2019年，注定是一個(gè)令人一言難盡的年份。

從宏觀環(huán)境看，改革開放40周年的興奮與感懷尚未消退，中美貿(mào)易戰(zhàn)的跌宕起伏卻已撲面襲來(lái)。反觀創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存境遇，截至12月1日的媒體統(tǒng)計(jì)，已有327家創(chuàng)業(yè)公司宣告停業(yè)關(guān)閉。相比2019年新增創(chuàng)業(yè)公司數(shù)僅為1 427家，失敗的創(chuàng)業(yè)公司占比竟然達(dá)到23%。這其中，不乏“首富之子”王思聰?shù)男茇堉辈ァⅰ白詭Я髁俊钡牧_永浩的錘子科技等一眾熟悉的創(chuàng)業(yè)明星企業(yè)——它們或者關(guān)閉，或者自降身價(jià)轉(zhuǎn)手出售，唯有少數(shù)幸運(yùn)兒實(shí)現(xiàn)了凜冬將至前的IPO退出。一時(shí)間，創(chuàng)業(yè)不再是造夢(mèng)人的代名詞，而切切實(shí)實(shí)成了擊鼓傳花最后一棒的預(yù)言兌現(xiàn)。

年關(guān)年年有，今年何其難。在這個(gè)市場(chǎng)凋敝時(shí)，安全“過冬”、成為“剩者”是多數(shù)企業(yè)面對(duì)2020新年最真切的愿望。過去，客戶買單也許是因?yàn)槭掷镞€有錢；現(xiàn)在，客戶買單是因?yàn)樗麄冋娴男枰?。?jīng)濟(jì)寒冬里，只有那些創(chuàng)造獨(dú)特價(jià)值的企業(yè)，才能活得更好。然而，捫心自問：“你為客戶創(chuàng)造出的價(jià)值是不是獨(dú)特到了他不忍放棄？”我想，大多企業(yè)是沒有這個(gè)底氣從容回答的。

從觀察者的角度來(lái)看，商業(yè)組織中發(fā)生的大部分事情或可歸結(jié)為兩類人之間的爭(zhēng)斗。其中一類可以叫作“數(shù)字派”，他們主要通過企業(yè)的銷售、成本、預(yù)算等數(shù)據(jù)的好壞來(lái)判斷企業(yè)成功與否；與之相對(duì)的另一類則是“人本派”，他們對(duì)于企業(yè)的認(rèn)知主要來(lái)源于企業(yè)的員工，這些員工動(dòng)力是否強(qiáng)勁，技能是否完善——事關(guān)企業(yè)可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力打造?？墒?，面對(duì)周期，企業(yè)盈利接近冰點(diǎn)，現(xiàn)金流捉襟見肘，相信“投入”一詞對(duì)多數(shù)企業(yè)來(lái)說，都將是一個(gè)更為慎重的奢侈品。但是，更加奢侈的還有“戰(zhàn)略”意識(shí)的覺醒。

面對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的拷問，更多被體現(xiàn)在了企業(yè)的財(cái)務(wù)模型上。如何實(shí)現(xiàn)獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造并產(chǎn)生價(jià)格溢價(jià)？這背后最核心的關(guān)鍵，乃是“戰(zhàn)略”，即你以什么姿態(tài)讓未來(lái)的客戶始終和你在一起的問題。畢竟，那個(gè)依靠補(bǔ)貼創(chuàng)造買單，依靠資本持續(xù)補(bǔ)血，依靠股權(quán)債權(quán)融資杠桿放大到極致的時(shí)間窗口一去不復(fù)返了，曾經(jīng)被掩蓋的價(jià)值創(chuàng)造問題終于浮出了水面。

為了梳理上述問題，《中歐商業(yè)評(píng)論》在2020年的第一期，將視線投射在了那些在2019年實(shí)現(xiàn)IPO，卻依然遭遇破發(fā)的創(chuàng)業(yè)公司身上。根據(jù)數(shù)據(jù)，整個(gè)2019年，中國(guó)獨(dú)角獸公司的數(shù)量和估值已位居全球第二位，有16家公司進(jìn)入CB Insights獨(dú)角獸公司榜單，估值超過332億美元，國(guó)內(nèi)的科創(chuàng)板有超過60家公司上市。透過這些成長(zhǎng)時(shí)間在十年以內(nèi)的初創(chuàng)型“獨(dú)角獸”們的上市之旅，以及正在面對(duì)的后IPO時(shí)代的各種挑戰(zhàn)，我們?cè)噲D還原一個(gè)真實(shí)的一二級(jí)市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸公司估值邏輯的差異，以及破發(fā)背后的種種真相，從而提醒未來(lái)的準(zhǔn)獨(dú)角獸企業(yè)們，如何擅用資本市場(chǎng)這把雙刃劍，將戰(zhàn)略重心始終聚焦在核心能力的打造上。2020年，我們將和中國(guó)企業(yè)一起，學(xué)習(xí)習(xí)慣寒冬，穿越周期，做最后的剩者。也祝我們的新老企業(yè)朋友們，新年快樂！