申強(qiáng)

【摘要】隨著改革開(kāi)放四十多年的發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)逐漸壯大，不論是其規(guī)模還是數(shù)量都有巨大的提升，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展帶來(lái)了新的活力，同時(shí)，對(duì)國(guó)家的影響力也與日俱增。近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)逐漸超過(guò)國(guó)有企業(yè)，成為不可忽視的力量。然而，即便如此，民營(yíng)企業(yè)相較于國(guó)有企業(yè)在融資方面仍然面臨著諸多困境，融資門(mén)檻高、融資成本高等似乎都成為民營(yíng)企業(yè)籌集資金不可逾越的鴻溝。資金作為企業(yè)生存及持續(xù)運(yùn)行的“血液”，一旦缺失或斷流，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是致命的打擊，因此研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困境并進(jìn)行對(duì)策分析是十分必要的。本文主要通過(guò)四個(gè)部分進(jìn)行論述，第一部簡(jiǎn)述了融資對(duì)于民營(yíng)企業(yè)單位的必要性;第二部分闡明我國(guó)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資匱乏、融資途徑狹窄、融資成本高等現(xiàn)狀;第三部分基于民營(yíng)企業(yè)融資困境現(xiàn)狀分析其成因;第四部分對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資困境相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行探析，并提出切實(shí)可行的建議。

【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè);融資;困境;對(duì)策

一、民營(yíng)企業(yè)融資的重要性

（一）維持民營(yíng)企業(yè)生存

在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，民營(yíng)企業(yè)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的繁榮有了舉足輕重的影響，由此可見(jiàn)，扶持更多的民營(yíng)企業(yè)生存下去就變得重要起來(lái)。

資金作為民營(yíng)企業(yè)生存的始動(dòng)力自然是必不可少的，而如何籌措資金維持企業(yè)生存至關(guān)重要，也就是說(shuō)，解決民營(yíng)企業(yè)的融資困境十分必要。民營(yíng)企業(yè)融資的問(wèn)題解決了，不但能使民營(yíng)企業(yè)更好的維持生存，也創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，更有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。

（二）推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展

融資對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的重要性不僅僅在于維持其生存，更在于推進(jìn)其發(fā)展。一方面，融資為民營(yíng)企業(yè)籌集資金，使其能夠有足夠的資金擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模;另一方面，融資除了獲取資金外，還使民營(yíng)企業(yè)獲取更具前瞻性的指導(dǎo)和更豐富的資源。例如較為典型的天使投資人，他們對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資，投入資金是一方面，更重要的是為其提供了有關(guān)技術(shù)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)、有關(guān)公司管理的成功經(jīng)驗(yàn)以及人才、市場(chǎng)渠道等資源，這些是民營(yíng)企業(yè)持續(xù)良好發(fā)展的重要因素。

二、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)源融資匱乏且比重大

所謂內(nèi)源融資是指企業(yè)靠?jī)?nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所積累的資金，主要包括留存收益和折舊。相較于外源融資，內(nèi)源融資成本更低、抗風(fēng)險(xiǎn)性更強(qiáng)且更具有自主性。事實(shí)上，在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，內(nèi)源融資應(yīng)該是企業(yè)融資的第一選擇，占企業(yè)融資總額的比例超過(guò)60%，是企業(yè)融資的“主力軍”。然而，據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月，在中國(guó)實(shí)體注冊(cè)企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占比在90%左右，而其中，中小微企業(yè)占比高達(dá)99%，由此可見(jiàn)，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，因此具有較小的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力以及信息不透明等特點(diǎn)，加之經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一及管理者缺乏專(zhuān)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)等，使民營(yíng)企業(yè)只能攫取很少的利潤(rùn)，甚至是負(fù)利潤(rùn)，留存收益通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)企和央企，在競(jìng)爭(zhēng)力上，自然無(wú)法與它們匹敵。多數(shù)民營(yíng)企業(yè)依靠?jī)?nèi)源融資生存都成問(wèn)題，更遑論民營(yíng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和發(fā)展。

然而，許多小型民營(yíng)企業(yè)卻主要依靠?jī)?nèi)源融資維持企業(yè)運(yùn)行，內(nèi)源融資比重過(guò)高，外源融資比重低。民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資匱乏的同時(shí)又主要依賴(lài)內(nèi)源融資，造成了大量民營(yíng)企業(yè)資金困難，無(wú)法維持發(fā)展，企業(yè)創(chuàng)立不久就破產(chǎn)。

（二）融資渠道狹窄且“門(mén)檻高”

融資渠道狹窄是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在籌措資金時(shí)所面臨的又一突出問(wèn)題。上文已說(shuō)到，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)主要通過(guò)內(nèi)源融資來(lái)籌集資金，外源性融資占融資總額比例小，而在外源性融資中，屬于間接融資方式的銀行貸款占九成以上。銀行貸款多要求企業(yè)提供擔(dān)?；蛘叻课?、土地等有形資產(chǎn)的抵押作為申請(qǐng)條件，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)受制于規(guī)模小、資源少，可以從銀行貸款獲取的資金十分有限。另外，間接融資占比高實(shí)際上側(cè)面反映了民營(yíng)企業(yè)運(yùn)用直接融資方式的比例低。國(guó)家為民營(yíng)企業(yè)融資設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板、新三板以及中小企業(yè)版扶持民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行直接融資，在2019年底，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的意見(jiàn)》中指出，完善民營(yíng)企業(yè)直接融資支持制度。但是由于這個(gè)政策主要側(cè)重于高科技民營(yíng)企業(yè)，而在這些企業(yè)中，能夠達(dá)到上市條件的又少之又少，達(dá)到條件的又對(duì)高額的發(fā)行費(fèi)、交易費(fèi)望而卻步。因此，該政策對(duì)中大型民營(yíng)企業(yè)融資確實(shí)有所幫助，對(duì)眾多小型民營(yíng)企業(yè)融資的幫助十分有限。

除此以外，民營(yíng)企業(yè)融資的“門(mén)檻”也很高。盡管近年來(lái)，國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)提供了眾多政策支持，但是金融機(jī)構(gòu)通常對(duì)民營(yíng)企業(yè)存在偏見(jiàn)和歧視，國(guó)營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)差別對(duì)待。同樣的貸款金額，民營(yíng)企業(yè)需要更繁瑣的審批程序和更高的貸款利率;同樣的，民營(yíng)企業(yè)在交易所發(fā)債，甚至得不到投資人的關(guān)注，不論經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)劣，只要是民營(yíng)企業(yè)，就進(jìn)不了投資人的“入圍名單”。投資人的這種偏見(jiàn)進(jìn)一步加大了民營(yíng)企業(yè)的融資難度。

（三）融資成本高

自2018年以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸放緩的前提下，貨幣政策吃緊，我國(guó)貨幣供給量增速逐漸變緩，整個(gè)社會(huì)的資金趨緊，各家的銀行貸款利率普遍上浮，上浮比率在5到10個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)融資成本都有所上升，而對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，更是融資“寒冬”，不但面臨著融資成本大幅增高，銀行給民營(yíng)企業(yè)的貸款額度也大打折扣，貸款發(fā)放通常要分批，不能一次到位。

除去銀行貸款這一融資渠道，其他融資渠道對(duì)民營(yíng)企業(yè)也并不“友好”。如某商業(yè)保理公司，貸款年化利率超過(guò)12%，幾乎是銀行貸款的2倍，但是，這只是融資成本的一部分，民營(yíng)企業(yè)除了要支付高額利息，還需要支付高額的手續(xù)費(fèi)。大型民營(yíng)企業(yè)融資越來(lái)越難，但尚可通過(guò)抵押企業(yè)有形資產(chǎn)獲得融資，小型民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，本身就擁有不多的資產(chǎn)，去銀行貸款，不僅要求用僅有的廠房、設(shè)備做擔(dān)保，甚至要求使用個(gè)人財(cái)產(chǎn)做擔(dān)保，這事實(shí)上增加了民營(yíng)企業(yè)的無(wú)形融資成本。

相較于國(guó)營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)銀行貸款的利率較高，也就是上文說(shuō)到的差別對(duì)待。據(jù)有關(guān)資料顯示，國(guó)有企業(yè)的銀行貸款加權(quán)平均率比民營(yíng)企業(yè)低一個(gè)點(diǎn)左右，民營(yíng)企業(yè)的融資成本高，這極大的增加了民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力和資金壓力，得不到資金支持的民營(yíng)企業(yè)，生存空間受到擠壓，存活率大大降低。

三、民營(yíng)企業(yè)融資困境成因

（一）民營(yíng)企業(yè)自身劣勢(shì)

和國(guó)營(yíng)企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)確實(shí)存在先天的劣勢(shì)。一方面，民營(yíng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性使企業(yè)償債能力受到質(zhì)疑。銀行需要企業(yè)提供抵押或者擔(dān)保來(lái)防止貸款壞賬，而多數(shù)規(guī)模小的民營(yíng)企業(yè)缺少可以用來(lái)抵押的土地和固定資產(chǎn)等;其他金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)收取高額的利息和手續(xù)費(fèi)來(lái)減少款項(xiàng)無(wú)法收回的損失。

另一方面，規(guī)模小的民營(yíng)企業(yè)一般無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票和債券進(jìn)行融資，達(dá)到規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)近期卻因?yàn)榉抢硇詳U(kuò)張及債務(wù)期限錯(cuò)配等原因，頻頻發(fā)生違約事件，盡管這只是民營(yíng)企業(yè)中的少數(shù)，但確實(shí)使所有的民營(yíng)企業(yè)陷入信任危機(jī)。

（二）金融機(jī)構(gòu)的“歧視”

不得不說(shuō)，受到所有制及民營(yíng)企業(yè)自身情況的影響，金融機(jī)構(gòu)確實(shí)對(duì)民營(yíng)企業(yè)存在歧視。多數(shù)民營(yíng)企業(yè)對(duì)資金的需求周期性短且更為分散，而銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)繁瑣、苛刻的貸款條件并不能滿(mǎn)足其貸款需求。不僅貸款條件苛刻，貸款時(shí)間通常也很長(zhǎng)，一筆正常的貸款，銀行審批就得三個(gè)月，真正對(duì)資金有需求的民營(yíng)企業(yè)，很有可能在沒(méi)獲得貸款前就破產(chǎn)了。更有甚者，貸款還要附帶其他條件，比如存款、理財(cái)?shù)?。金融機(jī)構(gòu)的這些歧視行為使民營(yíng)企業(yè)融資難上加難。

（三）國(guó)家扶持政策及法律規(guī)范的欠缺

民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴向來(lái)是老生常談的問(wèn)題，近年來(lái)，國(guó)家確實(shí)也出臺(tái)了不少政策來(lái)解決這一困境，但實(shí)際效果卻并不十分明顯。

一則我國(guó)很多地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中并沒(méi)有合理的擔(dān)保體系作為支撐，擔(dān)保水平低，擔(dān)保金額小;二則由于主流融資機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的苛刻條件，使許多民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸，而民間借貸常常糾纏不清卻沒(méi)有完整的法律體系保障;三則我國(guó)融資體系主要以大型國(guó)營(yíng)企業(yè)為對(duì)象，民營(yíng)企業(yè)缺乏系統(tǒng)的融資服務(wù)體系，政策上也多向國(guó)營(yíng)企業(yè)傾斜，對(duì)民企融資扶持有所欠缺。

四、民營(yíng)企業(yè)融資困境對(duì)策分析

（一）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)自身建設(shè)

所謂“打鐵還要自身硬”，民營(yíng)企業(yè)想要擺脫融資困境，僅靠外部是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，民營(yíng)企業(yè)更要加強(qiáng)自身建設(shè)。

由于內(nèi)源融資在企業(yè)融資總額中所占比例很高，所以民營(yíng)企業(yè)首先要做的就是提高自我積累能力，企業(yè)自我積累充足了，那么對(duì)于外源性融資需求的迫切性就會(huì)有所下降。要提高自我積累能力，一方面民營(yíng)企業(yè)要構(gòu)建良好的組織管理結(jié)構(gòu)，聘用專(zhuān)業(yè)的管理人才管理公司，加強(qiáng)公司的資金管理，制定合理的資金制度，建設(shè)規(guī)范化的民營(yíng)企業(yè)，這不但能使公司的成長(zhǎng)更穩(wěn)定、更有序，還能夠降低公司運(yùn)營(yíng)成本，擯除不必要的支出;另一方面，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)通過(guò)建立符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力、挖掘自身潛力，從而幫助企業(yè)提升自我積累能力，形成良好的資金鏈維持和推進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

除此以外，民營(yíng)企業(yè)努力樹(shù)立良好的企業(yè)形象也同樣重要，這并不是個(gè)別大型民營(yíng)的責(zé)任，而是所有民營(yíng)企業(yè)共同的責(zé)任。良好的企業(yè)形象可以在一定程度上減輕金融企業(yè)的偏見(jiàn)，給予金融企業(yè)為民營(yíng)企業(yè)融資更大的信心。某個(gè)民營(yíng)企業(yè)的一次違約看似普通，其實(shí)會(huì)導(dǎo)致投資人和金融企業(yè)對(duì)所有民營(yíng)企業(yè)失望，繼而不選擇投資民營(yíng)企業(yè)或者為民營(yíng)企業(yè)融資。因此，民營(yíng)企業(yè)既要規(guī)范經(jīng)營(yíng)，也要誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)。

（二）提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的服務(wù)水平

首先，銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變對(duì)民營(yíng)企業(yè)固有的偏見(jiàn)，不能“一刀切”歧視所有的民營(yíng)企業(yè)。事實(shí)上，現(xiàn)階段，我國(guó)有許多經(jīng)營(yíng)和發(fā)展勢(shì)頭良好的民營(yíng)企業(yè)，銀行應(yīng)給予其正確的定位。一則創(chuàng)新適合民營(yíng)企業(yè)的金融產(chǎn)品，挖掘民營(yíng)企業(yè)融資這一市場(chǎng)的潛力，給銀行帶來(lái)新的利益增長(zhǎng)點(diǎn);二則銀行應(yīng)在綜合評(píng)估民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的前提下，優(yōu)化信貸管理制度，適當(dāng)簡(jiǎn)化對(duì)這些民營(yíng)企業(yè)的貸款程序，增加貸款額度，采用個(gè)性化的服務(wù)。

其次，積極發(fā)展地方民營(yíng)銀行及其他面向民營(yíng)企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)，并給予其良好的生存環(huán)境。如果地方民營(yíng)銀行發(fā)展勢(shì)頭良好，不但能使其與國(guó)有銀行形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，促使國(guó)有銀行提高其服務(wù)水平，還能讓地方民營(yíng)銀行更好的服務(wù)民營(yíng)企業(yè)。同時(shí)，由于地方設(shè)置的靈活性，中小金融機(jī)構(gòu)和地方銀行相較于國(guó)有銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的信息獲取上具有優(yōu)勢(shì)，可以用更低的成本以及更高的精準(zhǔn)度滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)的融資需求。例如，在今年疫情的影響下，許多民營(yíng)企業(yè)由于產(chǎn)品銷(xiāo)售阻滯導(dǎo)致流動(dòng)資金不足，融資需求旺盛，根據(jù)這種現(xiàn)狀，重慶北碚區(qū)上線(xiàn)“金融超市”，推出復(fù)工貸、抗疫貸、信用貸等五十多種貸款產(chǎn)品，精準(zhǔn)匹配民營(yíng)企業(yè)貸款需求，解決民營(yíng)企業(yè)融資困境。

（三）完善民營(yíng)企業(yè)融資的制度環(huán)境

誠(chéng)然，我國(guó)為解決民營(yíng)企業(yè)融資困境做出了努力，但是目前還未建立比較適合民營(yíng)企業(yè)的融資體系，而這一體系的建成仍然有很長(zhǎng)的路要走。

一是為民營(yíng)企業(yè)要建立信息透明的征信系統(tǒng)。信息的透明化使金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估民營(yíng)企業(yè)償還貸款能力時(shí)，更加節(jié)省成本及時(shí)間，縮短民營(yíng)企業(yè)與國(guó)營(yíng)企業(yè)的距離，減少金融機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)。二是加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的監(jiān)管制度，減少和規(guī)避民營(yíng)企業(yè)的不規(guī)范和不誠(chéng)信行為，促使民營(yíng)企業(yè)整體營(yíng)造良好氛圍，從根源上破除金融機(jī)構(gòu)偏見(jiàn);三是完善有關(guān)民間借貸的相關(guān)法律，鑒于我國(guó)許多小型民營(yíng)企業(yè)除銀行貸款外多采用民間借貸的方式進(jìn)行融資這一現(xiàn)狀，國(guó)家應(yīng)完善相關(guān)法律使民間借貸更規(guī)范化，從而為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。四是建立多層次、多渠道的資本市場(chǎng)，滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)個(gè)性化的融資需求，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)板、新三板以及中小企業(yè)版，簡(jiǎn)化程序，降低成本，使更多的民營(yíng)企業(yè)能夠運(yùn)用直接融資的方式為自身籌措資金。五是完善信用擔(dān)保體系，提高信用擔(dān)保水平和規(guī)模。結(jié)合透明的征信系統(tǒng)，建立適合民營(yíng)企業(yè)的資信評(píng)級(jí)體系以支持其獲得信用擔(dān)保和銀行貸款。

五、結(jié)語(yǔ)

從民營(yíng)企業(yè)對(duì)于國(guó)民生產(chǎn)總值的影響力來(lái)看，其對(duì)于國(guó)家的重要性是不言而喻的。因此，維持和推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)生存和發(fā)展就變得尤為重要。然而，要想達(dá)到這一目標(biāo)，首先要做的就是解決民營(yíng)企業(yè)融資困境。通過(guò)上文的論述可知，要解決民營(yíng)企業(yè)融資困境，并非是一蹴而就的，也并非僅一方努力就可達(dá)成的，其不但需要民營(yíng)企業(yè)自身加強(qiáng)建設(shè)、提高自身素質(zhì)，還需要金融機(jī)構(gòu)完善信貸政策，營(yíng)造良好的融資環(huán)境，同時(shí)更需要國(guó)家的鼎力相助，給予民營(yíng)企業(yè)融資更多的扶持政策。

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