段玉

摘 要：中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，“融資難”已然成為其發(fā)展過(guò)程中一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。結(jié)合中小企業(yè)的融資模式，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)融資難主要體現(xiàn)為直接融資渠道狹窄、信貸支持獲得率低以及融資成本較高。其關(guān)鍵原因在于企業(yè)信用體系不健全，有些中小企業(yè)信用意識(shí)較低，信用風(fēng)險(xiǎn)較高，借款方不敢輕易將款項(xiàng)貸給中小企業(yè)。加之信息不對(duì)稱(chēng)，作為信息劣勢(shì)方的借款方為補(bǔ)償可能面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)提高中小企業(yè)的貸款利率，這樣勢(shì)必會(huì)加大中小企業(yè)的貸款成本增大融資難度。從信用體系建設(shè)角度出發(fā)，總結(jié)出存在的主要問(wèn)題并探究其原因，最后針對(duì)這些提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險(xiǎn);融資;信用體系

中圖分類(lèi)號(hào)：F23 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.07.050

1 研究背景及意義

自改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中貢獻(xiàn)作用不斷增加，在其迅速發(fā)展的同時(shí)一直存在一個(gè)為社會(huì)各界普遍關(guān)注的難題：融資難。為解決這一難題，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)等部門(mén)相繼出臺(tái)了多項(xiàng)舉措支持中小微企業(yè)融資，試圖從政策層面強(qiáng)勢(shì)助力中小微企業(yè)緩解資金困境，然而資本“好看難吃”的現(xiàn)象依然普遍存在。

2 中小企業(yè)主要融資模式及現(xiàn)狀

2.1 中小企業(yè)主要融資模式

2.1.1 債權(quán)融資模式

（1）銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)信用貸款。受限于中小企業(yè)自身規(guī)模和資本市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻，對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)而言，尋求商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)信用貸款是其首選融資渠道。在很多國(guó)家，信用貸款在公司融資總額中所占的比例都是最高的。因?yàn)殂y行貸款的風(fēng)險(xiǎn)和成本相對(duì)較低。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)顯示，與銀行建立良好合作關(guān)系，有效利用信用貸款獲得低成本高質(zhì)量資金，是緩解中小企業(yè)資金困難的有效途徑。

（2）民間融資。民間金融又叫地下金融或者非法集資，作為一種獨(dú)立的融資形式，在中小企業(yè)融資渠道占據(jù)重要作用。尤其是發(fā)展中國(guó)家的中小企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)初期往往需要依靠民間融資渠道解決資金問(wèn)題。對(duì)于這一現(xiàn)象，美國(guó)學(xué)者麥金提出了二元金融結(jié)構(gòu)的理念：銀行的信貸大多為有特權(quán)的借款人服務(wù)，比如：壟斷企業(yè)、國(guó)營(yíng)企業(yè)和大型跨國(guó)公司等。而經(jīng)濟(jì)體中其他主體所需資金主要由高利貸、合作社和當(dāng)鋪等民間融資渠道來(lái)提供，特別是中小民營(yíng)企業(yè)。

（3）企業(yè)債券融資。近幾年來(lái)，信用債券市場(chǎng)的興起為中小企業(yè)提供了新的融資途徑。由于各地方政府部門(mén)和各市場(chǎng)主體不斷的推動(dòng)，債券市場(chǎng)不斷創(chuàng)新出新型產(chǎn)品，而中小企業(yè)正積極將自己的融資需求與其特點(diǎn)相銜接。對(duì)于很多企業(yè)家來(lái)說(shuō)，債券融資最顯著的優(yōu)勢(shì)在于既不涉及自己的管理權(quán)和產(chǎn)權(quán)，也不涉及自身的股權(quán)，即企業(yè)在獲得資金的同時(shí)又可以保持獨(dú)立性。債券市場(chǎng)融資的便捷性，吸引相當(dāng)一部分企業(yè)選擇債券融資。

2.1.2 股權(quán)融資模式

自2013年1月，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在資本市場(chǎng)建立以來(lái)，吸引很多企業(yè)到新三板市場(chǎng)掛牌交易，中小企業(yè)股權(quán)融資有了一定的發(fā)展。隨著資本市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，中小企業(yè)可以充分利用融資便利性和定價(jià)效率在資本市場(chǎng)以較低的成本公開(kāi)募集資金。

2.2 中小企業(yè)融資難的主要問(wèn)題

近年來(lái)，為解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，政府相繼出臺(tái)一系列中小企業(yè)融資的支持政策，然而大部分的中小企業(yè)仍然面臨巨大的資金缺口。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

2.2.1 直接融資渠道狹窄

根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，上市公司中大型國(guó)有企業(yè)的占比高達(dá)60%以上。相反，由于受自身實(shí)力和規(guī)模的限制，中小企業(yè)采用直接融資的渠道困難重重。當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)層次較少，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票和債券融資的門(mén)檻較高，絕大多數(shù)中小企業(yè)被排斥在上市融資門(mén)檻之外。而且債券市場(chǎng)規(guī)模偏小，層次較少，品種單一。在我國(guó)資本市場(chǎng)上，企業(yè)債券的發(fā)行受?chē)?yán)格管控：首先對(duì)發(fā)行主體的條件要求極高，同時(shí)債券的發(fā)行需要經(jīng)過(guò)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格審批。因此，目前可以在資本市場(chǎng)發(fā)行債券的只有少數(shù)大型國(guó)有企業(yè)，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)并不容易實(shí)現(xiàn)。

2.2.2 信貸支持獲得率低

據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)國(guó)有銀行超過(guò)75%的信貸支持都流向大型企業(yè)，作為數(shù)量超過(guò)全國(guó)95%企業(yè)數(shù)的中小企業(yè)，據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，我國(guó)中小企業(yè)獲得銀行信貸額僅占全部信貸額度的20%左右。目前，雖然各類(lèi)商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等紛紛通過(guò)縮短業(yè)務(wù)流程、針對(duì)中小企業(yè)融資特點(diǎn)推出各種創(chuàng)新貸款產(chǎn)品等方式為中小企業(yè)融資尋求解決之道，如廣發(fā)銀行的“好融通”、“快融通”、“市場(chǎng)貸”和廣東銀行的“小快靈快易貸”等，但是中小企業(yè)在實(shí)際貸款過(guò)程中仍然困難重重。中小企業(yè)在向銀行申請(qǐng)信貸支持是會(huì)遇到各種各樣的困難，比如，最典型的是“不能提供足夠的抵押或擔(dān)保物”和“貸款到位時(shí)間長(zhǎng)”等，使得大部分中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款。

2.2.3 中小企業(yè)融資成本高

企業(yè)融資成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)綜合融資成本一般是基準(zhǔn)利率的23倍。對(duì)中小企業(yè)而言，難以在資本市場(chǎng)獲得低成本股權(quán)融資，只能轉(zhuǎn)向債權(quán)融資，包括商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、P2P平臺(tái)以及民間小額信貸機(jī)構(gòu)等。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)需要支付更高的利息，根據(jù)一些較大的擔(dān)保公司數(shù)據(jù)顯示，目前中小企業(yè)融資年利率在20%至30%之間。同時(shí)，借款方多對(duì)中小企業(yè)采取擔(dān)保，中小企業(yè)為尋求擔(dān)保，還需支付諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)用等相關(guān)籌資費(fèi)用。通過(guò)正規(guī)融資渠道資金可獲得難度較大，進(jìn)而又使中小企業(yè)更多選擇民間借貸，用資成本更高。

3 原因分析

3.1 中小企業(yè)缺乏信用意識(shí)

中小企業(yè)融資難的主要原因之一是其自身信用風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)不敢輕易貸款。其主要原因是我國(guó)中小企業(yè)信用意識(shí)淡薄，信用管理水平低下。 一方面我國(guó)中小企業(yè)大多是勞動(dòng)密集型企業(yè)，在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，有限的精力關(guān)注的更多是產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，缺乏健全的企業(yè)信用文化，上到管理者下到員工缺乏信用意識(shí)。另一方面中小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，自身實(shí)力較弱，不具備建立獨(dú)立的信用管理部門(mén)所需的人力和物力資源，不重視財(cái)務(wù)審計(jì)制度、內(nèi)部控制等相關(guān)信用管理制度，從而疏于管理自身的信用信息。

3.2 企業(yè)信用體系建設(shè)不健全

除了中小企業(yè)自身信用管理理念較弱外，企業(yè)信用體系不建全是中小企業(yè)融資難的另一個(gè)關(guān)鍵原因。一方面，現(xiàn)行信用法律法規(guī)不健全?，F(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)對(duì)信用交易中債務(wù)人償還債務(wù)的約束性缺乏足夠的力度，對(duì)故意惡意拖欠違約缺乏嚴(yán)懲的規(guī)定。久而久之，在利益的驅(qū)動(dòng)下，中小企業(yè)拖欠賴(lài)賬、違約不還款等不誠(chéng)信事件屢見(jiàn)不鮮。另一方面，信用信息傳導(dǎo)機(jī)制不健全，借款方和中小企業(yè)之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)。借款方難以在短時(shí)間內(nèi)了解企業(yè)的真實(shí)情況，各商業(yè)銀行為有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)要求中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)要提供充分的抵押擔(dān)保，同時(shí)為補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行還會(huì)大幅提高中小企業(yè)貸款利率，使得即使信用狀況較好的企業(yè)也得以很高的成本才能借到錢(qián)，過(guò)高的借貸成本使得中小企業(yè)對(duì)銀行貸款望而生畏，高風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)逐漸將低風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)驅(qū)逐出市場(chǎng)。

4 基于信用體系建設(shè)中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議

要解決上述問(wèn)題，關(guān)鍵在于建立和健全信用體系，有效甄別和控制中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.1 加強(qiáng)中小企業(yè)信用意識(shí)

強(qiáng)化中小企業(yè)信用管理意識(shí)。通過(guò)宣傳信用意識(shí)的重要性、幫助中小企業(yè)建立內(nèi)部信用管理制度和對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用管理知識(shí)培訓(xùn)，以及監(jiān)督中小企業(yè)信用管理制度的建設(shè)等方法以提高中小企業(yè)信用意識(shí)。中小企業(yè)只有真正關(guān)注自身信用建設(shè)，能夠按時(shí)償還欠款，降低自身信用風(fēng)險(xiǎn)，不斷提高資信水平，才能真正改善中小企業(yè)因?yàn)樾庞萌笔鶐?lái)的融資難的問(wèn)題。

4.2 健全企業(yè)信用體系建設(shè)

建立健全中小企業(yè)信用服務(wù)體系和激勵(lì)機(jī)制。 一方面可以通過(guò)建立中小企業(yè)信用信息的收集與評(píng)估系統(tǒng)，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系和中小企業(yè)信用信息查詢(xún)系統(tǒng)等，幫助借款方有效評(píng)估并識(shí)別不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的中小企業(yè)。對(duì)信用狀況良好的企業(yè)，有關(guān)部門(mén)可以提供稅收優(yōu)惠，金融服務(wù)，信用擔(dān)保等優(yōu)惠，并可以將信用作為支持中小企業(yè)的重要依據(jù)。在很大程度上解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題。另一方面要健全信用相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)失信企業(yè)的懲戒力度和守信企業(yè)的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，從而為中小企業(yè)提供良好的信用環(huán)境，對(duì)其日常起行為到規(guī)范性和約束性作用。

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