水杉

伴隨著5G商業(yè)化應用落地，消費電子板塊將迎來新的發(fā)展機遇。近日消費電子領(lǐng)域智能化檢測設(shè)備企業(yè)燕麥科技即將登陸科創(chuàng)板（證券代碼：688312）。

燕麥科技是一家專注于自動化、智能化測試設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司成立于2012年。公司主要產(chǎn)品為多工序測試設(shè)備、自動化測試系統(tǒng)、智能化視覺檢測設(shè)備等自動化測試設(shè)備，公司的下游以FPC制造業(yè)為主，終端應用領(lǐng)域主要是以蘋果公司為主的消費電子領(lǐng)域。

公司以“專注智能設(shè)備，釋放時間和空間”為核心理念，持續(xù)致力于幫助客戶提高自動化水平和智能制造水平。經(jīng)過多年的創(chuàng)新積累形成一系列核心技術(shù)，并得到了主流頭部客戶的認可，全球前十大FPC企業(yè)中的前七家均已成為公司客戶，包括鵬鼎控股、日本旗勝、住友電工、日本藤倉、東山精密、永豐集團、臺郡科技。同時，公司已成為全球消費電子領(lǐng)先品牌蘋果、谷歌等公司的供應商，公司在FPC測試領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，已成為FPC行業(yè)的核心供應商。

三年凈利潤復合增速達72.15%

公開數(shù)據(jù)顯示，燕麥科技2016-2019年營收穩(wěn)定增長，公司營業(yè)收入從2.42億元，增長到2.71億元，同期公司凈利潤由2017年的3078.63萬元，增長到2019年的9123.59萬元，三年凈利潤復合增速高達72.15%。此外，2020年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3907.57萬元，同比增長9.68%;歸母凈利潤1506.88萬元，同比增長166.20%。根據(jù)公司預計2020年半年度歸母凈利潤為3，200萬至3，700萬元，同比變動幅度為-11.11%至2.78%。疫情之下顯示出了公司業(yè)務足夠的韌性。

與此同時，同期公司產(chǎn)品毛利率從2017年的55.02%，增長到2019年的60.04%，公司盈利能力進一步提升，同期凈資產(chǎn)收益率從由11.14%提高到19.59%。

持續(xù)研發(fā)投入確立技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢

自動化、智能化測試是以精密機械及電、光、聲等領(lǐng)域多種測試技術(shù)為基礎(chǔ)，結(jié)合自動控制、圖像識別、深度學習算法等技術(shù)，是多學科知識綜合應用的產(chǎn)物，屬于技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)門檻高。燕麥科技通過持續(xù)不斷的研發(fā)投入，獲得技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，2017-2019年公司研發(fā)投入從3574.78萬元增加到4367.41萬元，營收占比分別達到14.76%、16.91%和16.13%，2019年末公司研發(fā)人員數(shù)量占比達到35.57%，遠遠高于一般企業(yè)。

燕麥科技是自主創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的典型企業(yè)，至2019年末，公司擁有專利授權(quán)43項。公司積累的研發(fā)成果包括基于線針針模技術(shù)、金手指自動對位技術(shù)的信號轉(zhuǎn)接模組，應用于工業(yè)現(xiàn)場的轉(zhuǎn)盤式、多工位式自動化測試設(shè)備，以及自動上下料、智能視覺檢測設(shè)備、流水線式全自動化測試系統(tǒng)等，多年來持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新使公司在行業(yè)保持領(lǐng)先水平。

AI視覺檢測設(shè)備和5G帶來新的增長點

公司從FPC測試治具起步，先后開發(fā)出多工序測試設(shè)備、自動化測試系統(tǒng)、智能化視覺檢測設(shè)備等產(chǎn)品，產(chǎn)品序列不斷豐富。同時測試FPC應用領(lǐng)域也由手機、平板、可穿戴設(shè)備等消費電子產(chǎn)品，開始不斷向汽車電子領(lǐng)域、5G通信領(lǐng)域延伸，產(chǎn)品品類增加和應用領(lǐng)域的拓展為公司未來的成長打開了空間。

人工智能視覺檢測設(shè)備是公司的重要研發(fā)項目，AI視覺檢測是基于AI技術(shù)的外觀缺陷檢測設(shè)備，具有覆蓋缺陷范圍廣、檢測精度高等特點，除了應用于FPC外觀檢測外，亦可應用于非標化及定制化程度更高的FPCA外觀缺陷檢測領(lǐng)域，該領(lǐng)域目前尚無成熟商用產(chǎn)品、市場空間更大。除現(xiàn)有的FPC測試領(lǐng)域外，公司的AI視覺檢測設(shè)備已經(jīng)向5G領(lǐng)域拓展延伸，公司已生產(chǎn)出5G陶瓷濾波器的外觀缺陷檢測樣機，并已在客戶處進行驗證，同時順利取得客戶訂單。

5G時代，無線頻段數(shù)量增加，基于MIMO技術(shù)，射頻前端等元器件數(shù)量需求量大增，將為FPC市場帶來新的增量。同時在通信領(lǐng)域，公司基于5G射頻技術(shù)的高精密測試針模研究，為實現(xiàn)高密度連接器、射頻FPC、陶瓷天線、濾波器等主要5G器件的自動化RF測試做準備，為公司未來在5G通信領(lǐng)域拓展打下基礎(chǔ)。

與此同時，2019年公司產(chǎn)品所測試的FPC在可穿戴產(chǎn)品如手表、耳機等方面實現(xiàn)了突破;同時在汽車電子領(lǐng)域，報告期內(nèi)公司少量為維信集團定制開發(fā)的Tesla電動車電池用FPC的測試設(shè)備也實現(xiàn)了銷售。

未來，以智能化技術(shù)為基礎(chǔ)，公司在深耕FPC行業(yè)測試領(lǐng)域的同時，繼續(xù)拓展延伸應用領(lǐng)域，向上下游包括芯片級、模組級、整機級產(chǎn)品測試領(lǐng)域發(fā)展?；诋a(chǎn)品拓展和應用領(lǐng)域延伸，將為公司成長提供巨大空間。