亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響

        2020-02-22 05:31:46暨南大學(xué)管理學(xué)院徐飛鵬
        綠色財(cái)會(huì) 2020年11期
        關(guān)鍵詞:數(shù)據(jù)管理盈余分析師

        ○暨南大學(xué)管理學(xué)院 徐飛鵬

        2014年我國(guó)首次將大數(shù)據(jù)寫(xiě)入了政府工作報(bào)告,同年十八屆五中全會(huì)上提出實(shí)施國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略。2016年工信部正式印發(fā)《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》。2017年十九大報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)大數(shù)據(jù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。這些都標(biāo)志著大數(shù)據(jù)已上升為國(guó)家戰(zhàn)略。

        分析師作為資本市場(chǎng)的信息中介,對(duì)目標(biāo)公司的盈余預(yù)測(cè)是投資者進(jìn)行投資決策的重要信息來(lái)源和參考依據(jù)?,F(xiàn)有文獻(xiàn)表明影響分析師對(duì)上市公司盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的因素主要包括宏觀環(huán)境、分析師個(gè)人特征以及公司規(guī)模、信息披露水平等公司層面因素。本文從資本市場(chǎng)的信息中介——分析師角度出發(fā),研究企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響,發(fā)現(xiàn)企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理會(huì)提高分析師盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性,在一定程度上能夠緩解資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱,提高資源配置效率,豐富了大數(shù)據(jù)管理的經(jīng)濟(jì)后果和分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性影響因素的研究,同時(shí)為持續(xù)推進(jìn)國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略,提供一些有建設(shè)性的政策建議。

        一、 理論分析與假設(shè)提出

        (一) 大數(shù)據(jù)管理與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性

        分析師通過(guò)挖掘和分析上市公司的信息,進(jìn)而制定并發(fā)布對(duì)目標(biāo)公司的盈余預(yù)測(cè),因此分析師獲取信息的數(shù)量和質(zhì)量是其預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的重要影響因素(王雄元等,2017)。上市公司公開(kāi)披露的信息具有獲取成本低的特性,成為分析師進(jìn)行盈余預(yù)測(cè)的重要信息來(lái)源和決策依據(jù)(Baginski和Hassell,1997)。因此,上市公司信息披露的透明度即信息披露質(zhì)量將會(huì)顯著影響分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。已有研究發(fā)現(xiàn)公司的信息披露政策越透明,該公司的分析師跟蹤人數(shù)越多,分析師盈余預(yù)測(cè)更加準(zhǔn)確(白曉宇,2009;方軍雄,2007)。從具體披露的信息來(lái)看,李丹(2009)認(rèn)為盈余信息作為一種重要且公開(kāi)的會(huì)計(jì)信息,其質(zhì)量越高,反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)狀況越準(zhǔn)確,因此分析師的盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度也更高。李馨子(2015)發(fā)現(xiàn)分析師可以從上市公司發(fā)布的管理層業(yè)績(jī)預(yù)告中獲得額外的盈余信息,從而提高其盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。而對(duì)于非財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響,有研究將企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為非財(cái)務(wù)信息披露的代理變量,發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告質(zhì)量與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性呈顯著正相關(guān)關(guān)系(Dhaliwal et al,2012)。王雄元(2017)研究了上市公司年報(bào)中有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息披露與分析師盈余預(yù)測(cè)之間的關(guān)系,結(jié)果表明年報(bào)中風(fēng)險(xiǎn)信息披露頻率越高,分析師預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確。綜上,現(xiàn)有文獻(xiàn)表明上市公司的信息披露質(zhì)量與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性顯著正相關(guān)(Byard和Shaw,2003;伍燕然等,2016)。

        企業(yè)建立大數(shù)據(jù)系統(tǒng),應(yīng)用大數(shù)據(jù)的能力,實(shí)施大數(shù)據(jù)管理的過(guò)程對(duì)其信息披露質(zhì)量產(chǎn)生了重大的影響,主要體現(xiàn)在對(duì)信息質(zhì)量本身的影響及信息披露過(guò)程質(zhì)量的影響兩個(gè)方面。

        1.大數(shù)據(jù)管理對(duì)信息質(zhì)量本身的影響

        從信息質(zhì)量本身來(lái)看,企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理在一定程度上能夠?qū)?huì)計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生積極影響。企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理能夠提高會(huì)計(jì)信息的完整性、相關(guān)性、可理解性與及時(shí)性等質(zhì)量要求(Warren et al.,2015)。企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理下的會(huì)計(jì)信息除了傳統(tǒng)的、結(jié)構(gòu)化的財(cái)務(wù)報(bào)表信息,還包括大量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)信息,如視頻、圖像、音頻、文本數(shù)據(jù)等,是對(duì)企業(yè)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)信息的有效補(bǔ)充,能夠提高信息使用者的決策有效性(楊德明等,2020)。此外,企業(yè)運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù),能夠更早、更深地跟蹤和記錄其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(Vasarhelyi et al.,2015),搜集并挖掘經(jīng)營(yíng)活動(dòng)數(shù)據(jù)背后蘊(yùn)藏的潛在價(jià)值,為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供更加及時(shí)且更具預(yù)測(cè)價(jià)值的有效信息。對(duì)于會(huì)計(jì)信息的可靠性,有研究認(rèn)為大數(shù)據(jù)管理下指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),大量是劣質(zhì)和虛假的數(shù)據(jù)(成靜和彭代斌,2018),這可能給會(huì)計(jì)信息的可靠性帶來(lái)嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。事實(shí)上,大數(shù)據(jù)擁有真實(shí)性的特征,成熟的大數(shù)據(jù)系統(tǒng),其數(shù)據(jù)質(zhì)量均需遵循真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)等原則(Cockcroft和Russell,2018)。即企業(yè)成熟的大數(shù)據(jù)系統(tǒng),能夠自動(dòng)識(shí)別并剔除劣質(zhì)、虛假的數(shù)據(jù),從而確保其數(shù)據(jù)質(zhì)量。因此,本文認(rèn)為企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理初期,由于其技術(shù)不夠完善,可能會(huì)給會(huì)計(jì)信息可靠性帶來(lái)一定的負(fù)面影響,但隨著企業(yè)大數(shù)據(jù)能力趨于成熟,對(duì)可靠性的負(fù)面影響逐漸消失,以至保證和提高會(huì)計(jì)信息的可靠性。綜上,企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理,其會(huì)計(jì)信息可靠性、相關(guān)性、完整性、可理解性和及時(shí)性等質(zhì)量要求得到保證,在一定程度上提高了會(huì)計(jì)信息本身的質(zhì)量,提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)信息透明度(Warren et al.,2015;楊德明等,2020)。

        2.大數(shù)據(jù)管理對(duì)信息披露過(guò)程質(zhì)量的影響

        從信息披露過(guò)程質(zhì)量來(lái)看,企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)信息披露過(guò)程的質(zhì)量也具有正面影響。首先,傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)信息披露主要通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告形式輸出信息,存在較大的局限性,體現(xiàn)在輸出內(nèi)容有限和輸出形式單一兩個(gè)方面。大數(shù)據(jù)管理下的會(huì)計(jì)信息不僅包括傳統(tǒng)的、結(jié)構(gòu)化的財(cái)務(wù)報(bào)表信息,還包括了以視頻、圖像、音頻、文本等為載體的非結(jié)構(gòu)化的會(huì)計(jì)信息,形式更加豐富,內(nèi)容更加全面,使不同信息使用者的個(gè)性化需求得到滿足,體現(xiàn)了會(huì)計(jì)信息披露的完整性和公平性原則;其次,大數(shù)據(jù)的高速特征使得企業(yè)會(huì)計(jì)信息能夠及時(shí)處理并進(jìn)行披露,滿足了信息披露的及時(shí)性要求;最后,對(duì)于信息披露的真實(shí)性,有學(xué)者認(rèn)為大數(shù)據(jù)環(huán)境下,企業(yè)可能會(huì)延遲披露其內(nèi)部真實(shí)的數(shù)據(jù),甚至虛假披露(成靜和彭代斌,2018)。但成熟的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的建立需遵循一項(xiàng)基本要求即具有可訪問(wèn)性和可追溯性(Mcclatechy et al.,2015),數(shù)據(jù)可追溯性是評(píng)價(jià)企業(yè)是否具有成熟的大數(shù)據(jù)能力的重要因素之一(Wang et al.,2018),在數(shù)據(jù)可追溯性的限制下,企業(yè)進(jìn)行選擇披露或虛假披露變得更加困難,企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)性得以保證。因此,企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理下的信息能夠得到更好、更真實(shí)的披露(Shastri et al.,2019)。綜上,本文認(rèn)為企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理可以提高會(huì)計(jì)信息披露過(guò)程的質(zhì)量。

        基于以上分析,本文預(yù)期企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理,能夠提高公司的信息披露質(zhì)量,且實(shí)施大數(shù)據(jù)管理程度越高,信息披露質(zhì)量越高,分析師可以獲取的信息數(shù)量更多、質(zhì)量更高,其盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性也更高。本文提出第一個(gè)假設(shè)H1:

        H1:企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理提高了信息披露質(zhì)量,進(jìn)而提高了分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。

        (二)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、大數(shù)據(jù)管理與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性

        現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)信息披露質(zhì)量影響的結(jié)論不一致(尹開(kāi)國(guó)等,2014)。本文認(rèn)為相較于非國(guó)有企業(yè),國(guó)有企業(yè)信息披露質(zhì)量更高。首先,兩者所追求的目標(biāo)不同。非國(guó)有企業(yè)更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),追求企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化。因此,它們會(huì)有選擇性地披露信息,表現(xiàn)為及時(shí)披露利好消息,而不披露或者延遲披露對(duì)企業(yè)不利的消息,導(dǎo)致企業(yè)信息披露的不充分、不及時(shí);國(guó)有企業(yè)除了追求經(jīng)濟(jì)效益,同時(shí)還承擔(dān)著一定的社會(huì)責(zé)任和社會(huì)目標(biāo),有著特殊的政策和經(jīng)濟(jì)職能,國(guó)家對(duì)其信息披露的要求比非國(guó)有企業(yè)更高。其次,國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)信息披露受到的監(jiān)管程度不同。與非國(guó)有企業(yè)相比,國(guó)有企業(yè)信息披露除了受到證監(jiān)會(huì)以及證券交易所的監(jiān)管,還受到各級(jí)國(guó)資委的監(jiān)管,監(jiān)管力度遠(yuǎn)大于非國(guó)有企業(yè)。第三,從融資需求和盈余管理的角度,也能補(bǔ)充解釋。相較于國(guó)有企業(yè),民營(yíng)企業(yè)易受到信貸歧視(江偉和李斌,2006),為了獲得銀行貸款,滿足企業(yè)融資需求,更有動(dòng)機(jī)操控盈余,進(jìn)行盈余管理,導(dǎo)致其信息披露質(zhì)量降低(何平林等,2019)。

        綜合上述分析,本文認(rèn)為在均未實(shí)施大數(shù)據(jù)管理的情況下非國(guó)有企業(yè)的信息披露質(zhì)量低于國(guó)有企業(yè),而非國(guó)有企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理通過(guò)提高信息披露質(zhì)量的路徑對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性產(chǎn)生的影響較國(guó)有企業(yè)更顯著。基于此,提出本文第二個(gè)假設(shè)H2:

        H2:與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響更加顯著。

        二、 數(shù)據(jù)與研究設(shè)計(jì)

        (一) 樣本與數(shù)據(jù)

        目前,只有深交所對(duì)外公布上市公司信息披露考核結(jié)果,故本文選取2013—2018年深市A股上市公司作為研究樣本,剔除了ST公司,鑒于金融行業(yè)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的特殊性,也將其剔除。此外,由于分析師盈余預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的特殊性,采取以下步驟進(jìn)行篩選:①將樣本中分析師預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)缺失的觀測(cè)值剔除;②保留每個(gè)證券分析師當(dāng)年度對(duì)上市公司最新一次的盈余預(yù)測(cè)數(shù)據(jù);③對(duì)公司當(dāng)年度所有分析師最新一次的盈余預(yù)測(cè)取平均值。通過(guò)上述步驟篩選過(guò)后,剔除相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本,最終得到6773個(gè)觀測(cè)值。

        本文數(shù)據(jù)來(lái)源于兩個(gè)方面:①反映公司實(shí)施大數(shù)據(jù)管理的指數(shù),該指數(shù)通過(guò)對(duì)上市公司年報(bào)的收集、整理得到。②研究涉及的其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和分析師預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。為了消除極端值的影響,本文涉及的所有連續(xù)變量均采用了1%的Winsorise處理。本文使用的數(shù)據(jù)處理軟件為stata15。

        (二) 變量定義

        1.被解釋變量

        借鑒褚劍等(2019)的研究,本文將分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性定義為t年度,所有分析師對(duì)公司i的最新一次EPS預(yù)測(cè)值的平均值與公司i本年度實(shí)際的 EPS之差的絕對(duì)值,與公司i期初股票價(jià)格的比值,該值越小,表明分析師對(duì)公司i的盈余預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確。具體為:

        (1)

        其中:NewEPSit為t年度所有分析師對(duì)公司i的最新一次EPS預(yù)測(cè)值的平均值;EPSit為t年度公司i實(shí)際的EPS;PRICEit為公司i期初股票價(jià)格。

        2.解釋變量

        本文借鑒楊德明和史亞雅(2018)、楊德明等(2020)的做法,首先,甄別出大數(shù)據(jù)、大數(shù)據(jù)分析、大數(shù)據(jù)能力等關(guān)鍵詞,根據(jù)關(guān)鍵詞對(duì)中國(guó)深市A股上市公司2013—2018年的年報(bào)和公告進(jìn)行搜索;其次,閱讀每份年報(bào)中董事會(huì)報(bào)告部分,并統(tǒng)計(jì)關(guān)于大數(shù)據(jù)的相關(guān)描述。在此基礎(chǔ)上,根據(jù)關(guān)鍵詞的搜索結(jié)果以及董事會(huì)報(bào)告相關(guān)內(nèi)容,分析每家公司在建立大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、實(shí)施大數(shù)據(jù)管理等方面的投入和實(shí)施程度,并對(duì)其打分,構(gòu)建大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo)(bigdata1)。如果大數(shù)據(jù)管理是該企業(yè)年度的主要投資方向,且該企業(yè)年度已建立完善的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、擁有成熟的大數(shù)據(jù)能力,則bigdata1為 3分;如果大數(shù)據(jù)管理盡管是該企業(yè)年度的主要投資方向,但該企業(yè)年度大數(shù)據(jù)系統(tǒng)不夠完善、大數(shù)據(jù)能力尚未成熟,則為2分;如果該企業(yè)年度僅僅是有所涉及大數(shù)據(jù)、或是被動(dòng)的跟隨大流參與大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和能力的建設(shè),則為1分;如果年報(bào)中未提及大數(shù)據(jù)或是反映該年度企業(yè)未實(shí)施大數(shù)據(jù)管理,則為0分。本文是采用人工打分的方式構(gòu)建的bigdata1指標(biāo),因此存在一定的主觀判斷的問(wèn)題,為了解決這個(gè)問(wèn)題,本文采取了以下兩種方法:①三位研究人員同時(shí)為一份上市公司年報(bào)打分,如果同一份年報(bào)的評(píng)分差異很大,則三位研究人員需重新進(jìn)行審核并打分,在此基礎(chǔ)上,對(duì)三人的打分取平均值;②根據(jù)年報(bào)搜索結(jié)果,本文同時(shí)構(gòu)建了不存在主觀判斷的大數(shù)據(jù)披露指標(biāo)即bigdata2。如果年報(bào)中披露了大數(shù)據(jù)管理的相關(guān)信息,則bigdata2賦值為1,否則bigdata2為0。

        3.中介變量

        本文借鑒劉永澤和高嵩(2014)的做法,采用深交所對(duì)上市公司的信息披露評(píng)級(jí)(Rank)作為衡量公司信息披露質(zhì)量的指標(biāo),從深交所網(wǎng)站手工搜集了2013—2018年深市A股上市公司信息披露評(píng)級(jí),其中信息披露質(zhì)量評(píng)級(jí)實(shí)行打分制,由低到高依次取值為1分、2分、3分、4分,分別對(duì)應(yīng)“不合格”、“合格”、“良好”和“優(yōu)秀”四個(gè)等級(jí)。

        4.控制變量

        參照已有文獻(xiàn),本文控制了企業(yè)規(guī)模(Size)、財(cái)務(wù)杠桿(Lev)、企業(yè)成長(zhǎng)性(Growth)、企業(yè)總資產(chǎn)收益率(Roa)、企業(yè)的權(quán)益市賬比(Mtb)、企業(yè)上市年限(Listage)、企業(yè)股票回報(bào)波動(dòng)率(Vol)、企業(yè)是否虧損(Loss)、企業(yè)是否經(jīng)四大審計(jì)(Big4)、是否兩職合一(Two)、企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)、分析師跟蹤人數(shù)(Follow)等,同時(shí)還控制了行業(yè)和年度固定效應(yīng)。相關(guān)變量的定義見(jiàn)表1。

        表1 變量定義表

        (三) 研究設(shè)計(jì)

        為了檢驗(yàn)本文假設(shè)1,參考溫忠麟等(2004)中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法,構(gòu)建了如下模型:

        Ferror=β0+β1bigdata1/bigdata2+β2Size+β3Lev+β4Roa+β5Mtb+β6Vol+β7Growth+β8First+β9Listage+β10Follow+β11Soe+β12Two+β13Big4+β14Loss+β15∑ind+β16∑year+εit

        (2)

        Rank=β0+β1bigdata1/bigdata2+β2Size+β3Lev+β4Roa+β5Mtb+β6Vol+β7Growth+β8First+β9Listage+β10Follow+β11Soe+β12Two+β13Big4+β14Loss+β15∑ind+β16∑year+εit

        (3)

        Ferror=β0+β1bigdata1/bigdata2+β2Rank+β3Size+β4Lev+β5Roa+β6Mtb+β7Vol+β8Growth+β9First+β10Listage+β11Follow+β12Soe+β13Two+β14Big4+β15Loss+β16∑ind+β17∑year+εit

        (4)

        第一步,用模型(2)檢驗(yàn)企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性影響的總效應(yīng);如果模型(2)中系數(shù)β1顯著為負(fù),則繼續(xù)進(jìn)行第二步,用模型(3)檢驗(yàn)企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)信息披露質(zhì)量(Rank)的影響以及用模型(4)檢驗(yàn)信息披露質(zhì)量(Rank)是否存在中介效應(yīng);如果模型(3)中系數(shù)β1顯著為正且模型(4)中系數(shù)β2顯著為負(fù),則進(jìn)行第三步,即檢驗(yàn)?zāi)P?4)中系數(shù)β1的顯著性,如果β1顯著為負(fù)說(shuō)明部分中介效應(yīng)顯著,否則表明該中介效應(yīng)是完全中介效應(yīng)。若第二步中,模型(3)中β1和模型(4)中β2至少有一個(gè)不顯著,則進(jìn)行sobel檢驗(yàn)。

        對(duì)于假設(shè)2,將樣本以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)即是否為國(guó)有企業(yè)為依據(jù)分組,運(yùn)用模型2進(jìn)行分組回歸檢驗(yàn)。

        三、 實(shí)證檢驗(yàn)

        (一) 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

        表2是各變量的描述性統(tǒng)計(jì)。分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性(Ferror)的平均值為0.0105,中位數(shù)為0.006,標(biāo)準(zhǔn)差為0.013,該結(jié)果與前人的研究基本一致。大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo)bigdata1的均值為0.555,中位數(shù)為0;大數(shù)據(jù)披露指標(biāo)bigdata2的平均值為0.224,中位數(shù)為0。這兩個(gè)指標(biāo)中位數(shù)均為0,說(shuō)明樣本期間,絕大部分上市公司未實(shí)施大數(shù)據(jù)管理。

        表2 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

        表3按是否實(shí)施大數(shù)據(jù)管理分組進(jìn)行單變量分析,通過(guò)均值和中位數(shù)檢驗(yàn),初步驗(yàn)證了企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響。從表3可以看出,相比未實(shí)施大數(shù)據(jù)管理的樣本,實(shí)施了大數(shù)據(jù)管理的樣本公司的分析師盈余預(yù)測(cè)更加準(zhǔn)確(無(wú)論是均值T檢驗(yàn)還是Wilcoxon檢驗(yàn)均在1%的置信水平上顯著)。

        表3 差異性分析

        (二) 主要變量之間的相關(guān)性分析

        表4列示了主要變量之間的 Pearson 相關(guān)系數(shù)矩陣。從表中可以發(fā)現(xiàn)大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo)(bigdata1)和大數(shù)據(jù)披露指標(biāo)(bigdata2)均與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性(Ferror)顯著負(fù)相關(guān)。從各自變量之間的相關(guān)系數(shù)來(lái)看,總體上各自變量之間不存在明顯的多重共線性問(wèn)題。

        表4 主要變量之間的pearson相關(guān)性系數(shù)表

        (三) 回歸分析

        表5提供了企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的多元回歸結(jié)果。從表中可以看出,大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo)(bigdata1)和大數(shù)據(jù)披露指標(biāo)(bigdata2)的系數(shù)均在5%的水平上顯著為負(fù),表明企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理提高了分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,且實(shí)施大數(shù)據(jù)管理程度越高,分析師盈余預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確。

        表5 大數(shù)據(jù)管理與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性

        表6提供了中介效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。從表6中可以發(fā)現(xiàn),信息披露質(zhì)量是大數(shù)據(jù)管理影響分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的一個(gè)重要中介變量。具體回歸結(jié)果如下:第一,第(1)和(4)列bigdata1和bigdata2的系數(shù)均在5%的水平上顯著為負(fù)。第二,第(2)和(5)列bigdata1和bigdata2的系數(shù)分別在1%和5%的水平上顯著為正,表明大數(shù)據(jù)管理會(huì)顯著提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量。第三,第(3)和(6)列Rank的系數(shù)均在5%的水平上顯著為負(fù),表明信息披露質(zhì)量越高,分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性越高;bigdata1和bigdata2的回歸系數(shù)較未控制Rank時(shí)降低且均在5%的水平上顯著為負(fù),表明部分中介效應(yīng)顯著,即信息披露質(zhì)量是一個(gè)重要的中介變量。綜合上述分析,H1得到驗(yàn)證,即企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理通過(guò)提高企業(yè)信息披露質(zhì)量的路徑,提高了分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。

        表6 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

        表7提供了假設(shè)2的檢驗(yàn)結(jié)果。由表7可知,在國(guó)有樣本回歸中,bigdata1和bigdata2的回歸系數(shù)均為負(fù)數(shù),但均不顯著,表明國(guó)有企業(yè)在實(shí)施大數(shù)據(jù)管理前后,分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性未發(fā)生顯著變化;而非國(guó)有樣本回歸中,bigdata1和bigdata2的回歸系數(shù)均在5%的水平上顯著為負(fù),表明非國(guó)有企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理會(huì)顯著提高分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。H2得到了驗(yàn)證,即與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響更加顯著。

        表7 假設(shè)2的檢驗(yàn)(分組回歸)

        四、 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        為了使本文得出的結(jié)論更加可靠,采用以下兩種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),相關(guān)結(jié)果未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

        (一) 工具變量回歸

        本文的研究可能存在測(cè)量誤差而導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題,使用工具變量法解決,選擇城市大數(shù)據(jù)發(fā)展水平即“city”這一外生變量作為工具變量。當(dāng)城市為深圳市、上海市、北京市、杭州市、成都市、廣州市、天津市、南京市、東莞市和武漢市時(shí),City取值為1,否則為0。顯然,這是一個(gè)外生變量,且這個(gè)變量與bigdata1、bigdata2均高度相關(guān)(相關(guān)系數(shù)分別為0.200和0.207),此外弱工具變量檢驗(yàn)F統(tǒng)計(jì)量達(dá)到了67.52,遠(yuǎn)大于10,這些均表明不存在弱工具變量問(wèn)題。表8、表9結(jié)果表明在解決內(nèi)生性問(wèn)題后,假設(shè)1和假設(shè)2依然成立。

        表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn):工具變量回歸(假設(shè)1)

        續(xù)表8

        表9 穩(wěn)健性檢驗(yàn):工具變量回歸(假設(shè)2)

        續(xù)表9

        (二) 變量的重新度量

        1.由于大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo)(bigdata1)不可避免地存在一定的主觀判斷問(wèn)題,本文構(gòu)建了一個(gè)無(wú)主觀判斷的反映企業(yè)是否實(shí)施大數(shù)據(jù)管理的大數(shù)據(jù)披露指標(biāo)bigdata2,如前文所述,與大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo)bigdata1得到的結(jié)論一致。

        2.對(duì)于被解釋變量即分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的度量,借鑒王雄元(2017)的研究,將分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性重新定義為t年度,所有分析師對(duì)公司i的最新一次EPS預(yù)測(cè)值的平均值與公司i實(shí)際的 EPS之差的絕對(duì)值,該絕對(duì)值與公司i的實(shí)際EPS絕對(duì)值加上0.5之和的比值,結(jié)論進(jìn)一步得到驗(yàn)證。

        3.對(duì)于中介變量的重新度量,借鑒何平林等(2019)的做法,采用可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)(DA)重新度量信息披露質(zhì)量,DA的絕對(duì)值越大,表明企業(yè)越有可能存在盈余管理行為,因此其信息披露質(zhì)量越低??刹倏匦詰?yīng)計(jì)利潤(rùn)采用修正瓊斯模型(Dechow et al.,1995)估計(jì),結(jié)論未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

        五、 結(jié)論

        本文通過(guò)構(gòu)建量化企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理的指數(shù)即大數(shù)據(jù)行動(dòng)指標(biāo),利用2013—2018年深市A股上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和分析師對(duì)目標(biāo)公司的盈余預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),研究了企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響。第一,企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理顯著提高了分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,且實(shí)施大數(shù)據(jù)管理程度越高,分析師盈余預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確,進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理通過(guò)提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量這一路徑,進(jìn)而提高了分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性;第二,與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響更加顯著。

        本文的研究結(jié)論豐富了大數(shù)據(jù)管理的經(jīng)濟(jì)后果研究,同時(shí)也拓展了分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性影響因素的研究,具有一定的理論意義。此外,結(jié)論表明企業(yè)實(shí)施大數(shù)據(jù)管理通過(guò)提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量,進(jìn)而提高分析師的盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,在一定程度上能夠降低資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱,提高資源配置效率。因此,政府有必要繼續(xù)大力推進(jìn)大數(shù)據(jù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合,通過(guò)稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等手段緩解企業(yè)培育大數(shù)據(jù)能力的資金壓力,同時(shí)建立健全相關(guān)法律法規(guī)制度,保障企業(yè)商業(yè)秘密、個(gè)人隱私以及國(guó)家信息安全;企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)大數(shù)據(jù)的重要性,積極開(kāi)發(fā)大數(shù)據(jù)系統(tǒng),培育大數(shù)據(jù)能力,實(shí)施大數(shù)據(jù)管理,實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。

        猜你喜歡
        數(shù)據(jù)管理盈余分析師
        企業(yè)級(jí)BOM數(shù)據(jù)管理概要
        定制化汽車制造的數(shù)據(jù)管理分析
        海洋環(huán)境數(shù)據(jù)管理優(yōu)化與實(shí)踐
        儒家文化、信用治理與盈余管理
        CTCS-2級(jí)報(bào)文數(shù)據(jù)管理需求分析和實(shí)現(xiàn)
        關(guān)于經(jīng)常項(xiàng)目盈余的思考
        分析師一致預(yù)期
        分析師一致預(yù)期
        分析師一致預(yù)期
        分析師一致預(yù)期
        风流老熟女一区二区三区| 国产成人激情视频在线观看| 亚洲人妻av综合久久| 免费观看人妻av网站| 国产精品久久久久久| 中文字幕被公侵犯的漂亮人妻| 免费av片在线观看网站| 午夜无码亚| 日韩在线精品免费观看| av熟妇一区二区三区| 国产乡下三级全黄三级| 色翁荡息又大又硬又粗又视频图片| 中出高潮了中文字幕| 一级a免费高清免在线| 国产情侣自拍在线视频| 国产免费a∨片在线软件| 亚洲欧美日韩一区二区三区在线| 国色天香精品亚洲精品| 青青草精品在线免费观看| 激情亚洲一区国产精品久久| 国产精品视频免费播放| 八区精品色欲人妻综合网| 成人国产在线播放自拍| 丰满少妇被爽的高潮喷水呻吟| 国产免费久久精品99久久| 久久国产精品-国产精品| 国产高清a| 麻豆国产精品伦理视频| 午夜天堂av天堂久久久| 国产激情久久久久影院老熟女免费| 国产激情在观看| 亚洲综合色视频在线免费观看| 亚洲国产一区二区三区| 亚洲熟妇久久国产精品| 人妻AV无码一区二区三区奥田咲| 国产一区二区av男人| 国产日产久久高清ww| 成人毛片无码一区二区三区| 国产成人av综合亚洲色欲| 国产一级一片内射视频在线| 蜜桃18禁成人午夜免费网站|