邵 宇，劉 菁

（北京交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100044，E-mail：18125662@bjtu.edu.cn）

城市地下綜合管廊具有充分利用地下空間、實(shí)現(xiàn)市政管線(xiàn)高度集約化等優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)城市更新改造的一項(xiàng)重要任務(wù)。但由于其建設(shè)周期長(zhǎng)、技術(shù)復(fù)雜、投資巨大，政府部門(mén)很難獨(dú)立承擔(dān)其建設(shè)重任。PPP 作為城市地下綜合管廊建設(shè)的創(chuàng)新模式，可實(shí)現(xiàn)公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源整合，更高效地發(fā)揮公共部門(mén)的規(guī)劃、組織、協(xié)調(diào)能力和私營(yíng)部門(mén)在資金、技術(shù)、信息、管理經(jīng)驗(yàn)等方面優(yōu)勢(shì)，提高建設(shè)規(guī)模和運(yùn)營(yíng)效率，打造城市發(fā)展新動(dòng)力。

目前，我國(guó)城市地下綜合管廊PPP 模式的應(yīng)用仍處于探索期，由于參與主體多元，且各方的利益驅(qū)動(dòng)點(diǎn)不同，造成了PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)困境，而科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則和方法也受到越來(lái)越多的重視。在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則方面，國(guó)內(nèi)外學(xué)者Loose more[1]、李麗紅[2]、柯永建[3]等的研究與政策層面的規(guī)定已基本達(dá)成共識(shí)，針對(duì)項(xiàng)目實(shí)際情況，可稍作調(diào)整與補(bǔ)充；在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法方面，有Albert[4]、郭薇[5]等專(zhuān)家學(xué)者的定性研究，有Francesca[6]、王穎林[7]等的定量研究，也有有維寶[8]、何亞伯等[9]構(gòu)建TOPSIS-UT 模型、熵權(quán)-AHP 等模型的定性定量結(jié)合研究。很明顯，單一的定性或定量研究結(jié)果均缺乏科學(xué)性，而現(xiàn)有定性定量結(jié)合的研究方法大多存在數(shù)據(jù)調(diào)研方式不夠多元、權(quán)重計(jì)算方法尚需修正等局限；在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體上，K.C.Lam[10]、Li-Yin Shen[11]、柯永建[3]等國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者大多聚焦在公私雙方的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，分擔(dān)主體太過(guò)單一。另外，財(cái)政部PPP 管理庫(kù)22 個(gè)城市地下綜合管廊PPP 項(xiàng)目案例中，91%的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也僅在公私雙方之間進(jìn)行了初步分擔(dān)，且對(duì)于雙方或多方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)未明確分擔(dān)比例或分擔(dān)方法。本文基于利益相關(guān)者理論，明確特定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，考慮風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的同時(shí)通過(guò)構(gòu)建熵權(quán)-ANP-Shapley 模型確定共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)承擔(dān)比例，并以長(zhǎng)春市城區(qū)地下綜合管廊項(xiàng)目為例進(jìn)行實(shí)證研究。

1 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程

本文主要針對(duì)多方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)比例展開(kāi)研究，在明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則及承擔(dān)主體基礎(chǔ)上，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型，以確定最優(yōu)分擔(dān)比例。

1.1 確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體

項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體往往是那些和項(xiàng)目有利益相關(guān)的個(gè)體或群體，在PPP 項(xiàng)目中不同的承擔(dān)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制及應(yīng)對(duì)能力往往存在差異。確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體需要仔細(xì)考慮分析項(xiàng)目的契約關(guān)系及可能對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生影響的個(gè)人或群體，過(guò)于寬泛地確定承擔(dān)主體可能會(huì)使項(xiàng)目陷入困境、遭受損失。

（1）基于利益相關(guān)者理論，分析項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。結(jié)合城市地下綜合管廊PPP 項(xiàng)目特征，本文將利益相關(guān)者定義為：在共同目標(biāo)指引下，與項(xiàng)目存在直接合法性的契約關(guān)系，并投入專(zhuān)用性資產(chǎn)或其他對(duì)項(xiàng)目有價(jià)值的東西，從而承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、獲得相應(yīng)收益的個(gè)體或群體。

（2）結(jié)合項(xiàng)目背景及運(yùn)作方式，確定特定風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體因項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)因素而異，本文將在實(shí)證研究中展開(kāi)分析。

1.2 歸納風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則

（1）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與控制力對(duì)稱(chēng)原則?？刂屏υ瓌t是學(xué)術(shù)界、政治界公認(rèn)的原則之一，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體應(yīng)擁有降低風(fēng)險(xiǎn)或獲得足夠資源的能力，以有效降低或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。綜合管廊項(xiàng)目具有基礎(chǔ)性、長(zhǎng)期性與高度不可逆性，項(xiàng)目建設(shè)貼近公眾生活，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制力提出了更高要求。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿原則。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)分配給最有承擔(dān)意愿的一方承擔(dān)，也即有足夠動(dòng)機(jī)花費(fèi)資源管理風(fēng)險(xiǎn)的一方，最大限度發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體優(yōu)勢(shì)與積極性，提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)效率。

（3）責(zé)、權(quán)、利、險(xiǎn)平衡原則。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，社會(huì)資本參與項(xiàng)目、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的即獲利。利險(xiǎn)平衡可激勵(lì)其主動(dòng)承擔(dān)并應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，激發(fā)市場(chǎng)活力。同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)劃歸對(duì)等權(quán)責(zé)方承擔(dān)，可合理轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

（4）風(fēng)險(xiǎn)上限原則。地下綜合管廊建設(shè)規(guī)模大、推進(jìn)速度快，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中極易產(chǎn)生超預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于控制能力范圍外的風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)降低項(xiàng)目建設(shè)或服務(wù)地效率，增加控制風(fēng)險(xiǎn)的總成本。因此，在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)時(shí)，應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的資金、技術(shù)、管理能力等因素設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)損失承擔(dān)上限，確保發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)在承擔(dān)主體控制范圍內(nèi)。

（5）風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分擔(dān)原則。城市地下綜合管廊建設(shè)及運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)，隨著項(xiàng)目推進(jìn)易產(chǎn)生新增風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)城市地下既有管線(xiàn)縱橫交錯(cuò)，缺乏集約化管理，更是增加了風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。因此，動(dòng)態(tài)管理項(xiàng)目發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)差異，合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，對(duì)綜合管廊PPP 項(xiàng)目具有重要意義。

1.3 建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)體系

風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素指標(biāo)體系描述了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的各類(lèi)影響因素，王蕾等[12]、王舒[13]等從合作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)屬性、風(fēng)險(xiǎn)控制和承擔(dān)能力等維度梳理了PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響因素。本文借鑒了前人研究的主要風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響指標(biāo)選取的維度，并將風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則與影響指標(biāo)相對(duì)應(yīng)，結(jié)合城市地下綜合管廊PPP 項(xiàng)目參與方特征，引入?yún)⑴c各方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力及應(yīng)對(duì)能力、合作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)屬性4 個(gè)二級(jí)影響指標(biāo)，并細(xì)化為12 個(gè)可量化的三級(jí)影響指標(biāo)，以求全面精準(zhǔn)考慮風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的指標(biāo)體系，如圖1 所示。

圖1 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響指標(biāo)體系

（1）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力?？紤]風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的現(xiàn) 存資源量、縱向社會(huì)資本量、管理體系健全度指標(biāo)，用以反映其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失及不確定性的承受和抵補(bǔ)能力?，F(xiàn)存資源量包括承擔(dān)主體現(xiàn)有物質(zhì)資源、資金資源和信息資源等；縱向社會(huì)資本量代表著承擔(dān)主體通過(guò)縱向社會(huì)關(guān)系獲取有價(jià)值資源的能力；管理體系健全可規(guī)范承擔(dān)主體行為，充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

（2）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力?？紤]風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體是否有能力及時(shí)采取有效措施降低或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)度高有利于承擔(dān)主體積極有效地采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措 施；風(fēng)險(xiǎn)控制水平則包括類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)水平和組織能力等；風(fēng)險(xiǎn)偏好即主動(dòng)追求并應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，以期獲取更多利益。

（3）合作機(jī)制。責(zé)、權(quán)、利所占比重直接影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)決策；回報(bào)機(jī)制是指項(xiàng)目收入的來(lái)源方式，決定了社會(huì)投資者的回報(bào)方式及穩(wěn)定性；而投資比重也在一定程度上影響著責(zé)、權(quán)、利分配情況。

（4）風(fēng)險(xiǎn)屬性。不同風(fēng)險(xiǎn)屬性對(duì)各主體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及應(yīng)對(duì)能力產(chǎn)生不同要求。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估后果主要包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期損失和發(fā)生概率；風(fēng)險(xiǎn)收益性指承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而額外得到的收益；風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)性主要包括風(fēng)險(xiǎn)的可識(shí)別性、風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的可變性和新增風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

1.4 構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例的確定方法，劉暢旸[14]等構(gòu)建FANP-GCE 模型，通過(guò)灰色聚類(lèi)權(quán)矩陣和非模糊權(quán)向量得到公私雙方的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例；晉雅芳[15]為確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例，構(gòu)建了三階段討價(jià)還價(jià)博弈模型。相關(guān)研究還有很多，但大多確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例的模型不是計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，就是計(jì)算權(quán)重誤差大?；诮?jīng)驗(yàn)本文采用熵權(quán)-ANP-Shapley 模型，以克服現(xiàn)有研究方法局限，確定風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)分擔(dān)比例。

1.4.1 熵權(quán)-ANP 法確定指標(biāo)組合權(quán)重

熵權(quán)-網(wǎng)絡(luò)層次分析（Analytic Network Process，ANP）法是一種主客觀結(jié)合的組合權(quán)重分析法。熵權(quán)與ANP 相結(jié)合，不僅能夠?qū)δ繕?biāo)開(kāi)展完善的系統(tǒng)性評(píng)價(jià)，還可彌補(bǔ)傳統(tǒng)主觀評(píng)價(jià)易受評(píng)價(jià)者主觀影響的不足。本文選擇ANP 法可為確定最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例提供了科學(xué)可靠的影響因素權(quán)重。

（1）熵權(quán)法確定指標(biāo)客觀權(quán)重。熵權(quán)法作為一種客觀賦權(quán)方法，通過(guò)數(shù)據(jù)之間差異大小，利用信息熵計(jì)算各指標(biāo)熵權(quán)，進(jìn)而確定各指標(biāo)權(quán)重。

①構(gòu)建初始數(shù)據(jù)矩陣。假設(shè)有m 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，每個(gè)承擔(dān)主體有n 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素指標(biāo)，則形成的初始數(shù)據(jù)矩陣為：

式中，xij（i=1，2，…，n；j=1，2，…，m）表示第j 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的第i 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素指標(biāo)值。

②指標(biāo)規(guī)范化處理。因評(píng)價(jià)指標(biāo)一般具有不同的量綱和量綱單位，且有同向風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和反向風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)之分，因此需對(duì)矩陣進(jìn)行規(guī)范化處理，規(guī)范化處理后得到矩陣

若指標(biāo)為正向（如風(fēng)險(xiǎn)收益性），即：

若指標(biāo)為逆向（如風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期后果），即：

③矩陣R 歸一化處理。定義Pij為矩陣R 第j個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的第i 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素下指標(biāo)值的比重，則

④計(jì)算第i 個(gè)影響指標(biāo)的熵ei。定義ei為第i個(gè)影響指標(biāo)的熵值，則e為使ln(Pij)有意義，假設(shè)Pij=0 時(shí)

⑤計(jì)算影響指標(biāo)權(quán)重wi。定義hi為影響指標(biāo)的差異性系數(shù)，wi為權(quán)重，所有的權(quán)重wi構(gòu)成了影響指標(biāo)的權(quán)重集W，則

⑥計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體客觀權(quán)重 jw′。根據(jù)模糊數(shù)學(xué)理論，利用W 和規(guī)范化矩陣R 構(gòu)建模糊綜合評(píng)價(jià)模型D=W*RT={D1，D2，…，Dm}（j=1，2，…，m），再將Dj進(jìn)行歸一化處理，得到各風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體客觀權(quán)重 jw′。

（2）ANP 法確定指標(biāo)主觀權(quán)重[12]。ANP 法包括控制層和網(wǎng)絡(luò)層兩部分，網(wǎng)絡(luò)層內(nèi)部元素相互影響，構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。其步驟為：明確評(píng)價(jià)目標(biāo)和準(zhǔn)則層次；建立控制層和網(wǎng)絡(luò)層；建立未加權(quán)超矩陣；建立加權(quán)超矩陣；計(jì)算極限超矩陣和標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)重。

按照ANP 法將地下城市綜合管廊項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力、合作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)屬性4個(gè)二級(jí)指標(biāo)作為控制層，與之對(duì)應(yīng)的12 個(gè)三級(jí)指標(biāo)作為網(wǎng)絡(luò)層。邀請(qǐng)專(zhuān)家填寫(xiě)關(guān)聯(lián)情況問(wèn)卷調(diào)查表，分析網(wǎng)絡(luò)層元素間的相互影響關(guān)系，并根據(jù)專(zhuān)家打分結(jié)果收集處理建立判斷矩陣。然后，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)層各因素間相互影響關(guān)系進(jìn)行兩兩優(yōu)勢(shì)度對(duì)比，之后的計(jì)算過(guò)程由Super Decision（SD）軟件完成。在判斷矩陣通過(guò)一致性檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上構(gòu)造未加權(quán)超矩陣，并通過(guò)SD 軟件計(jì)算加權(quán)超矩陣，以加權(quán)超矩陣為基礎(chǔ)進(jìn)行穩(wěn)定性及歸一化處理，得到極限矩陣權(quán)重 jw′和標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)重。

（3）熵權(quán)-ANP 模型確定指標(biāo)組合權(quán)重[13]。本文采用如下公式進(jìn)行主客觀權(quán)重組合賦權(quán)，即：

式中，jw′為熵權(quán)權(quán)重；jw′為ANP 權(quán)重；wj為組合權(quán)重；α 為待定系數(shù)G熵為熵權(quán)法各分量的差異系數(shù)：其中，m 為指標(biāo)權(quán)重個(gè)數(shù)， H"1、 H "2…H "m為熵權(quán)法中從小到大的重新排序。

1.4.2 熵權(quán)-ANP-Shapley 模型確定最優(yōu)分擔(dān)比例

Shapley 值法是根據(jù)各參與者給合作帶來(lái)的貢獻(xiàn)率分配合作產(chǎn)生的利益，以實(shí)現(xiàn)總體利益在各參與者中公平合理地分配。本文在假定城市地下綜合管廊PPP 項(xiàng)目各參與方為合作關(guān)系的前提下，分配項(xiàng)目參與方無(wú)法獨(dú)立承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，即確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例。因此，可以將風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)成本分?jǐn)倖?wèn)題，從而利用合作博弈方法中的Shapley 值法去處理。其步驟如下：

（1）假設(shè)該風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估損失值，即風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)成本已知。

（2）設(shè)項(xiàng)目各參與方作為元素組成的集合為：N={1，2，…，m}，其中對(duì)于集合N 的任何一個(gè)子集S（這里S 表示該m 人集合中的任一組合）都存在定義在子集S 上的實(shí)值函數(shù)C(s)，C(s)表示子集S 的參與方共同承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所需成本。則C(?)=0，?為空集；稱(chēng)[N，c]為m 人合作對(duì)策，C(s)為該合作對(duì)策的特征函數(shù)。

（3）用x=(x1，x2，…，xm)表示綜合管廊PPP項(xiàng)目中各參與方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案，針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施中某類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)xj(1，2，…，m)表示合作模式下第j 參與方在此風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的損失c(N)中分?jǐn)偟降膿p失量，C(j)表示第j 參與方單獨(dú)完成項(xiàng)目時(shí)因承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的損失。則必須滿(mǎn)足：各參與方分?jǐn)偟降膿p失量之和為該風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的總損失量；第j 參與方分?jǐn)偟降膿p失量小于等于其單獨(dú)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失量。即

（4）依據(jù)Shapley 模型，xj需滿(mǎn)足以下性3 條公理。①有效性。在綜合管廊PPP 項(xiàng)目中，如果項(xiàng)目參與方?jīng)]有承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)，則也無(wú)法獲得由該風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的收益；②對(duì)稱(chēng)性。xj的取值與項(xiàng)目參與方的編號(hào)無(wú)關(guān)；③可加性。即m 個(gè)參與方同時(shí)承擔(dān)兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，每個(gè)參與方分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失量之和等于兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)造成的總損失量。

（5）根據(jù)定義，在集合N 中項(xiàng)目參與方所應(yīng)分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比例即為該合作博弈的Shapley 解。

設(shè)Sj是N 中包含項(xiàng)目參與方j(luò) 的所有子集，|sj|是子集Sj中元素個(gè)數(shù)，c(Sj)為子集Sj分?jǐn)偟降膿p失量，c(Sj/{j})為子集Sj中除去參與方j(luò) 后分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失量。則

其中， φj( N , V)表示在集合N 中第j 參與方所分?jǐn)偟膿p失量（成本）；r（|sj|）是加權(quán)系數(shù)，則集合N 中的每個(gè)參與方被分配成本（即風(fēng)險(xiǎn)量）Shapley 值為

不難看出，Shapley 值法并沒(méi)有考慮到風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、應(yīng)對(duì)能力、合作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)屬性等方面的差異性，因此需結(jié)合前文熵權(quán)-ANP模型計(jì)算的組合權(quán)重，對(duì)初始Shapley 值進(jìn)行修正。

通過(guò)熵權(quán)-ANP 模型確定的組合權(quán)重為wj，則對(duì)參與方j(luò)，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的調(diào)整因子為 Δj= (wj-1 / j) ，Shapley 修正值為：

經(jīng)熵權(quán)-ANP 模型綜合考慮四類(lèi)影響因素的Shapley 修正值為

2 實(shí)證研究

2.1 項(xiàng)目背景

長(zhǎng)春市城區(qū)地下綜合管廊項(xiàng)目，管廊總長(zhǎng)度23.85 km，主要收納給水、電力、通信、供熱管線(xiàn)，建設(shè)期3 年，項(xiàng)目總投資609218.65 萬(wàn)元。由政府先期組建公司負(fù)責(zé)辦理項(xiàng)目前期手續(xù)，長(zhǎng)春潤(rùn)德集 團(tuán)作為市政府指定的政府方出資代表，在選定社會(huì)資本前，由項(xiàng)目公司（SPV）委托具有相應(yīng)資質(zhì)設(shè)計(jì)單位進(jìn)行初設(shè)和施工圖設(shè)計(jì)（不含入廊管線(xiàn)設(shè)計(jì)），待社會(huì)資本增資入股后可對(duì)設(shè)計(jì)文件進(jìn)行優(yōu)化，同時(shí)由管線(xiàn)單位委托有相應(yīng)資質(zhì)的設(shè)計(jì)單位負(fù)責(zé)入廊管線(xiàn)的設(shè)計(jì)，產(chǎn)生費(fèi)用均計(jì)入項(xiàng)目總投資。項(xiàng)目合作期限30 年，付費(fèi)模式為使用者付費(fèi)。項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。

2.2 識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及承擔(dān)主體

2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及初步分擔(dān)

通過(guò)對(duì)長(zhǎng)春市城區(qū)地下綜合管廊項(xiàng)目以及財(cái)政部PPP 管理庫(kù)中22 個(gè)城市地下綜合管廊PPP 項(xiàng)目的分析，將該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分為政治法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、合作風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)7 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別及36 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)，表1 為各風(fēng)險(xiǎn)因素的初步分擔(dān)結(jié)果。

表1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別清單

2.2.2 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體

圖2 為長(zhǎng)春市城區(qū)地下綜合管廊項(xiàng)目利益相關(guān)者結(jié)構(gòu)關(guān)系，項(xiàng)目公司、社會(huì)資本、管線(xiàn)單位、設(shè)計(jì)單位（不含管線(xiàn)設(shè)計(jì)）、金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為核心風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。

圖2 長(zhǎng)春市城區(qū)地下綜合管廊項(xiàng)目利益相關(guān)者結(jié)構(gòu)圖

2.3 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型應(yīng)用

本文以識(shí)別的設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)為例，依據(jù)項(xiàng)目背景，將設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（管線(xiàn)設(shè)計(jì)）視為項(xiàng)目公司、社會(huì)資本、管線(xiàn)單位、設(shè)計(jì)單位四方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，驗(yàn)證前文所建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型的合理性及可行性。

2.3.1 計(jì)算初始Shapley 值

假設(shè)該項(xiàng)目設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期損失如表2 所示，利用合作博弈模型分別計(jì)算各風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體的Shapley 值。設(shè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率為10%，“項(xiàng)目公司”“社會(huì)資本”“管線(xiàn)單位”“設(shè)計(jì)單位”代碼分別為“1”“2”“3”“4”。

表2 設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期損失表

2.3.2 確定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)綜合權(quán)重

通過(guò)專(zhuān)家訪(fǎng)談，制作二級(jí)、三級(jí)指標(biāo)關(guān)聯(lián)情況調(diào)查表，基于各指標(biāo)間的相互作用，進(jìn)行兩兩比較。針對(duì)各渠道收集到的數(shù)據(jù)，采用1～9 標(biāo)度法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。在SD 軟件后續(xù)操作中，所有判斷矩陣的一致性系數(shù)C.R. ＜0.1，通過(guò)一致性檢驗(yàn)，最后求解得出風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)的綜合權(quán)重 jw′。依據(jù)前文構(gòu)建的熵權(quán)法模型，選取指標(biāo)體系中的12 個(gè)三級(jí)指標(biāo)， 通過(guò)模型數(shù)據(jù)導(dǎo)入，得到各風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體熵權(quán) jw′，進(jìn)而求得熵權(quán)-ANP 組合權(quán)重wj如表3 所示。

表3 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)綜合權(quán)重

2.3.3 計(jì)算修正后的Shapley 值

經(jīng)過(guò)綜合權(quán)重修正后的各方應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)值為：

因此長(zhǎng)春市城區(qū)地下綜合管廊項(xiàng)目設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為：項(xiàng)目公司承擔(dān)1117 萬(wàn)，即22.4%；社會(huì)資本承擔(dān)1033 萬(wàn)，即20.7%；管線(xiàn)單位承擔(dān)2022萬(wàn)，即40.5%；設(shè)計(jì)單位承擔(dān)823 萬(wàn)，即16.5%。

2.4 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)效果驗(yàn)證

地下綜合管廊為系統(tǒng)工程，涵蓋總體設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、管線(xiàn)專(zhuān)項(xiàng)設(shè)計(jì)等。設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由設(shè)計(jì)不合理、設(shè)計(jì)變更、設(shè)計(jì)方案不符合技術(shù)規(guī)范等原因而造成的損失。由項(xiàng)目背景可知，入廊管線(xiàn)設(shè)計(jì)由管線(xiàn)單位負(fù)責(zé)，責(zé)權(quán)利分配和投資比重較大，且對(duì)于管線(xiàn)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有較高應(yīng)對(duì)能力，因此需承擔(dān)大部分管線(xiàn)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)非管線(xiàn)部分設(shè)計(jì)，且對(duì)項(xiàng)目總體設(shè)計(jì)有統(tǒng)籌協(xié)調(diào)功能，在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、應(yīng)對(duì)能力以及合作機(jī)制等方面均具有明顯優(yōu)勢(shì)，因此項(xiàng)目公司為管線(xiàn)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的第二承擔(dān)方。同時(shí)，設(shè)計(jì)單位與風(fēng)險(xiǎn)主要承擔(dān)方為設(shè)計(jì)委托關(guān)系、社會(huì)資本方對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)有優(yōu)化的權(quán)力和義務(wù)，因此雙方對(duì)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失有連帶責(zé)任。

綜上所述，本文所建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制應(yīng)用于城市地下綜合管廊PPP 項(xiàng)目具有科學(xué)合理性。

3 結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)有地下綜合管廊PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究大多僅停留在公私雙方，未對(duì)項(xiàng)目公司（私營(yíng)部門(mén)）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)探討，且未統(tǒng)籌考慮影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主要因素，分擔(dān)方法存在極端客觀或極端主觀現(xiàn)象。本文從三方面進(jìn)行了改進(jìn)：一是引入風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的承擔(dān)及應(yīng)對(duì)力、合作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)屬性4 個(gè)二級(jí)影響指標(biāo)，并細(xì)分為12 個(gè)三級(jí)影響指標(biāo)，優(yōu)化分擔(dān)模型權(quán)重；二是基于利益相關(guān)者理論，分析并確定私營(yíng)部門(mén)所分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體；三是運(yùn)用熵權(quán)-ANP-Shapley 模型對(duì)私營(yíng)部門(mén)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分擔(dān)，通過(guò)具體案例，驗(yàn)證合理性及可操作性，為風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)分配與管理提供一定依據(jù)。