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        重慶市大學(xué)生金融投資意愿的影響因素研究

        2020-03-23 06:07:07沈丹
        時(shí)代金融 2020年6期
        關(guān)鍵詞:金融投資影響因素大學(xué)生

        沈丹

        摘要:為了更好地了解大學(xué)生金融投資意愿及影響因素,本文采取問卷調(diào)查的方式,利用logit模型對(duì)影響重慶市大學(xué)生金融投資意愿的主要因素進(jìn)行研究。研究結(jié)果表明,大學(xué)生的閑置資金、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、對(duì)相關(guān)知識(shí)了解程度、受金融培訓(xùn)教育及家庭金融教育的影響是大學(xué)生金融投資意愿的主要影響因素。同時(shí),有針對(duì)性地提出完善大學(xué)生投資行為的對(duì)策及建議,以提高大學(xué)生的金融投資能力。

        關(guān)鍵詞:大學(xué)生? 金融投資? 投資意愿? 影響因素

        隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,人們生活水平的提高,人們的投資理財(cái)觀念也在不斷增強(qiáng)。出于對(duì)財(cái)富增長(zhǎng)的渴望,收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的金融市場(chǎng)吸引了越來越多年輕人的目光。近年來,隨著互網(wǎng)絡(luò)金融的迅猛發(fā)展,余額寶等貨幣基金的興起,其低風(fēng)險(xiǎn)、操作簡(jiǎn)單、流動(dòng)性強(qiáng)、無資金門檻限制、利率相對(duì)較高等特點(diǎn),使得貨幣基金深受大學(xué)生的喜愛,引起了大學(xué)生對(duì)金融投資的關(guān)注。大學(xué)生作為特殊的投資群體,他們對(duì)金融投資的興趣和意愿如何?受哪些因素的影響?這些備受關(guān)注的問題,目前學(xué)術(shù)界還缺乏相關(guān)的研究。而客觀地分析和研究這些問題,了解他們的投資意愿與影響因素,對(duì)大學(xué)生未來的金融投資具有重要的參考價(jià)值,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有積極的意義?;谶@樣的背景,本文采取問卷調(diào)查的方式,對(duì)重慶市大學(xué)生金融投資意愿的影響因素進(jìn)行研究。

        一、文獻(xiàn)綜述

        Campbell [1]等發(fā)現(xiàn)居民的收入水平與金融投資呈強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,收入水平越高,金融投資力度越大。Bodnaruk和 Simonov[2]研究表明,金融專業(yè)人士在金融投資方面比其他投資者擁有更多信息優(yōu)勢(shì),在投資收益方面表現(xiàn)更為出色。Cheng [3]用描述性的行為模型來解釋風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中的投資選擇,并研究了影響投資者在風(fēng)險(xiǎn)選擇中行為的定性因素,使用效用概念來解釋他們的決定。

        黃耀平[4]主要論述了居民家庭所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn),以及為使家庭資產(chǎn)增值,應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可采取的幾種主要家庭投資方式,提出了家庭理財(cái)?shù)幕驹瓌t和五種家庭理財(cái)組合模型。吳衛(wèi)星、易盡然、鄭建明[5]認(rèn)為我國(guó)居民家庭投資結(jié)構(gòu)的生命周期特征在某種程度上存在,家庭投資行為的主要依據(jù)是當(dāng)前的財(cái)富,極少對(duì)未來的預(yù)期收入進(jìn)行套期保值。王妍 [6]認(rèn)為由于我國(guó)金融市場(chǎng)制度不健全、國(guó)民投資行為不規(guī)范、個(gè)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等因素的影響,使得金融投資包含著較高的風(fēng)險(xiǎn),并提出防范金融投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。冼卓桑、李徽[7]分析了我國(guó)家庭金融投資的現(xiàn)狀及存在的主要問題,提出了可行的策略。任心宇等[8]對(duì)影響居民選擇家庭投資理財(cái)產(chǎn)品的因素進(jìn)行了研究,提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

        綜上所述,國(guó)內(nèi)外學(xué)者們對(duì)居民金融投資、投資偏好、影響因素、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行了比較深入的研究,研究成果比較豐富,但對(duì)大學(xué)生金融投資意愿與影響因素的研究較少,尤其是對(duì)重慶市大學(xué)生金融投資方面的問題更是缺乏專門的研究。鑒于此,本文將對(duì)重慶市大學(xué)生金融投資意愿的影響因素進(jìn)行研究。

        二、研究假設(shè)

        影響大學(xué)生金融投資意愿的因素很多,不僅有自身因素,也有外在環(huán)境方面的因素。本文主要從行為金融理論角度,結(jié)合大學(xué)生金融投資的具體情況。提出以下研究假設(shè):

        H1:大學(xué)生閑置資金越多,金融投資意愿越強(qiáng)。

        隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和家庭財(cái)富的增加,不少大學(xué)生除了生活費(fèi)之外,開始有了一定的閑置資金,這些資金主要來源為生活費(fèi)結(jié)余、獎(jiǎng)學(xué)金、壓歲錢以及勤工儉學(xué)等。由于閑置資金沒有收益,需要選擇一種投資方式使其增值。金融投資以其資金小、流動(dòng)性高、靈活性強(qiáng)的特點(diǎn)很好地滿足了大學(xué)生的投資需要。對(duì)于大學(xué)生來說,閑置資金越多,機(jī)會(huì)成本就越高,金融投資的意愿就越強(qiáng)烈。

        H2:大學(xué)生對(duì)金融投資專業(yè)知識(shí)的了解程度越高,金融投資意愿越強(qiáng)。

        專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備量的差異性會(huì)顯著影響投資者的投資行為,接受過金融專業(yè)系統(tǒng)訓(xùn)練的大學(xué)生,更傾向于對(duì)投資行為作出較為合理的分析和判斷。一般來說,大學(xué)生學(xué)習(xí)和積累更多金融投資專業(yè)方面的知識(shí),形成了有分辨的自我投資系統(tǒng),能夠?qū)λ玫降慕鹑谕顿Y信息進(jìn)行合理篩選。因而,大學(xué)生對(duì)相關(guān)金融投資專業(yè)知識(shí)了解得越多,更有可能將經(jīng)濟(jì)理論運(yùn)用到投資實(shí)踐中,其金融投資意愿越強(qiáng)。

        H3:大學(xué)生風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高,金融投資意愿越強(qiáng)。

        不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將影響大學(xué)生的投資決策,也將影響其投資意愿。風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高的大學(xué)生,風(fēng)險(xiǎn)偏好越強(qiáng),不愿意將閑置資金投資到低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)中,而愿意投資到高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融產(chǎn)品中。因而,大學(xué)生的風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高,金融投資意愿越強(qiáng)烈。

        H4:大學(xué)生受金融培訓(xùn)教育的影響越大,金融投資意愿越強(qiáng)。

        學(xué)校開設(shè)相關(guān)金融投資課程、開展不同專題的金融投資講座、論壇等,能夠豐富大學(xué)生金融知識(shí),樹立投資理財(cái)?shù)挠^念,對(duì)資產(chǎn)保值、增值的愿望更為迫切。同時(shí),舉辦有關(guān)投資的比賽,如模擬炒股大賽等,通過競(jìng)賽的方式能夠增強(qiáng)學(xué)生們對(duì)金融投資的興趣,提高大學(xué)生金融投資的水平。因而,良好的金融培訓(xùn)教育能夠增強(qiáng)大學(xué)生的金融投資意愿。

        H5:大學(xué)生受家庭金融投資教育的影響越大,金融投資意愿越強(qiáng)。

        家庭教育對(duì)大學(xué)生的金融投資意愿會(huì)產(chǎn)生一定的影響,不少大學(xué)生的金融投資觀念和教育最初都來源于家庭。若家庭成員中有金融投資者,在這樣的環(huán)境下,那么孩子會(huì)潛移默化地受到金融投資方面的熏陶和影響,尤其是家長(zhǎng)有意識(shí)地培養(yǎng)孩子,讓孩子適當(dāng)參與家庭的金融投資計(jì)劃,對(duì)孩子金融意識(shí)的培養(yǎng)更為明顯,等孩子長(zhǎng)大之后更愿意參與金融投資。因而,大學(xué)生受家庭金融投資教育的影響越大,金融投資的意愿就越強(qiáng)烈。

        三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

        (一)數(shù)據(jù)來源

        本文的數(shù)據(jù)來源于問卷調(diào)查。問卷調(diào)查的時(shí)間為2019年6月至9月,主要通過實(shí)地訪問和網(wǎng)上調(diào)查兩種形式開展問卷調(diào)查。實(shí)地問卷調(diào)查主要到重慶大學(xué)、西南大學(xué)、西南政法大學(xué)、重慶工商大學(xué)、重慶師范大學(xué)等,對(duì)這些高校的部分大學(xué)生進(jìn)行問卷調(diào)查。網(wǎng)上調(diào)查則是通過“問卷星”網(wǎng)站向重慶市部分大學(xué)生發(fā)放問卷。問卷調(diào)查共計(jì)回收問卷518份,有效問卷488份。其中,實(shí)地調(diào)查共回收270份問卷,有效問卷247份;網(wǎng)上問卷共回收248份,有效問卷241份。

        (二)變量選取

        本文選取的變量包括:大學(xué)生的金融投資意愿作為被解釋變量;閑置資金、對(duì)金融投資知識(shí)了解程度、風(fēng)險(xiǎn)偏好、受金融培訓(xùn)教育的影響程度、受家庭金融投資教育的影響程度作為解釋變量;性別、戶籍地、生活費(fèi)作為控制變量。研究變量的具體說明見表1。

        (三)模型構(gòu)建

        在分析分類變量時(shí),最常采用的是對(duì)數(shù)線性模型,當(dāng)對(duì)數(shù)線性模型的被解釋變量是一個(gè)二分類變量時(shí),此時(shí)的對(duì)數(shù)線性模型也就是Logit回歸模型。Logit模型常用于分析某種或某幾種解釋變量對(duì)被解釋變量的影響程度,它是實(shí)證研究中應(yīng)用最廣的模型。本文的被解釋變量是“金融投資意愿”,與解釋變量之間是一種非線性關(guān)系,是個(gè)分類變量。因此本文采用Logit模型進(jìn)行實(shí)證分析,其模型具體為:

        四、回歸結(jié)果分析

        為了分析各因素對(duì)金融投資意愿的影響程度,本文利用488份問卷的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。首先,運(yùn)用Eviews 10.0軟件對(duì)5個(gè)變量分別與控制變量進(jìn)行Logit回歸,結(jié)果見表2中的模型1至模型5。其次,再對(duì)全部解釋變量與控制變量進(jìn)行Logit多因素回歸,檢驗(yàn)結(jié)果見表2中的模型6。

        從表2可以看出,六個(gè)模型的LR statistic值分別為29.44、80.77、42.49、38.30、42.31、106.53,說明這六個(gè)方程設(shè)定有效;McFadden R2值分別為0.04、0.12、0.06、0.06、0.06、0.06、0.16,說明各模型的擬合效果較好。

        第一,模型一和模型六的回歸結(jié)果表明,大學(xué)生閑置資金對(duì)金融投資意愿存在著正向影響。分別在1%和10%的顯著水平上,與本文假設(shè)1相符。說明大學(xué)生閑置資金越多,機(jī)會(huì)成本越高,有更多金融投資的資本,金融投資意愿越強(qiáng)烈。

        第二,模型二和模型六的結(jié)果表明,大學(xué)生對(duì)相關(guān)金融投資知識(shí)的了解程度對(duì)投資意愿存在顯著的正向影響,其顯著性都在1%的水平上。說明大學(xué)生對(duì)金融投資專業(yè)知識(shí)的了解程度越高,金融素養(yǎng)越高,投資能力更強(qiáng),金融投資意愿越強(qiáng)。從而驗(yàn)證了假設(shè)2。

        第三,模型三和模型六的結(jié)果表明,大學(xué)生風(fēng)險(xiǎn)承受能力和金融投資意愿存在顯著正相關(guān)關(guān)系。其顯著性分別在1%和5%的水平上,與本文假設(shè)3相符。這表明大學(xué)生風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng),更偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資產(chǎn)品,金融投資意愿越明顯。

        第四,模型四和模型六的結(jié)果表明,受金融培訓(xùn)教育的影響程度與大學(xué)生的金融投資意愿存在正相關(guān)關(guān)系,其顯著性分別在1%、10%的水平上,與本文假設(shè)4基本相符。說明學(xué)校開展的金融培訓(xùn)教育對(duì)大學(xué)生的影響越大,大學(xué)生能夠汲取更多金融方面的教育與經(jīng)驗(yàn),對(duì)金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品更為了解,金融投資意愿越強(qiáng)。

        第五,模型五與模型六的結(jié)果表明,家庭金融投資教育的影響對(duì)大學(xué)生金融投資意愿存在顯著的正向影響,顯著性均在1%的水平上。表明大學(xué)生受家庭金融投資教育的影響越大,能夠在家庭環(huán)境的熏陶下樹立更強(qiáng)的投資意識(shí),投意愿越強(qiáng)。從而驗(yàn)證了假設(shè)5。

        五、結(jié)論與對(duì)策建議

        (一)結(jié)論

        本文通過問卷調(diào)查的方式,對(duì)重慶市部分大學(xué)生進(jìn)行隨機(jī)調(diào)查,采用Logit回歸模型,對(duì)重慶市大學(xué)生金融投資意愿及影響因素進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明,重慶市大學(xué)生金融投資意愿總體不強(qiáng)烈;大學(xué)生的閑置資金越多、對(duì)專業(yè)知識(shí)了解程度越高、風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng)、受金融培訓(xùn)教育及家庭金融教育的影響程度越大,金融投資的意愿越強(qiáng)烈。

        (二)對(duì)策建議

        1.提升金融投資素養(yǎng)。大學(xué)生作為一個(gè)特殊的投資群體,要提升自身的金融投資素養(yǎng),樹立正確的投資觀念,確立合理的投資目標(biāo),培養(yǎng)科學(xué)的投資理財(cái)意識(shí),學(xué)習(xí)相關(guān)金融投資知識(shí),提高金融投資能力。

        2.增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。由于金融產(chǎn)品具有一定的風(fēng)險(xiǎn),大學(xué)生要了解不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況,學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)的防范方法,提高風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。同時(shí),合理運(yùn)用資產(chǎn)投資組合,分散進(jìn)行投資,以達(dá)到分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

        3.加強(qiáng)金融投資的培養(yǎng)。學(xué)校應(yīng)將金融投資融入課程教育中,通過課程教育讓大學(xué)生們意識(shí)到投資的重要性。同時(shí),開展不同專題的金融投資講座、論壇,向大學(xué)生們傳授相關(guān)知識(shí),為大學(xué)生提供金融投資的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。

        4.重視金融投資的家庭教育。家長(zhǎng)可以有意識(shí)地培養(yǎng)孩子的金融投資觀念,進(jìn)行一些金融投資方面的家庭教育,傳授一些金融方面的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn),有條件的還可以適當(dāng)讓孩子參與家庭的金融投資。如果大學(xué)生有金融投資方面的意愿,家長(zhǎng)可以給予適當(dāng)?shù)馁Y金支持,引導(dǎo)大學(xué)生理性投資,以提高金融投資水平。

        參考文獻(xiàn):

        [1]Campbell,J.Household Finance[J].Journal of Finance,2006,61(2):1553-1604.

        [2]Bodnaruk,A.,Simonov A.Do financial experts make better investment decisions?[J].Journal of Financial Intermediation,2015,24(4):514-536.

        [3]Cheng,P.Y.K.Risk Willingness and Perceived Utilities to Explain Risky Investment Choices:A Behavioral Model[J].Journal of Behavioral Finance,2019,20(3):255-266.

        [4]黃耀平.關(guān)于家庭風(fēng)險(xiǎn)與家庭投資理財(cái)?shù)奶接慬J].科技信息,2008(09):364-365.

        [5]吳衛(wèi)星,易盡然,鄭建明.中國(guó)居民家庭投資結(jié)構(gòu):基于生命周期、財(cái)富和住房的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究,2010,45(1):72-82.

        [6]王妍.后金融危機(jī)時(shí)代我國(guó)居民家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2011(04):238-240.

        [7]冼卓桑,李徽.新常態(tài)下我國(guó)家庭投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀及對(duì)策淺析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐,2016(21):134-135.

        [8]任心宇等.城鎮(zhèn)居民家庭投資理財(cái)?shù)挠绊懸蛩靥轿觥蚤L(zhǎng)沙市為例[J].山西農(nóng)經(jīng),2019(11):132-133.

        基金項(xiàng)目:國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項(xiàng)目“重慶市大學(xué)生金融投資意愿及影響因素研究”。

        作者單位:西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

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