王柄根

隨著春節(jié)假期的到來，通達系及順豐速運紛紛表態(tài)“ 春節(jié)不打烊”。順豐控股（002352）表示春節(jié)期間將提供全年無休的寄遞服務(wù)，全力保障快件收發(fā)需求，但對主要城市互寄服務(wù)加收不低于10元的資源調(diào)節(jié)費。

順豐作為快遞行業(yè)龍頭公司，一直以來業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2019年前三季度，順豐實現(xiàn)營收為787.70億元，同比增長20.37%，實現(xiàn)歸母凈利潤43.11億元，同比增長44.77% ，其中第三季度實現(xiàn)營收286.95億元，同比增長25.36% ，實現(xiàn)歸母凈利潤12.10億元，同比增長57.47%。

成本管控進行時

根據(jù)順豐2019年11月簡報，順豐受推出的特惠電商件業(yè)務(wù)影響，票均收入下降明顯，為19.69元，同比下降15.53%。而通達系公司一直處于價格戰(zhàn)，票均收入仍持續(xù)下滑態(tài)勢，申通單票收入在3.27元，同比下降0.91% ;圓通為3.02元，同比下降10.9% ;韻達為3.28元，同比增長69.07%（加入派費口徑導(dǎo)致）。

從毛利率角度來看，2019年前三季度順豐整體毛利率為19.31%，較2018年同期的18.41%上升了0.9個百分點;環(huán)比略降0.51個百分點。相較于同行業(yè)的上市公司，韻達、圓通、申通前三季度毛利率均有不同程度的下滑，韻達為14.38%，同比下降14.34個百分點;圓通毛利率前三季度為12.48%，同比下降0.62個百分點，申通毛利率11.9% ，同比下降5.92 個百分點。總體來說，票均收入下降或是造成快遞公司毛利率下行的主要原因之一，在此情況下，順豐仍能保持較高的毛利率尤為可貴。

表：順豐2019Q1-Q3部分財務(wù)數(shù)據(jù)一覽

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

順豐是國內(nèi)擁有飛機數(shù)最多的民營快遞公司，在單票成本較高的背景下，降本增效顯得尤其重要，這也是影響后續(xù)毛利率能否進一步提升的關(guān)鍵。那么公司是如何進行成本管控？

順豐在最近一次投資者關(guān)系活動中做出說明，表示通過科技手段來達到降本增效。在運輸環(huán)節(jié)，一方面公司打造車貨匹配平臺，實現(xiàn)運力訂單管理線上化、交易定價智能化、調(diào)度匹配精細(xì)化、任務(wù)執(zhí)行可視化、運營支撐一體化、結(jié)算管理系統(tǒng)化等，實現(xiàn)運力采購過程和定價更透明，有效降低單價成本;另一方面，通過大數(shù)據(jù)優(yōu)化路由設(shè)計，一級干線數(shù)量下降明顯，裝載率有效提升。同時，未來將對不同產(chǎn)品資源進行有效整合，進一步融合經(jīng)濟件和快運的干線，提高大型貨車占比，進一步降低運力成本。

在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，順豐通過自主研發(fā)中轉(zhuǎn)分揀系統(tǒng)，結(jié)合OEM定制設(shè)備，使得中轉(zhuǎn)設(shè)施相比進口造價更低、占地面積更少。未來，公司會繼續(xù)投入自研分揀設(shè)備，將小件、大件中轉(zhuǎn)自動化率提高到更高的水平，有效地降低人工成本。

在包裝環(huán)節(jié)，順豐包裝實驗室在技術(shù)上持續(xù)突破，已申請包裝相關(guān)專利260余項，參與修訂國標(biāo)、行標(biāo)、企標(biāo)等數(shù)十項，達成明顯的包材成本節(jié)省。同時，可循環(huán)利用的豐BOX 也已在全國96個城市進行應(yīng)用，有效實現(xiàn)節(jié)能減排。此外，已針對傳統(tǒng)、冷鏈、醫(yī)藥、重貨、特種物流、同城餐飲等行業(yè)研發(fā)百余套包裝解決方案。

在倉儲環(huán)節(jié)，順豐為某科技大客戶度身定做的全球最大手機類單體現(xiàn)代化物流中心，包括2B和2C倉，并擁有全部設(shè)計方案知識產(chǎn)權(quán)，整個自動化倉庫的落地體現(xiàn)了順豐在倉儲方面建設(shè)和運營能力取得階段性成果。

特惠電商件業(yè)務(wù)初顯成效

順豐自2019年5月推出“ 電商特惠”以來，業(yè)務(wù)量迅速提升，今年4月份的單量是3.25億件，5月和6月份就分別增長到了3.46億件、3.74億件。數(shù)據(jù)顯示，第三季度業(yè)務(wù)量同比增長29.52% ，市占率由5月的6.6%提升至9月的8.1%。

據(jù)悉，這塊業(yè)務(wù)早在2013年、2014年就已推出，而這么多年順豐仍未在電商市場站穩(wěn)腳跟，一直受到通達系、京東的擠壓，加上近期菜鳥系“ 丹鳥”的介入，競爭更為劇烈。

此時，順豐選擇這個時點再次搶奪電商市場，公司表示特惠專配主要是針對電商件市場的需求，并非是一個短期產(chǎn)品。在過去幾年的持續(xù)投入提升了公司大網(wǎng)的裝載能力，也產(chǎn)生了一定的冗余資源。隨著公司科技能力的提升，數(shù)據(jù)和算法的能力比以前強多了，網(wǎng)絡(luò)管理能力、調(diào)配資源能力達到一定水平，這時借助填倉的理念，邊際成本較低。

在新業(yè)務(wù)方面，根據(jù)中報，順豐的新業(yè)務(wù)包括快運、冷運及醫(yī)藥業(yè)務(wù)、同城配、供應(yīng)鏈等均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，同比增速超過50%，同城配業(yè)務(wù)營收增速甚至達到129%，但與此同時，公司通過不斷收購進軍新領(lǐng)域也導(dǎo)致負(fù)債率的上升，出現(xiàn)增收不增利的情況。

對此，順豐針對各個板塊采取了相應(yīng)的措施。譬如，快運方面，公司正式推出順豐快運獨立品牌，包含了原有順豐直營重貨業(yè)務(wù)以及順心捷達加盟業(yè)務(wù)，預(yù)期2019全年有望突破百億規(guī)模。冷運方面，順豐在全國建設(shè)了15個果蔬預(yù)處理中心，有效提高農(nóng)產(chǎn)品處理效率，同時通過全方位包材解決方案，生鮮產(chǎn)品貨損率大幅下降。同城急送方面，客戶類型也在持續(xù)豐富，覆蓋餐飲、輕食、商超、服裝等行業(yè)，同時，也在試點融合大網(wǎng)同城件，打造同城快遞新模式。供應(yīng)鏈方面，并購的DHL供應(yīng)鏈中國及新夏暉有望起到協(xié)同作用。