張中賢

摘 要：基于不斷優(yōu)化升級的國際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和飛速發(fā)展的中國國民經(jīng)濟的背景下，中國鋼鐵工業(yè)取得了矚目成就。但與此同時，我國鋼鐵工業(yè)“高碳”特征顯著，能源結(jié)構(gòu)單一。本文選取了河南安陽鋼鐵公司近三年的財務(wù)報表進行分析，從低碳經(jīng)濟下分析得出，此公司當(dāng)前在經(jīng)營過程中存在經(jīng)濟不穩(wěn)定、具有巨大波動性等財務(wù)問題。針對本公司的財務(wù)困境現(xiàn)狀，本文分別從盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力、低碳能力等五個方面探究該公司現(xiàn)狀中存在的財務(wù)危機。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟;安陽鋼鐵;財務(wù)困境

近年來，我國市場經(jīng)濟迅速發(fā)展推動著我國企業(yè)的不斷轉(zhuǎn)型發(fā)展，在經(jīng)濟日益增長的經(jīng)濟全球化影響下，企業(yè)面臨的各種風(fēng)險因素也接踵而至，財務(wù)危機便是大多企業(yè)的“軟肋”。傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式下，企業(yè)片面地追求利潤最大化，在一定程度上導(dǎo)致環(huán)境效益受損。而如今隨著低碳經(jīng)濟的到來，環(huán)境的重要性也愈發(fā)凸顯出來。低碳作為一種新的經(jīng)濟發(fā)展方式，必將對鋼鐵行業(yè)有所影響。由于資本市場經(jīng)濟的盲目性、自發(fā)性與滯后性，鋼鐵發(fā)展達到飽和狀態(tài)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困境。因此注重低碳環(huán)保，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)從三高向三低的綠色發(fā)展模式轉(zhuǎn)型已成為必然選擇。

1 安陽鋼鐵公司財務(wù)狀況分析

1.1 公司概況

安陽是個鋼鐵大市，鋼鐵產(chǎn)能2600萬噸，約占河南省的61%，安陽鋼鐵是河南省境內(nèi)唯一一家上市的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，集煉焦、燒結(jié)、冶煉、軋材及科研開發(fā)于一體。它擁有完備的現(xiàn)代化產(chǎn)品生產(chǎn)流程及配套設(shè)施，發(fā)展十分迅速，但在其生產(chǎn)過程中存在的耗能大，有害氣體嚴(yán)重等問題，與低碳經(jīng)濟下鋼鐵行業(yè)所倡導(dǎo)的節(jié)能減排理念相違背。因此，鋼鐵行業(yè)成為我國環(huán)保部門一直重點關(guān)注的對象。

1.2 財務(wù)狀況分析

從盈利能力來看，該公司2018年末凈利潤為186047萬元（其中：主營業(yè)收入為3367154萬元），期末凈資產(chǎn)為875186萬元，期初凈資產(chǎn)為675450萬元，因此2018年的凈資產(chǎn)收益率為22.3%，在2016年和2017年的凈資產(chǎn)收益率分別為2.55%和24.81%，對比同行業(yè)企業(yè)正常指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)8%來看，該公司的資產(chǎn)負債率高于此，說明該公司的盈利能力發(fā)展突出。而16年、17年和18年的資產(chǎn)報酬率（42.70%、49.36%和52.15%）不斷呈上升趨勢，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。但在2017年的凈資產(chǎn)收益率變化幅度較小，這說明該企業(yè)盈利能力極具不穩(wěn)定性。

從償債能力來看，該公司2018年末總資產(chǎn)為3428325萬元，其中的固定資產(chǎn)為1513223萬元，總負債為2553139萬元，資產(chǎn)負債率為74.47%。而該公司在2016年和2017年的資產(chǎn)負債率均達到82.93%和79.63%，根據(jù)恒定指標(biāo)來衡量，一個合格企業(yè)的資產(chǎn)負債率一般是40%，上市公司的資產(chǎn)負債率可以略微大于40%，但其最大極限值也不能超過50%，說明該公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)處于失衡狀態(tài)。

從營運能力來看，該公司2018年末應(yīng)收賬款為70426萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為39.57次，該公司2018年主營業(yè)務(wù)成本2898284萬元，存貨為565745萬元，存貨周轉(zhuǎn)率為5.00次，16年和17年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為20.35次、26.33次和3.4次、3.77次。該公司近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，這說明公司應(yīng)收賬款效率高，存貨也正在趨于減少，這不僅有利于企業(yè)及時回籠貸款，減小或避免壞帳損失的發(fā)生機率，而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和短期債務(wù)的償還能力。

從成長能力來看，2016年到2018年的主營業(yè)務(wù)增長率分別是8.25%、22.61%和22.74%。安陽鋼鐵的主營業(yè)務(wù)收入增長率呈上升趨勢，表明該公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力較強。凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，即凈利潤增幅越大，則該公司經(jīng)營業(yè)績就越突出，市場競爭能力也就越強。一家公司具備成長性的標(biāo)志是該公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率能連續(xù)幾年保持30%以上。而安陽公司2016年到2018年的凈利潤增長率分別為13.82%、12.19%和15.88%，該公司的凈利潤低于30%且增幅較大甚至出現(xiàn)負增長，說明該公司成長性較弱。

從低碳能力來看，分別從安陽鋼鐵的低碳排放量、能源消耗與產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)三方面進行探究，在安陽鋼鐵2018年年末的財務(wù)年報中公布的數(shù)據(jù)中，顆粒物：5052.87t/a、SO2：2390.38t/a、NOx：5662.87t/a、CODcr：46.72t/a、氨氮：1.97t/a。而根據(jù)核發(fā)排污許可證中核定的排放總量標(biāo)準(zhǔn)，通過對比發(fā)現(xiàn)，安陽鋼鐵的污染物排放量符合核發(fā)排污的標(biāo)準(zhǔn);在能源消耗上，冶金渣、含鐵塵泥等工業(yè)固體廢棄物綜合利用率為100%;在技術(shù)投資方面，該公司在污染治理項目中的環(huán)?？偼顿Y達到106394萬元。按此投資進度和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)推算，2019年該公司的碳排放量應(yīng)得到進一步優(yōu)化，但河南省生態(tài)環(huán)境廳在2019年1月6日通報了25家污染物排放量上升的管理控制企業(yè)，其中安陽鋼鐵的污染物排放量比預(yù)警前上升0.83%，這說明安陽鋼鐵的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是存在不合理之處且投資成本負擔(dān)加重。

2 低碳經(jīng)濟下的安陽鋼鐵財務(wù)困境成因分析

低碳經(jīng)濟，實際上就是所謂的“節(jié)能減排”，而節(jié)能減排將會增加企業(yè)的資金投入成本。隨著國家對節(jié)能減排的重視以及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格要求，企業(yè)在低碳經(jīng)濟方面投入了大量的資金，間接增加了企業(yè)成本，若企業(yè)的財務(wù)杠桿得不到合理分配，則可能進一步加劇財務(wù)巨大的波動性甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

從企業(yè)自身來考慮，現(xiàn)金流量既作為一個企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)經(jīng)營活動的成果。該公司2018年末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為464961萬元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-59061萬元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-302485萬元，三者的和為103415萬元，總體來看，該公司雖然是盈利的，但前景不廣闊，現(xiàn)金支付能力弱、無力支付到期債務(wù)或費用等問題正是該企業(yè)財務(wù)困境中所體現(xiàn)的。該企業(yè)從成熟期即將進入衰退期，若這種情況后期得不到及時扭轉(zhuǎn)，將有很高的經(jīng)營風(fēng)險。這就需要企業(yè)在當(dāng)今低碳經(jīng)濟下進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型。

從國家角度來考慮，為了更好地應(yīng)對國家提出的節(jié)能減排的政策，鋼鐵企業(yè)開發(fā)建設(shè)節(jié)能減排項目，這樣一定程度上加大了安陽鋼鐵在節(jié)能減排項目上投資的成本。在2018年期間，安陽公司在技術(shù)改造上投入運營的3座燒結(jié)脫硫脫硝項目與轉(zhuǎn)爐一次煙氣干法除塵項目;技術(shù)研發(fā)方面，該公司的環(huán)?？偼顿Y達到106394萬元;在環(huán)保設(shè)施運行中，該公司成立了環(huán)保督查組，實施環(huán)保設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)化管理和三級網(wǎng)格化管理，這些都對公司的管理費用和總資產(chǎn)存在著一定程度的影響，加劇了公司財務(wù)的波動性，即不穩(wěn)定性。

3 提出建議

針對造成財務(wù)困境的以上的主要成因，得出了以下相關(guān)的解決方案。

首先，企業(yè)在思想上應(yīng)提高低碳意識。當(dāng)然，低碳意識不能僅僅停留在口頭上，更重要的是將其付諸實際行動中。該企業(yè)應(yīng)該因時制宜地調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新財務(wù)理念，使財務(wù)管理目標(biāo)與低碳經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。

其次，以“研發(fā)費用”核銷部分固定資產(chǎn)投資。為更好地營造激勵自主創(chuàng)新的環(huán)境，國務(wù)院給予了許多技術(shù)開發(fā)費加計扣除的優(yōu)惠政策。即按稅法規(guī)定從國有控股股東的角度可以把該公司固定資產(chǎn)投資中的房屋和機器設(shè)備記為技術(shù)開發(fā)費，而企業(yè)發(fā)生的研發(fā)費用允許按當(dāng)年實際發(fā)生額的150%抵扣當(dāng)年應(yīng)納稅所得額，對當(dāng)年實際發(fā)生的研發(fā)費中抵扣不足的部分予以在五年內(nèi)進行結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。安陽公司部分擁有著開發(fā)某鐵礦綜合利用和提雜等技術(shù)攻關(guān)項目，即可通過用“研發(fā)費用”對部分固定資產(chǎn)投資進行核銷，而該公司固定資產(chǎn)中的房屋和機器設(shè)備折合人民幣合計約為3115125萬元，可將此以該企業(yè)的“研發(fā)費用”從費用中予以核銷。從現(xiàn)金流的角度，此對該公司的控股股東未產(chǎn)生利益沖突。該公司固定資產(chǎn)凈值其中的1601993萬元不用轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)核算，可從控股股東的管理費用中直接予以核銷，這樣每年的折舊成本就減少了1601993萬元，同時還可利用新增貨幣資金的方式來解決該公司折舊成本偏高和投資資金來源匱乏的問題。

最后，在融資方面，安陽鋼鐵公司應(yīng)逐步側(cè)重在低碳項目上，可通過單方面的國有控股股東追加投資來進一步擴大股權(quán)比例，也可以通過增發(fā)新股的方式吸引更多的民間資本，這樣便于為該公司帶來充足的資金流、及時改善財務(wù)狀況或扭轉(zhuǎn)經(jīng)營虧損局面，以保證良好的可持續(xù)發(fā)展局面。

4 結(jié)語

對低碳經(jīng)濟下的企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)困境的深層次原因，要想更深入地進行研究和分析，就不能僅僅簡單地依據(jù)企業(yè)報表，而要結(jié)合企業(yè)的財務(wù)因素和非財務(wù)因素，這樣才能更準(zhǔn)確全面地發(fā)現(xiàn)問題并解決問題。當(dāng)我們能夠把自身所學(xué)到的財務(wù)專業(yè)知識與企業(yè)的實際發(fā)展情況相結(jié)合，并深入了解了企業(yè)的內(nèi)部管理和市場情況，才能最優(yōu)發(fā)揮我們學(xué)到的財務(wù)管理職能，為低碳經(jīng)濟下企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供更有力的決策

支撐。

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