趙佳琪

[摘 ? ?要] 盈利能力是企業(yè)能否長期、持續(xù)經(jīng)營下去的前提，也是每個企業(yè)的目標(biāo)。因此對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其中的問題，然后解決問題，有利于企業(yè)的長久發(fā)展。桃李面包是一家上市的面包企業(yè)，在整個面包行業(yè)具有代表性。因此分析桃李面包的盈利能力有助于整個面包行業(yè)的發(fā)展，也有助于投資者了解桃李面包的經(jīng)營情況，進(jìn)行合理的投資。

[關(guān)鍵詞] 盈利能力;面包行業(yè);比率分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 07. 011

[中圖分類號] F275 ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識碼] ?A ? ? ?[文章編號] ?1673 - 0194（2020）07- 0025- 02

1 ? ? ?研究背景和意義

1.1 ? 研究背景

到目前為止，我國面包的市場規(guī)模和需求量僅次于美國。雖然近幾年的發(fā)展速度放緩，但是仍舊是處于增長態(tài)勢。隨著面包行業(yè)的整體發(fā)展，面包的產(chǎn)品質(zhì)量也在不斷提高。面包再也不僅僅是讓大家吃飽肚子的食品，已經(jīng)針對各年齡層與不同體質(zhì)的人群推出不同類型的面包。分析最近幾年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，我國面包行業(yè)的銷售收入在逐年上升，但是銷售費用和管理費用卻在不斷下降，這說明面包行業(yè)有著非常好的發(fā)展前景。已經(jīng)不需要做過多的廣告就可以獲得較高的收入。同時整個行業(yè)都在共同努力推動整個市場的發(fā)展，其市場規(guī)模已達(dá)數(shù)百億元。這也吸引了越來越多的創(chuàng)業(yè)者想在該市場分一杯羹。

1.2 ? 研究意義

市面上有很多品牌的面包，整個面包行業(yè)門檻低，只要你有手藝，不管你是誰，都能進(jìn)入到面包行業(yè)。但是如何成為一個能夠長期發(fā)展、形成一定規(guī)模的面包品牌，是這個行業(yè)的從業(yè)者需要考慮的問題。桃李面包是我國目前為止非常著名的面包生產(chǎn)企業(yè)它的生產(chǎn)和銷售的模式與現(xiàn)在市面上的“好利來”、“面包新語”等面包店不同，具有很深的研究價值。

桃李面包為了發(fā)展自身的面包市場，不斷的積極進(jìn)取，積極改進(jìn)。桃李面包雖然在整個行業(yè)名列前茅，但是它的經(jīng)營情況，并不是一帆風(fēng)順的。雖然整體的業(yè)績一直都是向上，利潤增長率也是每年上升，但是在開拓市場過程中，某些地區(qū)的桃李面包還是會出現(xiàn)虧損的狀況。

因此通過對行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)——桃李面包，進(jìn)行盈利能力方面的分析，發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。也可以通過桃李面包一家引發(fā)對整個面包行業(yè)的思考。

2 ? ? ?桃李面包公司介紹

桃李面包于1997年成立于沈陽，是一家主要以面包及糕點為核心的烘焙型產(chǎn)品生產(chǎn)銷售企業(yè)。經(jīng)過30余年的發(fā)展，企業(yè)的業(yè)績不斷攀升。

桃李面包最開始是從沈陽發(fā)家，然后不斷在遼寧地區(qū)輻射，發(fā)展到整個東北地區(qū)，現(xiàn)在在全國各地都有自己的工廠，成為全國性企業(yè)。桃李面包沒有自己的門店，但是不論在大小超市中，都會找到桃李面包的身影。

3 ? ? ?財報數(shù)據(jù)分析

通過分析企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)能夠分析出企業(yè)的盈利能力。根據(jù)桃李面包2016至2018年三年間的財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，判斷桃李面包整個的經(jīng)營情況。

3.1 ? 財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析

3.1.1 ? 資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)鍵數(shù)據(jù)分析

由桃李面包公司2016年至2018年資產(chǎn)負(fù)債表可知：桃李面包2015年上市之后，短短3年時間，資產(chǎn)由23.66億元上升到39.11億元，上漲比率為65%，2017年到2018年間趨于穩(wěn)定，說明企業(yè)的規(guī)模正在逐步擴(kuò)大，在近幾年趨于穩(wěn)定發(fā)展;貨幣資金由2016年的4.53億元，上漲到14.24億元，上漲比率高達(dá)214%，應(yīng)收賬款上漲比率為53%，說明企業(yè)發(fā)展迅速，收到的貨幣資金較以往更高，應(yīng)收賬款的上漲幅度遠(yuǎn)低于貨幣資金，說明企業(yè)整體的盈利能力有所提升;預(yù)付款項由2016年的1991萬元，上漲到2 179萬元，上漲比率僅9%左右，對上游供應(yīng)商的把控還是比較到位。存貨由2016年8 346萬元，上漲到1.098億元，上漲比率為32%，說明企業(yè)的整體生產(chǎn)能力有所提高。

企業(yè)的應(yīng)付賬款由2016年的2.106億元，上漲到3.184億元，處于逐年上漲的趨勢，上漲幅度34%，說明企業(yè)對上游供應(yīng)商的把控比較到位。預(yù)收款項由2016年的60.40億元，上漲到111.3億元，上漲幅度高達(dá)84%，雖然是負(fù)債指標(biāo)，但是預(yù)收款項越大，說明企業(yè)資金利用率越好;應(yīng)交稅費由2016年4838萬元，上漲到9413萬元，逐年上漲，上漲幅度高達(dá)95%，應(yīng)交稅費指標(biāo)可以直接說明企業(yè)的收入是逐年升高的。

通過上述數(shù)據(jù)分析，可以得出：桃李面包的盈利能力是逐年上升的。

3.1.2 ? 利潤表關(guān)鍵數(shù)據(jù)分析

從該公司2016年至2018年利潤表可知：2016年至2018年間，公司的營業(yè)收入由33.05億上漲到48.33億元，上漲幅度為46%;營業(yè)成本由21.11億元上漲到19.16億元，上漲幅度為38%;管理費用由6760萬元上漲到8 876萬元，上漲幅度為31%;資產(chǎn)減值損失由320.6萬元上漲到1 035萬元，上漲幅度為223%;凈利潤由4.35億元上漲到6.42億元，上漲幅度為48%。

由上述數(shù)據(jù)可知，桃李面包整體的盈利情況良好，至少連續(xù)三年盈利增長。

3.2 ? 財務(wù)比率分析

桃李面包盈利能力指標(biāo)如表1所示。

由表1可知：桃李面包毛利率逐年上升，但是數(shù)據(jù)基本上持平，增長幅度不高。凈利潤率同樣。該企業(yè)的預(yù)收款相對于營業(yè)收入基本上為零，這是該行業(yè)的特征。

由表1可知：桃李面包的資產(chǎn)負(fù)債率基本上變化不大，但是指標(biāo)在逐漸降低，僅為10%左右，說明桃李面包并沒有過分的舉債經(jīng)營，該公司的財務(wù)狀態(tài)良好。流動負(fù)債占總負(fù)債的比率逐年上升，幾乎是百分之百為流動負(fù)債，說明企業(yè)沒有長期負(fù)債，償債能力非常高。流動比率為4左右上下浮動，流動資產(chǎn)為流動負(fù)債的4倍左右，說明桃李面包的資產(chǎn)非常高，公司的負(fù)債較少。速動比率2017和2018年較2016年增長1以上，2017年的速動比率甚至接近5，說明桃李面包的償債能力非常好。

4 ? ? ?盈利能力分析

桃李面包從2016年到2018年整體的營業(yè)額是逐年上升的，資產(chǎn)也是逐年上升，三年間將近翻了一倍，說明企業(yè)的規(guī)模在逐漸擴(kuò)大。側(cè)面也反映出企業(yè)的盈利能力也是逐年上漲，有充足的資金來擴(kuò)大規(guī)模。應(yīng)付賬款金額逐年增加，雖然是負(fù)債指標(biāo)，但是說明企業(yè)對上游供應(yīng)商的資金管理非常到位。供應(yīng)商對桃李面包的認(rèn)可度也比較高，并不擔(dān)心自己的應(yīng)收賬款無法回款，也證明桃李面包的盈利能力在供應(yīng)商是有信譽(yù)保證的。預(yù)收賬款也是逐漸上升，從2016年到2017年，短短一年間，翻了將近一番，說明越來越多的客戶愿意預(yù)付給桃李面包，雖然預(yù)收賬款的金額相較于整個營業(yè)收入比較少，但是數(shù)據(jù)仍舊是上升的。在2018年收入大幅度增加，說明企業(yè)的市場開發(fā)比較好，整體的盈利能力都有大幅度的提升。

從桃李面包的利潤可知，連續(xù)3年的營業(yè)收入均在上升，營業(yè)成本的增長速度低于營業(yè)收入，說明企業(yè)凈利潤有所增長。2017年和2018年均較之前增加了研發(fā)費用和銷售費用。桃李面包近兩年努力開拓市場，為了加快研發(fā)產(chǎn)品，引進(jìn)了一些國外的機(jī)器，這些均導(dǎo)致相關(guān)費用的增加。在各項費用均有增加的前提下，營業(yè)利潤仍舊增加，說明企業(yè)投入的這些成本均有所回報，企業(yè)的盈利能力在提升。

從桃李面包現(xiàn)金流可以看出，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量逐年上升，3年間增長了將近3億元，說明桃李面包的現(xiàn)金流非常好，償債能力也比較強(qiáng)。凈現(xiàn)金流以每年1億元的速度增長，企業(yè)的盈利狀況良好，沒有因為過度擴(kuò)張，導(dǎo)致資金流緊張。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可知，桃李面包也沒有任何的應(yīng)收票據(jù)，說明客戶的資金情況和還款能力均較好。公司整體的盈利能力有保證，回款能力仍舊有保證。

5 ? ? ?總 ? ?結(jié)

從財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)來看，桃李面包整個經(jīng)營狀況非常好，流動資產(chǎn)比負(fù)債高出很多，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，是一個非常有競爭力的企業(yè)。整體數(shù)值大幅度上升，可以說明企業(yè)的盈利能力也是穩(wěn)步上升的。

主要參考文獻(xiàn)

[1]王振華，鐘懷振.財務(wù)報表分析與應(yīng)用[M].北京：中國財經(jīng)經(jīng)濟(jì)出版社，2017.