呂凱

（中國(guó)航空技術(shù)國(guó)際工程有限公司，河北邯鄲056001）

1 引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷深入，我國(guó)承包海外工程項(xiàng)目的企業(yè)越來(lái)越多。與此同時(shí)，企業(yè)在項(xiàng)目國(guó)際競(jìng)標(biāo)階段壓力也非常大, 再加上業(yè)主對(duì)潛在承包商審核要求十分嚴(yán)格，因此，承包商在各項(xiàng)信息透明度極高的商務(wù)談判中地位相對(duì)較低，在工程周期長(zhǎng)且不確定風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，政治風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)受到項(xiàng)目所在國(guó)的約束也難以評(píng)估。由此可見(jiàn)，國(guó)際工程項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避是國(guó)際承包企業(yè)必須共同關(guān)注的重點(diǎn)話題。

2 國(guó)際工程項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要類(lèi)型

2.1 匯率經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與匯率會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

首先，是匯率經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)講，就是在匯率無(wú)法預(yù)料的情況下產(chǎn)生變動(dòng)，從而使企業(yè)效益受到影響。與此同時(shí)，若國(guó)際工程企業(yè)持有的美元或其他幣種數(shù)量，以資產(chǎn)或負(fù)債形式超出預(yù)期匯率波動(dòng)，也必然會(huì)導(dǎo)致外幣資產(chǎn)與負(fù)債價(jià)值出現(xiàn)變動(dòng)，進(jìn)一步為企業(yè)營(yíng)造收益或帶來(lái)?yè)p失。其次，是國(guó)際工程項(xiàng)目的匯率會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致這種風(fēng)險(xiǎn)主要原因就是企業(yè)將有關(guān)規(guī)定作為根據(jù)，在將功能貨幣向記賬貨幣轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，由匯率變動(dòng)而增加的賬面損失可能性。同時(shí)，即使現(xiàn)金流沒(méi)有變動(dòng)，但是受到匯率損失的影響，承包商依舊會(huì)產(chǎn)生一定程度的損失[1]。

2.2 國(guó)際工程項(xiàng)目的匯率交易風(fēng)險(xiǎn)

匯率交易風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單來(lái)講，即為在匯率波動(dòng)前就已經(jīng)存在的債權(quán)與債務(wù)，在進(jìn)行匯率清算時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，相關(guān)人員也必須明確意識(shí)到，其也是國(guó)際工程項(xiàng)目中最重要、影響最大的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)之一。交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)貫穿國(guó)際工程由始至終的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)融資、投資、采購(gòu)以及銷(xiāo)售等各類(lèi)關(guān)鍵外匯交易環(huán)節(jié)的作用極大。一般情況下，國(guó)際工程項(xiàng)目主要包括的交易風(fēng)險(xiǎn)為以下幾點(diǎn)：

1）投標(biāo)與合同簽訂的匯率和項(xiàng)目執(zhí)行期間匯率風(fēng)險(xiǎn)的不一致性較強(qiáng)。由于約束與限制國(guó)際工程項(xiàng)目的因素比較多，例如，技術(shù)方案、融資與談判條件、場(chǎng)地安排等，導(dǎo)致合同投標(biāo)階段至項(xiàng)目開(kāi)展執(zhí)行階段，相差的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年甚至一年。另外，在部分國(guó)際項(xiàng)目工程主要支出為當(dāng)?shù)貛藕腿嗣駧?，而收匯為當(dāng)?shù)貛藕兔涝那闆r下，即使項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行后人民幣計(jì)價(jià)預(yù)計(jì)總成本基本不會(huì)出現(xiàn)變化，但收入會(huì)在匯率波動(dòng)的影響下增加匯率交易風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率[2]。

2）固定匯率與即時(shí)匯率的比例不同。例如，國(guó)際工程項(xiàng)目計(jì)價(jià)貨幣一般為當(dāng)?shù)貛欧N，而業(yè)主實(shí)際向總承包商支付的幣種為當(dāng)?shù)貛藕兔涝?，其中美元部分根?jù)簽訂合同時(shí)投標(biāo)附錄里規(guī)定的固定匯率及項(xiàng)目執(zhí)行期間監(jiān)理批復(fù)各期量單時(shí)工程所在國(guó)央行公布的即時(shí)匯率，由當(dāng)?shù)貛耪鬯愠擅涝Ц督o承包商。此時(shí)為盡可能避免匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失，企業(yè)就需要以當(dāng)?shù)貛排c美元為根據(jù)，合理選擇即時(shí)匯率部分與固定匯率部分的比例。

除此之外，由于業(yè)主支付給總承包商，以及總承包商支付給分包商的幣種都是相同的，因此，企業(yè)更應(yīng)該將更多的精力放在當(dāng)?shù)貛?、外幣比例采用的固定匯率和即時(shí)匯率比例方面。企業(yè)需明確了解固定匯率的基本特征，即為每個(gè)國(guó)家都采取一種釘住貨幣政策，即以固定匯率將本國(guó)貨幣與美元掛鉤；而在即時(shí)匯率制中，一種貨幣相對(duì)于其他貨幣的價(jià)值變化或波動(dòng)，取決于各種經(jīng)濟(jì)因素和投機(jī)交易，這不僅是投機(jī)交易的切入點(diǎn)，也為外匯市場(chǎng)中交易者創(chuàng)造了更大的交易空間，企業(yè)需結(jié)合實(shí)際情況選擇最合適的匯率形式。

3 規(guī)避?chē)?guó)際工程項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效策略

3.1 提高對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度

國(guó)際工程企業(yè)若想在愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)步發(fā)展，就必須及時(shí)明確匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的重要性，在結(jié)合實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，選擇針對(duì)性與有效性均強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。國(guó)際工程企業(yè)需將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用歸納到企業(yè)正常支出中，同時(shí)明確匯率風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)日常運(yùn)行、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中能夠起到的重要作用。企業(yè)還應(yīng)在對(duì)匯率走勢(shì)展開(kāi)合理預(yù)測(cè)的同時(shí)，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有金融工具的有效運(yùn)用，設(shè)計(jì)多種方案并進(jìn)行效果比對(duì)，最終選擇適合企業(yè)成本預(yù)算與運(yùn)行需求的避險(xiǎn)方案。

與此同時(shí)，國(guó)際工程企業(yè)還應(yīng)重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的引進(jìn)與培養(yǎng)，這是提升內(nèi)部匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避水平的必經(jīng)之路，管理人員只有全面掌握匯率風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)，才能最大程度上降低外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況下，企業(yè)就可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)特征，展開(kāi)匯率風(fēng)險(xiǎn)分析并總結(jié)制定風(fēng)險(xiǎn)警戒線，進(jìn)而為企業(yè)決策層提供更有利的信息支持。因此，國(guó)際工程企業(yè)進(jìn)行外匯管理人才培養(yǎng)方案的設(shè)計(jì)已是勢(shì)在必行。

3.2 增加匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的途徑

就多數(shù)國(guó)際工程企業(yè)來(lái)講，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法實(shí)際上有很多，需要相關(guān)人員結(jié)合企業(yè)具體情況來(lái)選擇。例如，工程項(xiàng)目結(jié)算階段如果涉及多個(gè)幣種，企業(yè)就應(yīng)充分發(fā)揮合同計(jì)價(jià)貨幣的作用，在選擇優(yōu)化貨幣組合前收付或拖延收付；而若想降低匯率嚴(yán)重波動(dòng)為企業(yè)產(chǎn)生的影響，則可將保值條款或者是匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款增設(shè)于合同中，同時(shí)低息貸款執(zhí)行項(xiàng)目也是效果較好的方法，或直接準(zhǔn)備好后續(xù)索賠工作。國(guó)際工程企業(yè)還應(yīng)增強(qiáng)對(duì)特定工程項(xiàng)目的重視程度，并對(duì)國(guó)際工程項(xiàng)目開(kāi)展中可能會(huì)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)分析，在熟悉政策與實(shí)施條件的基礎(chǔ)上，合理選擇應(yīng)對(duì)方案或科學(xué)組合。

3.3 創(chuàng)建立體完善的匯率風(fēng)控體系

國(guó)際工程企業(yè)應(yīng)創(chuàng)建立體完善的匯率風(fēng)控體系，以為多國(guó)貨幣交易匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供更高程度的保證。首先，企業(yè)應(yīng)創(chuàng)建匯率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)并確保其獨(dú)立性，才能在重大決策進(jìn)行時(shí)客觀準(zhǔn)確的考慮風(fēng)控部門(mén)提供的建議，同時(shí)固定溝通匯報(bào)機(jī)制的創(chuàng)建也十分必要，再采取相應(yīng)措施固化匯率風(fēng)控體系。其次，企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況建立匯率風(fēng)險(xiǎn)控制文化，確保管理理念在日常運(yùn)行的各個(gè)方面落實(shí)。

3.4 確保對(duì)金融衍生工具的有效運(yùn)用

現(xiàn)如今，還有部分國(guó)際工程企業(yè)在不夠了解金融衍生工具的情況下，就直接放棄對(duì)金融衍生工具的使用，而類(lèi)似遠(yuǎn)期結(jié)售匯這樣的金融工具，由于作用不強(qiáng)且靈活性較差，使用的頻率相對(duì)也較低。與發(fā)達(dá)國(guó)家利用金融衍生工具的水平相比較而言，我國(guó)國(guó)際工程企業(yè)依然有著很大的進(jìn)步空間，而企業(yè)也需要主觀研判設(shè)計(jì)靈活且多樣的金融衍生工具，幫助自身實(shí)現(xiàn)控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。除此之外，我國(guó)國(guó)際工程企業(yè)也應(yīng)勇于嘗試使用可靠的金融衍生工具，將企業(yè)整體局面作為基點(diǎn)對(duì)外幣資金收支展開(kāi)分析，在合理確定交易量的情況下，選擇能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)最大效益的方案。

4 結(jié)語(yǔ)

總而言之，若想為更多企業(yè)走出國(guó)門(mén)、走向世界奠定基礎(chǔ)，國(guó)際工程項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)是必須及時(shí)解決的首要問(wèn)題，尤其是在海外項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理與成本制定方面，匯率會(huì)對(duì)工程財(cái)務(wù)盈利產(chǎn)生的影響更是要全面考慮，合理選擇工具或手段達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。在金融市場(chǎng)發(fā)展愈發(fā)迅猛的大背景下，為企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融工具種類(lèi)也必然還會(huì)不斷增加，只有提升對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)的適應(yīng)能力，才能促進(jìn)人民幣升值帶來(lái)的挑戰(zhàn)，向我國(guó)海外經(jīng)營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展的動(dòng)力轉(zhuǎn)變，進(jìn)而為我國(guó)綜合實(shí)力的真正提升做出更多貢獻(xiàn)。