黃遠(yuǎn)世

我國(guó)廣大學(xué)者和政府充分意識(shí)到中國(guó)影子銀行存在風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是在美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)后，因此，應(yīng)對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是政府工作的重中之重。而解決我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題關(guān)鍵一步是制定切實(shí)可行的監(jiān)管策略。本文嘗試運(yùn)用演化博弈理論建立政府部門與影子銀行的兩方博弈主體模型，從而為政府部門監(jiān)管影子銀行時(shí)提出更好的建議。

一、引言

美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)具有“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的效應(yīng)，這不僅僅使美國(guó)政府清醒意識(shí)到影子銀行潛藏著不可估量的風(fēng)險(xiǎn)，也給大洋彼岸的中國(guó)政府敲響了警鐘——影子銀行存在風(fēng)險(xiǎn)。有學(xué)者通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)影子銀行已對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成了威脅，所以對(duì)影子銀行已

二、模型假設(shè)與構(gòu)建

（一）模型假設(shè)

假設(shè)1：本模型的參與主體由兩類群體組成：即政府部門與影子銀行，兩類群體均只有有限理性。

假設(shè)2：在對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)規(guī)模進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，政府部門有“盡全責(zé)”和“不盡全責(zé)”兩種博弈策略選擇，其中，政府部門選擇“盡責(zé)”策略的概率為x， 選擇“不盡責(zé)”策略的概率為（1-x）。由于在兩種不同策略選擇下，政府部門從影子銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)中所獲得的稅收有所不同，對(duì)此，影子銀行在報(bào)告業(yè)務(wù)活動(dòng)規(guī)模上有兩種應(yīng)對(duì)策略，即“實(shí)報(bào)”和“漏報(bào)”兩種博弈策略，其中，選擇“實(shí)報(bào)”策略的概率為y， 選擇“漏報(bào)”策略的概率為（1-y）。

假設(shè)3：政府部門采取“不盡全責(zé)”策略時(shí)所付出的監(jiān)管成本為C1， 采取“盡全責(zé)”時(shí)所付出的監(jiān)管成本為C2，假定0

假設(shè)4：影子銀行在“漏報(bào)”策略下，會(huì)采取網(wǎng)絡(luò)手段進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)數(shù)據(jù)處理，所投資費(fèi)用為M。影子銀行漏報(bào)行為一旦被發(fā)現(xiàn)，政府部門會(huì)根據(jù)漏報(bào)數(shù)據(jù)量進(jìn)行處罰。政府部門采取“不盡全責(zé)”策略時(shí)，影子銀行應(yīng)接受處罰為aZ， 政府部門采取“盡全責(zé)”策略時(shí)，影子銀行應(yīng)接受處罰為bZ， 其中0

（二）模型假設(shè)

基于以上假設(shè)，構(gòu)建了政府部門影子銀行兩者之間的混合策略博弈矩陣，如表1所示。

（三）演化博弈模型分析

基于表1中數(shù)據(jù)計(jì)算可得，政府部門采取“盡全責(zé)”策略的期望收益U0和采取“不盡全責(zé)”策略的期望收益U1分別為

U0=y（S-C2）+（1-y）（-bZ-S）

U1=y（T-C1）+（1-y）（T+aZ-C1）

政府部門的平均期望收益UA為

UA=xU0+（1-x）U1

政府部門選擇“盡全責(zé)”策略的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

F（x）==x（U0-UA）=x（1-x）（U0-U1）=x（1-x）[（2S+aZ+bZ-C2）y-aZ-bZ-S-T+C1]

同理，影子銀行采取“實(shí)報(bào)”策略的期望收益U2和采取“漏報(bào)”的期望收益U3分別為

U2=x（-S）+（1-x）（Q-T）

U3=x（-bZ-S）+（1-x）（-aZ-T）

影子銀行的平均期望收益UB為

UB=yU2+（1-y）U3

影子銀行選擇“實(shí)報(bào)”策略的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

F（y）==y（U2-UB）=y（1-y）（U2-U3）=y（1-y）[（bZ-aZ-Q）x+aZ+Q]

令F（x）=0和F（y）=0，求解上面的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程可得5個(gè)局部均衡點(diǎn)：

（0，0）、（0，1）、（1，0）、（1，1）和（x*，y*）。

其中，

由F（x）、F（y）推算出的雅可比矩陣J為：

其中，

F11==（1-2x）[（2S+aZ+bZ-C2）y-aZ-bZ-S-T+C1]

F12==x（1-x）（2S+aZ+bZ-C2）

F21== y（1-y）（bZ-aZ-Q）

F22==（1-2y）[（bZ-aZ-Q）x+aZ+Q]

根據(jù)Friedman提出的判定方法，當(dāng)，detJ=F11F12-F12F21>0，trJ=F11+F22<0這兩個(gè)條件同時(shí)滿足時(shí)，系統(tǒng)中的局部均衡點(diǎn)才是穩(wěn)定的，即演化穩(wěn)定策略（ESS）。

在本系統(tǒng)中，5個(gè)局部均衡點(diǎn)在F11，F(xiàn)12，F(xiàn)21和F22的取值，如表2所示。

由表2可知，在（x*，y*）點(diǎn)處，恒有F11F22=0，不滿足條件trJ<0，因此，該局部均衡點(diǎn)（x*，y*）不是演化穩(wěn)定策略。

假設(shè)1：當(dāng)aZ+bZ

（1）當(dāng)aZ+bZ

（2）當(dāng)2C1-C2-2T

因此，當(dāng)aZ+bZ

假設(shè) 2：當(dāng)aZ+bZ>C2-2S時(shí)，或者當(dāng)2C1-C2-2T>aZ+bZ時(shí)，局部均衡點(diǎn)（1，1）為系統(tǒng)的演化穩(wěn)定策略（ESS），即政府部門選擇“盡全責(zé)”策略，影子銀行選擇“實(shí)報(bào)”策略。

（1）當(dāng)aZ+bZ>C2-2S時(shí)，系統(tǒng)的演化穩(wěn)定性分析如表5所示。

（2）當(dāng)2C1-C2-2T>aZ+bZ時(shí)，系統(tǒng)的演化穩(wěn)定性分析如表6所示。

三、結(jié)論及建議

由此可得出，政府部門只有在對(duì)影子銀行進(jìn)行全責(zé)監(jiān)管時(shí)，影子銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)數(shù)據(jù)才有可能不會(huì)出現(xiàn)漏報(bào)、瞞報(bào)現(xiàn)象。政府部門在對(duì)影子銀行監(jiān)管過(guò)程中，不應(yīng)過(guò)多考慮監(jiān)管成本，應(yīng)當(dāng)全力以赴對(duì)影子銀行實(shí)施監(jiān)管，因?yàn)橛白鱼y行是否健康發(fā)展直接影響著我國(guó)金融體系的穩(wěn)定性。（作者單位：天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）