劉相宜（福州大學(xué)至誠(chéng)學(xué)院）

■ 研究背景與研究意義

（一）研究背景

小微企業(yè)融資發(fā)展問(wèn)題一直是社會(huì)熱點(diǎn)話題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也在快速發(fā)展。隨著第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、眾籌平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)銀行，以及傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)紛紛推出的互聯(lián)網(wǎng)融資產(chǎn)品和服務(wù)等極大豐富我了我國(guó)金融業(yè)態(tài)。據(jù)烯易正式發(fā)布的《2019 互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2018 年底，處于正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的平臺(tái)有所減少，處于正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的眾籌平臺(tái)有147家，僅2018 年眾籌行業(yè)中成功項(xiàng)目融資金額達(dá)到137.11 億元。2018 年網(wǎng)貸平臺(tái)“爆雷”很多，從2018 年年初2343 家到2018年底，只剩下1080 家正常運(yùn)行，全年成交額7889.65 億元。

2019 年4 月17 日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，明確進(jìn)一步降低小微企業(yè)融資成本的措施，突出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)性。具體來(lái)說(shuō)，除強(qiáng)調(diào)“五家國(guó)有大型商業(yè)銀行要帶頭，確保今年小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)30%以上、小微企業(yè)信貸綜合融資成本在去年基礎(chǔ)上再降低1 個(gè)百分點(diǎn)”等內(nèi)容之外。

（二）研究意義

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)忽視小微企業(yè)信貸需求，小微企業(yè)只能通過(guò)高利貸等方式進(jìn)行融資，主要的資金瓶頸是由融資難和融資貴兩部分組成。而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，小微企業(yè)除了傳統(tǒng)貸款方式外有了新的貸款途徑，并且降低了融資成本。為了更好地解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，需要時(shí)刻關(guān)注未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)，小微企業(yè)得到更好的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

■ 互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)與金融兩者相互融合產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)金融，因此互聯(lián)網(wǎng)金融有一些特有特點(diǎn)：

（一）低成本

沒(méi)有固定的線下銷售點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特點(diǎn)，銷售成本的降低使得互聯(lián)網(wǎng)金融更有優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)上在線提供貨幣支付和分配以及金融產(chǎn)品交易，調(diào)整融資期限和分擔(dān)雙方風(fēng)險(xiǎn)的低成本降低導(dǎo)致市場(chǎng)成本下降。同時(shí)，由于減少了大型實(shí)體店和員工的成本，可以顯著降低互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的投資成本，運(yùn)營(yíng)成本和管理成本。

（二）多層次滿足顧客需求

互聯(lián)網(wǎng)金融秉承互聯(lián)網(wǎng)的平等、開(kāi)放、分享、自由的精神，在服務(wù)模式上大膽創(chuàng)新，放棄傳統(tǒng)的面對(duì)面交易模式，收集數(shù)據(jù)，通過(guò)實(shí)時(shí)交互，通過(guò)對(duì)客戶群的信息平臺(tái)挖掘和分析，尋找潛在客戶，去了解他們的需求，并提供相應(yīng)的服務(wù)去實(shí)現(xiàn)他們的訴求。

■ 傳統(tǒng)金融模式下小微企業(yè)融資難的狀況

（一）融資供需矛盾突出

融資供需矛盾突出是傳統(tǒng)金融下難以化解的矛盾，尤其是融資供需缺口日益增大和市場(chǎng)失效日益嚴(yán)重，導(dǎo)致小微企業(yè)的融資陷入瓶頸。最近幾年，小微企業(yè)很難從銀行貸得所需資金，盡管國(guó)家對(duì)小微企業(yè)有貸款的政策支持。小微企業(yè)年貸款需求量逐漸加大，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境緊縮，銀行貸款審批流程長(zhǎng)，要求多，無(wú)法快速滿足小微企業(yè)需求。目前銀行貸款主要的放貸標(biāo)準(zhǔn)是依據(jù)低風(fēng)險(xiǎn)和低壞賬率，而大多數(shù)小微企業(yè)往往有較高的資金風(fēng)險(xiǎn)和高壞賬風(fēng)險(xiǎn)，因此導(dǎo)致小微企業(yè)難以從銀行得到貸款。

（二）融資利率相比短期貸款基礎(chǔ)利率依然很高

除了銀行等傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，一些具有金融服務(wù)牌照的機(jī)構(gòu)，如小額貸款公司，資金互助社等也為小微企業(yè)融資提供了幫助，但是其提供的融資利率偏高，有的甚至超過(guò)同期貸款基準(zhǔn)利率的4 倍。雖然小微企業(yè)從銀行貸款利率有所下降，但是對(duì)比其他方式的融資利率發(fā)現(xiàn)，其他方式的融資利率雖有下降，但是仍然遠(yuǎn)高于短期貸款基準(zhǔn)利率。其中，小微貸款公司利率是基準(zhǔn)利率的3 倍多，而典當(dāng)行、擔(dān)保公司要求的利率最高（基準(zhǔn)利率的5 倍多），只有農(nóng)村互助會(huì)互助金的利率較低。

（三）小微企業(yè)融資難的原因

1.小微企業(yè)融資難的內(nèi)因

小微企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，自身存在一些缺陷，主要是以下三個(gè)自身原因影響融資：

銀行貸款的標(biāo)準(zhǔn)是取得收益，同時(shí)保證資金的安全和降低風(fēng)險(xiǎn)，小微企業(yè)缺乏像房屋、廠房等之類的不動(dòng)產(chǎn)，沒(méi)有抵押品交予銀行，使得銀行很難為其發(fā)放貸款。所以因?yàn)閾?dān)保和抵押方面的原因較多，小微企業(yè)無(wú)法從銀行獲得融資，企業(yè)只得被迫通過(guò)擔(dān)保等間接方式，融資風(fēng)險(xiǎn)和成本變得更大。

2.小微企業(yè)融資難的外因

（1）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的不健全

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)依然存在一些可健全的方面。風(fēng)險(xiǎn)投資是國(guó)外小微企業(yè)在初創(chuàng)期獲得融資的普遍形式，這種融資對(duì)小微企業(yè)要求不高，控制性不強(qiáng)，不實(shí)際參與公司經(jīng)營(yíng)管理，從而可以自由快速發(fā)展。

（2）金融機(jī)構(gòu)體系不健全

由于我國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，以政府為主導(dǎo)地位，體制尚未健全，金融體系未能完全市場(chǎng)化，資本不能完全自由流動(dòng)：缺少專門針對(duì)小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。大中型企業(yè)是銀行主要的企業(yè)服務(wù)對(duì)象，即便國(guó)家出臺(tái)一些優(yōu)惠和政策，強(qiáng)制性的要求金融機(jī)構(gòu)和銀行的改變而不是通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作，短期可能有所成效，但是長(zhǎng)期并不能持久下去。

■ 信息不對(duì)稱的降低

小微企業(yè)的現(xiàn)狀是組織規(guī)模較小，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)缺少專業(yè)性，使得財(cái)務(wù)報(bào)表信息不完整，真實(shí)性存疑，加劇了其在融資市場(chǎng)中信息不對(duì)稱的問(wèn)題。原先銀行要全面了解貸款者的信息，需要花費(fèi)更多的成本，并且貸款發(fā)放的收益率相比大中型企業(yè)也較低。但是在互聯(lián)網(wǎng)金融的模式下，由于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)信息篩選和收集能力大幅度提高，通過(guò)大數(shù)據(jù)建立數(shù)據(jù)模型，對(duì)收集的數(shù)據(jù)分析和篩選，大大降低了信息不對(duì)稱發(fā)生的可能性，提高了市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用效果，提高了雙方交易的達(dá)成率。

如今出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，與傳統(tǒng)金融貸款相比，貸款門檻大大降低。原先企業(yè)貸款首選就是銀行機(jī)構(gòu)，而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，這種固有模式已經(jīng)發(fā)生了改變，2013 年余額寶等貨幣理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，通過(guò)優(yōu)勢(shì)利率，吸引大量資金投入，倒逼金融體系改革，通過(guò)市場(chǎng)化利率重新吸引資金流入，推動(dòng)利率市場(chǎng)化發(fā)展。

■ 增強(qiáng)小微企業(yè)自身建設(shè)

（一）調(diào)控小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1.加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

設(shè)立符合現(xiàn)代企業(yè)的公司經(jīng)營(yíng)制度，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督與控制，經(jīng)營(yíng)者了解學(xué)習(xí)，提高自身對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。有必要實(shí)時(shí)了解市場(chǎng)，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適應(yīng)變化，開(kāi)辟更多的分銷渠道，以確?？沙掷m(xù)的盈利能力。

（二）增強(qiáng)小微企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

1.重視自主研發(fā)創(chuàng)新

對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力，能否實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成功的關(guān)鍵因素。因此，一方面要充分利用現(xiàn)有的科技，另一方面要加強(qiáng)創(chuàng)新人才的培養(yǎng)。自主創(chuàng)新是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。因此，小微企業(yè)更要時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)的需求，自主研發(fā)具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，才能更好的被投資者認(rèn)可。

2.銀行針對(duì)小微企業(yè)融資新舉措

（1）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別法

目前，小微企業(yè)大多財(cái)務(wù)制度尚未建立，信用評(píng)級(jí)需要依賴完整和真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，但這正是小微企業(yè)所缺乏的。非財(cái)務(wù)信息是發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)的一個(gè)重要依據(jù)，我國(guó)的商業(yè)銀行由于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法不當(dāng)，錯(cuò)過(guò)許多優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)的貸款需求。因此，創(chuàng)新識(shí)別方法也相對(duì)迫切。

（2）＂品、表＂識(shí)別法

國(guó)外對(duì)小微企業(yè)的貸款不僅僅只依據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等，還注重對(duì)貸款人的行為考察，通過(guò)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量和定性的分析可以預(yù)估未來(lái)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和潛在風(fēng)險(xiǎn)，其中＂品、表＂法最具代表性，非常值得我們借鑒學(xué)習(xí)。

表1 “品、表”識(shí)別法

小微企業(yè)融資難是長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，盡管由國(guó)家政策的支持，對(duì)小微企業(yè)融資困難施以援手，但是并未取得預(yù)期的成果。小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)在已經(jīng)與互聯(lián)網(wǎng)金融密切相關(guān)，信息不對(duì)稱的降低及貸款門檻降低使得小微企業(yè)發(fā)展迎來(lái)新的機(jī)遇。但是過(guò)由于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性，小微企業(yè)融資的特殊性，使得小微企業(yè)融資問(wèn)題難以簡(jiǎn)單解決。小微企業(yè)為得到融資也需要加強(qiáng)自身的建設(shè)，提高經(jīng)營(yíng)水平，完善自身的財(cái)務(wù)制度。除了小微企業(yè)自身的努力外，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也需革新，創(chuàng)新貸款風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)，更好的滿足小微企業(yè)融資碎片化的需求。政府建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，加快對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法進(jìn)程，保持對(duì)小微企業(yè)的密切關(guān)注度，借鑒國(guó)外先進(jìn)方法，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的扶持力度。