周虹

[摘要]現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于企業(yè)進(jìn)行環(huán)境治理是否能提升企業(yè)績(jī)效存在不同觀點(diǎn)。文章在區(qū)別企業(yè)前瞻性環(huán)保和反應(yīng)性環(huán)保的基礎(chǔ)上，實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)前瞻性環(huán)保行為對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響及技術(shù)創(chuàng)新的中介作用。基于2011—2017年A股制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)進(jìn)行前瞻性環(huán)保能夠通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提升企業(yè)績(jī)效，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)這一影響效應(yīng)主要存在于大型企業(yè)。研究結(jié)論深化了企業(yè)環(huán)境治理與績(jī)效間關(guān)系的理論和實(shí)證研究，并有助于推動(dòng)企業(yè)實(shí)施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略，獲得社會(huì)利益和經(jīng)濟(jì)利益的雙贏。

[關(guān)鍵詞]前瞻性環(huán)保;技術(shù)創(chuàng)新;企業(yè)績(jī)效

[中圖分類號(hào)]F273.1

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1673-0461（2020）04-0012-07

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)也付出了高昂的環(huán)境代價(jià)，據(jù)測(cè)算，我國(guó)環(huán)境污染的經(jīng)濟(jì)代價(jià)占到年均GDP的8%—15%[1]。與發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)境問(wèn)題在200多年的工業(yè)化進(jìn)程中逐步呈現(xiàn)、分階段解決不同，我國(guó)的環(huán)境問(wèn)題在30多年的快速發(fā)展中集中呈現(xiàn)且形勢(shì)嚴(yán)峻，亟待解決。如何在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)改善環(huán)境質(zhì)量，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。這一問(wèn)題落實(shí)到微觀層面，就在于如何促使企業(yè)承擔(dān)相應(yīng)的環(huán)境責(zé)任，積極主動(dòng)進(jìn)行環(huán)境治理。

企業(yè)是資源的主要消耗者和環(huán)境問(wèn)題的主要制造者，理應(yīng)發(fā)揮環(huán)境治理的主體作用。面對(duì)環(huán)境法規(guī)的約束，企業(yè)可以選擇反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略（以遵守法規(guī)為限進(jìn)行環(huán)境保護(hù)）或前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略（主動(dòng)采取措施積極保護(hù)環(huán)境）。企業(yè)的環(huán)保戰(zhàn)略不同，其投入水平、環(huán)保重點(diǎn)及管理手段也有明顯差異[2]，從而可能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生異質(zhì)性影響。在我國(guó)這一發(fā)展中國(guó)家，長(zhǎng)期以來(lái)以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)導(dǎo)向，社會(huì)各界的環(huán)保意識(shí)較弱。企業(yè)也往往認(rèn)為環(huán)保支出將擠占生產(chǎn)性資金、減少績(jī)效，從而采取反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略來(lái)應(yīng)對(duì)環(huán)境責(zé)任。已有研究也多關(guān)注企業(yè)反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略下的規(guī)制遵從成本，并支持了這一觀點(diǎn)。如王金南等（2014）[3]指出，現(xiàn)行排污費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，企業(yè)的規(guī)制遵從成本遠(yuǎn)小于污染治理成本，企業(yè)缺乏治污減排的主動(dòng)性。吉利和蘇朦（2016）[4]以環(huán)保相關(guān)在建工程增加額衡量企業(yè)環(huán)境成本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境成本與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。

西方學(xué)者自20世紀(jì)90年代起開(kāi)始關(guān)注企業(yè)前瞻性環(huán)保對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，采用企業(yè)環(huán)境治理的改善情況[5]、企業(yè)對(duì)環(huán)保行為的自我評(píng)價(jià)等[6]測(cè)度企業(yè)前瞻性環(huán)保行為，大多支持了企業(yè)環(huán)境績(jī)效與績(jī)效間的正向關(guān)系。囿于國(guó)內(nèi)微觀企業(yè)前瞻性環(huán)?；顒?dòng)起步較晚，缺乏公開(kāi)的企業(yè)層面環(huán)境數(shù)據(jù)，學(xué)者們對(duì)企業(yè)前瞻性環(huán)?；顒?dòng)的探討尚處于起步階段。如有學(xué)者運(yùn)用調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)前瞻性環(huán)保水平與績(jī)效正相關(guān)[7];還有學(xué)者自行構(gòu)建指標(biāo)進(jìn)行打分，根據(jù)計(jì)算出的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)總得分作為環(huán)境表現(xiàn)的度量指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)政府環(huán)保約談顯著改善了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)[8]。但無(wú)論是調(diào)查數(shù)據(jù)還是自行構(gòu)建的得分指標(biāo)，都存在較大的主觀性，不能客觀反映企業(yè)的環(huán)境保護(hù)水平。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，自愿發(fā)布企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的企業(yè)越來(lái)越多，且都單設(shè)章節(jié)詳細(xì)披露其環(huán)境保護(hù)策略及舉措，為研究企業(yè)前瞻性環(huán)?；顒?dòng)提供了來(lái)自企業(yè)方的大樣本客觀數(shù)據(jù)。

“十一五”規(guī)劃以來(lái)，我國(guó)政府實(shí)施了具有“硬約束”特征的污染控制規(guī)制，并將環(huán)境保護(hù)與地方官員政績(jī)相掛鉤，對(duì)企業(yè)行為產(chǎn)生了深遠(yuǎn)和普遍的微觀影響[9]。然而制度的硬約束并不必然導(dǎo)致企業(yè)的硬轉(zhuǎn)型，在實(shí)踐中被規(guī)制企業(yè)是否遵守相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)以及遵守到何種程度均會(huì)因自身環(huán)保戰(zhàn)略選擇存在異質(zhì)性。企業(yè)環(huán)境責(zé)任的履行程度是實(shí)現(xiàn)環(huán)境治理區(qū)域目標(biāo)和國(guó)家綠色發(fā)展宏觀目標(biāo)的微觀基礎(chǔ)。那么，實(shí)施前瞻性環(huán)保行為能否給企業(yè)帶來(lái)切實(shí)的回報(bào)？如果能，是如何實(shí)現(xiàn)這一回報(bào)的？這些問(wèn)題的回答對(duì)于優(yōu)化政府部門環(huán)境監(jiān)管政策以及促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文基于資源基礎(chǔ)理論，從長(zhǎng)期導(dǎo)向視角出發(fā)，以制造業(yè)上市公司作為研究樣本，并考察了技術(shù)創(chuàng)新在前瞻性環(huán)保與企業(yè)績(jī)效關(guān)系中的中介傳導(dǎo)作用，以深入揭示前瞻性環(huán)保對(duì)企業(yè)績(jī)效內(nèi)在影響機(jī)制。

一、理論分析和研究假設(shè)

（一）前瞻性環(huán)保與企業(yè)績(jī)效

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)社會(huì)責(zé)任主要體現(xiàn)企業(yè)的自發(fā)意識(shí)不同，在我國(guó)這一轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的發(fā)展在早期更多地來(lái)自于政府推動(dòng)。“十一五”規(guī)劃之前，我國(guó)的環(huán)境管理制度是以污染源為管理對(duì)象的濃度控制，其環(huán)境政策的實(shí)施表現(xiàn)為對(duì)污染源控制技術(shù)的具體要求?！芭盼凼召M(fèi)”的處罰辦法卻難以完全與排放標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)應(yīng)，使得制度在實(shí)施中產(chǎn)生諸多的訴訟和“談判”。采取反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略，通過(guò)交納排污費(fèi)等被動(dòng)應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制自然成為多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇。

國(guó)務(wù)院于2006年發(fā)布的《“十一五”期間全國(guó)主要污染物排放總量控制計(jì)劃》，首次提出將主要污染物排放減少量控制為10%，并把它作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的強(qiáng)制性目標(biāo)之一。這標(biāo)志著我國(guó)環(huán)境管理轉(zhuǎn)向以企業(yè)為管理對(duì)象的總量控制，并將污染治理責(zé)任和治理行動(dòng)加以區(qū)分，有利于引入市場(chǎng)機(jī)制的環(huán)境管理政策。企業(yè)則首次具有了選擇削減污染方式的自主權(quán)和靈活性，可以采取從治理達(dá)標(biāo)、部分治理到購(gòu)買排污權(quán)的多種可選方案完成污染治理責(zé)任。要素稟賦假說(shuō)指出，當(dāng)環(huán)境管制帶來(lái)的稟賦收益高于相應(yīng)的環(huán)境遵從成本時(shí)，嚴(yán)格的環(huán)境管制能夠?qū)ζ髽I(yè)環(huán)保投資決策產(chǎn)生正面影響，激發(fā)企業(yè)主動(dòng)的環(huán)?；顒?dòng)[10]。劉和旺（2018）[11]發(fā)現(xiàn)，自2006年我國(guó)實(shí)施了“有總量有控制”的環(huán)境規(guī)制政策并與官員政績(jī)直接掛鉤后，企業(yè)環(huán)保激勵(lì)機(jī)制發(fā)生了轉(zhuǎn)變，開(kāi)始采取主動(dòng)性環(huán)保戰(zhàn)略。當(dāng)前，綠色發(fā)展已上升為國(guó)家戰(zhàn)略部署，總量控制指標(biāo)將逐步趨于嚴(yán)格，已有越來(lái)越多的企業(yè)實(shí)施前瞻性環(huán)保策略，選用清潔生產(chǎn)工藝、推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，主動(dòng)減低治污成本。

企業(yè)實(shí)施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略時(shí)，對(duì)績(jī)效的提升作用主要表現(xiàn)在以下方面：首先，通過(guò)環(huán)保投資，研發(fā)差異化的環(huán)保產(chǎn)品或服務(wù)，響應(yīng)了消費(fèi)者的環(huán)保需求，有助于建立責(zé)任競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在消費(fèi)者需求呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)下，差異化相較于成本優(yōu)勢(shì)更能幫助企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)而提升長(zhǎng)期績(jī)效[12]。當(dāng)企業(yè)提供的產(chǎn)品具有額外的環(huán)保等社會(huì)屬性或功能時(shí)，更好地契合了當(dāng)下低碳、綠色、樂(lè)活的消費(fèi)趨勢(shì)，有助于獲得綠色消費(fèi)者的支持和高產(chǎn)品溢價(jià)、環(huán)?；鹜顿Y和銀行綠色信貸、綠色供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目等。Chernev和Blair（2015）[13]通過(guò)實(shí)驗(yàn)研究證實(shí)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)的光環(huán)效應(yīng)不僅能提高企業(yè)聲譽(yù)，還會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)品性能的感知，消費(fèi)者對(duì)積極履責(zé)企業(yè)的產(chǎn)品給予更加積極的評(píng)價(jià)。其次，通過(guò)將環(huán)境保護(hù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有效整合，有助于企業(yè)獲得特異性資源，從而提升競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)實(shí)施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略時(shí)，將對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各環(huán)節(jié)進(jìn)行環(huán)保問(wèn)題調(diào)查、排序并加以處理，并在產(chǎn)品生態(tài)設(shè)計(jì)、制程工藝優(yōu)化、節(jié)能降耗改造等活動(dòng)中積累相關(guān)技術(shù)和聲譽(yù)。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，這些舉措將使企業(yè)獲得具有價(jià)值性（Value）、稀缺性（Rareness）、不可完全模仿性（Imperfect

Imitability）、不可替代性（Nonsubstitutability）的異質(zhì)性資源，從而為企業(yè)帶來(lái)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[14]。第三，前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略與循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念內(nèi)在一致，有助于推動(dòng)企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)及生產(chǎn)中展開(kāi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐，從而提高資源使用效率、降低成本。企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與輕量化設(shè)計(jì)、節(jié)能減耗及廢棄物的回收利用等，實(shí)現(xiàn)資源的高效、循環(huán)利用和污染的降低。

綜上所述，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：前瞻性環(huán)保活動(dòng)能夠提升企業(yè)績(jī)效。

（二）技術(shù)創(chuàng)新的中介作用

20世紀(jì)90年代起，環(huán)境污染和資源衰竭問(wèn)題成為困擾各國(guó)的世界性難題，日趨嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策施加了新的約束條件。大多學(xué)者認(rèn)為，環(huán)境保護(hù)支出增加了企業(yè)的額外成本，減少生產(chǎn)性投入并降低生產(chǎn)率及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力[15]。但Porter和Van

derLinde（1995）[16]提出了不同觀點(diǎn)，通過(guò)對(duì)大量企業(yè)實(shí)踐的考察，他們提出設(shè)計(jì)良好的環(huán)境規(guī)制可能會(huì)激發(fā)企業(yè)進(jìn)行工藝革新從而獲得創(chuàng)新補(bǔ)償，引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)率和利潤(rùn)的整體提高，即著名的“波特假說(shuō)”。自此，學(xué)者們開(kāi)始關(guān)注企業(yè)環(huán)保活動(dòng)對(duì)其內(nèi)在生產(chǎn)過(guò)程的影響。

隨著可持續(xù)發(fā)展理念的廣泛傳播以及城市環(huán)境空氣質(zhì)量超標(biāo)的日益嚴(yán)重，我國(guó)社會(huì)公眾的環(huán)保意識(shí)也逐漸覺(jué)醒。新《環(huán)保法》及其配套規(guī)定出臺(tái)后，政府的環(huán)境執(zhí)法力度不斷加大。根據(jù)環(huán)保部數(shù)據(jù)，2016年全國(guó)各級(jí)環(huán)保部門辦理限產(chǎn)、停產(chǎn)案件共5673件，同比上升83%①。可以預(yù)見(jiàn)，企業(yè)采取反應(yīng)性環(huán)保策略被動(dòng)應(yīng)對(duì)政府環(huán)境規(guī)制的治污成本將不斷增加，且越來(lái)越難以滿足環(huán)境管理和社會(huì)公眾的綠色發(fā)展要求?？梢灶A(yù)見(jiàn)，污染嚴(yán)重、效率低下的企業(yè)將因難以支付規(guī)制成本逐漸被清除出市場(chǎng)，存活下來(lái)的企業(yè)則獲得更大的市場(chǎng)份額，擁有更多的資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而獲得更高利潤(rùn)。作為具有主觀能動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)行動(dòng)單元，企業(yè)的戰(zhàn)略安排必然會(huì)因外部市場(chǎng)環(huán)境的變化做出改變。在低碳經(jīng)濟(jì)的時(shí)代背景下，主動(dòng)實(shí)施前瞻性環(huán)保策略，加大先進(jìn)節(jié)能環(huán)保技術(shù)及工藝的研發(fā)，強(qiáng)化產(chǎn)品全生命周期的綠色管理，成為企業(yè)建立可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要途徑。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，黨的十八大提出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)新成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)、驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，具有將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、通過(guò)滿足市場(chǎng)需求獲得經(jīng)濟(jì)利益的內(nèi)在需求。當(dāng)企業(yè)采取前瞻性環(huán)保策略時(shí)，可以系統(tǒng)評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程各個(gè)環(huán)節(jié)的環(huán)保因素，將綠色環(huán)保要求融入產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、交付、運(yùn)維等整個(gè)生命周期，進(jìn)行綠色生產(chǎn)，從而在環(huán)境保護(hù)的同時(shí)獲取回報(bào)。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和原材料采購(gòu)環(huán)節(jié)，企業(yè)可以通過(guò)開(kāi)發(fā)綠色可再生資源和清潔能源，以設(shè)法減少不可再生或產(chǎn)生嚴(yán)重污染的原料的使用;在產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)生產(chǎn)工藝的改進(jìn)和提高資源使用效率;在廢物廢料處理環(huán)節(jié)，對(duì)廢舊產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)一評(píng)估，研發(fā)廢棄物的綜合利用處理技術(shù)，提高廢棄物處置能力從而發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。例如太鋼不銹鋼股份有限公司多年來(lái)始終將環(huán)境戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，在冶金行業(yè)率先建立起貫穿全流程的節(jié)能減排新模式。實(shí)施的電爐余熱回收技術(shù)改造，可達(dá)到噸鋼回收蒸汽近百公斤，每小時(shí)節(jié)水1000多噸;自主研發(fā)的高爐煤氣余壓發(fā)電系統(tǒng)，通過(guò)增加高爐爐頂余壓回收發(fā)電量，年利用高爐煤氣130億立方米;建立危險(xiǎn)廢物內(nèi)部循環(huán)無(wú)害化體系及有償處置模式，年節(jié)約資金2482萬(wàn)元。在綠色發(fā)展戰(zhàn)略下形成了“低能耗、低污染、高效益”的廢棄物循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，成為其新的競(jìng)爭(zhēng)力和效益增長(zhǎng)點(diǎn)。

因此，本文提出假設(shè)2：

假設(shè)2：技術(shù)創(chuàng)新在前瞻性環(huán)保活動(dòng)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

制造業(yè)作為實(shí)現(xiàn)我國(guó)工業(yè)化和現(xiàn)代化的主導(dǎo)力量，其前瞻性環(huán)?；顒?dòng)也走在所有行業(yè)的前列。本文手工選取滬深兩市2011—2017年A股制造業(yè)上市公司發(fā)布的共計(jì)2

510份社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為研究樣本，按照以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行樣本篩選：①剔除被標(biāo)記為ST、*ST的公司;②考慮到前瞻性環(huán)保活動(dòng)的長(zhǎng)期性，剔除了未能連續(xù)3年以上進(jìn)行環(huán)保投資的公司;③剔除了行業(yè)變更的公司;④剔除了數(shù)據(jù)存在缺失值的樣本。經(jīng)篩選后，共取得1

984個(gè)公司-年度觀測(cè)值。

本文所使用的前瞻性環(huán)保投入數(shù)據(jù)來(lái)自對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的手工收集和整理，其他數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。此外，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了雙側(cè)1%分位上的Winsorize縮尾處理，以避免極端值的影響。

（二）變量定義

第一，因變量。考慮到使用總資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率等常用指標(biāo)可能受到盈余管理影響，本文選取總資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/總資產(chǎn)）作為企業(yè)績(jī)效的度量指標(biāo)。

第二，自變量。自變量前瞻性環(huán)保以企業(yè)環(huán)保投資額作為度量指標(biāo)。上市公司在企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中都會(huì)單列章節(jié)反映其環(huán)境保護(hù)情況，是目前了解其環(huán)保戰(zhàn)略及具體措施的主要來(lái)源。本文通過(guò)一一閱讀整理，取得企業(yè)環(huán)保投資原始數(shù)額后取對(duì)數(shù)作為企業(yè)前瞻性環(huán)?；顒?dòng)的衡量指標(biāo)。

第三，中介變量。技術(shù)創(chuàng)新是本文研究的中介變量。與研發(fā)投入這一常用技術(shù)創(chuàng)新度量指標(biāo)不同，專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)是從產(chǎn)出角度來(lái)測(cè)量企業(yè)的創(chuàng)新能力，被學(xué)者們認(rèn)為更具有含金量[17]。因此，本文用上市公司專利申請(qǐng)總數(shù)作為技術(shù)創(chuàng)新的總體衡量指標(biāo)，并進(jìn)一步分為發(fā)明專利數(shù)、實(shí)用新型專利數(shù)、外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)3類分量指標(biāo)進(jìn)行研究。

第四，控制變量。為了避免其他可能影響企業(yè)績(jī)效的因素對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文選擇了如下變量作為控制變量：負(fù)債比率、公司規(guī)模、成長(zhǎng)性、管理層持股等。具體變量定義及說(shuō)明見(jiàn)表1。

（三）模型設(shè)計(jì)

根據(jù)前述假設(shè)，采用學(xué)者們廣為使用的依次檢驗(yàn)回歸系數(shù)法進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)[18]，本文設(shè)定回歸模型如下：

首先，檢驗(yàn)前瞻性環(huán)保對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，構(gòu)建模型（1）：

CFPit=α0+α1Eniit+α2Levit+α3Sizeit+

α4Growthit+α5Mashareit+α6Ageit+α7Cashit+

α8Capitalit+ui+λt+εit

（1）

其次，檢驗(yàn)前瞻性環(huán)保對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響，構(gòu)建模型（2）：

Applyit=β0+β1Eniit+β2Levit+β3Sizeit+

β4Growthit+β5Mashareit+β6Ageit+β7Cashit+

β8Capitalit+ui+λt+εit

（2）

第三，檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新的中介作用，構(gòu)建模型（3）：

CFPit=δ0+δ1Eniit+δ2Applyit+δ3Levit+

δ4Sizeit+δ5Growthit+δ6Mashareit+δ7Ageit+

δ8Cashit+δ9Capitalit+ui+λt+εit

（3）

其中，CFP是企業(yè)績(jī)效，Eni是企業(yè)的前瞻性環(huán)保，Apply是企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2給出了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。其中，總資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（Ope）的均值為0.159，標(biāo)準(zhǔn)差為0.104;前瞻性環(huán)保（Eni）的均值為6.649，標(biāo)準(zhǔn)差為8.388，說(shuō)明制造業(yè)企業(yè)環(huán)保投資的投入水平偏低，各企業(yè)間前瞻性環(huán)保活動(dòng)的投入水平有較大差異;專利申請(qǐng)數(shù)的平均值約為191件，標(biāo)準(zhǔn)差約為488，說(shuō)明企業(yè)間技術(shù)創(chuàng)新水平有較大差異?？刂谱兞糠矫?，樣本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的均值為0.453，公司規(guī)模（Size）的均值為22.865，成長(zhǎng)性（Growth）的均值為0.100，現(xiàn)金流量比率（Cash）的均值0.056。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

本文對(duì)前述3個(gè)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行了固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表3所示。表3第（1）列是模型（1）的回歸結(jié)果，第（2）—（5）列是分別以專利申請(qǐng)總數(shù)和3類專利申請(qǐng)數(shù)為因變量時(shí)模型（2）的回歸結(jié)果，第（6）列是以發(fā)明專利數(shù)為因變量時(shí)的模型（3）的回歸結(jié)果。

從表3中可以看出，第（1）列的結(jié)果顯示，企業(yè)前瞻性環(huán)保投入對(duì)績(jī)效影響總效應(yīng)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，意味著企業(yè)前瞻性環(huán)保投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，即積極履行前瞻性環(huán)?；顒?dòng)能夠提升企業(yè)績(jī)效，假設(shè)1得證。第（2）—（5）列的結(jié)果顯示，以專利申請(qǐng)總數(shù)、發(fā)明專利數(shù)、實(shí)用新型專利作為因變量時(shí)，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)均顯著為正;而以外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)作為因變量時(shí)，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)不顯著。比較前瞻性環(huán)保投入對(duì)技術(shù)創(chuàng)新各項(xiàng)指標(biāo)的系數(shù)，可以看出前瞻性環(huán)保投入對(duì)發(fā)明專利數(shù)影響的系數(shù)最高，表明其對(duì)發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)的促進(jìn)作用最大，而對(duì)外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)影響的系數(shù)不顯著，說(shuō)明前瞻性環(huán)保與外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)不相關(guān)。這一結(jié)果表明對(duì)不同類型的專利，前瞻性環(huán)保投入的影響結(jié)果有所不同。具體而言，發(fā)明專利涉及各種產(chǎn)品和方法的創(chuàng)新，對(duì)創(chuàng)造性的要求最高，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn);實(shí)用新型專利涉及產(chǎn)品的發(fā)明，更側(cè)重于實(shí)用性，對(duì)創(chuàng)造性要求比發(fā)明專利低;外觀設(shè)計(jì)專利則是對(duì)產(chǎn)品外表的設(shè)計(jì)，如獨(dú)特的外包裝及造型，在三者中創(chuàng)造性最低。因此，將以發(fā)明專利作為科技創(chuàng)新的典型衡量指標(biāo)展開(kāi)分析。第（6）列的結(jié)果顯示，同時(shí)以前瞻性環(huán)保投入和發(fā)明專利為自變量、以企業(yè)績(jī)效為因變量時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)顯著為正，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)顯著但數(shù)值小于第（1）列中的回歸系數(shù)值，這一結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新確實(shí)是前瞻性環(huán)保影響企業(yè)績(jī)效的重要傳導(dǎo)因素，假設(shè)2得證。

（三）進(jìn)一步分析

企業(yè)規(guī)模的大小能夠反映其對(duì)資源和要素的掌控能力，是影響企業(yè)投資戰(zhàn)略決策及行為的重要影響因素[19]。大型企業(yè)要素資源充足、綜合實(shí)力強(qiáng)，且往往是當(dāng)?shù)刂髽I(yè)，更容易獲得資金支持;小企業(yè)在資源可獲得性和市場(chǎng)容量方面都受到諸多限制，往往存在貸款難、融資成本高等問(wèn)題。實(shí)施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略將導(dǎo)致企業(yè)環(huán)保投資增加，具有較強(qiáng)資金和技術(shù)實(shí)力的大型企業(yè)相對(duì)能較好地化解成本上升壓力，有助于實(shí)現(xiàn)環(huán)保投資的創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng);而規(guī)模較小的企業(yè)，其資金、技術(shù)水平都較低，環(huán)保投資額投入也較低，其創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)的顯現(xiàn)可能需要更長(zhǎng)時(shí)間的積累。本文將全部樣本按企業(yè)規(guī)模大小平均分為大、中、小3種類型的企業(yè)，對(duì)大型和小型企業(yè)進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)的結(jié)果如表4，其中第（1）—（3）列為大型企業(yè)的中介效應(yīng)模型回歸結(jié)果，第（4）—（6）列為小型企業(yè)的回歸結(jié)果。

由表4可知，針對(duì)模型（1）的回歸結(jié)果表明：在大規(guī)模企業(yè)，前瞻性環(huán)保投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的系數(shù)顯著為正;而在小規(guī)模企業(yè)，該系數(shù)不顯著。針對(duì)模型（2）的回歸結(jié)果表明：大規(guī)模企業(yè)的前瞻性環(huán)保投入對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)顯著為正;而在小規(guī)模企業(yè)中這一系數(shù)則不顯著。針對(duì)模型（3）的回歸結(jié)果表明：在大規(guī)模企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)顯著，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)也顯著，但小于第（1）列模型（1）中的回歸系數(shù)，說(shuō)明技術(shù)創(chuàng)新在前瞻型環(huán)保影響企業(yè)績(jī)效關(guān)系中發(fā)揮中介作用;在小規(guī)模企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新、前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)均不顯著，這說(shuō)明技術(shù)創(chuàng)新的中介作用僅在大規(guī)模企業(yè)中存在。從以上回歸結(jié)果可以看出，盡管前瞻性環(huán)保投入能提升績(jī)效，但這一作用機(jī)制因企業(yè)規(guī)模有所不同。在進(jìn)行前瞻性環(huán)保時(shí)，進(jìn)行自主創(chuàng)新研發(fā)綠色技術(shù)需要的資金更大，對(duì)人員素質(zhì)的要求更高，這將對(duì)創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)程度產(chǎn)生重要影響。根據(jù)本文的樣本數(shù)據(jù)，在進(jìn)行環(huán)保投資的企業(yè)中，大規(guī)模企業(yè)的投入均值為23049萬(wàn)元，小規(guī)模企業(yè)的投入均值僅為2088萬(wàn)元，兩者相差10倍有余。大規(guī)模企業(yè)有能力化解成本壓力進(jìn)行大量環(huán)保投資，具有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)更有助于提高資源配置效率，激發(fā)創(chuàng)新活力，獲得創(chuàng)新補(bǔ)償進(jìn)而提升企業(yè)績(jī)效。而對(duì)于小規(guī)模企業(yè)來(lái)說(shuō)，囿于資金和人員限制僅能進(jìn)行少量的環(huán)保投資，出于現(xiàn)實(shí)選擇更可能用于終端治污而非技術(shù)創(chuàng)新，難以取得創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)。