張學(xué)慶

只要明年結(jié)構(gòu)性行情依然存在，那么主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金將繼續(xù)占優(yōu)。

基金的賺錢(qián)效應(yīng)引發(fā)投資者對(duì)基金的追捧。

截至12月15日，年內(nèi)新成立的基金發(fā)行總規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億元，逼近2017～2019年3年基金發(fā)行總規(guī)模之和，創(chuàng)下公募基金行業(yè)新的歷史紀(jì)錄。

分析認(rèn)為，資管新規(guī)及配套規(guī)則陸續(xù)發(fā)布后，部分資金需要尋找高收益資產(chǎn)替代，股票市場(chǎng)和權(quán)益基金就成為較好的承接品種，同時(shí)A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情提升了基金賺錢(qián)效應(yīng)，引發(fā)投資者熱情追捧。

業(yè)績(jī)出色

具體來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行總規(guī)模超過(guò)1.5萬(wàn)億元，占據(jù)基金發(fā)行的半壁江山，近100只主動(dòng)權(quán)益基金采用按比例配售，25只基金發(fā)行規(guī)模超過(guò)百億元。

在新成立的權(quán)益類(lèi)基金中，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金510只，合計(jì)募集14378.73億份;被動(dòng)指數(shù)基金128只，合計(jì)募集1183.28億份。

南方成長(zhǎng)先鋒發(fā)行規(guī)模為321.15億元，匯添富中盤(pán)價(jià)值精選、鵬華匠心精選、華安聚優(yōu)精選等基金的發(fā)行規(guī)模都逼近300億元，易方達(dá)均衡成長(zhǎng)股票、富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)等基金的發(fā)行規(guī)模也均在100億元以上。

ETF產(chǎn)品同樣受到資金青睞。4只科創(chuàng)50ETF發(fā)行當(dāng)日實(shí)現(xiàn)一日售罄，吸金逾千億元，遠(yuǎn)超200億元的募集上限。其中，華夏科創(chuàng)50ETF單日認(rèn)購(gòu)資金超過(guò)450億元，刷新ETF首發(fā)史上最高認(rèn)購(gòu)規(guī)模紀(jì)錄。

從市場(chǎng)整體表現(xiàn)看，今年以來(lái)大多數(shù)時(shí)間以結(jié)構(gòu)性行情為主，因此主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的回報(bào)率最終更勝一籌。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，存量權(quán)益類(lèi)基金3873只。今年以來(lái)，3144只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的平均回報(bào)37.36%，大幅跑贏729只被動(dòng)指數(shù)基金24.14%的平均回報(bào)。其中普通股票型基金平均回報(bào)超過(guò)40%，尤為突出。

近幾年權(quán)益類(lèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)證明了公募機(jī)構(gòu)的主動(dòng)管理能力。數(shù)據(jù)顯示，自2017年后，無(wú)論是2018年的大調(diào)整，還是2019～2020年的震蕩向上，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的表現(xiàn)均優(yōu)于被動(dòng)指數(shù)基金。

風(fēng)格延續(xù)

景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，從當(dāng)前來(lái)看，短期內(nèi)2021年市場(chǎng)風(fēng)格再平衡仍將延續(xù)。事實(shí)上，近兩年市場(chǎng)主要是賺估值抬升的錢(qián)，后續(xù)市場(chǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)為賺企業(yè)盈利增長(zhǎng)的錢(qián)。但從長(zhǎng)期看，A股長(zhǎng)期收益率較高的行業(yè)依然集中在科技、醫(yī)藥和消費(fèi)升級(jí)板塊。

此外，在基數(shù)效應(yīng)、低估值和海外資金流入等多重因素作用下，當(dāng)前港股的投資性價(jià)比突出。

工銀瑞信認(rèn)為，2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)較為確定，上市公司盈利面還將延續(xù)改善勢(shì)頭，這對(duì)權(quán)益市場(chǎng)有正面支撐。

廣發(fā)基金認(rèn)為，股優(yōu)于債的格局會(huì)延續(xù)，不過(guò)一旦增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向下行，股債性價(jià)比將有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，明年二季度將會(huì)是重要的觀察時(shí)點(diǎn)。

只要明年依然是結(jié)構(gòu)性行情，那么主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金將繼續(xù)占優(yōu)。