■ 孫 菲

（中國(guó)建設(shè)銀行廣東省分行授信審批部）

1 供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

1.1 供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的概念

供應(yīng)鏈融資是指圍繞核心企業(yè)，基于核心企業(yè)信用及真實(shí)交易場(chǎng)景，圍繞物流、資金流、信息流，將核心企業(yè)及其上下游鏈條成員作為一個(gè)整體而提供的結(jié)構(gòu)化、綜合化融資服務(wù)[1]。通常為“M+1+N”模式，其中核心企業(yè)為“1”，供應(yīng)商為“M”，經(jīng)銷商或客戶為“N”。

1.2 我國(guó)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

我國(guó)供應(yīng)鏈融資起步較晚，1998年，平安銀行（原深圳發(fā)展銀行）首次在廣東地區(qū)開(kāi)辦貨押業(yè)務(wù)；2002年，在中國(guó)金融界首家系統(tǒng)性提出并推廣供應(yīng)鏈金融理念及貿(mào)易融資產(chǎn)品組合；2005年，第一家提出建設(shè)專業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)商?，F(xiàn)在，供應(yīng)鏈金融參與主體包括銀行、行業(yè)龍頭、供應(yīng)鏈公司或外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)、B2B平臺(tái)、物流公司、金融信息服務(wù)平臺(tái)、金融科技公司等各類企業(yè)。根據(jù)物流與供應(yīng)鏈金融協(xié)會(huì)近期市場(chǎng)調(diào)研顯示，供應(yīng)鏈公司或外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)、B2B平臺(tái)類數(shù)量約占45%。

供應(yīng)鏈金融服務(wù)對(duì)象集中在計(jì)算機(jī)通信、電力設(shè)備、汽車、化工、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥、有色金屬業(yè)等應(yīng)收賬款累計(jì)較高的行業(yè)。從市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，物流、農(nóng)業(yè)、零售業(yè)、化工以及餐飲等垂直特征明顯的行業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)空間較大。

2 供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)

首先，與傳統(tǒng)信貸融資模式比較，供應(yīng)鏈金融服務(wù)在資金和業(yè)務(wù)能力融合方面優(yōu)勢(shì)更為明顯，在政策推動(dòng)下，多元市場(chǎng)參與者對(duì)開(kāi)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的意愿愈加強(qiáng)烈。商業(yè)銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)、電商巨頭、物流企業(yè)、網(wǎng)貸公司紛紛由C端金融轉(zhuǎn)向B端布局，供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

其次，供應(yīng)鏈金融立足于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，“從產(chǎn)業(yè)中來(lái)，到金融中去”，有效開(kāi)展供應(yīng)鏈金融活動(dòng)的前提是深刻把握產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈各參與主體價(jià)值痛點(diǎn)和價(jià)值訴諸點(diǎn)，而每個(gè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈模式、盈利模式，以及資金需求的強(qiáng)弱和周期都有所不同。因此，基于產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景的解構(gòu)和建構(gòu)，以及構(gòu)建與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控體系需要，供應(yīng)鏈金融將向更垂直和細(xì)分的方向發(fā)展。

最后，當(dāng)前的供應(yīng)鏈金融多以單一金融機(jī)構(gòu)或者組織推動(dòng)，隨著供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)復(fù)雜化和多主體化，依靠單一金融機(jī)構(gòu)很難全面滿足各類主體的金融服務(wù)需求。同時(shí)，單一金融機(jī)構(gòu)由于能力的局限性，很難對(duì)全局供應(yīng)鏈實(shí)施有效監(jiān)督和管理。因此，建立多主體專業(yè)分工基礎(chǔ)上的協(xié)同供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)將成為未來(lái)供應(yīng)鏈金融的主要組織方式。

3 商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

供應(yīng)鏈融資立足于真實(shí)的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景以及其中的資產(chǎn)狀態(tài)，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)供應(yīng)鏈中的信息和要素實(shí)施金融活動(dòng)。因而，供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)既可能來(lái)自于授信主體或借款方，也可能來(lái)自于供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)環(huán)境、歸屬行業(yè)和交易業(yè)務(wù)，以及與特定任務(wù)相關(guān)的因素。

3.1 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈融資是基于產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)客戶進(jìn)行授信融資，在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，行業(yè)政策的調(diào)整必定會(huì)影響對(duì)應(yīng)行業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，相應(yīng)的通過(guò)出臺(tái)一系列政策，支持或限制某個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，則相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈從源頭到最后的運(yùn)營(yíng)主體均將受到影響。相應(yīng)的銀行融資供應(yīng)鏈參與者所在行業(yè)涉及結(jié)構(gòu)政策調(diào)整，則將導(dǎo)致相關(guān)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)攀升。

3.2 供應(yīng)鏈參與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

（1）核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資中核心企業(yè)擔(dān)當(dāng)整合供應(yīng)鏈物流、信息流和資金流的關(guān)鍵角色。因此，核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景直接關(guān)乎供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，一旦核心企業(yè)產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)或信用出現(xiàn)問(wèn)題，或出現(xiàn)履約能力不足、或有負(fù)債過(guò)高、隱瞞交易信息、借道融資的情況，必然會(huì)沿著供應(yīng)鏈條擴(kuò)散到上下游企業(yè)，影響供應(yīng)鏈融資整體安全。

（2）鏈條企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。鏈條企業(yè)為供應(yīng)鏈融資的重要參與者，其自身經(jīng)營(yíng)情況影響著整個(gè)供應(yīng)鏈融資是否能正常有序地運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，各個(gè)鏈條企業(yè)之間的合作交易等每一環(huán)節(jié)是否能有序鏈接，都可能導(dǎo)致鏈條企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)核心企業(yè)不承擔(dān)償付責(zé)任的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，更應(yīng)特別關(guān)注鏈條企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。其中，值得關(guān)注的鏈條企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為：經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等。

3.3 供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈融資的核心理念是將單個(gè)企業(yè)置于與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的交易鏈條中考察。供應(yīng)鏈中各環(huán)節(jié)、流程、要素及參與主體相互關(guān)聯(lián)、相互依存，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)狀況良好，交易順暢，則融資風(fēng)險(xiǎn)??；反之，則會(huì)加劇鏈上主體綜合信用風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)實(shí)踐中，商務(wù)違約、貿(mào)易糾紛、產(chǎn)權(quán)訴訟、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等內(nèi)外部因素均可影響供應(yīng)鏈關(guān)系狀況。一旦鏈條企業(yè)與核心企業(yè)的合作受阻，則既可能影響鏈條企業(yè)還款能力，也可能導(dǎo)致核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，擔(dān)保增信能力弱化，破壞供應(yīng)鏈融資邏輯基礎(chǔ)。

3.4 標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈融資立足交易場(chǎng)景盤(pán)活企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)以補(bǔ)充產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際資金需求。主要標(biāo)的資產(chǎn)為鏈條主體在交易過(guò)程中形成的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款以及存貨等流動(dòng)資產(chǎn)。其中，對(duì)核心企業(yè)不承擔(dān)償付責(zé)任的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，應(yīng)特別關(guān)注預(yù)付賬款類風(fēng)險(xiǎn)和存貨類風(fēng)險(xiǎn)。其中，應(yīng)收賬款類風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：應(yīng)收賬款不真實(shí)、應(yīng)收賬款未確權(quán)、權(quán)利轉(zhuǎn)讓不到位等。預(yù)付賬款類風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：重復(fù)和虛假倉(cāng)單、押品價(jià)值不足等。存貨類風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：存貨估值風(fēng)險(xiǎn)、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、存貨權(quán)屬瑕疵、存貨監(jiān)控不足等。

3.5 貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

基于供應(yīng)鏈上下游所形成的交易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行資金融通，是供應(yīng)鏈融資區(qū)別于其他資金借貸的關(guān)鍵特征，也是銀行授信從靜態(tài)財(cái)務(wù)分析轉(zhuǎn)向把控供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景要素的邏輯基礎(chǔ)。貿(mào)易背景不真實(shí)將使得供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)邏輯不復(fù)存在，信貸資產(chǎn)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

3.6 操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部操作過(guò)程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資中的操作風(fēng)險(xiǎn)涵蓋貸前盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)審批、貸款支用和貸后管理等全業(yè)務(wù)流程。主要表現(xiàn)為：項(xiàng)目盡調(diào)不實(shí)、業(yè)務(wù)操作不當(dāng)、人員風(fēng)控不力、實(shí)質(zhì)融資異化等。

4 商業(yè)銀行對(duì)于供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（1）加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈融資主體歸屬產(chǎn)業(yè)及行業(yè)發(fā)展前景研判，深入調(diào)查其運(yùn)營(yíng)模式、行業(yè)規(guī)則、產(chǎn)業(yè)鏈交易細(xì)節(jié)，充分評(píng)估產(chǎn)業(yè)及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合全行及區(qū)域的信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)，謹(jǐn)慎選擇辦理供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的行業(yè)。

（2）優(yōu)選核心、鏈條企業(yè)。

①加強(qiáng)核心企業(yè)選擇，制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和名單動(dòng)態(tài)管理措施，選擇對(duì)上下游鏈條有管理意愿、有管理能力的核心企業(yè)進(jìn)行合作。重點(diǎn)關(guān)注系統(tǒng)建設(shè)水平，優(yōu)先支持信息化程度較高，能夠提供多維度交易數(shù)據(jù)并且具備對(duì)接開(kāi)發(fā)能力的核心企業(yè)，做好核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和交易數(shù)據(jù)監(jiān)控，及時(shí)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、核查與處置。

②強(qiáng)化鏈條企業(yè)甄別，關(guān)注鏈條企業(yè)自身實(shí)力、商業(yè)信譽(yù)以及與核心企業(yè)的合作緊密程度，重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，產(chǎn)品有市場(chǎng)、有效益，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)性較好的上游鏈條企業(yè)。優(yōu)選與核心企業(yè)合作關(guān)系穩(wěn)定、貿(mào)易記錄良好，且與核心企業(yè)有長(zhǎng)期合作協(xié)議，核心企業(yè)對(duì)其有一定管理和控制能力，其主營(yíng)產(chǎn)品系核心企業(yè)核心零部件的鏈條企業(yè)。

（3）關(guān)注供應(yīng)鏈歸屬行業(yè)的成熟度及穩(wěn)定性，關(guān)注供應(yīng)鏈融資各主體的合作時(shí)間、交易頻率、合作價(jià)值、信息共享程度以及核心企業(yè)對(duì)上下游企業(yè)的管理能力。掌握供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)狀況尤其是商流（貿(mào)易往來(lái)）和物流（包括運(yùn)營(yíng)監(jiān)管）等方面的情況。

（4）一是加強(qiáng)標(biāo)的資產(chǎn)真實(shí)性管理，通過(guò)核查借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，審查購(gòu)銷合同真實(shí)性，查驗(yàn)發(fā)票基本信息及應(yīng)收賬款質(zhì)押信息等方式提高真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)甄別、規(guī)避能力。二是加強(qiáng)質(zhì)押物監(jiān)督管理，提高質(zhì)押標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)。明確質(zhì)押貨物應(yīng)易于轉(zhuǎn)讓出售、價(jià)值和價(jià)格穩(wěn)定、權(quán)屬清晰無(wú)附帶其他任何優(yōu)先權(quán)，貨物價(jià)值始終高于貸款余額等管理要求。三是加強(qiáng)第三方物流監(jiān)管企業(yè)管理，優(yōu)選規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、商業(yè)記錄良好的大型物流企業(yè)作為合作監(jiān)管方，增強(qiáng)標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

（5）加強(qiáng)貿(mào)易背景真實(shí)性與合理性審查，強(qiáng)化信息流、物流、資金流的真實(shí)性把控，嚴(yán)防虛假交易。一是審查業(yè)務(wù)貿(mào)易背景的真實(shí)性，分析核實(shí)業(yè)務(wù)的交易合同、發(fā)票信息、交易貨物，調(diào)查交易雙方的歷史交易記錄等信息。二是穿透審查供應(yīng)鏈融資企業(yè)之間的關(guān)系，是否存在控制、參股、參與經(jīng)營(yíng)決策等情況，防止串通騙貸情況發(fā)生。通過(guò)交叉驗(yàn)證杜絕材料作假。三是運(yùn)用大數(shù)據(jù)以及區(qū)塊鏈等新技術(shù)，加強(qiáng)資產(chǎn)和交易追蹤溯源。四是整合行內(nèi)數(shù)據(jù)、政務(wù)監(jiān)管數(shù)據(jù)、核心企業(yè)系統(tǒng)及第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)，采用大數(shù)據(jù)管控風(fēng)險(xiǎn)。要求我行供應(yīng)鏈融資支持的貿(mào)易必須在我行進(jìn)行結(jié)算，同時(shí)分析銀行結(jié)算流水是否與貿(mào)易合同匹配等。

（6）加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)規(guī)章制度建設(shè)，制定調(diào)查模板和相關(guān)操作指引，明確操作流程和規(guī)定動(dòng)作，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和操作步驟；定期重檢產(chǎn)品管理辦法及業(yè)務(wù)辦理流程，及時(shí)優(yōu)化完善；加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和職業(yè)道德，提升信貸相關(guān)人員對(duì)授信資產(chǎn)真實(shí)性、有效性以及操作模式可行性的評(píng)價(jià)能力。加強(qiáng)信貸資金流向監(jiān)控，強(qiáng)化對(duì)物流、倉(cāng)儲(chǔ)等第三方融資服務(wù)監(jiān)管。