呂志浩 袁博

【摘?要】在企業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的過(guò)程中，并購(gòu)工作是企業(yè)進(jìn)行發(fā)展擴(kuò)張的重要手段以及關(guān)鍵途徑，也是企業(yè)不斷提升自身經(jīng)營(yíng)效益，切實(shí)優(yōu)化自身發(fā)展水平的重要基石。為更好地提升以及整體優(yōu)化企業(yè)并購(gòu)工作，應(yīng)該充分而審慎地分析以及研判企業(yè)并購(gòu)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，繼而采用高效且科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施和對(duì)策[1]。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)并購(gòu);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范措施

引言

企業(yè)并購(gòu)，主要是企業(yè)采用兼并或者收購(gòu)等方式進(jìn)行企業(yè)合并的總稱(chēng)。在保證企業(yè)法人平等自愿的前提下，利用經(jīng)濟(jì)方式獲取其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中采用的重要手段。通常情況下，可以把并購(gòu)當(dāng)作一項(xiàng)資金重新分配的方式，對(duì)企業(yè)治理框架及管理權(quán)框架等方面有著一定的影響。所以，并購(gòu)成為商業(yè)領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。即便諸多企業(yè)管理層級(jí)人員給予了并購(gòu)工作充分重視，但是從實(shí)際角度來(lái)說(shuō)，大部分并購(gòu)工作并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，一些企業(yè)在實(shí)現(xiàn)并購(gòu)之后反而陷入危機(jī)中，其中財(cái)務(wù)危機(jī)占據(jù)最多。從整體角度來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致并購(gòu)失敗的核心內(nèi)容在于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。做好并購(gòu)環(huán)節(jié)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作是非常必要的。文章將進(jìn)一步對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范進(jìn)行闡述和分析。

1企業(yè)并購(gòu)和財(cái)務(wù)處理概念

所謂企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)處理，大多指企業(yè)的并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合。其具體含義，是指并購(gòu)方對(duì)被并購(gòu)方的財(cái)務(wù)制度體系、會(huì)計(jì)核算體系統(tǒng)一管理和監(jiān)控，并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行的根本原因是想通過(guò)這種方式，提高企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的價(jià)值。所以，在財(cái)務(wù)整合的過(guò)程中，企業(yè)必須牢記這一點(diǎn)，圍繞這一目標(biāo)，將財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制作為主要內(nèi)容，力求并購(gòu)后的企業(yè)能夠有統(tǒng)一的管理和規(guī)劃，遵循一定的原則，形成統(tǒng)一的財(cái)務(wù)體系[2]。

2企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述及階段特征

2.1并購(gòu)前期的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)快速發(fā)展的過(guò)程中，并購(gòu)是一種戰(zhàn)略發(fā)展的重要舉措，也是企業(yè)持續(xù)有效擴(kuò)大再生產(chǎn)的關(guān)鍵基礎(chǔ)。為有效規(guī)避可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中，應(yīng)該重點(diǎn)把關(guān)好并購(gòu)前期的關(guān)鍵性工作，切實(shí)有效加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范以及預(yù)警。在并購(gòu)前期，企業(yè)需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值等進(jìn)行充分的評(píng)估以及高效的研判，以此來(lái)制定科學(xué)的并購(gòu)策略。但對(duì)于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的分析以及判斷等，極容易出現(xiàn)不同程度的錯(cuò)誤。比如在評(píng)估過(guò)程中，往往會(huì)出現(xiàn)評(píng)估工作不達(dá)標(biāo)或者評(píng)估工作不夠精細(xì)等問(wèn)題，這必然會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大的影響。若企業(yè)在進(jìn)行評(píng)估作業(yè)的過(guò)程中，并沒(méi)有真正掌握目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵性的財(cái)務(wù)資料，也沒(méi)有對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行精細(xì)化的研判，而是盲目進(jìn)行評(píng)估工作，必然會(huì)造成比較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至還有可能會(huì)直接影響企業(yè)的資金安全。

2.2并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，并購(gòu)環(huán)節(jié)中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的。若企業(yè)在并購(gòu)的過(guò)程中，不注重認(rèn)真且精細(xì)地梳理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者不進(jìn)行關(guān)鍵性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研判以及分析等，往往會(huì)直接影響企業(yè)并購(gòu)工作的整體成效。比如在并購(gòu)過(guò)程中，如果企業(yè)無(wú)法根據(jù)自身發(fā)展特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)做到有選擇地開(kāi)拓或采取豐富融資渠道方式，將會(huì)導(dǎo)致支付重復(fù)，產(chǎn)生高額成本費(fèi)用，制約企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)程。再比如企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)的過(guò)程中，為了盡可能提升并購(gòu)的效率，也為了盡快完成好并購(gòu)工作，往往會(huì)不遺余力地進(jìn)行資金的回?cái)n以及支付等，這可能會(huì)直接影響企業(yè)自身的正常經(jīng)營(yíng)。尤其是部分企業(yè)在并購(gòu)中，常采用“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式來(lái)進(jìn)行資金籌措以及補(bǔ)給等，還可能會(huì)增加企業(yè)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

2.3并購(gòu)后期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于企業(yè)而言，并購(gòu)工作是較為系統(tǒng)且全面的。并購(gòu)工作是一個(gè)流程化的工作，幾乎每個(gè)階段都可能產(chǎn)生較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。為此，在實(shí)踐過(guò)程中，應(yīng)該精準(zhǔn)全面地把控好企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，積極采用高效且全面化的發(fā)展措施。在并購(gòu)后期，由于企業(yè)同目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是存在明顯的差異的，財(cái)務(wù)管理的水平與成效也各有不同。

3企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)問(wèn)題的處理策略

3.1及時(shí)制定詳細(xì)財(cái)務(wù)整合計(jì)劃

企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)之前，必須強(qiáng)化被并購(gòu)方的系統(tǒng)審查工作，制定合適財(cái)務(wù)整合計(jì)劃，即使并購(gòu)?fù)瓿芍笥兴{(diào)整，也是微調(diào)，保證其基調(diào)不發(fā)生改變。財(cái)務(wù)整合計(jì)劃的制定，必須基于國(guó)家法律法規(guī)的要求，滿(mǎn)足企業(yè)基本的會(huì)計(jì)核算要求，具有較高的操作性。對(duì)于人員充實(shí)、規(guī)模較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可成立單獨(dú)的財(cái)務(wù)整合小組，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)相關(guān)的財(cái)務(wù)整合工作，給出具體的整合方案，并積極運(yùn)用到實(shí)踐中。

3.2做好資產(chǎn)評(píng)估工作

資產(chǎn)評(píng)估工作的進(jìn)行，能夠讓并購(gòu)方詳細(xì)了解到被并購(gòu)方的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，評(píng)論該并購(gòu)工作進(jìn)行是否對(duì)本企業(yè)有所幫助。一是在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)之前，必須做好相應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估工作，選擇專(zhuān)業(yè)、可靠、資歷較高的評(píng)估公司進(jìn)行，提高整體評(píng)估工作的準(zhǔn)確性;二是企業(yè)必須明確相應(yīng)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則，通過(guò)相應(yīng)制度指導(dǎo)工作人員進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估工作。

3.3拓寬支付方式，降低支付風(fēng)險(xiǎn)

首先，支付方式的選擇根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的情況不同而定，如目標(biāo)企業(yè)屬于上市企業(yè)，那么企業(yè)可以通過(guò)股權(quán)支付方式為主的方式來(lái)進(jìn)行支付，從而降低企業(yè)現(xiàn)金流壓力。其次，企業(yè)在并購(gòu)時(shí)可以向政府進(jìn)行說(shuō)明，爭(zhēng)取政府支持，響應(yīng)政府政策，獲得政府政策支持和借貸支持，如在跨區(qū)域并購(gòu)時(shí)，地方政府為了創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益，一般對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為會(huì)有一定的支持政策，從而降低企業(yè)并購(gòu)資金壓力。最后，通過(guò)合同條款實(shí)施分次支付，如首次支付后持有一定股份，二次、三次支付要求被并購(gòu)方業(yè)績(jī)達(dá)到一定目標(biāo)再進(jìn)行，通過(guò)這種措施既能降低企業(yè)資金壓力，也能保證被并購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)不下滑的現(xiàn)象，有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[3]。

3.4結(jié)合企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，做好并購(gòu)整合工作

首先，要確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，保證被并購(gòu)企業(yè)能在并購(gòu)后完成相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)，達(dá)到企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。其次，做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度與財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)的整合，制度是執(zhí)行的保證，企業(yè)在完成并購(gòu)后，應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際情況和雙方制度條款來(lái)指定一套新的財(cái)務(wù)管理制度，推陳出新，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理效率。再次，做好會(huì)計(jì)核算與財(cái)務(wù)報(bào)告的整合工作。最后，做好財(cái)務(wù)監(jiān)督管理的整合工作，同時(shí)，要建立健全完善的內(nèi)控體系。當(dāng)實(shí)現(xiàn)以上五點(diǎn)的整合工作，便能為企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)，保障本次并購(gòu)活動(dòng)的成功，從而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)以及發(fā)展的過(guò)程中，并購(gòu)是戰(zhàn)略性的科學(xué)部署，是企業(yè)得以長(zhǎng)效發(fā)展的關(guān)鍵所在。為更好地提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也為了切實(shí)有效地完成并購(gòu)工作，企業(yè)應(yīng)該科學(xué)且精細(xì)化地分析以及研判并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，積極采用高效且科學(xué)化的措施來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范以及科學(xué)統(tǒng)籌[4]。

參考文獻(xiàn)：

[1]夏田.淺談企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].科學(xué)與財(cái)富，2018（15）：155.

[2]秦宇.企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)（學(xué)苑版），2018（11）：84-85.

[3]趙丹.淺談企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范[J].勞動(dòng)保障世界，2018（10X）：58-59.

（作者單位：武漢東湖學(xué)院）