全球原油投資者不斷見(jiàn)證著歷史性時(shí)刻。

美國(guó)時(shí)間4月20日，芝加哥商品交易所（CME）的WTI原油5月期貨合約官方結(jié)算價(jià)收于-37.63美元/桶（-266.12元/桶），這是歷史上首次收于負(fù)值，一時(shí)震驚世界。

受此影響的還有國(guó)內(nèi)大量進(jìn)行個(gè)人原油交易業(yè)務(wù)的投資者，如中國(guó)銀行的“原油寶”。

原油寶，是中行推出的一種被稱(chēng)為紙?jiān)偷膫€(gè)人賬戶(hù)原油業(yè)務(wù)。即投資者按銀行報(bào)價(jià)在賬面上買(mǎi)賣(mài)“虛擬”原油，個(gè)人通過(guò)把握國(guó)際油價(jià)走勢(shì)進(jìn)行操作，賺取原油價(jià)格的波動(dòng)差價(jià)。目前，工商銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行均推出了該類(lèi)產(chǎn)品。

4月21日，中國(guó)銀行發(fā)布公告，稱(chēng)正在聯(lián)系CME確認(rèn)結(jié)算價(jià)格的有效性和相關(guān)結(jié)算安排，并暫停4月21日原油寶產(chǎn)品的美國(guó)原油合約交易一天。

4月22日，中國(guó)銀行再次發(fā)布公告，稱(chēng)經(jīng)確認(rèn)，-37.63美元/桶為有效價(jià)格，中行原油寶產(chǎn)品的美國(guó)原油合約將參考CME官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算或移倉(cāng)。 同時(shí)，自4月22日起暫?？蛻?hù)原油寶新開(kāi)倉(cāng)交易。

公告一出，市場(chǎng)嘩然。這意味著這批原油寶客戶(hù)將承擔(dān)此次“原油寶”交易的全部損失。很多投資人紛紛在網(wǎng)上質(zhì)疑中國(guó)銀行的“原油寶”產(chǎn)品在設(shè)計(jì)規(guī)則可能存在重大缺陷和漏洞，因而導(dǎo)致投資人巨虧。

中行的“原油寶”產(chǎn)品，究竟虧了多少錢(qián)呢？根據(jù)CME公布的數(shù)據(jù)，最后高達(dá)77076手合約是按照的TAS（Trade at Settlement，以下簡(jiǎn)稱(chēng)TAS）原油期貨結(jié)算價(jià)交易指令執(zhí)行。該指令允許交易者在規(guī)定交易時(shí)段內(nèi)按照期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)或當(dāng)日結(jié)算價(jià)增減若干個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位申報(bào)買(mǎi)賣(mài)期貨合約。

根據(jù)每一手合約1000桶計(jì)算，此次總計(jì)高達(dá)7707.6萬(wàn)桶原油在結(jié)算價(jià)附近成交。假如開(kāi)倉(cāng)均價(jià)20美元/桶，則結(jié)算總損失將高達(dá)44.66億美元，約合315億人民幣。而315億元的虧損中，中行的原油寶占了多少？目前不得而知。

如此巨大的虧損，究竟應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)責(zé)任？虧損的投資者接下來(lái)會(huì)如何收?qǐng)觯?h3>中行遭廣泛質(zhì)疑

“我交了保證金買(mǎi)了中國(guó)銀行的原油寶產(chǎn)品，選擇到期移倉(cāng)。20號(hào)晚上10：00被禁止交易，今天告訴我不僅保證金分文不剩（按規(guī)則應(yīng)該在虧損20%本金的時(shí)候強(qiáng)制平倉(cāng)），我還欠銀行幾十萬(wàn)？”有投資者表示。

另有投資者在微博上曝出一份中國(guó)銀行追加交割款的短信，“我行原油寶產(chǎn)品的美國(guó)原油合約已參考CME官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行軋差或移倉(cāng)。請(qǐng)多頭持倉(cāng)客戶(hù)根據(jù)平倉(cāng)損益及時(shí)補(bǔ)足交割款?！?/p>

一些投資者質(zhì)疑，原本是保證金低于20%自動(dòng)斬倉(cāng)，怎么現(xiàn)在不只是沒(méi)有平倉(cāng)，反而要賠錢(qián)？據(jù)部分客戶(hù)截圖內(nèi)容顯示，也有銀行客戶(hù)確實(shí)有回復(fù)稱(chēng)，“正常情況下，保證金低于20%，自動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)。

按照一般投資人的理解，抄底實(shí)物資產(chǎn)，最多也就是本金虧干凈，但是現(xiàn)在狀況是，投資者不僅僅本金虧完了，還可能倒欠銀行200%的本金。

在這場(chǎng)紙?jiān)屯顿Y者賬戶(hù)集體爆倉(cāng)事件背后，巨虧的投資者也紛紛開(kāi)始質(zhì)疑銀行風(fēng)控的不足，而中行的結(jié)算結(jié)點(diǎn)操作引來(lái)普遍質(zhì)疑。

多名投資者表示，4月20日中行原油寶未根據(jù)合約交割時(shí)間22：00進(jìn)行移倉(cāng)，這已經(jīng)明顯違反了中行原油寶的制度設(shè)計(jì)。

另?yè)?jù)投資者曝光的一份結(jié)算單顯示，投資者開(kāi)倉(cāng)本金是194.23元，本金388.46萬(wàn)元，平倉(cāng)價(jià)-266.12元?，F(xiàn)在總體虧損920.7萬(wàn)元，倒欠銀行532.24萬(wàn)元。中國(guó)銀行已經(jīng)發(fā)出通知，要求投資者補(bǔ)充這部分穿倉(cāng)虧損。

4月22日，有投資者質(zhì)疑，中行原油寶的產(chǎn)品設(shè)計(jì)是若為合約最后交易日，則交易時(shí)間為8：00-22：00，為何在晚十點(diǎn)沒(méi)有進(jìn)行移倉(cāng)換月？該投資者表示，如果中行按照交易時(shí)間進(jìn)行移倉(cāng)，投資者損失可以降低。

針對(duì)這一問(wèn)題，記者致電中行客服，該客服回應(yīng)稱(chēng)：晚十點(diǎn)停止交易不代表晚十點(diǎn)開(kāi)始移倉(cāng)，交割價(jià)格參照當(dāng)日交易所期貨合約的官方結(jié)算價(jià)，北京時(shí)間凌晨2：28-2：30的均價(jià)進(jìn)行結(jié)算，但原油寶具體的移倉(cāng)時(shí)間沒(méi)有登記。

根據(jù)中國(guó)銀行最新公告顯示，盡管提前暫停交易，但中行將投資者的倉(cāng)單留到了最后結(jié)算時(shí)刻，而沒(méi)有能完成盤(pán)中換月。而工行銀行、建設(shè)銀行的紙?jiān)蜆I(yè)務(wù)，早在4月14日和4月15日就已經(jīng)基本完成了換月工作，當(dāng)時(shí)他們的平倉(cāng)價(jià)格基本在21-20美元/桶之間。

值得關(guān)注的是，全球最大的原油ETF基金USO也基本是在這個(gè)區(qū)間換月，隨著產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、大機(jī)構(gòu)紛紛離場(chǎng)，CME集團(tuán)也在周末對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)整，承認(rèn)了負(fù)油價(jià)的可能性。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中行應(yīng)該按照4月20日22點(diǎn)停止交易的時(shí)間節(jié)點(diǎn)的報(bào)價(jià)11.7美元結(jié)算，而不應(yīng)該按照-37.63美元結(jié)算。因?yàn)楫?dāng)天22點(diǎn)之后，客戶(hù)已經(jīng)沒(méi)有交易了。中國(guó)銀行未提前展期，有遇到了重大的流動(dòng)性問(wèn)題，導(dǎo)致投資者出現(xiàn)巨虧。

金融分析人士程墨表示，為了防范期貨合約最后一個(gè)交易日發(fā)生的非理性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)各大銀行平臺(tái)的現(xiàn)貨原油交易，最后交易日期都設(shè)置在國(guó)際期貨合約到期前一周或10天左右，作為銀行平臺(tái)現(xiàn)貨原油交易的最后交易日期?！叭绻行性蛯毥灰自?月14日將客戶(hù)倉(cāng)單強(qiáng)制平倉(cāng)，就不會(huì)發(fā)生這樣悲慘的事。正因?yàn)槿绱?，我暫時(shí)還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)其他銀行發(fā)生這樣的事?！?h3>如何收?qǐng)觯?/h3>

自從今年3月開(kāi)始，原油市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)暴跌，一度跌穿20美元/桶，這也讓不少投資者看到了抄底機(jī)會(huì)。為了滿(mǎn)足投資者購(gòu)買(mǎi)原油期貨產(chǎn)品的需求，不少銀行提出了紙?jiān)蜆I(yè)務(wù)，其產(chǎn)品賬戶(hù)原油掛鉤的是國(guó)際市場(chǎng)上的原油期貨合約。

抄底者眾多，甚至有銀行一度因?yàn)榻灰踪?gòu)買(mǎi)人數(shù)太多、達(dá)到了產(chǎn)品相關(guān)凈額上限而暫停交易，用戶(hù)無(wú)法買(mǎi)入新開(kāi)倉(cāng)。但由于原油期貨歷史性跌成負(fù)值，讓無(wú)法快速離場(chǎng)的投資者直接被活埋。

據(jù)了解，在這種情況下，“原油寶”巨虧的投資者維權(quán)聲四起，在一些群里，維權(quán)人數(shù)已超千人，不少人聲稱(chēng)從未遇到過(guò)這樣的事情。目前國(guó)內(nèi)原油寶做的規(guī)模最大的就是工行和中行，其中中行是在2年前才正式推出了賬戶(hù)原油這一業(yè)務(wù)，而工行推出已有5年。

也有聲音質(zhì)疑，為什么就不能去直接拉油回來(lái)呢？這樣也比低價(jià)認(rèn)賠好??？而實(shí)際上，原油交割非常復(fù)雜，原油本身成分復(fù)雜，有一些原油含有毒性，不能隨便堆放；同時(shí)原油內(nèi)的輕質(zhì)汽油很容易揮發(fā)，從而有火災(zāi)隱患，除非有專(zhuān)業(yè)的設(shè)備，并且有合適的運(yùn)輸工具，否則沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)是不太可能去交割實(shí)物的。

接下來(lái)將會(huì)如何收?qǐng)?？有投資者表示：“中行原油寶設(shè)計(jì)規(guī)則或存在重大缺陷，導(dǎo)致投資者巨額虧損，我們打算去集體訴訟?！笔袌?chǎng)上也在期待著中行能給投資人一個(gè)合情合理的說(shuō)法，并修改規(guī)則漏洞，避免慘劇重演。（來(lái)源：中國(guó)企業(yè)家雜志）