年中科煉化1000萬噸/年煉油項目也將投產(chǎn)，新興煉化將掀起國內(nèi)新一輪產(chǎn)能擴張潮，兩年的新增能力將完全釋放，預計今年國內(nèi)煉油能力超過9億噸/年，其中500萬噸/年以下的煉能超過2億噸，國內(nèi)煉油產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩依然嚴峻，先進產(chǎn)能仍顯不足。為淘汰落后產(chǎn)能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)地煉積極籌劃重組，今年春節(jié)后，山東省加快推進裕龍島煉化一體化項目（一期）納入國家規(guī)劃的項目部署。

IMO新政下，國內(nèi)保稅船用燃料油稅收政策取得突破。自2月1日起對保稅船用燃料油實行出口退（免）稅政策，國內(nèi)煉廠將開啟自主生產(chǎn)低硫保稅船燃的新篇章，船燃產(chǎn)量會有大幅提升，汽柴油產(chǎn)量會受到一定影響。下半年，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，成品油消費會有回暖的跡象。但在國內(nèi)煉油產(chǎn)能持續(xù)擴張、結(jié)構(gòu)性及區(qū)域性過剩嚴重、需求增長不足等多重因素影響下，煉油行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐將加快，國內(nèi)成品油市場主體將更加多元，競爭激烈將常態(tài)化。

煉化行業(yè)供過于求的矛盾進一步突出

國際煉化行業(yè)方面。2020年，世界石化產(chǎn)品消費增速繼續(xù)回落，三大合成材料消費增速預計達5.5%。隨著沙特阿美Jazan石化項目、馬來西亞PIC項目、恒力石化及浙江石化等新的大型煉化一體化項目投產(chǎn)，短期市場供過于求將導致石化行業(yè)盈利和開工水平繼續(xù)下探，世界石化行業(yè)盈利指數(shù)跌出景氣區(qū)間并繼續(xù)下行，據(jù)IHS估算，石化行業(yè)平均開工率將跌破80%（以乙烯為代表）。

國內(nèi)煉化方面，受疫情影響，大宗化工品下游復工延遲，社會及生產(chǎn)企業(yè)的累庫明顯。加之國際油價大幅下滑，原料成本端崩塌，一季度化工品價格持續(xù)下行。2月底，能源化工企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復至71.7%。3月初，江浙市場織機開工率回升至50%，市場整體逐漸回暖。后續(xù)，隨著下游企業(yè)復工復產(chǎn)加快，疫情影響將逐步緩解。

圖2 原油及化工產(chǎn)品價格走勢比較

2020年化工品市場供應壓力明顯增大，恒力石化、浙江石化、中科湛江、遼寧寶來、煙臺萬華、中化泉州石化等一大批煉化一體化項目將陸續(xù)投放。據(jù)統(tǒng)計，2020年主要化工品中，產(chǎn)能增幅最大的是乙二醇，增幅接近60%；其次是乙烯，產(chǎn)能增幅達57%；苯乙烯的產(chǎn)能增幅也高達49%，此外，PTA、PE、PP等產(chǎn)品的產(chǎn)能增速也均超過20%。

供應量的快速增長將導致供過于求的矛盾進一步突出，各產(chǎn)業(yè)鏈盈利持續(xù)回落。以芳烴聚酯鏈為例，隨著上游原料PX及PTA的產(chǎn)能快速增加，且增速及規(guī)模遠遠超過下游聚酯，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤出現(xiàn)收縮及再分配的跡象，盈利加速向下游聚酯轉(zhuǎn)移。以PTA為例，2020年P(guān)TA行業(yè)進入擴產(chǎn)高峰期，共涉及產(chǎn)能1710萬噸/年，主要來自恒力、逸盛、新鳳鳴、百宏等聚酯/滌綸龍頭企業(yè)，這些新產(chǎn)能如果均如期釋放，預計至2020年底國內(nèi)PTA總產(chǎn)能將達到6953萬噸/年，產(chǎn)能增速為32.6%，相對于下游聚酯約9.5%的產(chǎn)能增速，PTA市場供需結(jié)構(gòu)將由緊平衡轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬柽^剩狀態(tài)，PTA產(chǎn)能規(guī)模的快速放量，也使得更多的高成本產(chǎn)能面臨直接退出的挑戰(zhàn)。從產(chǎn)能周期的角度看，供過于求帶來的價格下跌也將引發(fā)高成本的PTA產(chǎn)能退出市場。

在新建的PTA裝置中，恒力石化的裝置具有能源優(yōu)勢、配套優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、原料優(yōu)勢等，在扣除折舊和攤銷等固定費用后，其最新的PTA裝置加工可變成本已降為250元/噸左右。在這種情況下，國內(nèi)的PTA產(chǎn)能將加速出清，國內(nèi)化工產(chǎn)能的整合即將開始。

石油石化行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級刻不容緩

中國石油和化工聯(lián)合會在發(fā)布的《2019年中國石油和化學工業(yè)經(jīng)濟運行報告》中指出，產(chǎn)能嚴重過剩已成為石油化工行業(yè)發(fā)展的突出問題，包括煉油、芳烴、聚酯，甚至烯烴等過去短缺的化學品產(chǎn)能也均面臨過剩。從2020年開始，除國務院石化行業(yè)規(guī)劃方案規(guī)劃部署的國家重點基地和重點項目外，一律嚴控新建和擴建煉油項目及新建PX和乙烯項目，不得違規(guī)批建。這說明產(chǎn)能過剩的問題已引起高度重視，行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級刻不容緩。

2020年是“十三五”的收官之年，也是下一個五年規(guī)劃的奠基之年。隨著《石油和化學工業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》的編制出臺，石油化工行業(yè)下一個五年的發(fā)展將更加清晰。

當前中國的石油石化行業(yè)處于景氣下行周期，其中煉油工業(yè)受產(chǎn)能擴張和需求低迷雙重壓力，在市場及政策兩重力量主導下，產(chǎn)能整合及結(jié)構(gòu)調(diào)整拉開了序幕。煉油結(jié)構(gòu)調(diào)整趨于“減油增化”的方向，煉化行業(yè)長期薄利和大洗牌時代即將到來。

石化行業(yè)發(fā)展雖面臨嚴峻挑戰(zhàn)，但機遇與危機并存。作為國民經(jīng)濟的重要支柱行業(yè)，高端石化行業(yè)發(fā)展滯后、部分產(chǎn)品過多依賴進口等突出問題將使得石化行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)性優(yōu)化成為未來發(fā)展的機遇。中國的石化企業(yè)只要堅持創(chuàng)新驅(qū)動，不斷提升技術(shù)水平、優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，提高管理效率，一定能走上高質(zhì)量發(fā)展的道路，實現(xiàn)創(chuàng)新跨越。