楊毓玫

【摘要】在過去的幾十年中，許多國(guó)家已逐漸擺脫戰(zhàn)爭(zhēng)造成的長(zhǎng)時(shí)間陰影，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入了穩(wěn)定的快速發(fā)展階段，盡管不可能完全避免各種危機(jī)，但全球經(jīng)濟(jì)的總體狀況始終在向好的方向發(fā)展。自2008年金融危機(jī)以來，學(xué)者們對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行了詳細(xì)研究，得出只有兩者共同發(fā)展才能真正導(dǎo)致社會(huì)繁榮的結(jié)論，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是國(guó)民經(jīng)濟(jì)特征的象征，反映了國(guó)家的發(fā)展，而金融市場(chǎng)的發(fā)展也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。近年來，我國(guó)每年全國(guó)金融工作會(huì)議都為近期解決金融服務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在需求，發(fā)展適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)和為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金指明了方向。目前，更是對(duì)金融部門如何支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展提出了明確要求，要求并把重點(diǎn)放在金融服務(wù)上。本文首先對(duì)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系進(jìn)行了分析，然后對(duì)金融資產(chǎn)管理公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要模式進(jìn)行了總結(jié)，最后對(duì)金融資產(chǎn)管理公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑進(jìn)行了探討。

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn)管管理 ?實(shí)體經(jīng)濟(jì) ?路徑選擇

自二十世紀(jì)九十年代年以來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了黃金增長(zhǎng)階段，同時(shí)金融行業(yè)也獲得了空前發(fā)展，依托來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，經(jīng)濟(jì)與金融之間互相促進(jìn)、均出現(xiàn)了良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。但是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，金融業(yè)開始出現(xiàn)為了追求巨大的經(jīng)濟(jì)利益，而忽視了實(shí)際基礎(chǔ)的現(xiàn)象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融之間的互相促進(jìn)關(guān)系出現(xiàn)了偏差，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也同時(shí)出現(xiàn)了脫實(shí)向虛的問題。為了解決這個(gè)問題，國(guó)家層面和金融行業(yè)內(nèi)部都在努力尋求改革，探尋方法促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使兩者的關(guān)系回歸到正常的路徑中。

一、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系

（一）金融本身是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，并參與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。融資在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中也起著非常重要的作用。首先，金融活動(dòng)主要以貨幣開展為對(duì)象，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相互聯(lián)系和相互影響的關(guān)系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融發(fā)展有著促進(jìn)作用。其次，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中宏觀調(diào)控的重要手段。利率，證券交易所，貸款等金融產(chǎn)品對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)具有直接影響。最后，金融是連接國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面的紐帶。從國(guó)內(nèi)以及全球的角度來看，金融是國(guó)際政治，經(jīng)濟(jì)學(xué)，文化交流，實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易，引進(jìn)外國(guó)投資以及加強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作之間的聯(lián)系。又由于資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)活動(dòng)提供服務(wù)，故金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相互依存的，。金融業(yè)主要參與貨幣、技術(shù)和人力的整合，實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)和交付產(chǎn)品，兩者共同的發(fā)展目標(biāo)都是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，金融部門對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已經(jīng)得到了公認(rèn)。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定金融發(fā)展

金融發(fā)展需要得到真正的經(jīng)濟(jì)支持。在人類活動(dòng)逐步發(fā)展的過程中，資金也在增加，但金融存在的目的是滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)的存在之本，金融不可能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)單獨(dú)存在。但是，如果沒有真正的經(jīng)濟(jì)來源，也就沒有任何種類的金融行業(yè)，很容易落入自我循環(huán)的價(jià)值創(chuàng)造鏈中。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)行改革時(shí)，各種金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展不可避免地需要經(jīng)濟(jì)和金融改革。但無(wú)論改革進(jìn)程如何，金融的特征都不會(huì)改變，金融資產(chǎn)管理公司作為金融行業(yè)中的一員，其自身運(yùn)行也必須符合這一邏輯，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的需求不會(huì)改變，才會(huì)在實(shí)體企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、有效運(yùn)行中發(fā)揮更大、更廣泛、更重要的作用，

二、金融資產(chǎn)管理公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要模式

金融資產(chǎn)管理公司需要將財(cái)務(wù)公司的核心業(yè)務(wù)與實(shí)際財(cái)務(wù)需求相結(jié)合，以四種主要方式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。首先是減少不良資產(chǎn)，金融資產(chǎn)管理公司可以通過債務(wù)清算減輕實(shí)體公司的債務(wù)，并降低杠桿率;可以通過債務(wù)處置的方式消除實(shí)體企業(yè)債務(wù)，達(dá)到盤活存量的目標(biāo)。但是，這種方法通常包括債務(wù)擔(dān)保，要由債務(wù)人承擔(dān)。當(dāng)“三高”公司退出市場(chǎng)時(shí)（通常認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)防御的最后一道防線），可以使用對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的損害賠償。目前，金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域可以擴(kuò)大到非金融企業(yè)，金融資產(chǎn)管理公司可以處理實(shí)體企業(yè)的債務(wù)，直接為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和多樣性做出貢獻(xiàn)。另一個(gè)問題是重組。進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)可以通過調(diào)整債務(wù)，并提高企業(yè)清算債務(wù)的能力，從而降低其預(yù)期的債務(wù)比率，改變債務(wù)的性質(zhì)、結(jié)構(gòu)、期限和其他因素。金融資產(chǎn)管理公司提供此類解決方案企業(yè)可以有效整合實(shí)體企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，使陷入困境的企業(yè)重新煥發(fā)生機(jī)。第三是存量債務(wù)轉(zhuǎn)換。金融管理公司可以通過債務(wù)轉(zhuǎn)換的方法減少公司債務(wù)，例如債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)的同時(shí)優(yōu)化業(yè)務(wù)降低企業(yè)負(fù)債成本。第四，綜合服務(wù)。綜合服務(wù)是一種基于金融公司核心業(yè)務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，而綜合服務(wù)增長(zhǎng)的重要因素是金融業(yè)提供的服務(wù)。資產(chǎn)管理公司可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，并且互不相同，只要能綜合考慮到服務(wù)模型和特定的解決方案，兩者很好的結(jié)合可以形成滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的金融服務(wù)綜合解決方案。

三、金融資產(chǎn)管理公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑

（一）擴(kuò)大直接融資比例，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資效率

為了有效地促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家正在致力于要建立一個(gè)多元的資本市場(chǎng)，提高實(shí)體企業(yè)股票的發(fā)行和分配比例并且鼓勵(lì)各種金融企業(yè)參與到新型的資本市場(chǎng)中。這其中金融資產(chǎn)管理公司基于其開放和發(fā)展的特性?？梢愿行У胤峙滟Y源，從而有效地實(shí)現(xiàn)其服務(wù)的功能。前些年，我國(guó)大部分企業(yè)的融資方式以銀行貸款為主，渠道單一。而目前在多元資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的今天，金融資產(chǎn)管理公司會(huì)更多的參與其中。

（二）發(fā)展普惠金融，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

過去多年我國(guó)金融行業(yè)提供的服務(wù)是不平衡的，大企業(yè)、國(guó)企融資渠道多而資金成本低，小企業(yè)、民企融資渠道少而融資成本高?？紤]到這種現(xiàn)實(shí)情況，金融資產(chǎn)管理公司可以創(chuàng)造性的發(fā)展分級(jí)服務(wù)體系，開發(fā)針對(duì)中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，同時(shí)，金融資產(chǎn)管理公司要考慮完善低息貸款產(chǎn)品的保障機(jī)制，在國(guó)家不斷完善信用體系的今天，可以更加有效的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）綠色金融途徑

綠色金融符合國(guó)家發(fā)展政策，綠色金融促進(jìn)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，“綠色金融”的作用主要表現(xiàn)在以下方面：

一是”綠色金融”促進(jìn)環(huán)境保護(hù)，使公司能夠?qū)Ｗ⒂诒Ｗo(hù)綠色環(huán)境并創(chuàng)建綠色消費(fèi)概念。實(shí)際上，公司應(yīng)首先將環(huán)境保護(hù)視為一項(xiàng)重要政策，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與生態(tài)之間實(shí)現(xiàn)和諧發(fā)展，因此，金融資產(chǎn)管理公司主要職能是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并通過”綠色金融”促進(jìn)可持續(xù)社會(huì)發(fā)展。

二是為可以通過建立綠色產(chǎn)業(yè)基金的范式。金融部門可以通過利用杠桿撬動(dòng)更多的資本發(fā)揮基本整合的作用。工業(yè)投資基金可以在實(shí)體企業(yè)融資中產(chǎn)生協(xié)同作用，由于資產(chǎn)管理公司缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，實(shí)業(yè)投資者可以為金融解決方案設(shè)計(jì)科學(xué)和有效的基金投資管理系統(tǒng)，提供專業(yè)的技術(shù)支持。

四、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，各種因素影響著中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也存在一定的問題。這些問題的出現(xiàn)制約了整體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，這就是為什么金融部門亟待改革的原因。為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和運(yùn)行，確保實(shí)體金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，我們需要?jiǎng)?chuàng)造適當(dāng)?shù)陌l(fā)展道路，以確保經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行。

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