曹欣蓓

小米公司作為中國(guó)著名的獨(dú)角獸公司，在2018年上市之后，股價(jià)持續(xù)低迷，如今小米的市值，仍未達(dá)到公司上市前的估值水平。強(qiáng)調(diào)機(jī)制性價(jià)比，以及竹林生態(tài)的小米公司，在經(jīng)歷高速增長(zhǎng)之后，為什么難以在資本市場(chǎng)獲得青睞？本文將試圖解答這一問(wèn)題。

小米又出新手機(jī)了。

雖然每家手機(jī)廠商都會(huì)推出新手機(jī)，但這次，小米推出的是旗下Redmi品牌發(fā)布的K30，5G版本起售價(jià)1 999元，成為國(guó)內(nèi)首款2 000元以下的5G手機(jī)。

1 999元的售價(jià)，也與小米長(zhǎng)期的作風(fēng)保持一致。畢竟自誕生以來(lái)，小米就被打上了“性價(jià)比”“劃算”的標(biāo)簽，雷軍也曾對(duì)市場(chǎng)表態(tài)：“永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%?！?/p>

這個(gè)關(guān)于性價(jià)比的故事從何而起？如今又講到了哪里？從財(cái)務(wù)角度回顧小米在性價(jià)比上的追求和5%凈利率的考量，我們可以看到公司業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r及戰(zhàn)略布局，對(duì)于主打硬件性價(jià)比的同類廠商而言具有借鑒意義。

橫空出世：以極致性價(jià)比打開(kāi)藍(lán)海市場(chǎng)

在蘋果iPhone手機(jī)發(fā)布之前，手機(jī)領(lǐng)域已是一片紅海市場(chǎng)。iPhone手機(jī)橫空出世之后，智能手機(jī)被社會(huì)所認(rèn)可，而其高高在上的價(jià)格和技術(shù)壁壘，也為這一藍(lán)海市場(chǎng)樹立了堅(jiān)固的城墻。

然而，2011年的夏天，小米手機(jī)的初次發(fā)布，讓這一平靜的藍(lán)海市場(chǎng)，感受到一個(gè)不一樣的攪局者。

彼時(shí)，智能手機(jī)剛普及不久，iPhone 4處在令人仰望的金字塔尖端，是高富帥和白富美的絕對(duì)象征。對(duì)于“智能手機(jī)究竟智能在哪”這個(gè)問(wèn)題，還有很多人無(wú)法給出明確解答。

小知識(shí)：定倍率是商品零售價(jià)格與成本價(jià)的倍數(shù)。商品成本100元，售價(jià)500元，定倍率就是5倍。

更多普通工薪族手里握著的還是諾基亞、HTC、三星、索愛(ài)等品牌，屏幕只占手機(jī)的三分之一，或者二分之一，余下的部分都是鍵盤。雖然在今天的我們看來(lái)，這些手機(jī)都過(guò)于老舊，但在2011年的街頭，擁有一部三星或者諾基亞，絕不會(huì)讓你在人群中顯得掉價(jià)。

橫空出世的智能手機(jī)小米1，打亂了當(dāng)時(shí)手機(jī)業(yè)的格局。小米“為發(fā)燒而生”的品牌口號(hào)，和宣傳中“國(guó)內(nèi)首款雙核1.5GHz主頻手機(jī)，搭載高通MSM8260雙核1.5GHz主頻CPU，采用Adreno 220圖形芯片，1GB內(nèi)存、4GB機(jī)身存儲(chǔ)，支持32GB MicroSD”的配置，讓太多人心潮澎湃。

更令人“發(fā)燒”的，是1 999元的售價(jià)。

要知道，當(dāng)年iPhone 4在蘋果商店16GB版本的售價(jià)是4 999元，32GB的售價(jià)是5 999元。高山仰止的價(jià)格，讓太多人無(wú)法下定決心換購(gòu)智能手機(jī)。但我們可以算一筆簡(jiǎn)單的賬：如果買臺(tái)“小米1”，再加上一兩百元，購(gòu)買外置存儲(chǔ)卡（SD卡）。只用兩千元出頭，就能輕松達(dá)到32G智能手機(jī)的效果。

1 999元的小米手機(jī)，成了當(dāng)時(shí)均價(jià) 4 000元及以上智能手機(jī)行業(yè)的“攪局者”。在此之后，小米更是趁熱打鐵，陸續(xù)推出了小米2、小米1S青春版、小米2S、小米2A等版本，小米手機(jī)成了各大媒體手機(jī)榜單上的?？?，更是開(kāi)啟了國(guó)產(chǎn)手機(jī)逆襲的序幕。而這些手機(jī)，都有一個(gè)共同的鮮明特點(diǎn)——?jiǎng)澦恪?/p>

正是這份劃算，為小米帶來(lái)了源源不絕的人氣，每當(dāng)小米的新款上市，總能在手機(jī)市場(chǎng)掀起軒然大波，人們或是提前在直營(yíng)店排起長(zhǎng)隊(duì)，或是守候在屏幕前等待秒殺，在很長(zhǎng)一段時(shí)間，搶購(gòu)一空成為小米手機(jī)發(fā)售后的常態(tài)。

2011年9月5日，小米正式開(kāi)放網(wǎng)絡(luò)預(yù)訂，半天內(nèi)預(yù)訂超30萬(wàn)臺(tái)。

2012年11月19日，中午12點(diǎn)，第二輪MI2 10萬(wàn)臺(tái)于2分29秒售完，第六輪M1S青春版 30萬(wàn)臺(tái)于12分02秒售罄。

2012年11月25日，中午12點(diǎn)，小米手機(jī)1S青春版第八輪20萬(wàn)臺(tái)開(kāi)售，在18分12秒內(nèi)售罄。

……

作為性價(jià)比的典范，小米徹底火了。

雷軍也因此被稱作“雷大善人”，國(guó)內(nèi)的手機(jī)廠商紛紛效仿小米，將目光投向中低端市場(chǎng)，用價(jià)格征服消費(fèi)者。小米作為此中翹楚，更是深諳性價(jià)比之道，直到今日，無(wú)論是翻開(kāi)小米的半年報(bào)，或是打開(kāi)小米的官網(wǎng)，我們都可以看到由八個(gè)字組成的醒目標(biāo)語(yǔ)：“感動(dòng)人心，價(jià)格厚道?！?/p>

根據(jù)小米公告中“來(lái)自董事長(zhǎng)的公開(kāi)信”，雷軍以一件成本15美元的襯衣在中國(guó)的商店里要賣到150美元，定倍率有驚人的10倍，一雙鞋要加5到10倍，一條領(lǐng)帶加20多倍為例，更是用了近一頁(yè)半的篇幅表達(dá)了公司“永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%”的決心，并寫道“如有超出部分，我們都將回饋給用戶”。

感動(dòng)人心，價(jià)格厚道，莫過(guò)于此。

但“永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%”，究竟是什么樣的概念？一家價(jià)格如此厚道，“永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%”的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)情況又是如何？我們將抽絲剝繭，細(xì)探究竟。

硬件綜合凈利率不超過(guò)5%，“噱頭”還是“良心”？

首先，我們要明確“永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合凈利率不超過(guò)5%”的定義。

追問(wèn)一：5%是什么概念？

有一個(gè)常見(jiàn)的認(rèn)知錯(cuò)誤，就是將5%等同于單部手機(jī)的邊際利潤(rùn)率。這就包含了兩個(gè)可能誤區(qū)，第一，我買了一部2 799元的CC9 Pro，小米賺了139.95元。第二，小米手機(jī)不能降價(jià)，因?yàn)樵俳稻吞潧](méi)了。例如2019年2月，小米9剛上市時(shí)，售價(jià)為2 999元起步，隨著手機(jī)的更新迭代，如果現(xiàn)在在網(wǎng)上搜索小米9，甚至可以看到低至2 299元的售價(jià)。發(fā)布不到一年，從最先規(guī)劃的2 999元到2 299元，這其中相差700元，超過(guò)20%。這不應(yīng)該，因?yàn)椴环?%的紅線。

以上兩個(gè)誤區(qū)，都是忽視了經(jīng)濟(jì)學(xué)中“邊際”的概念。邊際利潤(rùn)指的是銷售單一產(chǎn)品所得的利潤(rùn)，例如賣出一臺(tái)2 799元手機(jī)所增加的利潤(rùn)。而綜合利潤(rùn)是整體的概念，指的是所有硬件產(chǎn)品整體的利潤(rùn)。

表 1 利潤(rùn)表會(huì)計(jì)科目

小米所說(shuō)的5%指的是綜合凈利率，針對(duì)的是整個(gè)硬件業(yè)務(wù)，而不是某個(gè)單品。并且，在雷軍的內(nèi)部信中，我們可以看到更詳盡的描述，硬件業(yè)務(wù)指的是包括手機(jī)及IoT和生活消費(fèi)產(chǎn)品的整體硬件業(yè)務(wù)。換句話說(shuō)，作為硬件業(yè)務(wù)其中的各個(gè)部分，有些產(chǎn)品凈利率可能超過(guò)5%，有些產(chǎn)品凈利率也可能低于5%，只要整體硬件業(yè)務(wù)凈利率不超過(guò)5%，就是符合的。

追問(wèn)二：小米做到硬件綜合凈利率不高于5%了嗎？

在雷軍的內(nèi)部信中，我們?cè)俅握业搅烁鼮榫_的說(shuō)法——綜合稅后凈利率。根據(jù)公司公告，我們可以看到小米整個(gè)公司2017年凈利潤(rùn)率為4.7%，指的是經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比值。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的計(jì)算要扣除諸多費(fèi)用，包括銷售成本、銷售推廣開(kāi)支、行政、研發(fā)等各項(xiàng)開(kāi)支后，再扣除稅收部分后，加回包括可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)等調(diào)整值（表 1）。

那么，小米硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率是多少？

要想知道答案，首選數(shù)據(jù)來(lái)源肯定是財(cái)報(bào)，但公司沒(méi)有披露相關(guān)具體數(shù)據(jù)。為什么可以不披露？因?yàn)橥ǔ９咎岬絻衾剩傅亩际枪舅袠I(yè)務(wù)的凈利率，很少以每個(gè)業(yè)務(wù)板塊為基準(zhǔn)。因此對(duì)于某板塊的綜合凈利率計(jì)算，并沒(méi)有披露的硬性要求。

圖 1 小米公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率

圖 2 各板塊毛利率

雖然找不到直接數(shù)據(jù)，但我們可以根據(jù)過(guò)往的披露綜合分析。從時(shí)間點(diǎn)而言，小米在2018年4月向市場(chǎng)喊話，宣布硬件綜合凈利率不超過(guò)5%，彼時(shí)公司最新完整的年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為2017年，整體凈利率為4.7%。值得注意的是，整體業(yè)務(wù)包括高利潤(rùn)率的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊，依然達(dá)不到5%。并且在2018年，榮耀總裁趙明在接受采訪時(shí)，曾表示“就從全中國(guó)來(lái)看，沒(méi)有幾家硬件公司的綜合凈利潤(rùn)率能夠達(dá)到5%的”，即使與深耕于硬件的海爾比較，2017年其歸母凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比值為4.23%，也未到5%。

我們將目光投向現(xiàn)在?？萍既招略庐惖陌l(fā)展帶來(lái)了企業(yè)效率的提升，那么，綜合凈利率提升了嗎？根據(jù)2019年三季報(bào)，小米整體的凈利率為6.47%，較2017年提升了1.79個(gè)百分點(diǎn)（圖 1）。如果按此節(jié)奏，隨著技術(shù)迭代，硬件板塊的凈利率是否也會(huì)逐步提升，直至超過(guò)5%？

雖然無(wú)法看到硬件板塊的綜合凈利率，但我們可以根據(jù)各業(yè)務(wù)板塊的毛利率推測(cè)。根據(jù)財(cái)報(bào)，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)三季度的毛利率高達(dá)62.9%，IoT與生活消費(fèi)品毛利率12.8%，智能手機(jī)毛利率9%（圖 2），由于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊的毛利率顯著高于另外兩個(gè)板塊（硬件板塊），顯然7%的整體凈利率中，有不少互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的貢獻(xiàn)。更何況，較之于毛利率，凈利率需要扣減更多項(xiàng)目，數(shù)值也更低。如果要做到單獨(dú)的硬件板塊綜合凈利率5%，其實(shí)還挺難。

此外，從商品而言，在小米推出69元的充電寶之前，1萬(wàn)毫安時(shí)的移動(dòng)電源普遍定價(jià)在200元以上，在小米推出699元的空氣凈化器之前，主流凈化器的定價(jià)都在千元以上。小米本身就走了親民價(jià)格路線，一次又一次高性價(jià)比產(chǎn)品的推出，也彰顯了“硬件始終不超過(guò)5%凈利潤(rùn)率”的決心。

雙輪驅(qū)動(dòng)：硬件導(dǎo)流、互聯(lián)網(wǎng)盈利

如果小米硬件凈利率的天花板已經(jīng)有5%的上限，那么，公司的整體凈利率是否也有著天花板，難以突破性增長(zhǎng)？

這個(gè)問(wèn)題可以在公告中得到解答。雷軍曾表示：“小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。”此前對(duì)各板塊毛利率的分析中，我們可以發(fā)現(xiàn)，小米另有“錢途”——三季度毛利率高達(dá)62.9%的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。值得注意的是，有些人會(huì)討論IoT和生活消費(fèi)品在未來(lái)?yè)碛袃晌粩?shù)凈利潤(rùn)率的可能性，但根據(jù)雷軍的內(nèi)部信，我們可以看到IoT和生活消費(fèi)品同樣歸屬于硬件板塊，受到既定5%綜合凈利率紅線的限制，走的依舊是薄利多銷路線。

圖 3 小米三季度各板塊營(yíng)收占比

圖 4 小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)細(xì)分

新的問(wèn)題又來(lái)了：由于雷軍在內(nèi)部信中提到，硬件業(yè)務(wù)包括了手機(jī)及IoT物聯(lián)網(wǎng)和生活消費(fèi)產(chǎn)品。根據(jù)三季報(bào)，我們可以看到小米營(yíng)業(yè)收入的組成：智能手機(jī)占據(jù)60%，IoT和生活消費(fèi)品占據(jù)29%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)占據(jù)10%（圖 3）。

既然互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率這么高，為什么還要保持硬件板塊的高比重，而不是專心發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)？

圖 5 預(yù)裝廣告收入變化

圖 6 其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)增長(zhǎng)情況

我們首先要明確小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的概念。小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)主要包括廣告、游戲運(yùn)營(yíng)及增值服務(wù)。這其中的重要部分就是廣告業(yè)務(wù)，根據(jù)公司2019年三季報(bào)，53億元的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中，廣告業(yè)務(wù)收入29億元，占據(jù)了半壁江山，游戲收入8億元，其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入則為16億元（圖 4）。

相對(duì)于傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，小米有一個(gè)最大的不同，就在于其獲客成本很低。而這背后的頭號(hào)功臣，當(dāng)屬小米的硬件業(yè)務(wù)。小米走的是通過(guò)硬件業(yè)務(wù)板塊獲取大量用戶資源，從而引流至互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊的模式，因此，用戶購(gòu)買了小米手機(jī)、手環(huán)、電視等產(chǎn)品后，自然成為小米生態(tài)體系的用戶，其他B端商家可以通過(guò)小米向用戶投放廣告，作為C端用戶，則可以接觸到小米有品電商，或是提供理財(cái)、貸款、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的小米金融等增值服務(wù)。

而這一切的前提，就是用戶買了劃算實(shí)惠的小米硬件產(chǎn)品。較之于需要高成本拉新獲客的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，小米此后直接向硬件用戶提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，這步驟幾乎沒(méi)有成本，也成了小米得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

因此，對(duì)小米而言，硬件業(yè)務(wù)就像是源頭與起點(diǎn)，其重要性不言而喻。小米要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，就必須要持續(xù)發(fā)展硬件業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)長(zhǎng)久引流。

那么，這份“硬件銷售引流，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賺錢”的模式，如今發(fā)展得如何了？

小米三季報(bào)顯示：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部收入由2019年二季度的人民幣46億元增加15.9%至2019年三季度的人民幣53億元，主要是由于廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。MIUI的月活躍用戶數(shù)由2019年6月的2.787億人增加4.6%至2019年9月的2.916億人。

初看之下，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)似乎漲勢(shì)正猛，但如果細(xì)究，我們卻能看到隱憂下的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在廣告部分，從同比增速而言，小米三季度廣告業(yè)務(wù)收入同比增速降低了9%，主要是廣告收入中的預(yù)裝收入降低所致（圖 5）。預(yù)裝軟件是一個(gè)令安卓用戶頭疼的問(wèn)題。在開(kāi)啟新手機(jī)時(shí)，其中已經(jīng)捆綁了一堆并不需要的軟件。工信部也曾因此發(fā)布《移動(dòng)智能終端應(yīng)用軟件預(yù)置和分發(fā)管理暫行規(guī)定》，要求非基礎(chǔ)功能類軟件可被卸載。隨著用戶對(duì)于預(yù)裝軟件越來(lái)越“無(wú)感”，也給廣告業(yè)務(wù)持續(xù)高增速帶來(lái)了隱憂。

此外，小米的系統(tǒng)廣告曾被用戶吐槽，系統(tǒng)廣告多見(jiàn)于通知欄或者應(yīng)用商店，部分廣告還包含“紅包來(lái)了”“領(lǐng)紅包”等誘導(dǎo)性信息，影響通知欄正常閱覽。但在小米今年秋季新推出的MIUI 11中，小米祭出了“大招”——增加關(guān)閉系統(tǒng)工具廣告的功能，如果用戶不想看系統(tǒng)廣告，可以選擇一鍵關(guān)閉。但這份提升用戶體驗(yàn)的舉動(dòng)，也將對(duì)廣告收入產(chǎn)生一定影響。

當(dāng)撐起互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)半邊天的廣告業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)乏力，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)該何去何從？

從業(yè)務(wù)細(xì)分而言，除去廣告業(yè)務(wù)收入同比降低9%，游戲收入與其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)同比皆呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)更是實(shí)現(xiàn)了同比78.2%的增長(zhǎng)（圖6）。隨著小米向游戲、金融科技、有品電商平臺(tái)等業(yè)務(wù)發(fā)力，我們可以看到，在“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賺錢”方面，雖然小米除廣告以外的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)比重還有待增長(zhǎng)，但多元化態(tài)勢(shì)明顯，有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)發(fā)力。

用戶！用戶！用戶！

我們?cè)賮?lái)看用戶。為什么用戶很重要？前文已經(jīng)提到，小米厚道的性價(jià)比，發(fā)出“永遠(yuǎn)堅(jiān)持硬件綜合利潤(rùn)率不超過(guò)5%”的喊話，是為了提升銷售，獲取更多用戶。畢竟“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賺錢”的前提，是要“靠硬件導(dǎo)流”，而“硬件導(dǎo)流”歸根到底就是創(chuàng)造用戶。

圖 7 智能手機(jī)銷量

圖 8 MIUI月活躍用戶數(shù)

從“MIUI的月活躍用戶數(shù)由2019年6月的2.787億人增加4.6%至2019年9月的2.916億元”這句話，就足夠判斷小米用戶持續(xù)增長(zhǎng)了嗎？

不夠。用戶能否持續(xù)保持高增速，還要考察小米智能手機(jī)的銷售量（圖 7）。作為對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)超過(guò)50%的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，早在2018年四季度，小米智能手機(jī)銷售量的同比增速就一度跌至負(fù)數(shù)。雖然在2019年二季度，同比增速曾回升至零以上，但在2019年三季度，智能手機(jī)銷量3 210萬(wàn)部，再次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。作為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的重要用戶來(lái)源，不斷增加銷量是月活躍用戶數(shù)量的基石。如果小米手機(jī)的銷量增速始終無(wú)法提振，則將影響到為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的引流。但隨著5G手機(jī)的推出，這一趨勢(shì)有望在未來(lái)得以改善。

小米手機(jī)業(yè)務(wù)的興起伴隨著智能手機(jī)的發(fā)展與普及，而物聯(lián)網(wǎng)則將是未來(lái)的發(fā)展方向，IoT與生活消費(fèi)品擁有巨大的想象空間。

再來(lái)看MIUI的月活躍用戶數(shù)（圖 8）?！?019年9月，全球MIUI月活躍用戶數(shù)達(dá)到2.92億人，同比增長(zhǎng)29.9%”這句話確實(shí)顯示了月活躍用戶數(shù)的增長(zhǎng)，但如果將目光放遠(yuǎn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，這個(gè)同比29.9%的增長(zhǎng)數(shù)字，并沒(méi)有想象中那么誘人——因?yàn)樵诖酥?，小米MIUI的月活躍用戶數(shù)擁有更高的增速。如果手機(jī)的出貨量增速持續(xù)低迷，月活躍用戶數(shù)的增速恐怕將繼續(xù)放緩。

但在“硬件引流”方面，我們也看到了新亮點(diǎn)。2019年三季報(bào)中，IoT與生活消費(fèi)品收入同比增長(zhǎng)44.4%。小米電視三季度穩(wěn)居中國(guó)大陸電視出貨量的第一位，并且根據(jù)IDC公布的全球可穿戴設(shè)備最新報(bào)告，小米僅次于iPhone，在各大品牌中出貨量排名第二。小米手機(jī)業(yè)務(wù)的興起伴隨著智能手機(jī)的發(fā)展與普及，而物聯(lián)網(wǎng)則將是未來(lái)的發(fā)展方向，IoT與生活消費(fèi)品擁有巨大的想象空間。

對(duì)于目前的小米而言，IoT與生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)營(yíng)收占比接近三成，尚不及占據(jù)營(yíng)收半壁江山的手機(jī)業(yè)務(wù)。如果想要依靠IoT引流來(lái)填補(bǔ)由于手機(jī)銷量同比增速乏力所導(dǎo)致的用戶引流放緩，公司還需要進(jìn)一步加強(qiáng)IoT板塊及其銷售。

伴隨5G時(shí)代的來(lái)臨，各大廠商在5G領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也逐漸白熱化，小米自2017年起就進(jìn)行了5G研發(fā)，并且每年穩(wěn)步提升研發(fā)投入。根據(jù)財(cái)報(bào)，小米研發(fā)開(kāi)支已由2018年三季度的15億元增加至2019年三季度的20億元。雷軍曾表示：“我們明年預(yù)計(jì)發(fā)布10款以上的5G手機(jī)?！卑凑招∶子H民厚道的一貫做法，高性價(jià)比的5G手機(jī)想必將會(huì)是市場(chǎng)中的一大亮點(diǎn)。

明年將是小米成立的十周年，這家從零起步的廠商，如今已是家喻戶曉的品牌。“為發(fā)燒而生”的小米，會(huì)怎樣繼續(xù)這出關(guān)于性價(jià)比的故事？小米能否再次復(fù)制初次問(wèn)世時(shí)的盛況，在未來(lái)憑借K30等“感動(dòng)人心，價(jià)格厚道”的5G手機(jī)，讓市場(chǎng)為之發(fā)燒？我們拭目以待。