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        行為保險(xiǎn)學(xué)系列(三十三):價(jià)格監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的影響

        2020-06-04 04:23:36郭振華上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院
        上海保險(xiǎn) 2020年5期
        關(guān)鍵詞:初創(chuàng)最大化管制

        郭振華 上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院

        行為保險(xiǎn)學(xué)系列(三十二)提出,基于精算思維的價(jià)格監(jiān)管與基于利潤(rùn)最大化思維的保險(xiǎn)公司實(shí)際定價(jià)之間存在天然矛盾,會(huì)對(duì)稚嫩型保險(xiǎn)公司形成“最低限價(jià)”,對(duì)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的成熟型保險(xiǎn)公司形成“最高限價(jià)”,這必然會(huì)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)造成重大影響。

        本文分析價(jià)格監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)形成的具體影響。

        一、價(jià)格管制的心理學(xué)基礎(chǔ):監(jiān)管層風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高于保險(xiǎn)公司

        對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行觀察,我們可以發(fā)現(xiàn),歐美成熟型保險(xiǎn)公司尤其是再保險(xiǎn)公司傾向于高度風(fēng)險(xiǎn)厭惡,而我國(guó)的保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度要相對(duì)弱很多。幾年前,我曾經(jīng)聽(tīng)到幾家保險(xiǎn)公司高管在一起聊天,說(shuō)老板最關(guān)心的是利潤(rùn),風(fēng)險(xiǎn)管理遠(yuǎn)沒(méi)有利潤(rùn)那樣重要,監(jiān)管機(jī)構(gòu)則遠(yuǎn)比老板重視風(fēng)險(xiǎn)管理。

        保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)顯然比保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更高,主要原因是保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)著保護(hù)消費(fèi)者利益和防范保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要職責(zé),這一職責(zé)通過(guò)國(guó)家行政管理體系得到了強(qiáng)化,為了對(duì)上一級(jí)行政部門(mén)負(fù)責(zé),保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往比保險(xiǎn)公司更加重視行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

        而對(duì)保險(xiǎn)公司而言,其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度相對(duì)要偏好得多,原因包括:一是多數(shù)股東都難以理解或適應(yīng)保險(xiǎn)公司開(kāi)業(yè)后需要很多年才能盈利的經(jīng)營(yíng)特征,往往將其他行業(yè)的盈利周期體現(xiàn)在對(duì)保險(xiǎn)公司管理層的要求和考核中,導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的行為傾向于急功近利,風(fēng)險(xiǎn)防控趨于放松;二是我國(guó)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)時(shí)間普遍較短,尚未發(fā)生過(guò)多家公司同時(shí)倒閉之類(lèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件,公司股東和管理層大腦中很難形成像瑞士再保險(xiǎn)公司那樣警鐘長(zhǎng)鳴的經(jīng)營(yíng)思維和決策習(xí)慣;三是我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)既有嚴(yán)格的牌照管制或準(zhǔn)入管制,又缺乏退出機(jī)制或淘汰機(jī)制,每家公司似乎都有顯性的中國(guó)保險(xiǎn)保障基金風(fēng)險(xiǎn)保障和隱性的政府信用背書(shū),導(dǎo)致部分保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)。

        保險(xiǎn)公司的上述風(fēng)險(xiǎn)喜好特征和行為,會(huì)進(jìn)一步增加監(jiān)管層的監(jiān)管壓力,導(dǎo)致更強(qiáng)的監(jiān)管層風(fēng)險(xiǎn)厭惡。

        由此推測(cè),監(jiān)管層風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較大,很可能是其采用精算思維或成本思維進(jìn)行價(jià)格監(jiān)管的原因,其心理預(yù)期很可能是:“各家公司果真如此定價(jià),則每家公司的每個(gè)產(chǎn)品都會(huì)盈利,都不會(huì)給公司帶來(lái)償付能力問(wèn)題,每家公司的財(cái)務(wù)都非常穩(wěn)健,自己的償付能力監(jiān)管和消費(fèi)者利益保護(hù)也就成功了。”

        也正是基于上述原因,監(jiān)管層對(duì)“過(guò)高定價(jià)”的容忍程度很可能遠(yuǎn)高于對(duì)“過(guò)低定價(jià)”的容忍程度,因?yàn)榍罢卟坏晃<氨kU(xiǎn)公司的償付能力,還會(huì)增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力,進(jìn)而會(huì)增強(qiáng)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的償付能力。因此,最低限價(jià)的威力也就高于最高限價(jià)的威力了。

        二、價(jià)格管制的實(shí)質(zhì):形成無(wú)數(shù)個(gè)最低限價(jià)

        面對(duì)監(jiān)管層的上述價(jià)格管制,保險(xiǎn)公司可能采取的行為是:保險(xiǎn)公司向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)保險(xiǎn)費(fèi)率時(shí),會(huì)盡量將申報(bào)費(fèi)率逼近自己產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃中利潤(rùn)最大化的保險(xiǎn)費(fèi)率。因?yàn)榘凑毡O(jiān)管規(guī)定,無(wú)論是審批型保險(xiǎn)產(chǎn)品還是備案型保險(xiǎn)產(chǎn)品,其銷(xiāo)售價(jià)格必須等于審批價(jià)格或備案價(jià)格,任何改變保險(xiǎn)費(fèi)率的銷(xiāo)售行為都是違規(guī)的,由此,申報(bào)費(fèi)率越接近利潤(rùn)最大化費(fèi)率,自己的經(jīng)營(yíng)損失就越小。

        但是,監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員的眼睛是雪亮的,過(guò)低或過(guò)高的費(fèi)率可能會(huì)被否決,尤其是審批型保險(xiǎn)產(chǎn)品。不過(guò),如第一部分結(jié)尾所述,在風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高的情況下,監(jiān)管層對(duì)“保險(xiǎn)公司定高價(jià)獲取超額利潤(rùn)”的容忍程度顯著高于“保險(xiǎn)公司定低價(jià)形成虧損”的容忍程度。導(dǎo)致:(1)稚嫩型公司的申報(bào)費(fèi)率通常高于自身利潤(rùn)最大化的費(fèi)率,由此,申報(bào)費(fèi)率對(duì)自己形成了最低限價(jià);(2)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司的申報(bào)費(fèi)率,卻可以通過(guò)在定價(jià)時(shí)采取保守假設(shè)來(lái)提高價(jià)格,基本可以與自身利潤(rùn)最大化條件下的費(fèi)率保持一致。

        因此,價(jià)格管制對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的最大影響,是對(duì)初創(chuàng)型公司(還可能包括成長(zhǎng)型公司)形成了最低限價(jià)。而且,由于各家公司的成本結(jié)構(gòu)不同,各家公司向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)的保險(xiǎn)費(fèi)率不同,監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批或備案費(fèi)率后,相當(dāng)于通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司之間的互動(dòng),在保險(xiǎn)市場(chǎng)上形成了“無(wú)數(shù)(形容數(shù)量龐大)”個(gè)最低限價(jià)。

        為什么是“無(wú)數(shù)”個(gè)最低限價(jià)呢?首先是因?yàn)槊考页鮿?chuàng)型保險(xiǎn)公司都會(huì)申報(bào)費(fèi)率,而初創(chuàng)型公司數(shù)量眾多;其次是因?yàn)槊考页鮿?chuàng)型公司都會(huì)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)大量的保險(xiǎn)產(chǎn)品。以60家初創(chuàng)型公司各向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)200種產(chǎn)品為例,就會(huì)形成12000個(gè)最低限價(jià)。

        三、最低限價(jià)對(duì)保險(xiǎn)公司的影響

        如前所述,最低限價(jià)基本不會(huì)對(duì)優(yōu)質(zhì)成熟型公司造成影響,只會(huì)對(duì)初創(chuàng)型公司(和成長(zhǎng)型公司)造成影響,為此,這里只討論受影響大的初創(chuàng)型公司。

        圖1分析了最低限價(jià)對(duì)初創(chuàng)型公司的負(fù)面影響。圖中,初創(chuàng)型公司面對(duì)的是一條略微向右下方傾斜的需求曲線(xiàn),邊際收益曲線(xiàn)在其下方,追求利潤(rùn)最大化的初創(chuàng)型公司會(huì)選擇邊際收益MR等于邊際成本MC時(shí)的銷(xiāo)量作為最優(yōu)銷(xiāo)量,并將最優(yōu)銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)的需求曲線(xiàn)上的E點(diǎn)作為最優(yōu)定價(jià)。

        從圖中可以看出,公司最優(yōu)定價(jià)(或利潤(rùn)最大化定價(jià))高于G點(diǎn)對(duì)應(yīng)的停產(chǎn)點(diǎn)價(jià)格,但高過(guò)的程度不大,而且,公司最優(yōu)定價(jià)遠(yuǎn)低于平均總成本,公司是虧損的。但是,這個(gè)虧損額對(duì)公司而言是最優(yōu)的,公司實(shí)現(xiàn)了虧損最小化(或利潤(rùn)最大化),這是由其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力所決定的最好結(jié)果。

        但是,根據(jù)監(jiān)管政策確定最低限價(jià)后,假定最低限價(jià)完全處于該公司需求曲線(xiàn)的上方,如圖1中的“最低限價(jià)”所示,這意味著沒(méi)有任何消費(fèi)者會(huì)買(mǎi)該公司的產(chǎn)品,該公司的銷(xiāo)量和銷(xiāo)售收入均為零。這顯然不是該公司的最優(yōu)選擇,在一些消費(fèi)者愿意支付高于其平均可變成本的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)其保險(xiǎn)的情況下,該公司卻因最低限價(jià)而無(wú)法銷(xiāo)售出去任一單位保險(xiǎn)產(chǎn)品。與上述最優(yōu)定價(jià)相比,公司的虧損額嚴(yán)重?cái)U(kuò)大了,該公司的所有固定成本都形成了虧損額。

        ?圖1 最低限價(jià)對(duì)初創(chuàng)型保險(xiǎn)公司的負(fù)面影響

        可以想象,只要最低限價(jià)高于保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)最大化定價(jià),都會(huì)帶來(lái)類(lèi)似的結(jié)果,即保險(xiǎn)公司的虧損額擴(kuò)大了(或者盈利額減少了),只是不同公司的虧損擴(kuò)大程度不同而已。

        可見(jiàn),即便沒(méi)有最低限價(jià),追求利潤(rùn)最大化的初創(chuàng)型公司按照不低于停產(chǎn)點(diǎn)的方式來(lái)定價(jià),也會(huì)面臨需求疲弱、業(yè)務(wù)量少的尷尬;有了最低限價(jià)之后,由于最低限價(jià)高于其自身利潤(rùn)最大化的定價(jià),初創(chuàng)型公司會(huì)陷入需求進(jìn)一步萎縮、有價(jià)無(wú)量的悲慘境地。之所以說(shuō)悲慘,是因?yàn)槿魏纹x利潤(rùn)最大化的定價(jià)都會(huì)使初創(chuàng)型公司的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。原因很簡(jiǎn)單,盡管價(jià)格上升了,但由于銷(xiāo)量大幅下滑,銷(xiāo)售收入扣除可變成本之后的“盈余”降低了,只能覆蓋更少的固定成本。

        四、保險(xiǎn)公司對(duì)最低限價(jià)的應(yīng)對(duì)措施

        上述最低限價(jià)帶來(lái)的負(fù)面效果,顯然不是初創(chuàng)型公司想要的。于是,追求利潤(rùn)最大化的初創(chuàng)型公司必然會(huì)想盡辦法讓保單的實(shí)際價(jià)格降下來(lái),以逼近自身利潤(rùn)最大化的均衡點(diǎn)??赡艿霓k法有如下幾種:

        第一,如果保單是由保險(xiǎn)公司工作人員自己銷(xiāo)售的,保險(xiǎn)公司很可能會(huì)通過(guò)直接向客戶(hù)提供額外服務(wù)、禮品禮券等方式來(lái)刺激客戶(hù)購(gòu)買(mǎi),額外服務(wù)和禮品禮券實(shí)質(zhì)上降低了保險(xiǎn)價(jià)格。

        第二,如果保單是由保險(xiǎn)公司的專(zhuān)屬代理人銷(xiāo)售的,保險(xiǎn)公司很可能會(huì)通過(guò)支付代理人更高傭金的方式,激勵(lì)代理人銷(xiāo)售更多的保單,而保險(xiǎn)公司實(shí)際到手的保費(fèi)收入就下降了。而保險(xiǎn)代理人為了把保單賣(mài)出去,很可能會(huì)采取向客戶(hù)贈(zèng)送禮品、請(qǐng)客吃飯甚至返傭等方式來(lái)激勵(lì)客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)。

        第三,如果保單是通過(guò)保險(xiǎn)中介公司銷(xiāo)售的,保險(xiǎn)公司很可能會(huì)通過(guò)支付中介更高手續(xù)費(fèi)的方式來(lái)降低自己實(shí)際到手的保費(fèi)收入。在更高手續(xù)費(fèi)的激勵(lì)下,保險(xiǎn)中介公司會(huì)更愿意銷(xiāo)售幼稚型公司的保單,也更可能通過(guò)向客戶(hù)提供一些禮券、禮品等來(lái)促進(jìn)銷(xiāo)售。

        所謂上有政策、下有對(duì)策,上述措施都會(huì)使初創(chuàng)型公司逼近自己的最優(yōu)選擇或利潤(rùn)最大化均衡點(diǎn),進(jìn)而降低自己的虧損程度。

        五、“貓捉老鼠”與“老鼠躲貓”游戲的不斷升級(jí)

        初創(chuàng)型公司的上述行為化解或部分化解了監(jiān)管層的價(jià)格管制政策,監(jiān)管機(jī)構(gòu)必然會(huì)想辦法來(lái)制止,于是,監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)出臺(tái)更多的監(jiān)管規(guī)定來(lái)約束保險(xiǎn)公司逃避監(jiān)管的行為。例如,不允許保險(xiǎn)公司向客戶(hù)贈(zèng)送保險(xiǎn)合同之外的利益,不允許代理人向客戶(hù)返傭,不允許向中介機(jī)構(gòu)支付過(guò)高的手續(xù)費(fèi),等等。

        而公司為了在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)和生存,同時(shí)為了滿(mǎn)足監(jiān)管規(guī)定,必然又會(huì)想出更多的逃避措施,而新發(fā)展出來(lái)的逃避措施又會(huì)帶動(dòng)更多更嚴(yán)厲的監(jiān)管措施……如此循環(huán)下去。

        六、價(jià)格管制引發(fā)租值耗散

        (一)租的含義

        在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,租是指資產(chǎn)帶來(lái)的收入。比如,甲是地主,將土地出租會(huì)帶來(lái)地租收入。再比如,乙是老板,有廠房和生產(chǎn)設(shè)備,雇傭工人生產(chǎn)物品后獲得了銷(xiāo)售收入,從銷(xiāo)售收入中,扣除工資、水電費(fèi)、增值稅等可變成本后剩余的部分,就是老板所擁有的廠房設(shè)備帶來(lái)的租值。

        進(jìn)一步地,租值的改變通常不會(huì)改變資產(chǎn)擁有者的行為。例如,除非地租降為零,無(wú)論地租的上升或下降,不會(huì)改變地主出租土地這一行為。再比如,擁有廠房設(shè)備的老板,除非銷(xiāo)售收入扣除可變成本后的租值降為零,廠房設(shè)備租值的升降也不會(huì)影響老板的生產(chǎn)行為,即只要租值大于零,老板就會(huì)生產(chǎn),或不會(huì)停產(chǎn)(類(lèi)似于前述的停產(chǎn)點(diǎn)思維)。

        (二)租值耗散的含義和原因

        租值耗散,是指資產(chǎn)本來(lái)可以帶來(lái)的租值,由于某種原因而下降或消失了。最早提出租值耗散的是戈登教授。1954年,戈登以公海捕魚(yú)為例,說(shuō)明由于海洋公有或非私產(chǎn),沒(méi)有人收租,因而捕魚(yú)人數(shù)過(guò)多,捕魚(yú)的均衡點(diǎn)是捕魚(yú)者們的總成本(可以想象為捕魚(yú)者們的機(jī)會(huì)成本或放棄的工資收入)等于總產(chǎn)值,該漁場(chǎng)的租值為零。反之,如果漁場(chǎng)是私產(chǎn),漁場(chǎng)的主人聘請(qǐng)員工捕魚(yú),聘多少員工呢?聘到工資支出(邊際成本)等于邊際產(chǎn)值(邊際收入)為止,在該均衡點(diǎn)處,工資即是平均工資,而平均產(chǎn)值在邊際產(chǎn)值之上,平均產(chǎn)值扣除工資后乘以員工總數(shù)就是漁場(chǎng)老板的租值。將海洋漁場(chǎng)公有與私有兩種情形對(duì)比,可以發(fā)現(xiàn),海洋漁場(chǎng)公有導(dǎo)致任何人都可以隨意捕魚(yú),捕魚(yú)者太多,以致公有漁場(chǎng)的租值被捕魚(yú)的成本替代,導(dǎo)致海洋漁場(chǎng)本來(lái)可以帶來(lái)的租值被耗散掉了。

        租值耗散的主要原因是資源收入的權(quán)利沒(méi)有被界定清楚,上例中如果海洋漁場(chǎng)屬于私有,老板會(huì)約束捕魚(yú)人數(shù),進(jìn)而獲得租值。

        (三)最高限價(jià)帶來(lái)租值耗散

        張五常將租值耗散的思維引申到價(jià)格管制理論中,以流行的保護(hù)窮人的最高限價(jià)制度為例,說(shuō)明價(jià)格管制會(huì)帶來(lái)租值耗散。張五常(2015)說(shuō):“如果一件物品的市值為七元,政府管制只準(zhǔn)賣(mài)五元(最高限價(jià)),那兩元的差額沒(méi)有清楚的權(quán)利界定,在競(jìng)爭(zhēng)下租值耗散會(huì)出現(xiàn)。這耗散會(huì)通過(guò)市價(jià)之外的其他決定競(jìng)爭(zhēng)勝負(fù)的準(zhǔn)則出現(xiàn),例如排隊(duì)輪購(gòu)(在邊際上,成功輪購(gòu)者的最高時(shí)間成本是每件兩元)。但排隊(duì)的時(shí)間成本對(duì)社會(huì)什么貢獻(xiàn)都沒(méi)有,只在邊際上替代了那兩元的所值,所以是租值耗散的浪費(fèi)?!笨梢钥闯?,最高限價(jià)制度下,買(mǎi)方過(guò)多,出現(xiàn)了類(lèi)似于公海捕魚(yú)的效果。從供給端來(lái)說(shuō),最高限價(jià)低于市價(jià),導(dǎo)致供給量降低,量、價(jià)齊降,供給端的租值降低了;從需求端來(lái)說(shuō),無(wú)論競(jìng)爭(zhēng)者是排隊(duì)輪購(gòu)還是托人找關(guān)系,對(duì)社會(huì)而言,這些行為都是明顯的資源浪費(fèi)(時(shí)間浪費(fèi)或送禮浪費(fèi)),這些資源本來(lái)可以用來(lái)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富,因而是租值耗散。

        (四)最低限價(jià)也會(huì)帶來(lái)租值耗散

        這里,我將租值耗散思維用到最低限價(jià)制度中,看看是否也會(huì)引發(fā)租值耗散。在實(shí)施最低限價(jià)的市場(chǎng)中,如果一件物品的市值五元,政府要求必須賣(mài)七元,這兩元的差額到底由誰(shuí)來(lái)賺,也是沒(méi)有清楚的權(quán)利界定的,于是供給方會(huì)群起競(jìng)爭(zhēng),可以想象,為賣(mài)掉每單位商品,在邊際上,供給方最多愿意花費(fèi)兩元去競(jìng)爭(zhēng),在供給各方的競(jìng)爭(zhēng)下,租值耗散會(huì)出現(xiàn)。例如,供給方通過(guò)向銷(xiāo)售中介支付更高傭金或手續(xù)費(fèi)的方式獲得業(yè)務(wù),或直接向客戶(hù)贈(zèng)送禮品禮券的方式獲得業(yè)務(wù),前者養(yǎng)肥了本來(lái)不需要養(yǎng)肥的中介,后者將錢(qián)收進(jìn)來(lái)再買(mǎi)東西送出去,對(duì)社會(huì)而言都是浪費(fèi),都會(huì)帶來(lái)租值耗散。

        (五)“貓捉老鼠”和“老鼠躲貓”的進(jìn)一步租值耗散

        進(jìn)一步地,如果價(jià)格管制政策制定者看到上述最低限價(jià)引發(fā)的賣(mài)方競(jìng)爭(zhēng)行為,很可能會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的管制政策,如不允許向中介支付過(guò)高的手續(xù)費(fèi)、不允許向客戶(hù)贈(zèng)送禮品禮券等。而公司為了在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)和生存,同時(shí)為了滿(mǎn)足監(jiān)管規(guī)定,必然又會(huì)想出更多的逃避措施,而新發(fā)展出來(lái)的逃避措施又會(huì)帶動(dòng)更多更嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

        上述“貓捉老鼠”和“老鼠躲貓”的各種行為會(huì)花費(fèi)大量的社會(huì)成本,但很難從根本上杜絕供給方追求租值最大化或利潤(rùn)最大化的行為,會(huì)形成更高的租值耗散。

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