李 超，呂曉東

（中國石油化工集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院，北京 100029）

1 2019年世界石化市場回顧

2019年，世界基礎(chǔ)石化原料（三烯、三苯和甲醇）在中美兩國主導(dǎo)下，新增產(chǎn)能再創(chuàng)歷史高峰；但由于全球經(jīng)濟增速放緩，下游三大合成材料需求小幅回落；全球石化產(chǎn)品供過于求的態(tài)勢未變，市場失衡風險不斷累積，世界石化產(chǎn)品價格大幅下挫。此外，貿(mào)易摩擦升級，大幅重塑全球石化產(chǎn)品貿(mào)易流向。

1.1 東北亞驅(qū)動全球石化產(chǎn)能擴張

2019年，世界基礎(chǔ)石化原料新增產(chǎn)能突破4 000萬噸/年，是繼2018年3 100萬噸/年擴能之后再創(chuàng)新高。同期，世界乙烯能力達1.84億噸/年，對二甲苯（PX）能力達5 770萬噸/年。

新增產(chǎn)能中70%以上來自東北亞地區(qū)，特別是PX增量占到世界增量的80%以上；美國作為乙烯的主要擴能地區(qū)，新增產(chǎn)能約占世界增量的一半左右，這也是2010年頁巖氣革命以來美國乙烯產(chǎn)業(yè)擴張最快的一年。但這背后仍少不了來自包括日本、韓國、中國臺灣和泰國的亞洲資本，這些資本的權(quán)益新增能力約占同期美國新增產(chǎn)能的50%左右。2019世界主要新增乙烯產(chǎn)能見表1。

1.2 世界石化產(chǎn)品消費增速趨緩

2019年，雖受全球經(jīng)濟走弱拖累，世界三大合成材料消費增速由2018年的4.5%回落至3.9%，但仍處近年高位，且明顯好于經(jīng)濟走勢，全球合成材料消費彈性也進一步提高至1.3左右。其中，合成樹脂消費增速約為4%，較上年下降0.5個百分點，其增長的主要動力來自聚烯烴消費領(lǐng)域的擴寬和價格敏感性領(lǐng)域消費的增長；同年，合成纖維消費增速從上年的5.1%下降至3.8%左右，中美兩國分別作為全球主要的服裝生產(chǎn)國和消費國，貿(mào)易摩擦的進一步升級直接對2019年世界合成纖維市場造成重大負面影響；合成橡膠消費作為三大合成材料中唯一增速提高的產(chǎn)品，增速由上年的1.6%大幅提高至4.2%，主要原因與輪胎產(chǎn)業(yè)摩擦促使下游產(chǎn)業(yè)提前布局，以及新興市場需求的快速增長，特別是東南亞等地不僅是中國輪胎企業(yè)投資建廠的聚集地區(qū)，也是米其林等國際輪胎企業(yè)近年搶占的投資焦點地區(qū)，這些新項目的相繼投產(chǎn)，有效提振了橡膠消費。

表1 2019年世界主要新增乙烯產(chǎn)能

1.3 世界石化行業(yè)迎來周期性轉(zhuǎn)折

2019年，全球主要石化產(chǎn)品產(chǎn)能大幅提升，新增產(chǎn)能規(guī)模遠超消費，石化市場供大于求態(tài)勢加劇，導(dǎo)致世界石化產(chǎn)品價格指數(shù)從2018年的高位轉(zhuǎn)頭下跌，跌幅達近15%，行業(yè)盈利也同樣出現(xiàn)大幅收縮。僅就2019年前三季度數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)外主要石化公司營收及盈利均出現(xiàn)大幅下跌，平均跌幅達20%左右，部分公司營收跌幅甚至高達50%以上；值得注意的是，上述公司不僅是大宗石化產(chǎn)品公司，特殊化學品公司的營收同樣出現(xiàn)大幅下跌，不僅是中小企業(yè)，BASF等跨國大型企業(yè)也紛紛傳出裁員、賣廠消息，這也說明不僅是某個產(chǎn)品某個公司出現(xiàn)問題，而是整個石化行業(yè)出現(xiàn)了周期性轉(zhuǎn)折。

1.4 世界石化產(chǎn)品貿(mào)易流向重塑

自2018年8月開始，中國對美國HDPE和LLDPE加征25%關(guān)稅，2019年9月1日起，中美貿(mào)易摩擦再度升級，中國對美國HDPE和LLDPE產(chǎn)品再加征5%關(guān)稅，兩種聚乙烯實際稅率提至36.5%，基本已將美國聚乙烯產(chǎn)品排除在中國進口之外；此外，9月清單還對此前未納入加征范圍LDPE加增10%的關(guān)稅至16.5%。受此影響，2019年全球聚乙烯貿(mào)易流向發(fā)生巨大改變，大量美國聚乙烯產(chǎn)品繞道東南亞、日韓等地區(qū)進入中國市場，東南亞和日韓等地區(qū)自美進口及對華出口均呈現(xiàn)大進大出態(tài)勢；同時，為了分流過剩出口壓力，歐洲自美進口近乎翻番，導(dǎo)致中東減少了對歐出口轉(zhuǎn)而加大對中國出口，雖然受對伊制裁和沙特油田遇襲等影響，中東對中國出口增幅不及上述地區(qū)，但增速依然達10%。

同年，隨著中國恒力石化450萬噸/年P(guān)X裝置的投產(chǎn)，中國PX自給率大幅提高，導(dǎo)致2019年國內(nèi)PX進口量較上年下降12%，屬近年首次下降；其中，自日韓等傳統(tǒng)進口地區(qū)進口減少幅度達14%，但憑借成本優(yōu)勢及受恒逸文萊投產(chǎn)影響，中東和東南亞對中國PX出口依然保持增長，增幅分別達18%和4%。

2 2019年我國石化市場回顧

2019年，我國石化行業(yè)產(chǎn)銷雙旺，由于民營企業(yè)的強勁崛起，乙烯和PX擴能均創(chuàng)歷史新高；同時，在政策性消費，替代消費和新業(yè)態(tài)消費支持下，國內(nèi)石化產(chǎn)品消費延續(xù)了上年較快的增長。但在大量供應(yīng)集中投放的沖擊下，國內(nèi)石化產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，行業(yè)利潤大幅收窄，部分裝置被迫關(guān)停降負，企業(yè)間、產(chǎn)業(yè)鏈間利潤發(fā)生重新分配。

2.1 民企項目集中落地推動產(chǎn)能大增

2019年，中國乙烯產(chǎn)能增加359萬噸/年至2 879萬噸/年，增幅遠超此前預(yù)期。南京誠志、新浦化學、恒力石化等民企是產(chǎn)能擴張的主力軍，占產(chǎn)能增量的7成左右，國內(nèi)民營企業(yè)乙烯市場份額也進一步提升至16%左右。同年，中國PX產(chǎn)能增量高達1 075萬噸/年至2 462萬噸/年，增幅創(chuàng)歷史新高，其中，恒力石化（450萬噸/年），浙江石化（400萬噸/年）等民企是新增產(chǎn)能的主要來源。

2.2 替代及出口利好國內(nèi)石化產(chǎn)品消費增長

2019年，國內(nèi)乙烯當量消費5 200萬噸左右，增速突破10%，這是繼2017年消費創(chuàng)下11.3%的增速后，乙烯當量消費第三年保持高增長。

宏觀上看，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資（＋6.1%）和消費增速（＋8.4%）繼續(xù)維持上年增速水平，是支撐乙烯消費增速的基礎(chǔ)動力。微觀上看，國內(nèi)再生料與新料價差縮窄，導(dǎo)致2019年60～70余萬噸再生聚乙烯消費被新料替代，同時，材料間替代也拓寬了聚乙烯在包裝、一次性消費品等價格敏感性領(lǐng)域的應(yīng)用范圍，預(yù)計全年替代性消費貢獻了乙烯當量消費增速的1～2個百分點；此外，國內(nèi)企業(yè)大力開拓“一帶一路”國家市場，人民幣貶值利好，全年塑料制品等石化相關(guān)產(chǎn)品出口超預(yù)期增長，直接和間接拉動乙烯消費增長約1個百分點；快遞、快餐行業(yè)近年持續(xù)保持高增長，2019年該領(lǐng)域包裝消費增速保持在20%～30%，拉動乙烯消費增長30～40萬噸，約占乙烯當量消費的1%左右；同年，國內(nèi)水泥產(chǎn)量因基建回暖及年初房地產(chǎn)市場松動，拉動聚羧酸減水劑消費大增20%～30%，約占乙烯消費增量的1%。

2019年，我國PX消費增速8.9%，雖較上年下降0.2%，但依然維持較高增長水平，增速下滑的主要原因是中美貿(mào)易摩擦對PX產(chǎn)業(yè)鏈下游的紡織行業(yè)影響巨大，導(dǎo)致很多對美出口企業(yè)不敢接單。1-9月，國內(nèi)針紡織品零售，鞋帽服裝同比增長3.3%，低于去年同期5.7%，網(wǎng)上銷售穿著類商品增速也略有下降，但由于紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，滌綸長絲出口同比大幅增加20%。

2.3 庫存持續(xù)高位，利潤繼續(xù)下沉

2019年，大量進口并未全部進入消費市場，而是導(dǎo)致庫存出現(xiàn)暴漲，僅從2019年上半年的情況來看，國內(nèi)聚乙烯庫存水平高于上年20%，乙二醇高出60%，苯乙烯庫存更是翻番，雖然聚乙烯等產(chǎn)品庫存水平在下半年有所回落，但部分產(chǎn)品庫存水平依然偏高，乙烯和PX產(chǎn)能擴張均達歷史高峰，盡管下游消費增速較高，但總體依然供大于求，而且?guī)齑鎵毫^大，導(dǎo)致價格承壓利潤收窄。宏觀來看，2019年CPI增速高于PPI增速，利潤從生產(chǎn)端向消費端轉(zhuǎn)移趨勢顯著；微觀上看，2018年國內(nèi)乙二醇仍有800～900元/噸的利潤，到2019年平均利潤僅70元/噸；同樣對于聚乙烯及制品，聚乙烯利潤下降幅度遠大于下游制品，導(dǎo)致聚乙烯與聚乙烯膜料利潤差距反而擴大。2019年P(guān)X產(chǎn)能增量遠超需求增量，也導(dǎo)致PX在經(jīng)歷了2016-2018年價格上行周期后2019年產(chǎn)品均價持續(xù)下行，由于原料價格大幅下降，PTA、PET毛利創(chuàng)下近年新高，產(chǎn)業(yè)鏈利潤下移明顯，產(chǎn)業(yè)鏈議價強勢地位也將逐漸從PX轉(zhuǎn)移到PTA和PET。2019年國內(nèi)主要石化產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)庫存指數(shù)見圖1。

3 2020年世界石化工業(yè)展望

2020年，世界石化新增產(chǎn)能規(guī)模有所放緩，下游消費有望與上年基本持平，全球石化產(chǎn)品貿(mào)易將進一步向東北亞集中；同年，世界石化行業(yè)整體盈利將在2019年跌出景氣區(qū)間后繼續(xù)下探，石化行業(yè)整體有效開工率也將繼續(xù)下滑。

3.1 世界石化產(chǎn)品擴能高位放緩

2020年，世界基礎(chǔ)石化原料新增產(chǎn)能3 600萬噸/年，較上年4 200萬噸/年顯著放緩；但乙烯產(chǎn)能依然高位增長，新增規(guī)模1 062萬噸/年，至1.95億噸/年，再創(chuàng)歷史新高，而美國等國家乙烯產(chǎn)能增幅明顯放緩，當年美國新增乙烯產(chǎn)能僅為100萬噸/年。2020年，世界PX新增產(chǎn)能717萬噸/年，至6 487萬噸/年，雖然增速較上年放緩，但因上年擴能過于集中，世界PX有效供應(yīng)壓力不減，2020年世界主要新增乙烯產(chǎn)能見表2。

表2 2020年世界主要新增乙烯產(chǎn)能 萬噸/年

3.2 世界石化產(chǎn)品消費增速與上年齊平

2020年，世界石化產(chǎn)品價格有望繼續(xù)走低，價格敏感性消費領(lǐng)域有望繼續(xù)增長，加上短期政策刺激和新領(lǐng)域消費涌現(xiàn)，世界三大合成材料消費增速有望保持在3.9%左右，基本與上年持平。

2020年，全球合成樹脂需求增長4%左右，東北亞仍是合成樹脂需求增長的主要推動力，新增需求約占全球新增總量的54%左右；其次為印度和東南亞地區(qū)，前者依賴人口紅利發(fā)展制造業(yè)，后者承接來自中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，預(yù)計新增需求占比分別達13%和10%，成為重要的增長力量。同年，全球合成纖維消費增幅較上年降低0.2個百分點，至3.6%，增速下降的主要原因是中國的需求增長放緩，特別是隨著全球，尤其中國的經(jīng)濟增速放緩以及中美貿(mào)易摩擦尚未解決，全球合成纖維需求增速放緩趨勢仍將延續(xù)。2020年，全球合成橡膠消費增長2.8%，較上年下降1.4個百分點。雖然包括歐洲在內(nèi)的汽車行業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但全球經(jīng)濟及貿(mào)易摩擦的利空影響將持續(xù)，加之上年的高基數(shù)，進而打壓了2020年合成橡膠的增長。

3.3 世界石化產(chǎn)品利潤進一步回落

2020年，全球石化行業(yè)整體盈利在2019年跌出景氣區(qū)間后，仍將繼續(xù)下探，雖然跌幅趨緩，且尚未觸及緊縮區(qū)域，但對行業(yè)運行已經(jīng)產(chǎn)生系列影響，特別是全球石化行業(yè)有效開工水平預(yù)計將跌破80%，除了主動降幅轉(zhuǎn)產(chǎn)之外，部分地區(qū)產(chǎn)能將被迫出清。世界石化產(chǎn)品利潤指數(shù)和世界石化行業(yè)平均開工率見圖2。

4 2020年我國石化工業(yè)展望

2020年，國內(nèi)乙烯產(chǎn)能增量再創(chuàng)歷史新高，受新冠疫情影響，整體消費增速將較無疫情情況有所降低，但下游的替代消費，新業(yè)態(tài)消費以及“一帶一路”市場仍有增長空間，驅(qū)動國內(nèi)石化產(chǎn)品消費保持較高增速；預(yù)計2020年，國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)鏈盈利將繼續(xù)回落，國內(nèi)高成本裝置也將被迫降幅檢修以應(yīng)對嚴峻的市場形勢，行業(yè)整合已經(jīng)開始，行業(yè)集中度也將進一步提升。

4.1 進口和庫存將持續(xù)高位運行

2020年，國內(nèi)乙烯產(chǎn)能增量達632萬噸/年，至3 511萬噸/年，與2019年民營企業(yè)作為擴能主力不同，2020年中科煉化，中化泉州，中煤榆林，渤海化工，煙臺萬華等中央企業(yè)和地方國企成為新的擴能主力，占新增產(chǎn)能的60%左右。PX在經(jīng)過上一年的大規(guī)模擴能后，增速略有放緩，新增產(chǎn)能180萬噸/年，至2 642萬噸/年，主要來自中化泉州等項目。

盡管我國石化產(chǎn)品產(chǎn)能增長較快，但依然無法阻擋中東、美國等地區(qū)低成本產(chǎn)品進入，預(yù)計2020年，我國乙烯當量進口規(guī)模仍將高達2 500萬噸左右，PX進口規(guī)模達1 000萬噸左右，在國內(nèi)新增產(chǎn)能和進口供應(yīng)高位運行的態(tài)勢下，預(yù)計2020年，國內(nèi)石化產(chǎn)品庫存也將持續(xù)維持高位。

4.2 消費趨緩，利潤下探

2020年，新冠疫情對第一季度消費影響較大，但疫情結(jié)束后消費預(yù)計會有反彈，國內(nèi)乙烯消費增速將達5%左右，其中預(yù)計基建投資加速，棚戶區(qū)改造等政策利好帶來的消費增量將貢獻增速1～2個百分點；而快遞、快餐包裝等新業(yè)態(tài)消費雖受疫情影響，但疫情結(jié)束后會有報復(fù)性增長，預(yù)計將貢獻增速約1個百分點；同時，隨著國內(nèi)新裝置投產(chǎn)集中，初期大量通用料供應(yīng)“泛濫”，國產(chǎn)新料將進一步壓縮回用料市場空間，加上價格敏感的替代性消費，應(yīng)用領(lǐng)域擴寬等消費領(lǐng)域增長也將利好乙烯消費1～2個百分點。

同期，PX下游PTA產(chǎn)能繼續(xù)擴充，拉動PX需求同比增長3.2%左右，該增速處于近10年低位。PX需求放緩主要是由于疫情導(dǎo)致復(fù)工延遲，訂單取消，貿(mào)易摩擦的不確定性帶來下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)觀望，采購積極性下降和備貨周期縮短，而且隨著我國勞動力成本逐漸提升，紡織訂單每年向“一帶一路”國家轉(zhuǎn)移10%～15%，進一步拉低了國內(nèi)原料需求增速。

在這種供需形勢下，預(yù)計2020年，國內(nèi)石化產(chǎn)品利潤將進一步下探，其中C2產(chǎn)業(yè)鏈降幅趨緩，但部分聚乙烯產(chǎn)品將面臨虧損；以PX為代表的芳烴產(chǎn)業(yè)鏈仍將維持在盈虧平衡附近；其他產(chǎn)業(yè)鏈，如C3產(chǎn)業(yè)鏈將率先受到產(chǎn)能釋放沖擊，降幅較上年大幅增加；C4產(chǎn)業(yè)鏈盈利與上年基本持平；以乙二醇、PTA等為代表的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒚媾R虧損。2019-2020年國內(nèi)乙烯消費構(gòu)成見圖3。

4.3 落后產(chǎn)能出清加速，行業(yè)集中度提升

在上游產(chǎn)能和庫存壓力加大，石化產(chǎn)品市場價格和利潤不斷下降背景下，預(yù)計2020年，國內(nèi)石化產(chǎn)能出清規(guī)模將進一步擴大，除了日韓歐部分高成本進口被迫減少外，國內(nèi)東部MTO裝置、國內(nèi)高成本裂解、部分老小舊PX裝置或?qū)⒈黄冉地摶蜿P(guān)停以應(yīng)對嚴峻的市場形勢。

此外，2019年國內(nèi)江蘇響水爆炸案，騰格里排污案，無錫超載塌橋案后，國內(nèi)安環(huán)政策持續(xù)收緊，化工項目準入門檻大幅提高，江蘇，山東等省市千余家化工企業(yè)公示退出。實際上，自2018年以來，國內(nèi)化工企業(yè)破產(chǎn)公告數(shù)量大幅上升，包括玉皇化工在內(nèi)的大量龍頭企業(yè)陷入債務(wù)危機，金發(fā)，中化，萬華等企業(yè)不斷開疆擴土，進行了一系列收購重組，國內(nèi)石化行業(yè)集中度進一步提高。

4.4 行業(yè)新循環(huán)經(jīng)濟正在興起

自我國2018年禁止進口廢舊塑料后，《“無廢城市”建設(shè)試點工作方案》出臺；2019年上海實施《上海市生活垃圾管理條例》引領(lǐng)全國實施垃圾分類，9月，中央深改辦出臺“關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見”。如此密集的政策出臺，激發(fā)了國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)的迅速反應(yīng)，中國石化等企業(yè)紛紛宣布加入終止塑料廢棄物聯(lián)盟（AEPW）并與上下游企業(yè)達成新的合作方式，越來越多的企業(yè)開始研發(fā)單一材料包裝，可生物降解塑料，化學回收工藝以及相關(guān)設(shè)備，石化行業(yè)產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、營銷方式以及行業(yè)標準都在發(fā)生轉(zhuǎn)變，塑料回收行業(yè)正成為石化行業(yè)一個重要組成部分，行業(yè)新循環(huán)經(jīng)濟正在形成和興起。

4.5 高端化學品自給率顯著提高

2019年，我國對位芳綸、己二腈等石化產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)實現(xiàn)自主化突破；同年，山西煤化所與潞安集團合作進行的“甲烷直接轉(zhuǎn)化制乙烯關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)與工業(yè)中試”獲得突破性進展，中科院大連化物所與延長石油集團共同實施的“煤經(jīng)合成氣直接制烯烴技術(shù)”完成工業(yè)試驗，我國石化技術(shù)的量變積累正向質(zhì)變飛躍。

預(yù)計2020年，我國高端化工產(chǎn)品產(chǎn)值有望逼近1萬億元人民幣，高端化學品自給率顯著提升，綜合自給率有望逼近70%，但也應(yīng)看到，我國高端聚烯烴和特種工程塑料自給率僅為50%～60%，大量關(guān)鍵性技術(shù)尚待突破，隨著產(chǎn)業(yè)升級和居民消費升級，為高端化工產(chǎn)品需求和發(fā)展創(chuàng)造了新的空間。

5 結(jié)語

縱觀2019年及2020年全球石化市場，投資仍然是行業(yè)主旋律，但隨著經(jīng)濟大周期的下行，以及原料紅利的充分兌現(xiàn)，石化行業(yè)景氣周期已然宣告結(jié)束，此前累計的供需矛盾正加速侵蝕行業(yè)利潤，貿(mào)易壁壘和地緣政治風險使石化市場再平衡過程面臨挑戰(zhàn)。

國內(nèi)石化市場供給側(cè)改革引入大量新增投資，但并未能阻擋國外低價石化進口產(chǎn)品的涌入，國內(nèi)市場正成為世界石化市場供需矛盾的集中點，利益分配沖突的集中點。隨著政策環(huán)境的不斷收緊，國內(nèi)石化市場面臨的轉(zhuǎn)折將更為劇烈，產(chǎn)能出清也將提前到來。隨著國內(nèi)石化技術(shù)近年取得系列重大進步，石化行業(yè)數(shù)字化的起步，國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)再平衡進程有望縮短。