魏琴

摘要： 《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行提出了更高的資本充足率要求，加之銀行業(yè)利潤(rùn)增速下滑等因素加重了我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管壓力。因此商業(yè)銀行優(yōu)先股和永續(xù)債作為補(bǔ)充其他一級(jí)資本的有力工具被廣泛關(guān)注和利用。本文從優(yōu)先股和永續(xù)債的出現(xiàn)、發(fā)展、法律保障以及會(huì)計(jì)稅務(wù)處理進(jìn)行了比較研究，期望為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本提供借鑒。

關(guān)鍵詞： 永續(xù)債? 優(yōu)先股? 資本管理

一、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股和永續(xù)債的動(dòng)因

國(guó)際金融危機(jī)之后，巴塞爾委員會(huì)在2010年推出了對(duì)銀行資本管理要求更高的巴塞爾協(xié)議Ⅲ，并在2017年推出了補(bǔ)充修訂版。2012年，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)為落實(shí)新資本協(xié)議監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求，結(jié)合中國(guó)國(guó)情、監(jiān)管特色及銀行業(yè)利益訴求，發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資本管理提出了具體要求。根據(jù)規(guī)定，我國(guó)非國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的核心一級(jí)、一級(jí)和資本充足率需分別達(dá)到7.5%，8.5%和10.5%，國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的核心一級(jí)、一級(jí)和資本充足率需分別達(dá)到8.5%，9.5%和11.5%。同時(shí)由于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、利差收窄、對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理趨嚴(yán)等原因，銀行面臨盈利下降、不良貸款率攀升、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)回表等諸多壓力，銀行急需各種途徑補(bǔ)充資本金。目前國(guó)內(nèi)其他一級(jí)資本補(bǔ)充工具主要為優(yōu)先股和永續(xù)債。

二、我國(guó)商業(yè)銀行優(yōu)先股和永續(xù)債的出現(xiàn)和發(fā)展

優(yōu)先股，是指在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的混合型證券，其基本屬性為股性，但又有明顯的債性。2013年11月和2014年3月，國(guó)務(wù)院和證監(jiān)會(huì)分別發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》和《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，為優(yōu)先股在中國(guó)發(fā)行和流通奠定了法律基礎(chǔ)。隨后，銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見》，為商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本提供了具體指導(dǎo)。同年有10家上市銀行獲得了公開發(fā)行優(yōu)先股的資格。按以上法律規(guī)定，發(fā)行優(yōu)先股的銀行必須在證券交易所上市或在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，非上市銀行難以通過(guò)優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本。為進(jìn)一步拓展中小銀行資本補(bǔ)充渠道，2019年7月，銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見（修訂）》，為非上市商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本提供有效法律支持。

永續(xù)債，即無(wú)固定期限資本債券，是指無(wú)固定期限或到期日為機(jī)構(gòu)清算日的債券。在我國(guó)，永續(xù)債不是一個(gè)獨(dú)立的券種，而是可延期或無(wú)固定償還期限附帶贖回權(quán)的各類債券，包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)等。與優(yōu)先股相似，永續(xù)債兼具“債性”和“股性”特征。自《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》推出以來(lái)，永續(xù)債成為全球系統(tǒng)重要性銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本的重要工具。2013年永續(xù)債進(jìn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，但因缺少法律和政策支撐，商業(yè)銀行遲遲未將其作為資本補(bǔ)充工具。2018年，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)局正式分別發(fā)布了《中國(guó)人民銀行公告〔2018〕第3號(hào)》和《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新意見》，明確資本補(bǔ)充債券包括無(wú)固定期限資本債券。2019年1月，中國(guó)銀行發(fā)行了無(wú)固定期限資本債券，拉開了永續(xù)債補(bǔ)充銀行資本的序幕。2019年，相關(guān)部門相繼發(fā)布《永續(xù)債相關(guān)會(huì)計(jì)處理的規(guī)定》《關(guān)于永續(xù)債企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的公告》《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資銀行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》等相關(guān)配套政策，進(jìn)一步明確了永續(xù)債會(huì)計(jì)處理、稅務(wù)處理及投資資金等問(wèn)題，為商業(yè)銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券創(chuàng)造有利條件。截至2019年末，有15家商業(yè)銀行發(fā)行5696億元永續(xù)債補(bǔ)充一級(jí)資本。

三、我國(guó)商業(yè)銀行優(yōu)先股和永續(xù)債法律保障的比較

相比永續(xù)債，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充其他一級(jí)資本的制度背景更加完善、法律保障更加健全。國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，以及證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》兩項(xiàng)法規(guī)，在為我國(guó)企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股提供了具體法律依據(jù)的同時(shí)，為商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本預(yù)留了特殊政策空間。比如在股息分配和累計(jì)、贖回時(shí)支付欠息以及轉(zhuǎn)換為普通股方面，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本時(shí)享有特殊優(yōu)勢(shì)。銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)發(fā)布并修訂的《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見》，充分利用政策空間，使商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充其他一級(jí)資本有了具體的操作規(guī)則，明確規(guī)定了商業(yè)銀行有權(quán)取消優(yōu)先股的股息支付且不構(gòu)成違約事件;商業(yè)銀行未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)的股息不累積到下一計(jì)息年度;商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)置將優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的條款;商業(yè)銀行不得發(fā)行附有回售條款的優(yōu)先股。

對(duì)比來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行永續(xù)債的法律法規(guī)仍有待完善，無(wú)到期日、強(qiáng)制減記或轉(zhuǎn)股等條款缺少切實(shí)有效的法律保障。我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，而銀行永續(xù)債無(wú)固定期限，與“一定期限”的規(guī)定存在沖突;《公司法》《企業(yè)破產(chǎn)法》《證券法》等不支持非累積永久性次級(jí)債券的強(qiáng)制減記法律效力，缺少對(duì)減記或轉(zhuǎn)股型永續(xù)債的明確規(guī)定，發(fā)行人的減記或轉(zhuǎn)股權(quán)利難以得到切實(shí)的法律保障。同時(shí)由于資本工具發(fā)行合約無(wú)法歸入《合同法》規(guī)定的有名合同，而根據(jù)自治原則訂立的合同，合同條款和履約具有不確定性。

四、我國(guó)商業(yè)銀行優(yōu)先股和永續(xù)債的會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理比較

根據(jù)《金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》的規(guī)定，對(duì)優(yōu)先股和永續(xù)債的會(huì)計(jì)處理應(yīng)當(dāng)遵循“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)重于法律形式”的原則。根據(jù)財(cái)政部2017年新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)—金融工具列報(bào)》和2019年財(cái)政部印發(fā)《永續(xù)債相關(guān)會(huì)計(jì)處理的規(guī)定》，商業(yè)銀行發(fā)行的符合其他一級(jí)資本工具條件的優(yōu)先股和永續(xù)債應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為權(quán)益工具。

在稅務(wù)安排方面，優(yōu)先股與永續(xù)債具有不同的特點(diǎn)。優(yōu)先股發(fā)行方支付的優(yōu)先股股息需在企業(yè)所得稅稅后扣除，所以優(yōu)先股不具備稅盾效應(yīng)。企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債，如滿足財(cái)政部和稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于永續(xù)債企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的公告》所列 9 個(gè)判斷條件中的 5個(gè)條件以上的（見表1），允許按照債券利息企業(yè)所得稅政策，即發(fā)行方支付的永續(xù)債利息準(zhǔn)予在其企業(yè)所得稅稅前扣除。

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作者單位：中國(guó)人民銀行蘭州中心支行