富景筠

3月6日，在維也納舉行的第八屆石油輸出國組織（簡稱“歐佩克”，OPEC）與非石油輸出國組織產(chǎn)油國（OPEC+）部長級會議上，俄羅斯正式拒絕了歐佩克再度深化減產(chǎn)的建議。作為“報復(fù)”，歐佩克領(lǐng)導(dǎo)國沙特阿拉伯打響全面石油油價戰(zhàn)，宣布增產(chǎn)并大幅下調(diào)官方原油售價。

受新冠肺炎疫情拖累石油需求和沙特宣布增產(chǎn)等因素影響，3月9日至15日當(dāng)周，國際油價上演暴跌行情。9日，布倫特原油期貨開盤暴跌31%，報32.14美元/桶，系1991年海灣戰(zhàn)爭以來最大單日跌幅。3月16日，國際油價再度大跌，截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格跌至28.7美元/桶，5月交貨的布倫特原油期貨價格跌至30.05美元/桶。據(jù)預(yù)測，這場產(chǎn)油國之間的油價戰(zhàn)很可能導(dǎo)致今年油價跌至20～30美元/桶的低谷。

俄為何拒絕深化減產(chǎn)

俄羅斯與歐佩克之間的關(guān)系錯綜復(fù)雜。實際上，起初正是美國頁巖油生產(chǎn)與出口的強勁增長趨勢，使得同為傳統(tǒng)石油生產(chǎn)國和出口國的俄羅斯與歐佩克國家選擇聯(lián)合應(yīng)對、抱團取暖。由此看來，雙方的制度性合作具有明顯的危機驅(qū)動特征。自2017年初起，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國開始執(zhí)行其2016年達成的減產(chǎn)協(xié)議（這是2001年以來雙方首次達成關(guān)于消減石油產(chǎn)量的協(xié)議），雙方最新一次減產(chǎn)協(xié)議延長至2020年3月底。俄羅斯和歐佩克此番談判破裂，標(biāo)志著持續(xù)三年的“OPEC+”減產(chǎn)協(xié)議宣告結(jié)束。

2019年7月2日，第六屆歐佩克與非歐佩克部長級會議在維也納舉行。會上歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國達成協(xié)議，將2016年底達成的原油減產(chǎn)協(xié)議延長至2020年3月底。

關(guān)于俄羅斯本次拒絕深化減產(chǎn)計劃的原因，目前有三種說法。

第一種是搶占市場份額，保護本國經(jīng)濟。進入21世紀(jì)，世界并未如普遍預(yù)測的那樣陷入能源短缺困境，相反卻進入了全球能源相對充足的時代。在油價迅速上漲的時候，俄通常會采納沙特旨在提高油價的減產(chǎn)建議。然而目前，新冠肺炎疫情的蔓延和石油消費國普遍的經(jīng)濟疲軟加劇全球石油需求萎縮速度，石油需求不足變?yōu)殚L期趨勢。美國劍橋能源協(xié)會主席丹尼爾·耶金認為，俄方的基本判斷是，疫情對于石油需求的影響是全球性的，任何減產(chǎn)行動無非是緩解這場全球性危機的“創(chuàng)可貼”，最多只能維持油價穩(wěn)定幾個星期而已。在應(yīng)對油價的持續(xù)下跌時，俄更傾向于讓歐佩克自行減產(chǎn)，自己搭乘未來油價上漲的便車。俄羅斯之所以這么想，是因為俄財政預(yù)算是根據(jù)國際油價制定和修訂的。任何與石油有關(guān)的投資活動收縮都將導(dǎo)致其財政收入減少，甚至可能使其陷入財政困境。因此，為了彌補國際油價進一步下跌帶來的直接損失，俄需要搶占全球石油市場份額。

第二種說法是打擊美國頁巖油，將頁巖油生產(chǎn)商逐出市場。俄拒絕減產(chǎn)的動機與蓬勃發(fā)展的美頁巖油工業(yè)密切相關(guān)。2017年，美國超過沙特成為世界最大石油生產(chǎn)國，俄退居第三。隨著長達40年的石油出口禁令被取消，美國頁巖油不僅強力挺進世界最大和增長最快的亞洲市場，還出口到中東地區(qū)。俄與沙特的減產(chǎn)份額正在被美國不斷增長的頁巖油填補。自2016年“OPEC+”協(xié)議以來，美國頁巖油產(chǎn)出不斷增加。2020年1月增至創(chuàng)紀(jì)錄的914萬桶/日。美國頁巖油生產(chǎn)商主要是中小型公司，增產(chǎn)減產(chǎn)屬于市場行為，這更加方便其搭乘便車。面對美國頁巖油的強勢增長，俄與沙特的反應(yīng)截然不同。沙特持包容態(tài)度，而俄則強烈反對。俄為了不把減產(chǎn)份額讓渡給自己最大的戰(zhàn)略競爭對手美國，決定犧牲與沙特之間的“OPEC+”機制，通過擴大石油產(chǎn)量壓低油價將頁巖油逐出國際市場，待重新占據(jù)壟斷地位后再與沙特構(gòu)建伙伴關(guān)系亦為時不晚。

第三種說法是報復(fù)美國對俄羅斯不斷施加的經(jīng)濟制裁，特別是對“北溪-2”天然氣管線的破壞。在美國能源獨立與特朗普政府推行“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略的背景下，美對俄加緊經(jīng)濟制裁。2019年底，美國國會對連接俄羅斯與德國的“北溪-2”管線實施制裁，直接導(dǎo)致該管線被迫延遲。俄只能依靠自己的力量完成管線剩余部分工程。在美國的壓力下，2019年底俄天然氣工業(yè)股份公司與烏克蘭國家石油天然氣公司就過境烏克蘭向歐洲供應(yīng)天然氣達成為期五年的新協(xié)議。俄將恢復(fù)向烏克蘭輸送天然氣，烏克蘭由此保住了過境國地位。這顯然違背了俄氣與歐洲大型能源企業(yè)修建“北溪-2”的初衷。美國豐富的能源資源促成了其激進的制裁政策，俄羅斯此番試圖利用低油價機會搶占市場份額以反制美國制裁。

誰會是價格戰(zhàn)中的贏家

俄羅斯能否成功渡過低油價難關(guān)，在這場石油戰(zhàn)爭中獲勝呢？俄總統(tǒng)普京對此充滿信心，認為俄已經(jīng)為長期低油價做好充足準(zhǔn)備。俄能源部長諾瓦克稱，俄石油部門具有足夠資源和財政儲備，能在任何可預(yù)測的油價區(qū)間內(nèi)保持競爭力和維持市場份額。以往俄需要油價超過100美元/桶才能維持預(yù)算平衡的日子已一去不復(fù)返，自2015年油價暴跌以來，俄通過削減支出和增加收入，使維持財政收支平衡的油價降至42美元/桶。俄財政狀況自2018年后明顯改善，聯(lián)邦預(yù)算七年來首次實現(xiàn)財政盈余。目前，俄已經(jīng)用盈余的石油收入建立了1700億美元的主權(quán)財富基金，這相當(dāng)于俄國內(nèi)生產(chǎn)總值的9.2%。通過將過剩的石油收入填補國庫資金，俄政府具有一定能力應(yīng)對西方制裁或石油過剩等宏觀經(jīng)濟沖擊。此外，近年來，國際制裁迫使俄削減外國借款，俄債務(wù)水平較低，與此同時，俄黃金外匯儲備達到了5500億美元。根據(jù)俄最大證券經(jīng)紀(jì)商BCS全球市場公司的預(yù)測，假設(shè)油價保持在35美元/桶，且保持當(dāng)前預(yù)算支出，俄主權(quán)財富基金將足以支持五到六年的預(yù)算。這對于俄贏得這場石油價格戰(zhàn)顯然是一個強有力的保證，因為全球多數(shù)石油生產(chǎn)商無法在五年內(nèi)承受35美元/桶的油價水平。據(jù)國際貨幣基金組織估算，雖然沙特能以較低的成本生產(chǎn)石油，但它需要83美元/桶的價格才能使其國家預(yù)算平衡。

然而，俄對自己能力的評估恐怕過于樂觀。在此次減產(chǎn)協(xié)議談判破裂后的短短幾日，油價暴跌引發(fā)盧布遭遇十年來的最大跌幅，盧布對美元匯率下跌近10%。俄央行3月9日發(fā)布消息稱 ，該行今后30天內(nèi)停止在俄國內(nèi)市場上購進外匯，以維護金融穩(wěn)定。盡管俄一直滿足于保持貨幣疲軟、增加出口來推動經(jīng)濟增長，但在外部沖擊下，盧布貶值也將降低國內(nèi)需求。根據(jù)俄審計署署長庫德林的預(yù)測，當(dāng)油價跌至35美元/桶時，俄經(jīng)濟增長將降至零，甚至還可能出現(xiàn)負增長。此外，俄經(jīng)濟嚴重依賴石油和天然氣的生產(chǎn)和出口，長期結(jié)構(gòu)性問題一直導(dǎo)致俄經(jīng)濟停滯不前，甚至還可能使其在未來幾年滑向新一輪衰退。

俄羅斯和沙特都自認為能夠承受一場曠日持久的油價戰(zhàn)。但對新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟衰退、影響世界能源市場的悲觀預(yù)期，將會令俄羅斯與沙特重回談判桌的希望破滅。同時，頁巖油投資和生產(chǎn)之間的高度相關(guān)性使其能對油價變化迅速做出反應(yīng)。長期的低油價顯然會導(dǎo)致目前俄羅斯、歐佩克與美國三足鼎立的國際石油局面出現(xiàn)很大變數(shù)，國際能源市場將迎來新的洗牌，這將進一步加劇全球石油市場以及能源地緣政治的不確定性。