安芮坤

(西安外事學(xué)院 陜西 西安 710077)

一、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件

瑞幸咖啡(Luckin Coffee)自2017年10月試營(yíng)業(yè)到2019年5月在納斯達(dá)克上市僅用了18個(gè)月，成為從成立到IPO最快的公司，然而渾水調(diào)研公司(Muddy Waters Research)在2020年2月1日發(fā)布了一篇關(guān)于瑞幸咖啡的匿名做空?qǐng)?bào)告，報(bào)告指出瑞幸咖啡在財(cái)報(bào)中的虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及其商業(yè)模式的內(nèi)在問(wèn)題。2020年4月2日，此前對(duì)報(bào)告內(nèi)容全部否認(rèn)的瑞幸咖啡發(fā)布公告承認(rèn)虛假交易22億人民幣，瑞幸咖啡股價(jià)暴跌80%。2020年5月19日，瑞幸咖啡公布納斯達(dá)克交易所的關(guān)于退市的通知。2020年6月29日，瑞幸咖啡在納斯達(dá)克交易所正式停牌，并準(zhǔn)備退市備案。2020年7月31日，財(cái)政部公示檢查結(jié)果，確認(rèn)瑞幸咖啡虛增收入21.19億人民幣，虛增成本12.11億人民幣。瑞幸咖啡事件暴露出了上市公司內(nèi)部機(jī)制、社會(huì)外部環(huán)境以及政府監(jiān)管等方面在遏制財(cái)務(wù)造假事件發(fā)生的局限性，本文將著重分析瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件中所暴露的關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)信息披露方面的問(wèn)題以及解決措施。

二、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題

(一)財(cái)報(bào)虛假記載

從620家門(mén)店的11,260小時(shí)的監(jiān)控，報(bào)告發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡在2019年第三季度和第四季度財(cái)報(bào)中對(duì)每間門(mén)店日銷(xiāo)售量分別至少夸大了69%和88%，同時(shí)瑞幸咖啡也虛增了每筆訂單的銷(xiāo)售量，然而實(shí)際數(shù)據(jù)卻是從2019年第二季度的1.38下降到第四季度的1.14。從25,843張顧客小票還發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡至少在財(cái)報(bào)中虛增單件商品凈售價(jià)的12.3%來(lái)維持其商業(yè)模式的正常運(yùn)營(yíng)，瑞幸咖啡自稱(chēng)每家店每天以16人民幣的單價(jià)銷(xiāo)售400杯飲品，門(mén)店利潤(rùn)率可以高達(dá)28.4%，然而報(bào)告的結(jié)論卻恰恰相反，從飲品的實(shí)際售價(jià)發(fā)現(xiàn)店鋪虧損高達(dá)28%。另一方面第三方機(jī)構(gòu)通過(guò)數(shù)據(jù)追蹤發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡虛增2019年第三季度的廣告費(fèi)用150%，而這虛增的廣告費(fèi)用便是為了填補(bǔ)門(mén)店的實(shí)際虧損，從而使財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出公司所標(biāo)榜的盈利狀態(tài)，財(cái)政部也確認(rèn)了瑞幸咖啡的虛增收入占財(cái)報(bào)披露的41.16%。納斯達(dá)克交易所要求在該交易所上市的公司在財(cái)報(bào)披露中做到充分、全面和公平，合乎道德要求，遵守相關(guān)法律法規(guī)要求，財(cái)報(bào)內(nèi)容要做到真實(shí)以及完整，而瑞幸咖啡顯然沒(méi)有履行這些義務(wù)。

(二)未披露關(guān)聯(lián)方信息

納斯達(dá)克交易所提出在該交易所上市的公司必須履行公開(kāi)披露公司重要信息和關(guān)聯(lián)方交易等義務(wù)，然而報(bào)告發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡董事長(zhǎng)的同學(xué)王百因，成立了本人持股高達(dá)95%的以銷(xiāo)售咖啡機(jī)和相關(guān)原材料的征者國(guó)際貿(mào)易(廈門(mén))有限公司，同時(shí)發(fā)現(xiàn)了這家公司與瑞幸咖啡的咖啡機(jī)等相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售協(xié)議。此外中成世紀(jì)供應(yīng)鏈管理(廈門(mén))有限公司也是王百因成立的酒、飲料及茶葉類(lèi)預(yù)包裝食品批發(fā)的公司，可以推斷出陸正耀與王百因是通過(guò)在王百因名下設(shè)立與瑞幸咖啡供應(yīng)鏈相關(guān)的公司，再以瑞幸咖啡和這些供應(yīng)商公司簽訂銷(xiāo)售合同的方式從中獲利，而財(cái)報(bào)中并未披露瑞幸咖啡與這些供應(yīng)商之間的關(guān)聯(lián)方關(guān)系，也并未對(duì)這其間是否存在利益輸送進(jìn)行解釋?zhuān)@也令人聯(lián)想到兩人之前的北京寶沃汽車(chē)有限公司收購(gòu)事件，披著收購(gòu)的外衣實(shí)則以關(guān)聯(lián)交易而進(jìn)行的利益輸送。此外，與陸正耀關(guān)系密切的楊飛是瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人和CMO，然而他創(chuàng)立的北京氫動(dòng)益維科技股份有限公司與瑞幸咖啡是關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。綜上，瑞幸咖啡并未履行納斯達(dá)克交易所提出的公開(kāi)披露關(guān)聯(lián)方交易的義務(wù)。

(三)外部環(huán)境因素

瑞幸咖啡作為在海外注冊(cè)的中概股，從注冊(cè)到IPO上市僅歷時(shí)18個(gè)月。瑞幸咖啡自稱(chēng)采用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的新型商業(yè)模式，通過(guò)"線上"+"線下"的銷(xiāo)售方式迅速的占據(jù)市場(chǎng)，超越星巴克一躍成為我國(guó)門(mén)店最多的連鎖咖啡品牌。在這短短的18個(gè)月中，審計(jì)公司、中美政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)及行業(yè)和社會(huì)監(jiān)督等多方外部因素并沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡存在的問(wèn)題和隱患，這暴露出了審計(jì)公司所使用的現(xiàn)有的傳統(tǒng)審計(jì)方式在面對(duì)采用新型商業(yè)模式公司時(shí)的短板和不足，與此同時(shí)中美政府以及有關(guān)機(jī)構(gòu)也存在在體制機(jī)制和法律法規(guī)等方面上的不完善和局限性，行業(yè)和社會(huì)監(jiān)督也并沒(méi)有在瑞幸咖啡事件上顯現(xiàn)出其應(yīng)有的作用，因此外部環(huán)境也給瑞幸咖啡提供了一定的機(jī)會(huì)，最終通過(guò)虛假的財(cái)報(bào)在納斯達(dá)克成功上市。

三、財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題的對(duì)策

(一)上市公司內(nèi)部

瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件的主要推動(dòng)力來(lái)自公司內(nèi)部，包括管理層、董事會(huì)、內(nèi)審部門(mén)和財(cái)務(wù)部門(mén)等。上市公司要加強(qiáng)對(duì)《上市公司治理準(zhǔn)則》和信息披露制度的認(rèn)識(shí)和理解，把相關(guān)的要求落實(shí)到公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)管理中，例如對(duì)上市公司信息披露的要求、關(guān)聯(lián)交易的披露、股東的行為規(guī)范、對(duì)董事會(huì)的要求、對(duì)董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的要求以及積極的披露財(cái)務(wù)信息等。企業(yè)管理層、董事會(huì)成員以及相關(guān)員工要提高對(duì)財(cái)務(wù)信息披露的認(rèn)識(shí)，明確哪些信息是需要披露公開(kāi)的，同時(shí)也要加強(qiáng)內(nèi)控體系的建立，明確各部門(mén)機(jī)構(gòu)的職責(zé)，形成相互監(jiān)督的機(jī)制。

(二)外部環(huán)境

從審計(jì)公司到行業(yè)和社會(huì)，外部環(huán)境也給了瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的機(jī)會(huì)，因此，審計(jì)公司應(yīng)該加強(qiáng)其應(yīng)對(duì)新型商業(yè)模式公司的能力，結(jié)合當(dāng)前快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)的審計(jì)方式進(jìn)行創(chuàng)新和提升，及時(shí)發(fā)現(xiàn)上市公司在財(cái)報(bào)中信息披露的相關(guān)問(wèn)題，同時(shí)也發(fā)揮對(duì)上市公司的監(jiān)督作用。各行各業(yè)也應(yīng)依托其行業(yè)協(xié)會(huì)的號(hào)召力大力推動(dòng)促進(jìn)企業(yè)在財(cái)務(wù)信息披露方面做到公開(kāi)透明，鼓勵(lì)上市公司積極披露財(cái)務(wù)信息，打造公開(kāi)透明的資本市場(chǎng)環(huán)境。社會(huì)輿論也應(yīng)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字媒體和社交平臺(tái)的時(shí)效性發(fā)揮其監(jiān)督作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

(三)政府監(jiān)管

在瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件中，政府的監(jiān)管機(jī)制也暴露出了其局限性，雖然受公司注冊(cè)地在海外、公司管理層的舞弊手法、外部審計(jì)的不完善和局限性、行業(yè)和社會(huì)監(jiān)督的有限性等多方面的影響，但政府仍應(yīng)加快完善相關(guān)法律法規(guī)，深化信息披露制度改革，加強(qiáng)對(duì)上市公司在財(cái)務(wù)信息披露方面的宣傳，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的上市公司的懲罰力度，加強(qiáng)建設(shè)上市公司監(jiān)管體系，提升上市公司監(jiān)管人員的素質(zhì)和道德，健全我國(guó)的資本市場(chǎng)環(huán)境，結(jié)合各省的大數(shù)據(jù)中心打造公正透明的財(cái)務(wù)信息披露體系。

四、結(jié)語(yǔ)

瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件暴露出了瑞幸咖啡在財(cái)務(wù)信息披露方面存在的虛假交易、財(cái)報(bào)中夸大支出費(fèi)用以及未披露關(guān)聯(lián)方信息等問(wèn)題，這反映出了我國(guó)在上市公司信息披露方面公司內(nèi)部對(duì)信息披露的不重視和外部環(huán)境因素監(jiān)管的不足，為了健全公開(kāi)透明的資本市場(chǎng)環(huán)境，上市公司內(nèi)部要提高對(duì)信息披露的認(rèn)識(shí)和積極性，外部環(huán)境因素中審計(jì)公司、行業(yè)和社會(huì)應(yīng)發(fā)揮其監(jiān)督作用促進(jìn)上市公司進(jìn)行信息披露，政府也要完善法律法規(guī)、改革信息披露制度、加強(qiáng)懲罰力度，我們也拭目以待此次財(cái)政部對(duì)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假問(wèn)題的行政處罰結(jié)果。