鄭峰

摘 要：當(dāng)前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)展態(tài)勢(shì)，在政府、科技及資本有力支撐之下，行業(yè)格局呈現(xiàn)出多元化態(tài)勢(shì)。由于發(fā)展過速，對(duì)應(yīng)的配套設(shè)施及規(guī)章制度等尚未得以完善，時(shí)常出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)者出逃的事件?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系的安全產(chǎn)生了嚴(yán)重威脅，而為了降低資金成本，就需要進(jìn)行資產(chǎn)證券化發(fā)展。我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展比較晚，互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化屬于創(chuàng)新發(fā)展初期。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi);金融;資產(chǎn)證券化

引言：本文著重闡釋了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資產(chǎn)證券化及資產(chǎn)證券化引起的財(cái)務(wù)效應(yīng)。由于政府在網(wǎng)絡(luò)小額貸方面的整頓，2018年小額貸款的資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模走低，政府強(qiáng)化提升監(jiān)管力度，且在提升征信體系構(gòu)建的過程中，鼓勵(lì)平臺(tái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問題管控工作進(jìn)行創(chuàng)新與發(fā)展。基于此，本文闡釋互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)問題，提出具有針對(duì)性的解決對(duì)策，希望能夠?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)的健康發(fā)展提供一些幫助。

一、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)方面

傳統(tǒng)金融有較高門檻，中低收入群體不在覆蓋范圍中，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融則不同，其可為長(zhǎng)尾用戶提供服務(wù)，可是其也存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。而個(gè)人消費(fèi)貸款和傳統(tǒng)形式的金融貸款不同，其不需要抵押擔(dān)保與質(zhì)押等，還貸保證則是借貸人本身的信用情況，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融的很多都是中低收入群體，其中包含剛?cè)肼殘?chǎng)的職員、大學(xué)生及藍(lán)領(lǐng)等，其信用記錄較少，甚至有的屬于空白，這增加了信用風(fēng)險(xiǎn)，如果產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)下行的情況，借貸人就會(huì)存在違約的概率，致使資產(chǎn)證券化中的基礎(chǔ)資產(chǎn)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂情況，借款人存在違約風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)投資者利益產(chǎn)生侵蝕影響。

2.原始的權(quán)益人

當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融并未成熟，經(jīng)營(yíng)者存在資質(zhì)上的缺陷，同時(shí)市場(chǎng)認(rèn)可度較低。最近幾年，經(jīng)營(yíng)者跑路的情況更是屢見不鮮，表明原始權(quán)益人長(zhǎng)遠(yuǎn)、持續(xù)的運(yùn)營(yíng)能力方面存在不確定性。平臺(tái)發(fā)展不夠完善，也會(huì)面對(duì)操作失誤、黑客攻擊、系統(tǒng)漏洞等諸多問題，提升了操作方面的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資金限期的錯(cuò)配以及產(chǎn)品不具備轉(zhuǎn)讓行、備用金不足等諸多問題，會(huì)致使產(chǎn)生資金流動(dòng)性方面的風(fēng)險(xiǎn)。很多原始權(quán)益人在資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)中兼職，其產(chǎn)生喪失清償能力的情況，原始權(quán)益人的資產(chǎn)與計(jì)劃資產(chǎn)難以明確劃分，會(huì)因?yàn)闊o法及時(shí)進(jìn)行回收款收益導(dǎo)致資金被凍結(jié)。

3.交易結(jié)構(gòu)方面

一些個(gè)人的消費(fèi)貸款，如京東金條、螞蟻花唄等，其資產(chǎn)證券化有循環(huán)交易的結(jié)構(gòu)，也就是說，個(gè)人消費(fèi)型貸款的循環(huán)期限中，本金回收款可應(yīng)用在下一筆個(gè)人消費(fèi)貸款的購(gòu)買中，補(bǔ)充并且替換既有資金池當(dāng)中的資產(chǎn)，讓信托當(dāng)中的應(yīng)收賬款總額始終保持穩(wěn)定的狀態(tài)。循環(huán)的交易結(jié)構(gòu)，在一定程度上能夠?qū)Y源錯(cuò)配相關(guān)問題進(jìn)行有效解決，可是此種交易結(jié)構(gòu)在信用增級(jí)舉措方面有嚴(yán)格要求。長(zhǎng)存續(xù)期會(huì)致使證券出現(xiàn)多個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)周期，致使基礎(chǔ)資金的質(zhì)量產(chǎn)生巨大變化，也會(huì)增加其附加風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，基礎(chǔ)資金的一次循環(huán)購(gòu)買，就會(huì)產(chǎn)生基礎(chǔ)資金的個(gè)特定化過程，基礎(chǔ)資金始終處在動(dòng)態(tài)的調(diào)整中，致使原始權(quán)益人無法判斷出售與破產(chǎn)隔離的達(dá)成情況。倘若需要再次達(dá)成真實(shí)的出售與破產(chǎn)隔離目標(biāo)，一般需要把債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，并企穩(wěn)再次進(jìn)入到資金池當(dāng)中，需要再次通知債務(wù)人。

二、防控互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

1.平臺(tái)自身

風(fēng)險(xiǎn)管控工作中，要基于自身優(yōu)勢(shì)對(duì)客戶的信息進(jìn)行累積，基于區(qū)塊鏈技術(shù)等，拓展信貸全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)管控技術(shù)?；谛畔?yōu)勢(shì)，能夠減少風(fēng)險(xiǎn)管控工作的成本，并且提升管控工作的精準(zhǔn)度，有更多動(dòng)力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控體系的構(gòu)建，對(duì)信息孤島相關(guān)問題進(jìn)行妥善解決，要同其他互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭、銀行等進(jìn)行信息合作，構(gòu)建ABS聯(lián)盟鏈。達(dá)成平臺(tái)之間的合作，同傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，對(duì)信息數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，以免出現(xiàn)信息盲區(qū)。在實(shí)際構(gòu)建中，對(duì)各種關(guān)系進(jìn)行妥善處理。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)具有一定資金資源并且其風(fēng)控能力較好，互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)資源、處理能力強(qiáng)大，基于互聯(lián)網(wǎng)可以獲得更多金融消費(fèi)，二者需要進(jìn)行協(xié)同合作，達(dá)成信息共享的目標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其會(huì)對(duì)企業(yè)未來發(fā)展產(chǎn)生直接影響，一定要對(duì)其進(jìn)行有效防控。確保應(yīng)收賬款質(zhì)量，基于穩(wěn)定的現(xiàn)金流獲得資產(chǎn)證券化資格，消費(fèi)金融企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中要重視放貸審査。在開展資產(chǎn)證券化的過程中，著重防控風(fēng)險(xiǎn)并且進(jìn)行成本管控，基于內(nèi)部增信進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)問題防控。在資金來源拓展中，積極引入國(guó)際上的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

2.政府方面

當(dāng)前國(guó)家已經(jīng)構(gòu)建了多層次的征信體系，如人民政府、依法成立的征信機(jī)構(gòu)、政府部門等?？墒?，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和征信平臺(tái)的信息相對(duì)狐立，會(huì)對(duì)放貸信用的判斷產(chǎn)生影響。倘若多層次體系可以獲得有效改善，會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融的證券化發(fā)展產(chǎn)生有效推動(dòng)。因?yàn)檎弑O(jiān)管方面的不協(xié)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的約束カ不足，行業(yè)獲得了野蠻生長(zhǎng)，但是如果不進(jìn)行有效監(jiān)管，勢(shì)必會(huì)對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康、持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不良影響。因此政府開始對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融進(jìn)行了集中整頓。資產(chǎn)證券化原始權(quán)益人的資質(zhì)審査如果不夠嚴(yán)格，就會(huì)讓其風(fēng)險(xiǎn)波及其他行業(yè)，因此要對(duì)資產(chǎn)證券化有關(guān)法律等進(jìn)行持續(xù)完善，強(qiáng)化提升互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)方面的監(jiān)管，重視信貸產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展行生出的問題，及時(shí)進(jìn)行立法完善。

結(jié)論：綜上所述，在資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，資金來源更為多樣化，有效降低融資成本，并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控能力進(jìn)行有效改善，是現(xiàn)代化的良好融資方式?；诩扔兄贫确ㄒ?guī)的影響，資產(chǎn)證券化要基于資產(chǎn)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新，而互聯(lián)網(wǎng)金融的融合發(fā)展非常關(guān)鍵。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融要強(qiáng)化構(gòu)建自身風(fēng)控體系的力度，重視運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)防。政府方面要構(gòu)建完善的征信體系，強(qiáng)化提升原始權(quán)益人方面的審査，對(duì)相關(guān)立法進(jìn)行持續(xù)完善。

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