陶麗君

隨著利率市場(chǎng)化政策的實(shí)施，利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為了我國(guó)商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。而我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中卻存在一些問(wèn)題。在此背景下，本文介紹了我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法，并提出了一些建議。

巴塞爾委員會(huì)把利率風(fēng)險(xiǎn)分為：重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者黃金老（2001）則根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)時(shí)間劃分為：階段性風(fēng)險(xiǎn)和恒久性風(fēng)險(xiǎn)，考慮到本國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況與本文的研究對(duì)象，本文采取國(guó)內(nèi)學(xué)者黃金老的劃分方法。

階段性風(fēng)險(xiǎn)是指放開(kāi)管制初期，商業(yè)銀行在短時(shí)間內(nèi)不能轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式的風(fēng)險(xiǎn)。恒久性風(fēng)險(xiǎn)則指貫穿利率市場(chǎng)化改革全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)，包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

一、利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法

利率敏感性分析法、持續(xù)期缺口法、Var分析法是國(guó)際上較常用的利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法。

（一）利率敏感性分析法

其核心思想是通過(guò)測(cè)定對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，反映利率變動(dòng)致使銀行資產(chǎn)收益和負(fù)債成本發(fā)生變化的情況。商業(yè)銀行就通過(guò)測(cè)定和管理敏感性缺口，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）持續(xù)期缺口法

持續(xù)期缺口法是資產(chǎn)負(fù)債管理的最主要利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型。持續(xù)期缺口法是指在利率頻繁波動(dòng)的情況下，銀行通過(guò)調(diào)整綜合資產(chǎn)負(fù)債持續(xù)期缺口管理利率風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到銀行的績(jī)效目標(biāo)。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法

利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括表內(nèi)控制策略和表外控制策略。表內(nèi)控制策略主要包括利率敏感性缺口法和持續(xù)期缺口法。理論非常簡(jiǎn)單：如果利率上升，就增加敏感性資產(chǎn)，減少敏感性負(fù)債;利率下降時(shí)，就增加敏感性負(fù)債，減少敏感性資產(chǎn)。

利率波動(dòng)難以預(yù)測(cè)，而且很大比例的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的選擇權(quán)不是掌握在銀行手中，另外，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的周期比較長(zhǎng)。因此在實(shí)踐中用表內(nèi)控制策略控制利率風(fēng)險(xiǎn)往往很難實(shí)現(xiàn)的，于是出現(xiàn)了很多利用衍生工具控制利率風(fēng)險(xiǎn)的方法，這些被稱(chēng)為表外控制策略。

三、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

1.階段性風(fēng)險(xiǎn)仍然存在

具體表現(xiàn)在：一、經(jīng)營(yíng)績(jī)效提高緩慢。商業(yè)銀行為吸引客戶(hù)競(jìng)相抬高存款利率，而貸款利率難以提高;居民投融資渠道進(jìn)一步擴(kuò)寬也制約著存貸款規(guī)模的擴(kuò)張，這從“單價(jià)”和“總量”兩方面降低了銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。二、逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)加大。放開(kāi)利率管制后形成信貸市場(chǎng)的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，加大客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理難度。

2.恒久性風(fēng)越來(lái)愈大

恒久性風(fēng)險(xiǎn)貫穿于利率市場(chǎng)化改革的始終。隨著利率市場(chǎng)化的深入，市場(chǎng)環(huán)境變化越來(lái)越大，而我國(guó)在管理方面和金融創(chuàng)新方面有些滯后，這加劇了我國(guó)的恒久性風(fēng)險(xiǎn)。

（二） 利率風(fēng)險(xiǎn)管理具體流程

商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步就是構(gòu)造基準(zhǔn)利率?，F(xiàn)階段我國(guó)基準(zhǔn)利率是一年期的存款利率。

第二步就是測(cè)量利率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行最早采用利率敏感性缺口法度量利率風(fēng)險(xiǎn)，該方法原理簡(jiǎn)單、計(jì)算方便，一直沿用至今。它也存在一些局限：它假設(shè)資產(chǎn)利率和負(fù)債利率之間存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián);只能計(jì)算和監(jiān)測(cè)某一時(shí)點(diǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)，也不能監(jiān)測(cè)隱含期權(quán)帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)期缺口法、VaR法在度量利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)確實(shí)更精確、全面，但是它們對(duì)數(shù)據(jù)的要求也更高。在我國(guó)金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)、金融體系不夠健全的情況下引入這些方法有一定的難度。

第三步是選擇合適的管理模式。我國(guó)大部分商業(yè)銀行最主要的利率風(fēng)險(xiǎn)是重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而利率敏感性缺口法恰好衡量的是該風(fēng)險(xiǎn);因此，我國(guó)商業(yè)銀行也更加偏好選擇利率敏感性缺口法。

四、我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中存在的問(wèn)題及建議

我國(guó)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理最突出的問(wèn)題是技術(shù)不夠成熟。VaR分析等先進(jìn)的動(dòng)態(tài)模擬分析法方面仍處于比較低級(jí)的階段，存在總量數(shù)據(jù)不夠、有效數(shù)據(jù)不足、處理問(wèn)題能力較差等問(wèn)題。此外，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏專(zhuān)業(yè)性人才，硬件設(shè)施也不夠完善?；诖?，本文提出以下建議。

（一）推進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)創(chuàng)新

銀行應(yīng)積極和國(guó)際信息技術(shù)公司合作，學(xué)習(xí)和借鑒他們的方法;同時(shí)重視國(guó)內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)，引進(jìn)和培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，扶持有關(guān)數(shù)據(jù)支撐系統(tǒng)的研究，為利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供更加精確的數(shù)據(jù)。

（二）加強(qiáng)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)管理

商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)員工利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)建設(shè);具體來(lái)說(shuō)，可以將商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)員工工資績(jī)效聯(lián)系在一起。通過(guò)這種激勵(lì)制度提高銀行整體利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。（作者單位：華南理工大學(xué)，經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院）