李文燕

摘 要：“一帶一路”沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮?，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求旺盛， ITS應(yīng)用項(xiàng)目作為交通運(yùn)輸技術(shù)生產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)，走出國(guó)門(mén)，將緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)技術(shù)裝備國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。ITS項(xiàng)目具有建設(shè)項(xiàng)目投資額大、公眾參與監(jiān)督度高、運(yùn)行周期長(zhǎng)、運(yùn)維紛繁復(fù)雜等特點(diǎn)，且沿線國(guó)家政治與社會(huì)環(huán)境復(fù)雜，ITS企業(yè)需結(jié)合沿線國(guó)家ITS建設(shè)需求和自身業(yè)務(wù)構(gòu)成的實(shí)際情況，選擇合適的投融資模式。

關(guān)鍵詞：一帶一路;ITS;投融資

“一帶一路”貫穿歐亞非大陸，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶暢通中國(guó)至中亞、俄羅斯、歐洲、西亞、波斯灣、地中海、東南亞、南亞、印度洋等地區(qū)，海上絲綢之路暢通中國(guó)至印度洋、歐洲、南太平洋等地區(qū)?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮螅瑸橹袊?guó)技術(shù)生產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)走出國(guó)門(mén)，提供一個(gè)良好市場(chǎng)環(huán)境[1]。目前，我國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)主要有：對(duì)外投資、對(duì)外承包工程和進(jìn)入境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)三種方式。

1 “一帶一路”沿線國(guó)家政治和經(jīng)濟(jì)

“一帶一路”沿線國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求旺盛。從沿線國(guó)家政府層面考慮，引進(jìn)外資的目的主要有：解決就業(yè)、增加國(guó)民生產(chǎn)總值、提高稅收和改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。部分國(guó)家政府給予一定投資規(guī)模的企業(yè)用地和稅收政策方面的優(yōu)惠[2-3]。ITS應(yīng)用項(xiàng)目作為交通運(yùn)輸技術(shù)生產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)，走出國(guó)門(mén)，將緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)技術(shù)裝備國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。但沿線國(guó)家復(fù)雜的政治與社會(huì)環(huán)境，使得項(xiàng)目投融資中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)[4]，ITS企業(yè)需結(jié)合市場(chǎng)需求和自身業(yè)務(wù)構(gòu)成的實(shí)際情況，選擇合適的投融資模式，打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。

2 ITS應(yīng)用項(xiàng)目的概況

2.1 ITS應(yīng)用項(xiàng)目的構(gòu)成和特點(diǎn)

智能交通運(yùn)輸系統(tǒng)（ITS）是應(yīng)用信息和通信技術(shù)，改善交通系統(tǒng)運(yùn)行與管理，為出行者提供服務(wù)，提高整體運(yùn)輸?shù)男?。根?jù)《中國(guó)智能交通系統(tǒng)體系框架》[5]，我國(guó)目前ITS應(yīng)用項(xiàng)目主要包括：交通管理、電子收費(fèi)、交通信息服務(wù)、智能公路與安全輔助駕駛、交通運(yùn)輸安全、運(yùn)營(yíng)管理、綜合運(yùn)輸、交通基礎(chǔ)設(shè)施管理、數(shù)據(jù)管理等9個(gè)方面[6]，如圖1所示。

ITS技術(shù)是基于通信技術(shù)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，由硬件、軟件和通信網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的綜合化系統(tǒng)。硬件包括：RFID 技術(shù)（標(biāo)簽產(chǎn)品、讀寫(xiě)器、發(fā)卡器、天線、桌面發(fā)行器）、攝像機(jī)、車(chē)載主機(jī)、信號(hào)控制機(jī)、信號(hào)接收機(jī)、地磁車(chē)輛檢測(cè)器、雷達(dá)測(cè)速、擋車(chē)器、LED顯示屏、自助繳費(fèi)終端和其他相關(guān)設(shè)備;軟件包括：后臺(tái)處理軟件、APP、公眾號(hào)小功能等;通信技術(shù)包括：有線通信和無(wú)線通信技術(shù)。

ITS依托于城市道路、高速公路、停車(chē)場(chǎng)、通信管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具有建設(shè)項(xiàng)目投資額大、公眾參與監(jiān)督度高、運(yùn)行周期較長(zhǎng)、運(yùn)維紛繁復(fù)雜的特點(diǎn)。

2.2 ITS相關(guān)企業(yè)的特點(diǎn)

國(guó)內(nèi)ITS市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)峻，部分ITS企業(yè)組成團(tuán)隊(duì)較小，直接采購(gòu)其他廠商設(shè)備構(gòu)成方案作為產(chǎn)品銷(xiāo)售，核心技術(shù)為軟件方案。部分企業(yè)依托于上級(jí)公司（通信設(shè)備生產(chǎn)型企業(yè)），銷(xiāo)售軟件方案的同時(shí)，生產(chǎn)和出售硬件設(shè)備。按照是否生產(chǎn)和出售硬件設(shè)備將ITS企業(yè)分為硬件自產(chǎn)型企業(yè)和硬件組裝型企業(yè)。

硬件自產(chǎn)型企業(yè)：以通信設(shè)備生產(chǎn)型企業(yè)為后備，有一定規(guī)模的生產(chǎn)加工工廠，規(guī)模較大，多屬于通信設(shè)備生產(chǎn)型企業(yè)的子公司，核心技術(shù)來(lái)自于硬件和軟件設(shè)計(jì)兩方面;硬件組裝型企業(yè)：采購(gòu)其他硬件自產(chǎn)型企業(yè)的設(shè)備，組裝和設(shè)計(jì)ITS方案，規(guī)模較小，核心技術(shù)來(lái)自于軟件設(shè)計(jì)方面。

3 ITS 應(yīng)用項(xiàng)目的投融資模式

按照國(guó)內(nèi)外相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，將ITS應(yīng)用項(xiàng)目政府和民間合作的具體方式歸納為以下三種[7，8]：

3.1 BOT模式

BOT模式：即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交，由民間機(jī)構(gòu)投資興建并營(yíng)運(yùn)，營(yíng)運(yùn)期間屆滿后，將建設(shè)所有權(quán)移交給政府。BOT投融資模式的優(yōu)點(diǎn)是：項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)性較強(qiáng)，技術(shù)成熟，具有良好的收益機(jī)制;缺點(diǎn)是：投資數(shù)額大，建設(shè)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大。BOT模式是“一帶一路”沿線國(guó)家引進(jìn)外資進(jìn)行本國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)投資的重要手段，但在特許期內(nèi)，政府失去了對(duì)項(xiàng)目的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)的

控制。

BOT模式的運(yùn)作方式有以下幾種：BOOT：建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—移交;BOO：建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng);BOOST：建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—補(bǔ)貼—移交;BLT：建設(shè)—租賃—移交;BT：建設(shè)—移交;BTO：建設(shè)—移交—運(yùn)營(yíng);IOT：投資—運(yùn)營(yíng)—移交;ROO：改造—運(yùn)營(yíng)—擁有等。以上方式明確了項(xiàng)目公司在特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)。

3.2 ABS模式

ABS模式：即資產(chǎn)支持證券，是以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)（通常是金融資產(chǎn)，如貸款或信用應(yīng)收款）為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來(lái)募集資金。ABS模式的優(yōu)點(diǎn)是：通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金，籌資成本較低。缺點(diǎn)是：本金回收時(shí)間具有不可預(yù)見(jiàn)性。ABS模式需要較大規(guī)模的基礎(chǔ)資產(chǎn)作為支撐，適合能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流、擁有經(jīng)營(yíng)收費(fèi)權(quán)的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。

3.3 PPP模式

PPP模式：即政府部門(mén)與民營(yíng)企業(yè)合作，是政府通過(guò)采購(gòu)形式與中標(biāo)單位組成項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)，并與項(xiàng)目公司簽訂長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)合同，營(yíng)運(yùn)期間屆滿后，將無(wú)償移交給政府。PPP模式的優(yōu)點(diǎn)是：更多的民營(yíng)資本參與到項(xiàng)目中，引入民營(yíng)企業(yè)高效的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù);同時(shí)，政府可以加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，解決融資難的問(wèn)題。缺點(diǎn)是：需要政府有力支持和健全的法律法規(guī)制度的支持。PPP模式在項(xiàng)目初期，由政府分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，政府擁有一定的控制權(quán)，適用于有經(jīng)營(yíng)收費(fèi)權(quán)的各類(lèi)市政公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

PFI模式屬于PPP模式。PFI模式：即私人融資活動(dòng)，由私人資金投資興建，政府授予私人特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，獲取項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收入，并向投資者支付一定的資產(chǎn)租賃費(fèi)。合同期滿后，如未達(dá)到預(yù)期效益，民營(yíng)企業(yè)可繼續(xù)擁有或續(xù)租項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)權(quán)。PFI模式是政府以合同的方式從民營(yíng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)高品質(zhì)的服務(wù)，但其采購(gòu)招標(biāo)階段流程復(fù)雜，政府過(guò)于依賴(lài)民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

4 “一帶一路”沿線國(guó)家ITS投融資方案建議

按照政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展水平，將“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)分為：發(fā)達(dá)地區(qū)、較發(fā)達(dá)地區(qū)、較落后地區(qū)，如圖2所示。

由于ITS產(chǎn)業(yè)的特殊性，ITS企業(yè)對(duì)技術(shù)人員水平要求較高，ITS應(yīng)用項(xiàng)目對(duì)基建設(shè)備（如：公路等級(jí)、通信管網(wǎng)）要求較高。硬件組裝型ITS企業(yè)不適合進(jìn)入較落后地區(qū)。硬件自產(chǎn)型企業(yè)可以通過(guò)投資、租賃、技術(shù)合作等方式，參與發(fā)達(dá)地區(qū)和較發(fā)達(dá)地區(qū)ITS應(yīng)用項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

按照ITS應(yīng)用項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)性，將ITS 應(yīng)用項(xiàng)目分為直接盈利性、間接盈利性和非盈利性3種，如圖3所示。

應(yīng)考慮ITS應(yīng)用項(xiàng)目的盈利性和投資規(guī)模，選擇合適的投融資模式：

（1）直接盈利性ITS 應(yīng)用項(xiàng)目可采用BOT、PPP、ABS投融資模式，如：電子收費(fèi)方面的系統(tǒng);

（2）間接盈利性ITS 應(yīng)用項(xiàng)目可采用ABS和PPP投融資模式，如：智能公路與安全輔助駕駛、交通信息服務(wù)方面的系統(tǒng);

（3）非盈利性ITS應(yīng)用項(xiàng)目可采用BOT和PPP投融資模式，如：運(yùn)營(yíng)管理、綜合運(yùn)輸、交通管理、交通運(yùn)輸安全、交通基礎(chǔ)設(shè)施管理、數(shù)據(jù)管理方面的系統(tǒng)。

5 結(jié)束語(yǔ)

“一帶一路”為中國(guó)ITS企業(yè)走出國(guó)門(mén)提供了契機(jī)。硬件組裝型ITS企業(yè)不適合進(jìn)入較落后地區(qū)。硬件自產(chǎn)型企業(yè)可以通過(guò)投資、租賃、技術(shù)合作等方式，參與發(fā)達(dá)地區(qū)和較發(fā)達(dá)地區(qū)ITS應(yīng)用項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。直接盈利性ITS 應(yīng)用項(xiàng)目可采用BOT、PPP、ABS投融資模式;間接盈利性ITS 應(yīng)用項(xiàng)目可采用ABS和PPP投融資模式;非盈利性ITS應(yīng)用項(xiàng)目可采用BOT和PPP投融資模式。ITS企業(yè)應(yīng)在了解“一帶一路”沿線國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合沿線國(guó)家ITS建設(shè)需求的實(shí)際情況和ITS應(yīng)用項(xiàng)目的構(gòu)成和特點(diǎn)，選擇適合自身規(guī)模和產(chǎn)品的建設(shè)投資地區(qū)和投融資模式。

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