文| 孫琦瑋

引言

企業(yè)的融資活動(dòng)將進(jìn)一步地提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力和水平。企業(yè)融資的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)決策方法都應(yīng)將一個(gè)企業(yè)的融資成本的高低作為評(píng)價(jià)其融資活動(dòng)效果的一個(gè)核心和標(biāo)準(zhǔn)。從企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模角度來看，企業(yè)的融資行為無論是為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，或是為開拓新的市場(chǎng)等，都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。通過實(shí)施融資成本控制，可以確保企業(yè)融資過程的合理性有效性，從而降低企業(yè)融資成本，使企業(yè)融資更為合理順暢，不僅能夠獲得企業(yè)本身所期望的融資效果，還能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效益最大化。隨著國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的大力推進(jìn)，許多企業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，在增加新項(xiàng)目投資及擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模中必然產(chǎn)生大量的資金需求。當(dāng)內(nèi)部積累資金不足時(shí)，則需要通過外部融資來解決。通常，企業(yè)主要通過股權(quán)融資及債務(wù)融資來解決資金需求。對(duì)企業(yè)融資平臺(tái)的認(rèn)識(shí)與選擇，將為企業(yè)發(fā)展提升新的高度，不再是當(dāng)初那種P2P的模式，更多的是與政府經(jīng)營(yíng)發(fā)展理念、城市發(fā)展規(guī)劃相結(jié)合。

企業(yè)平臺(tái)融資成本管控中的薄弱環(huán)節(jié)

1.專業(yè)化的財(cái)經(jīng)人才缺乏。降低企業(yè)融資成本是一項(xiàng)專業(yè)性很高的工作。隨著現(xiàn)代企業(yè)融資模式地不斷創(chuàng)新發(fā)展，融資成本管控工作對(duì)提高從業(yè)人員的素質(zhì)有了更高的需求。但是當(dāng)前很多企業(yè)中的融資管理、運(yùn)營(yíng)從業(yè)人員的能力水平達(dá)不到要求，缺乏真正具備對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)分析能力、成本管控能力、市場(chǎng)前瞻性能力等的綜合素質(zhì)人才。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)的營(yíng)活動(dòng)中的融資成本控制與管理人才建設(shè)上投入不足，缺少人才引進(jìn)機(jī)制；另一方面則是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中從事融資管理的人員對(duì)自己沒有嚴(yán)格地要求，缺少學(xué)習(xí)精神、敬業(yè)精神等。

2.對(duì)融資成本地風(fēng)險(xiǎn)管控認(rèn)識(shí)不夠清晰，融資成本管控體系建設(shè)不到位。當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)息稅前利潤(rùn)時(shí)，股權(quán)融資必然帶來較高的融資成本，況且國(guó)有企業(yè)通過股權(quán)融資有一定的限制，所以在資產(chǎn)負(fù)債率上限之內(nèi)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的情況，企業(yè)主要還是依靠債務(wù)融資來解決資金需求，由此便產(chǎn)生債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)企業(yè)到期還款付息的剛性約束，一旦拖延則讓企業(yè)信譽(yù)受損，嚴(yán)重時(shí)金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過法律途徑讓企業(yè)破產(chǎn)，由此給企業(yè)帶來非常大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力：一是項(xiàng)目投資沒有達(dá)到預(yù)期，無法償付借款本息，二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力突增，加大了資金周轉(zhuǎn)難度；三是過度負(fù)債導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過高，影響后續(xù)融資；四是到期償付債務(wù)缺乏備選方案所引起的風(fēng)險(xiǎn)。從目前來看，企業(yè)管理層在如何償還、怎樣償還債務(wù)往往缺乏較為詳細(xì)和成熟的考慮。沒有建立科學(xué)的融資策略，掌握系統(tǒng)的融資方法，進(jìn)而導(dǎo)致投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期效果，償還方案準(zhǔn)備不充分 ，遇到突發(fā)事件引發(fā)無法歸還，產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)在進(jìn)行融資過程中缺少對(duì)融資成本的預(yù)估機(jī)制，根本無從入手，從而導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際融資中所需要的成本支出超過企業(yè)盈利能力范圍之內(nèi)，造成企業(yè)融資效益上的損失，也不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。企業(yè)融資過程中成本控制的方式的不到位，與當(dāng)前現(xiàn)代化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)需求不匹配，無法有效地發(fā)揮出作用，這些往往是由于企業(yè)融資成本管控體系不完善造成的。

3.企業(yè)融資環(huán)境較復(fù)雜，導(dǎo)致融資成本增高。企業(yè)融資活動(dòng)受諸多因素限制，融資難、融資成本高的問題依然比較嚴(yán)峻。諸如固定資產(chǎn)貸款放款條件嚴(yán)苛，市場(chǎng)利率和匯率變動(dòng)，融資擔(dān)保的成本太高、社會(huì)信用環(huán)境的建設(shè)不完善等外部融資環(huán)境均影響著企業(yè)融資行為，也制約了企業(yè)融資平臺(tái)良好的發(fā)展。在企業(yè)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中，要求企業(yè)履行了所建項(xiàng)目的合法審批程序，取得政府有權(quán)部門的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或備案文件；取得環(huán)保、土地、規(guī)劃等法律文件；取得經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目建設(shè)環(huán)境評(píng)價(jià)報(bào)告；取得可行性研究報(bào)告，項(xiàng)目概算資料；取得土地證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證、建設(shè)項(xiàng)目選址意見書。要求提供以上各種事項(xiàng)審批及相關(guān)證件后才能放款，這些條款在一定意義上限制了企業(yè)自主調(diào)配與運(yùn)用資金的功能，造成資金沉淀，加大資金成本。項(xiàng)目建設(shè)支出還必需提供合理的票據(jù)及合同，經(jīng)銀行審核通過后才能支付，同時(shí)要求在一定的期限內(nèi)使用資金。進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)活動(dòng)中，企業(yè)如采取固定利率、外幣借款等方式籌集資金時(shí)，當(dāng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、央行政策發(fā)生變化時(shí)，基準(zhǔn)貸款利率也會(huì)相應(yīng)調(diào)整，這就引起了借貸資金的成本風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)國(guó)際貨幣市場(chǎng)匯率發(fā)生變動(dòng)也可能給企業(yè)的外幣借款帶來風(fēng)險(xiǎn)，例如人民幣貶值，勢(shì)必讓企業(yè)用更多資金去換匯償還借款，面臨匯率帶來的資金成本風(fēng)險(xiǎn)。許多選擇融資平臺(tái)，但是由于各個(gè)區(qū)域內(nèi)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r不盡相同，雖然說企業(yè)融資平臺(tái)給予了簡(jiǎn)單方便，但是由于各個(gè)方面受到融資渠道的阻礙限制，融資平臺(tái)著重眼前的利益，導(dǎo)致投資收益甚微，缺乏科學(xué)性和有效性，反而加大了企業(yè)融資的成本居高不下。不及時(shí)進(jìn)行訂正與創(chuàng)新，企業(yè)將無法獲得健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

強(qiáng)化企業(yè)融資成本管控的措施建議

1.培養(yǎng)建立專業(yè)化融資管理隊(duì)伍。企業(yè)實(shí)施融資成本管控離不開專業(yè)化人才隊(duì)伍建設(shè)，企業(yè)應(yīng)培養(yǎng)建立專業(yè)化的融資活動(dòng)管理團(tuán)隊(duì) 。一是建立健全的企業(yè)融資管理控制人員培訓(xùn)和考核機(jī)制，并制定出科學(xué)的融資成本控制培訓(xùn)與考核辦法，從而提高企業(yè)融資管理隊(duì)伍的專業(yè)能力水平。二是與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行對(duì)接，組織相關(guān)專業(yè)培訓(xùn)，鞭策團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)相關(guān)專業(yè)知識(shí)，增長(zhǎng)自身的素質(zhì)及能力，進(jìn)而達(dá)到專業(yè)化要求。

2.多方面強(qiáng)化融資風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全融資成本管控體系。企業(yè)管理層在公司的財(cái)務(wù)融資活動(dòng)中應(yīng)建立起科學(xué)的、全面的融資風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)。

融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，企業(yè)通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)應(yīng)用手段，不斷提高企業(yè)融資成本管控水平，從而避免更多的不利因素。另，集團(tuán)性公司可以以集團(tuán)財(cái)務(wù)部為中心聯(lián)系各子公司，將以實(shí)現(xiàn)資金實(shí)時(shí)歸集功能為基礎(chǔ)，建立初期規(guī)模億元的資金池（也稱：現(xiàn)金池），以把控資金流為重點(diǎn)，逐步推進(jìn)財(cái)資集中管理，實(shí)現(xiàn)資金聚而不死、分而不散、高效有序、動(dòng)態(tài)平衡，服務(wù)集團(tuán)公司的總體戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范。融資成本管控體系是企業(yè)確保企業(yè)融資科學(xué)性，控制企業(yè)融資成本的關(guān)鍵。在企業(yè)融資成本管控過程中要制定出符合企業(yè)實(shí)際狀況的標(biāo)準(zhǔn)化融資成本控制機(jī)制，并嚴(yán)格按照有關(guān)要求來開展工作。在不斷完善融資成本管控體系、監(jiān)督體系、培訓(xùn)體系等方面，全面保障企業(yè)融資成本管控的順利實(shí)施，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求。

3.改善企業(yè)融資模式，減輕企業(yè)“倒貸”成本。企業(yè)融資平臺(tái)應(yīng)該豐富完善貸款產(chǎn)品種類，切實(shí)啟動(dòng)循環(huán)貸款，提升金融貸款高效高質(zhì)量。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)開發(fā)符合企業(yè)發(fā)展需求的融通資金產(chǎn)品，設(shè)定合理財(cái)務(wù)分期償還本金等便利還款方式，便利企業(yè)還款需求，減輕企業(yè)的還款壓力，降低企業(yè)“倒貸”成本。規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，通過加快融資金融與信息科學(xué)技術(shù)的深度結(jié)合，利用龐大數(shù)據(jù)庫(kù)與云計(jì)算來實(shí)現(xiàn)銀企信息雙向通道，提高企業(yè)融資平臺(tái)的資金配置高效率，降低融資交易成本，解決企業(yè)融資困難。同時(shí)，加快構(gòu)建多層次金融服務(wù)體系，提升區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主導(dǎo)能力，充分發(fā)揮引領(lǐng)保障作用，促進(jìn)其持續(xù)健康發(fā)展，提高金融服務(wù)覆蓋率，逐步擴(kuò)大融資金融的發(fā)展規(guī)模，為服務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的金融支持。隨著金融科技的發(fā)展，中國(guó)金融業(yè)30%左右的成本收入比遠(yuǎn)低于歐美金融業(yè)50%-60%的水平。大力創(chuàng)新融資平臺(tái)的主要來源與渠道，提高自身投資能力為更長(zhǎng)遠(yuǎn)的方向做打算。通過政府的號(hào)召，增加平臺(tái)的原始資金，選擇創(chuàng)新模式，有利于吸引更多的高端人才，提高平臺(tái)的號(hào)召力和對(duì)市場(chǎng)的影響力，積極推進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)融資平臺(tái)與政府合作，合作期間一定要規(guī)范合作流程，解決企業(yè)融資成本過高等問題。

結(jié)語

降低融資成本成為近幾年來我國(guó)金融政策的重要目標(biāo)之一。為的就是促進(jìn)企業(yè)融資利率能夠“兩軌合一軌”，推動(dòng)降低企業(yè)融資平臺(tái)成本過高，提高企業(yè)融資憑條業(yè)務(wù)突出作用?，F(xiàn)如今企業(yè)融資平臺(tái)任務(wù)處于高速發(fā)展階段，為了能夠改善城市人口的現(xiàn)狀問題，改變各個(gè)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，需要大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，合理調(diào)整配置相關(guān)資源，提高資源的有效性。為了更快地完成企業(yè)融資經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和完善，有效地降低企業(yè)融資成本。開創(chuàng)一個(gè)新的企業(yè)融資平臺(tái)，更好的互惠經(jīng)濟(jì)型企業(yè)。只有從根本上解決企業(yè)融資問題，讓企業(yè)融資有序良好的發(fā)展，適應(yīng)新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。