孫艷平

（鎮(zhèn)江高等?？茖W(xué)校，江蘇鎮(zhèn)江 212028）

近年來，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，金融行業(yè)逐漸互聯(lián)網(wǎng)化，第三方支付、眾籌等創(chuàng)新融資模式應(yīng)運(yùn)而生。相比于傳統(tǒng)融資模式，互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式顯現(xiàn)出門檻低、風(fēng)險(xiǎn)低、收益高等特點(diǎn)，可為中小企業(yè)經(jīng)營提供大量資金。中小型飼料企業(yè)規(guī)模小、抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，其發(fā)展壯大仍然受到資金問題的制約，貸款難、門檻高、利率高、還款期限短等問題始終困擾著中小型飼料企業(yè)的持續(xù)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為中小飼料企業(yè)解決融資困境提供了新的方向。盡管以眾籌、網(wǎng)貸、第三方支付等為代表的互聯(lián)網(wǎng)融資模式在我國出現(xiàn)的時(shí)間并不長，但由于其具有較大的市場需求，已逐步成為中小飼料企業(yè)的重要融資模式。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融融資優(yōu)勢分析

1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融定義 互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的有機(jī)融合，是通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行信息收集和處理的一種新興金融模式。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)是對傳統(tǒng)金融融資、投資和支付模式的巨大變革，并且提升了融資效率、降低了融資門檻，為中小型飼料企業(yè)籌資資金提供了便利，有力的促進(jìn)了中小型飼料企業(yè)的發(fā)展。

1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融融資優(yōu)勢 相較于傳統(tǒng)金融融資模式，采用互聯(lián)網(wǎng)模式進(jìn)行融資具有以下三方優(yōu)勢：（1）信息優(yōu)勢。采用互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行融資，企業(yè)可以直接在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布自身的融資需求信息，相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在檢索到企業(yè)的融資需求信息后，可以判斷是否給該企業(yè)投資。融資信息在互聯(lián)網(wǎng)上的快速傳遞提升了企業(yè)融資的速度，而信息傳播的廣度又拓展了企業(yè)融資的渠道，增加了企業(yè)獲取資金的機(jī)會。（2）成本優(yōu)勢。傳統(tǒng)金融融資渠道主要是通過銀行和民間借貸進(jìn)行融資，由于中小企業(yè)規(guī)模小、財(cái)務(wù)不透明、信譽(yù)體系不完善，銀行對中小企業(yè)的貸款通常會設(shè)置比較高的門檻，且要求中小企業(yè)提供擔(dān)保、抵押等，無形中增加了中小企業(yè)的貸款成本。而民間借貸雖然沒有嚴(yán)格的擔(dān)保和抵押，但是民間借貸利息較高，增加了中小型飼料企業(yè)的資金成本。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，中小型飼料企業(yè)可以直接向互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，正規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺融資門檻和利率相對來講都比較低，降低了中小型飼料企業(yè)的融資成本。（3）效率優(yōu)勢。效率是互聯(lián)網(wǎng)金融模式最大的競爭優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在接收到企業(yè)的融資需求信息后，采用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)對企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行快速分析，能夠及時(shí)了解企業(yè)成本、風(fēng)險(xiǎn)、利潤情況，最大限度的降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)融資的效率。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，企業(yè)在線進(jìn)行融資活動(dòng)，減少了到銀行遞交、審核材料的時(shí)間，提高了企業(yè)融資活動(dòng)效率。一般而言，企業(yè)從銀行獲取資金大概需要三個(gè)月的時(shí)間，而從互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲取資金通常需要30~45 天（石娟，2019）。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式分析 互聯(lián)網(wǎng)金融在其快速普及與發(fā)展過程中，逐漸形成了四種主要的融資模式，分別為網(wǎng)絡(luò)貸款、電商小貸、眾籌貸款和第三方支付平臺。網(wǎng)絡(luò)貸款即P2P（Peer to Peer）是個(gè)人對個(gè)人，或者團(tuán)體對團(tuán)體的融資方式。需要資金的一方借助P2P平臺發(fā)布自己的需求信息尋找投資者，投資方在P2P平臺瀏覽需求信息來了解不同需求者的不同項(xiàng)目并選擇投資對象，雙方接洽后，直接商議融資額度及利率等，并在平臺簽訂合作協(xié)議。電商小貸主要是指各大電商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)或是貸款公司建立合作，借助互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)，依據(jù)該電商平臺的交易信息為平臺客戶提供不同規(guī)模的融資服務(wù)，現(xiàn)在我國最為典型的電商小貸就是京東金融和阿里金融。眾籌貸款就是集合社會公眾的力量對某項(xiàng)目籌集資金。需要融資的企業(yè)通過眾籌平臺上傳自己的項(xiàng)目和項(xiàng)目相應(yīng)信息，互聯(lián)網(wǎng)平臺則根據(jù)企業(yè)上傳的信息對該項(xiàng)目進(jìn)行審核，審核確認(rèn)無誤后再在眾籌平臺上公布該項(xiàng)目的相關(guān)信息，社會公眾可以對該項(xiàng)目進(jìn)行投資，企業(yè)也得以獲取融資資金。第三方支付（Third-Party Payment）指的是具備相應(yīng)資金實(shí)力的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，為雙方交易提供快速通道的支付模式。當(dāng)買方通過此平臺交易時(shí)，使用第三方平臺提供的支付方式進(jìn)行完成交易。目前主要的第三方支付的平臺有支付寶、財(cái)付通等。

2 中小型飼料企業(yè)融資模式現(xiàn)狀分析

2.1 傳統(tǒng)借貸融資模式仍占據(jù)重要位置 在互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展下，越來越多的中小型飼料企業(yè)開始采取互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行融資，但銀行貸款、民間借貸等傳統(tǒng)融資模式仍然占有重要位置。相對于其他借貸融資模式來講，中小型飼料企業(yè)從銀行借款的優(yōu)點(diǎn)是貸款成本較低、風(fēng)險(xiǎn)較小，因此對于大多數(shù)中小型飼料企業(yè)來講，銀行貸款仍然是其獲取融資的首選。作為中小型飼料企業(yè)另一項(xiàng)重要的傳統(tǒng)融資模式，民間借貸在目前中小型飼料企業(yè)的融資路徑中同樣占據(jù)主要地位。民間借貸門檻低、手續(xù)簡單、放款速度較快，中小型飼料企業(yè)資金不足時(shí)，常常從其他關(guān)聯(lián)企業(yè)、民間借貸公司、小額金融機(jī)構(gòu)等組織進(jìn)行融資，民間借貸仍然是補(bǔ)充中小型飼料企業(yè)資金不足的一種重要模式。

2.2 內(nèi)源融資模式相對弱化 近年來，受中國糧食市場開放程度逐漸加深的影響，國內(nèi)糧食產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿絿獾蛢r(jià)糧食進(jìn)口的巨大沖擊，飼料企業(yè)的發(fā)展比較緩慢。尤其是中小型飼料企業(yè)，在激烈的市場競爭中收益不穩(wěn)定，企業(yè)自有資金嚴(yán)重不足，難以為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供內(nèi)源融資。當(dāng)前大部分中小企業(yè)在經(jīng)營中面臨以下困境：一是企業(yè)自身負(fù)債率偏高，現(xiàn)有利潤需要償還銀行貸款、民間借貸等利息，企業(yè)負(fù)擔(dān)較重。二是隨著我國對員工社保管理的加強(qiáng)，中小飼料企業(yè)面臨較大的職工薪酬負(fù)擔(dān)。三是行業(yè)競爭加劇，飼料企業(yè)普遍開工率不足，營業(yè)利潤偏低。因此，中小飼料企業(yè)在目前經(jīng)營形勢下，盈利能力下降、自有資金不足，難以以內(nèi)源融資模式提供企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所需資金，內(nèi)源融資模式持續(xù)弱化。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式逐漸興起 新型互聯(lián)融資平臺逐漸改變了部分中小飼料企業(yè)的融資模式，由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有成本低、效率高、融資快的特點(diǎn)，已經(jīng)逐漸被更多中小飼料企業(yè)所接受，在中小飼料企業(yè)的融資模式中發(fā)揮了重要的作用，為實(shí)現(xiàn)中小飼料企業(yè)持續(xù)運(yùn)營和繼續(xù)發(fā)展提供了資金支持，也成為解決我國中小飼料企業(yè)融資困境的關(guān)鍵方法。

3 中小型飼料企業(yè)融資模式問題分析

3.1 傳統(tǒng)借貸融資模式面臨困境 作為兩種主要的傳統(tǒng)借貸融資模式，銀行貸款和民間借貸對中小飼料企業(yè)來講，都面臨一定的融資困境（史東梁和張芳，2019）。銀行針對中小型企業(yè)的貸款條件比較苛刻，通常都為短期貸款且貸款利率相對較高，這就導(dǎo)致了中小飼料企業(yè)不得不循環(huán)使用短期貸款，造成了中小飼料企業(yè)融資難、融資貴的問題。而民間借貸雖然貸款條件較為寬松，但由于目前我國法律法規(guī)對民間借貸的監(jiān)管仍存在缺陷，民間借貸融資模式的風(fēng)險(xiǎn)較高，民間借貸常常引發(fā)為民事糾紛，并滋生了高利貸、“地下錢莊”等非法金融行為。因此民間借貸融資模式對中小飼料企業(yè)來說風(fēng)險(xiǎn)較大，同樣存在融資困境。

3.2 融資結(jié)構(gòu)不合理 當(dāng)前中小型飼料企業(yè)內(nèi)源融資模式相對弱化的現(xiàn)狀，導(dǎo)致了中小型飼料企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的問題（田鳳麒，2018）。如圖1所示，內(nèi)源融資模式的弱化，促使中小型飼料企業(yè)長期依賴外源融資，以至于部分中小型飼料企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，且資金利息帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，又導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營績效的惡化。同時(shí)，過高的資產(chǎn)負(fù)債率嚴(yán)重影響了中小型飼料企業(yè)的信用評級，增加了其獲銀行貸款的難度，即使能夠獲取銀行貸款，資產(chǎn)負(fù)債率較高的中小型飼料企業(yè)將面臨更為苛刻的還款條件，進(jìn)一步加重了中小型飼料企業(yè)的融資困境。

3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式風(fēng)險(xiǎn)大 互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展給中小飼料企業(yè)緩解融資困境帶來了便捷，但也增加了中小飼料企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，互聯(lián)網(wǎng)傳播的普遍性和快速性對中小型飼料企業(yè)來講是一把“雙刃劍”。由于中小型飼料企業(yè)在發(fā)布融資需求信息時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)上留下了企業(yè)的信息，若被有意者加以利用，極有可能泄露企業(yè)信息，引起不必要的風(fēng)險(xiǎn)。其次，互聯(lián)網(wǎng)融資模式仍然存在一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的提高，互聯(lián)網(wǎng)也進(jìn)入快速發(fā)展的階段。作為一種新生事物，大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展尚不成熟，操作難度大，存在一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)對技術(shù)水平較低的中小飼料企業(yè)來講，并不具備足夠的技術(shù)解決能力。然后，我國目前還沒有針對互聯(lián)網(wǎng)金融的系列法規(guī)，在監(jiān)管體系的構(gòu)建上仍有不足。監(jiān)管體系的不完善使得中小型飼料企業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行融資面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)出現(xiàn)資金問題時(shí)，難以使用法律武器維護(hù)自己的權(quán)益。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融還帶來了資金的安全風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)交易過程比較快，資金流動(dòng)的速度也比較快，在這種高速流動(dòng)的資金模式下，如果互聯(lián)網(wǎng)金融平臺無法準(zhǔn)確的應(yīng)對這些問題，極有可能會出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生比較嚴(yán)重的后果。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小型飼料企業(yè)創(chuàng)新融資模式分析

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融存在一定的融資風(fēng)險(xiǎn)，但是互聯(lián)網(wǎng)金融仍然為中小型飼料企業(yè)拓展融資渠道、擴(kuò)大融資來源奠定了基礎(chǔ)（楊婷婷，2019）。因此，中小型飼料企業(yè)采用互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行融資應(yīng)當(dāng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況選擇合適的融資模式。因此，基于互聯(lián)網(wǎng)金融的中小飼料企業(yè)融資創(chuàng)新可嘗試采取電商+P2P、第三方支付平臺+眾籌、企業(yè)周期匹配等模式。

4.1 電商平臺+P2P模式 P2P模式為中小型飼料企業(yè)以直接融資方式獲取資金提供了基礎(chǔ)，但部分P2P平臺不能有效的進(jìn)行資質(zhì)審核，導(dǎo)致中小型飼料企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)較高，因此中小型飼料企業(yè)可以采取電商平臺+P2P方式，既能降低傳統(tǒng)P2P平臺帶來的風(fēng)險(xiǎn)，又能發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的融資功能。如圖2所示，電商+P2P融資模式指的是中小型飼料企業(yè)在電商平臺開設(shè)企業(yè)店鋪，并提交相應(yīng)信息，電商作為中介發(fā)布飼料企業(yè)相關(guān)信息和企業(yè)融資尋求。同時(shí)銀行可以通過電商平臺的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，了解中小型飼料企業(yè)的征信情況、電商平臺收益情況，從而決定是否向中小型飼料企業(yè)放款。電商平臺作為中介機(jī)構(gòu)，提供了中小飼料飼料企業(yè)的融資需求發(fā)布和企業(yè)經(jīng)營績效評估服務(wù)，為銀行獲取企業(yè)信息、進(jìn)行貸款評估提供了快速通道，從而降低了中小型飼料企業(yè)獲取銀行貸款的時(shí)間損耗，簡化了中小飼料企業(yè)獲取銀行貸款的申請手續(xù)，提高了中小型飼料企業(yè)融資的效率、降低了融資成本。

4.2 第三方支付平臺+眾籌模式 通過向社會公眾發(fā)起融資需求，進(jìn)而籌集企業(yè)所需資金是緩解中小型飼料企業(yè)資金不足的一條有效途徑，以往眾籌模式也為一些中小型飼料企業(yè)提供了資金支持。但是監(jiān)管機(jī)制不足、眾籌平臺混亂的現(xiàn)象造成了社會公眾對眾籌融資模式的懷疑。因此中小型飼料企業(yè)可以嘗試在第三方支付評估平臺上進(jìn)行眾籌，降低投資者對企業(yè)眾籌融資模式的疑慮。中小型飼料企業(yè)可以在影響力較大的第三方支付平臺上發(fā)布眾籌需求，同時(shí)發(fā)布企業(yè)的未來戰(zhàn)略規(guī)劃、該眾籌項(xiàng)目的具體實(shí)施計(jì)劃和未來資金流入情況、盈利情況。在經(jīng)過第三方支付平臺的審核后，社會公眾將資金交于第三方支付平臺，平臺同時(shí)對該筆資金使用去向進(jìn)行跟蹤記錄，并及時(shí)向社會公眾公布。

4.3 第三方支付平臺+風(fēng)險(xiǎn)投資模式 第三方支付平臺不僅可以為中小型飼料企業(yè)提供眾籌，也可以為中小型飼料企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等融資模式。風(fēng)險(xiǎn)投資是我國許多科技型企業(yè)常見的融資模式（張霞等，2019），采用風(fēng)險(xiǎn)投資模式需要企業(yè)進(jìn)行大量路演和尋找投資人等，融資成本較高。中小型飼料企業(yè)仍然屬于傳統(tǒng)制造業(yè)，與科技型企業(yè)相比，前期投入大、投資回報(bào)慢，因此依靠中小型飼料企業(yè)自身去大量路演、尋找投資人會給其帶來較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。而第三方支付平臺則能夠有效降低中小型飼料企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資模式的融資成本。由第三方支付平臺將中小型飼料企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目公布，風(fēng)投企業(yè)根據(jù)中小型飼料企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、盈利情況以及股權(quán)讓渡情況判斷是否進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，有效降低了中小型飼料企業(yè)的投資成本。

4.4 企業(yè)周期匹配模式 企業(yè)經(jīng)營一般都具備四個(gè)周期，即創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和衰退期。在企業(yè)經(jīng)營的不同周期，對企業(yè)的需求是不同的，因此中小型飼料企業(yè)可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營的不同周期，合理選擇不同的互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式，滿足企業(yè)不同階段的資金需求。

在中小型飼料企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期，企業(yè)經(jīng)營前景并不明朗，自有資金也不充足，此時(shí)中小型飼料企業(yè)很難獲取銀行貸款。因此處于創(chuàng)業(yè)期的中小型飼料企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用第三方支付平臺+眾籌模式，既降低了企業(yè)的融資成本，也能夠快速獲取資金。同時(shí)中小型飼料企業(yè)也可以采用第三方支付平臺+風(fēng)險(xiǎn)投資模式，出售企業(yè)部分股權(quán)以吸引風(fēng)險(xiǎn)投資基金，借助風(fēng)險(xiǎn)投資基金的雄厚資金、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)幫助中小飼料企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速成長。在中小型飼料企業(yè)的成長期仍然需要大量的資金支持，但此時(shí)企業(yè)經(jīng)營前景較好，且積累了一定的自有資金，相對來講獲取銀行貸款的可能性較高，此時(shí)可以采取傳統(tǒng)銀行借貸和電商平臺+P2P模式。而處于成熟期的中小型飼料企業(yè)，此時(shí)的自有資金較多，企業(yè)經(jīng)營情況也比較穩(wěn)健，傳統(tǒng)信貸、電商平臺+P2P和內(nèi)源融資方式都可以為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供資金。此時(shí)的中小型飼料企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮多元化資金來源，合理配置企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，同時(shí)要積極開展多元化經(jīng)營，避免企業(yè)從成熟期走入衰退期。

5 結(jié)語

在互聯(lián)網(wǎng)信息高度發(fā)達(dá)的時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的融合為中小型飼料企業(yè)創(chuàng)新融資模式提供了便捷?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以其高效、便捷和低成本的特點(diǎn)成為了中小型飼料企業(yè)的重要融資模式。但是互聯(lián)網(wǎng)金融仍然存在監(jiān)管盲區(qū)和一定的融資風(fēng)險(xiǎn)，因此中小型飼料企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營情況，合理匹配傳統(tǒng)融資模式和互聯(lián)網(wǎng)融資模式，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，從而降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本，以更高效、更安全的融資模式為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供資金保障。