/ 張恒

國家統(tǒng)計局日前公布了2020年3月份及一季度中國經(jīng)濟運行的主要數(shù)據(jù)，其中有兩個看點。

一是3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為-1.1%，前值是-13.5%。兩者相差較多，說明3月下半月工業(yè)增加值大超預(yù)期。由于工業(yè)增加值是同比的數(shù)據(jù)，說明已經(jīng)和去年同期差距很小了。

細分看，制造業(yè)增加值同比下降了1.8%，降幅收窄13.9個百分點。如此推測，4月份進入正增長區(qū)間已是板上釘釘?shù)氖?。從行業(yè)看，3月份41個大行業(yè)中有16個行業(yè)增加值保持同比增長，其中，汽車制造下降22.4%，是所有大行業(yè)中降幅最多的；降幅第二和第三的是紡織業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)，分別下降5.5%、和5.4%；增長最高的是計算機、通訊和其他電子設(shè)備制造業(yè)，實現(xiàn)正增長9.9%。

按這個統(tǒng)計，汽車行業(yè)應(yīng)該是目前監(jiān)管層著重關(guān)切的領(lǐng)域之一了。如果3月份汽車業(yè)的跌幅沒這么大，工業(yè)增加值都可以進入正增長了。

二是2020年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為206504億元，同比增長-6.8%。細分來看，第一產(chǎn)業(yè)同比增長-3.20%，第二產(chǎn)業(yè)同比增長-9.60%，第三產(chǎn)業(yè)同比增長-5.20%。值得關(guān)注的是，第二產(chǎn)業(yè)跌幅竟然比第三產(chǎn)業(yè)還多，又是汽車業(yè)拖了后腿。

拿GDP的絕對值比較，2020年一季度還是比2018年一季度高的。即便是第二產(chǎn)業(yè)的絕對值也比2018年同期高。也就是說，盡管有一個多月的全國經(jīng)濟大停滯，一季度的生產(chǎn)總值仍然高于2018年，與2019年相比差距也不大，這是具有龐大經(jīng)濟總量國家所具備的韌性。

通過上述數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)確實表現(xiàn)不好，可以說是各行各業(yè)中墊底的，在各類宏觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計中都處于拖后腿的角色。對此，監(jiān)管層當(dāng)然更是心知肚明。近幾天A股市場的新能源汽車以及鋰資源板塊出現(xiàn)異動，說明有資金開始抄底汽車行業(yè)，押注汽車行業(yè)能夠出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

比亞迪A股從3月24日開始走出了一波強勁反彈，股價已經(jīng)從階段性低點的48元上漲到了高點的60元，最大漲幅25%。同期，寧德時代也出現(xiàn)了一波反彈，其股價從階段性的低點107元升至階段性高點140元，最大漲幅近30%。同期出現(xiàn)異動的乘用車相關(guān)個股股票至少還包括吉利汽車、億緯鋰能、贛鋒鋰業(yè)、國軒高科和中國汽研等。

一些上市公司的股價率先觸底回升，可能是由以下的三個邏輯推動：

第一是特斯拉概念股。雖然3月份中國汽車銷量慘淡，但特斯拉當(dāng)月銷售了1.02萬輛，創(chuàng)造了中國銷量的記錄，環(huán)比2月的3900輛有大幅增長。特斯拉概念股近期就比較活躍，包括億緯鋰能、德賽電池、寧德時代和贛鋒鋰業(yè)等。

第二是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈率先反彈。受全球疫情影響，全球化程度高的汽車產(chǎn)業(yè)鏈面臨更多不確定性。在中國本土，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相對完善，對外依存度低。馬斯克曾表示要在一年內(nèi)實現(xiàn)特斯拉零配件的100%本土化，也說明了這一點。對投資者來說，新能源汽車風(fēng)險較低。而零配件本土化程度高的傳統(tǒng)車企也是一樣的邏輯，如吉利汽車近期漲幅明顯。

第三是資本押寶政策全面落地，搶一波疫情穩(wěn)定后汽車銷量的高潮，這高潮很可能出現(xiàn)在近幾個月。3月13日，發(fā)改委、工信部、商務(wù)部、公安部、財政部等23部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》，接著長沙、廣東、長春等地紛紛落實地方消費刺激的政策。新能源汽車的補貼將延續(xù)至2022年，給予了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)兩年時間去繼續(xù)降低成本，利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

新冠疫情爆發(fā)以來，汽車業(yè)是受沖擊最嚴重的領(lǐng)域之一。隨著我國有條不紊的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，至暗時刻已經(jīng)過去，一些資金開始抄底汽車行業(yè)，他們首先看重的就是新能源汽車產(chǎn)業(yè)和國產(chǎn)化率較高的車企。