趙東雪

摘要：利率市場化是金融體系穩(wěn)步發(fā)展的必然趨勢，利率市場化為商業(yè)銀行帶來機(jī)遇的同時(shí)也帶來了危機(jī)，如何科學(xué)控制利率市場化風(fēng)險(xiǎn)？如何實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)的順利轉(zhuǎn)型？如何發(fā)揮利率杠桿效應(yīng)？這一系列問題都值得商業(yè)銀行進(jìn)行深思。本文就利率市場化對商業(yè)銀行的影響展開分析。

關(guān)鍵詞：利率市場化? 商業(yè)銀行? 機(jī)遇? 挑戰(zhàn)

一、引言

我國從2006年開放金融行業(yè)準(zhǔn)入條件，更多國外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，國外商業(yè)銀行更具競爭力的金融產(chǎn)品和先進(jìn)技術(shù)大大沖擊了商業(yè)銀行。中國人民銀行在2007年先后六次增加存貸款利率，2008年五次下調(diào)存貸款利息，并在2010年到2016年多次調(diào)控，以及調(diào)整金融機(jī)構(gòu)的存貸款基準(zhǔn)利率的上下浮動空間，刺激商業(yè)銀行自主研發(fā)金融產(chǎn)品，積極拓展金融服務(wù)。截至2019年9月21日中國人民銀行已經(jīng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金，將自主經(jīng)營權(quán)更多賦予商業(yè)銀行。我國商業(yè)銀行面對此現(xiàn)狀，也不斷創(chuàng)新金融服務(wù)模式。利率市場化為商業(yè)銀行帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)也面臨新的機(jī)遇，再者，利率市場化帶來的“存貸款收入下降”的現(xiàn)象在中小商業(yè)銀行中特別顯著，這也導(dǎo)致資產(chǎn)規(guī)模小、創(chuàng)新能力弱的商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加劇，對其造成潛力的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。目前利率市場化改革正從逐步完善LPR的報(bào)價(jià)機(jī)制入手。

二、何為利率市場化

利率可將金融市場的資金供給情況通過數(shù)值高低進(jìn)行反映，并衡量資金的交易價(jià)格。英國哈里斯曾經(jīng)將利率比喻為市場價(jià)格和貨幣市場價(jià)格之間的有效溝通橋梁。實(shí)施利率管制是經(jīng)過自由——監(jiān)管——放松——完全市場化的過程。目前國內(nèi)金融市場高度開放，資源均衡配置已是時(shí)代發(fā)展趨勢，市場資源作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)，資金也是如此。

利率市場化本質(zhì)上是將利率由市場供需變化來決定，而央行可對利率實(shí)施間接調(diào)控。利率的制定由風(fēng)險(xiǎn)、期限和數(shù)量結(jié)構(gòu)這三方面因素決定，而三者是由交易雙方的交易活動確定的。中國人民銀行一般不進(jìn)行干預(yù)和指導(dǎo)。

利率定價(jià)權(quán)是由交易主體協(xié)商確定的，商業(yè)銀行依據(jù)借款人的資信情況和信譽(yù)情況進(jìn)行定價(jià)，以便更好的權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)。利率管理自由化并非是指央行完全放開管制，央行出于經(jīng)濟(jì)調(diào)控需要也可對其進(jìn)行干預(yù)，例如公開市場操作等，最大限度保證金融市場穩(wěn)定安全。

三、利率市場化對商業(yè)銀行影響分析

（一）利率市場化對商業(yè)銀行的優(yōu)勢分析

1.構(gòu)建良好的經(jīng)營環(huán)境。利率市場化的實(shí)施有助于營造良好的金融秩序，便于規(guī)范金融市場秩序，為商業(yè)銀行提供更加公平的競爭環(huán)境。我國實(shí)施利率市場化后，金融市場對資金的需求可從利率中得以體現(xiàn)，利率由市場供求關(guān)系決定，商業(yè)銀行在綜合實(shí)力的基礎(chǔ)上，以高效服務(wù)、高額利率的方式吸收公眾存款，并以優(yōu)惠政策向外部發(fā)放貸款，不斷提高交易效率。從我國實(shí)踐中可知，我國金融市場機(jī)制的建立有助于促進(jìn)資金流動，不斷規(guī)范市場競爭秩序，商業(yè)銀行的資金使用效率和負(fù)債成本的降低更加“從容”。

2.激發(fā)經(jīng)營活力。商業(yè)銀行獲得更多的自主經(jīng)營權(quán)，利率定價(jià)權(quán)已經(jīng)是商業(yè)銀行的基本權(quán)利，但受到政策影響，利率市場化實(shí)施之后，商業(yè)銀行的經(jīng)營更加靈活，其具備金融產(chǎn)品的自主定價(jià)權(quán)，可吸引更多的優(yōu)質(zhì)客戶。據(jù)中國銀行業(yè)理財(cái)市場報(bào)告（2017年）顯示，2017年，銀行業(yè)理財(cái)市場累計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品25.77萬只，累計(jì)募集資金173.59萬億元，同比增加1.69%。我國自主定價(jià)金融產(chǎn)品吸引新客戶數(shù)量呈現(xiàn)大幅度上升態(tài)勢，將同業(yè)競爭、目標(biāo)收益等多個(gè)因素納入至考慮范圍內(nèi)，便于商業(yè)銀行靈活掌握存貸款利率，及時(shí)作出存貸利率調(diào)整，以此實(shí)現(xiàn)最大盈利空間。從商業(yè)銀行角度分析，同業(yè)之間的競爭模式也隨之發(fā)生變化，非價(jià)格競爭和價(jià)格競爭模式已經(jīng)逐步取代了非價(jià)格競爭模式，市場導(dǎo)向成為競爭的新特點(diǎn)，有助于完善商業(yè)銀行的經(jīng)營機(jī)制。

3.便于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級。利率管制時(shí)期，我國商業(yè)銀行缺乏創(chuàng)新意識，金融產(chǎn)品和金融功能同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，同行業(yè)競爭對象也多以價(jià)格為主。我國自實(shí)施利率市場化后，商業(yè)銀行依靠“利差”賺取利潤的模式已經(jīng)難以為繼，商業(yè)銀行對于系統(tǒng)升級、市場定價(jià)、風(fēng)控和人才等方面的研究力度不斷加大。因此，利率市場化的實(shí)施有助于商業(yè)銀行創(chuàng)新文化理念和經(jīng)營模式，不斷研發(fā)新的風(fēng)控模式，重新定位客戶群體，主動推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，完成商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型升級。

（二）利率市場化對商業(yè)銀行的劣勢分析

1.增加資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行處于社會主義市場經(jīng)濟(jì)背景下，商業(yè)銀行為了增加資金經(jīng)營收益，其外部投資多以高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的同業(yè)票據(jù)和國債為主。利率的調(diào)整將直接影響證券，并產(chǎn)生較大的變化趨勢，甚至造成虧損。以中國交通銀行為例，交行2018年持有一定數(shù)量的證券，資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有所擴(kuò)大，對于交行而言，利率波動幅度大且頻繁，利率市場化的實(shí)施增加了資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

從表1中可知，交行在次日和31-90日兩個(gè)時(shí)間期內(nèi)出現(xiàn)資產(chǎn)敏感性缺口，由于利率下降將直接導(dǎo)致其凈利息收入下降。在2日-7日、8-30日、91-1年及1年以上，將出現(xiàn)負(fù)債敏感性缺口，利率提高將導(dǎo)致凈利息收入下降。從表1整體分析可知，累計(jì)缺口為負(fù)數(shù)，屬于負(fù)債敏感型，受利率波動影響較大。

2.逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)加劇。在利率管制時(shí)期，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)主要源于實(shí)際利率上升不對稱，這也將增加“逆向選擇”風(fēng)險(xiǎn)。利率市場化下利率將由市場供需方的博弈結(jié)果來決定，但這容易加劇“逆向選擇”風(fēng)險(xiǎn)。究其根本，一是實(shí)際利率上升將刺激貸款違約率，促使借款人的“逆向選擇”，銀行更傾向于高利率借款。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)程度和借款人信用評估不匹配，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)加劇。二是利率過高增加銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，高利率將刺激商業(yè)銀行為了不斷追求盈利能力，高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行實(shí)施利率市場化很可能忽視風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力削弱，不良資產(chǎn)有所增加。再者，我國商業(yè)銀行的內(nèi)控機(jī)制有待完善，缺乏貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)量化評估及規(guī)范化防控經(jīng)驗(yàn)。面對此境況，道德風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)都將增加。

3.利息凈收入有所下降。我國商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)依舊是其主要業(yè)務(wù)，存貸利差依舊是商業(yè)銀行最主要的利潤來源，我國自實(shí)施利率市場化后，存貸差減少將直接影響商業(yè)銀行的利潤空間，導(dǎo)致其收入下降，利息凈收入減少。

四、商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的措施

（一）完善利率定價(jià)機(jī)制

我國商業(yè)銀行需提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，這是因?yàn)樯虡I(yè)銀行為了應(yīng)對利率市場化的挑戰(zhàn)，必然降低貸款利率和上調(diào)存款利率搶占市場，這也擠壓的商業(yè)銀行的利潤空間。因此，商業(yè)銀行建立利率定價(jià)機(jī)制，并加以完善，力求做出能反映自身風(fēng)險(xiǎn)并結(jié)合市場占有率的定價(jià)模型。

第一，利潤率預(yù)測，商業(yè)銀行務(wù)必加強(qiáng)資金成本管理力度，商業(yè)銀行不僅需計(jì)算金融產(chǎn)品的預(yù)期收益率，還需科學(xué)預(yù)測其風(fēng)險(xiǎn)水平。定價(jià)體系，商業(yè)銀行需結(jié)合自身發(fā)展方向，建立從上而下的定價(jià)模型。在實(shí)施利率市場化的同時(shí)，結(jié)合自身經(jīng)營實(shí)際情況對金融產(chǎn)品定價(jià)時(shí)以產(chǎn)品期限、客戶滿意度、客戶執(zhí)行情況為主。

第二，商業(yè)銀行對金融產(chǎn)品定價(jià)還需綜合考慮市場公允價(jià)格變動，商業(yè)銀行為了做好利率定價(jià)機(jī)制，其可建立定期的利率定價(jià)方面的內(nèi)部審計(jì)制度，幫助商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)。

（二）重點(diǎn)防控利率風(fēng)險(xiǎn)

第一，商業(yè)銀行需不斷完善利率風(fēng)險(xiǎn)管控流程，建立利率測試模型，選擇合適的利率衍生工具，加強(qiáng)預(yù)警，防范、化解和消化風(fēng)險(xiǎn)，是機(jī)構(gòu)改革成敗的關(guān)鍵。在利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)和完善方面，針對業(yè)務(wù)的增長，業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制，將風(fēng)險(xiǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)收益配比原則、全面風(fēng)險(xiǎn)管理和控制體系的建立為保證信貸資產(chǎn)質(zhì)量，尤其是對新業(yè)務(wù)資產(chǎn)控制的最優(yōu)水平。

第二，加強(qiáng)對流動性風(fēng)險(xiǎn)的管理，正確把控宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，按照資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)存量資本盤活和資本增長。商業(yè)銀行可引入技術(shù)定期預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)，利用科學(xué)數(shù)據(jù)建模。同時(shí)優(yōu)化業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，對一些關(guān)鍵的內(nèi)部控制點(diǎn)，一定要加強(qiáng)業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，促使其進(jìn)一步科學(xué)和規(guī)范，防止關(guān)鍵和特殊的業(yè)務(wù)內(nèi)控執(zhí)行不到位而造成風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

第三，商業(yè)銀行可單獨(dú)建立登記備案制度，系統(tǒng)跟蹤商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和信息，彌補(bǔ)以往數(shù)據(jù)缺失的現(xiàn)狀，科學(xué)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)。最后，商業(yè)銀行需合理把握信貸結(jié)構(gòu)，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)識別能力，樹立風(fēng)控意識，牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，不斷培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化理念，營造出全行上下嚴(yán)禁的工作作風(fēng)和工作理念，加大對融資業(yè)務(wù)的布局管理，減少“月末沖存款”等行為，提高金融同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

第四，商業(yè)銀行需測試并運(yùn)用壓力測試工具，科學(xué)評估負(fù)債流動性的下降程度，利用建立客戶關(guān)系消除負(fù)債穩(wěn)定性下降的影響，再次基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行還需加大對資金頭寸的管理力度，對大額資金及時(shí)作出健康，提高收益，建立有效的應(yīng)急措施。

五、結(jié)束語

原有的利率管制嚴(yán)重阻礙了我國金融市場的發(fā)展，對此我國政府和央行啟動了利率市場化改革，現(xiàn)已進(jìn)入關(guān)鍵階段，本文分析了利率市場化改革的影響，并提出了應(yīng)對利率市場化改革影響的對策建議。我國利率市場化的改革對商業(yè)銀行總體上，起到了倒逼其改革的作用，我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡快完善、規(guī)范自身經(jīng)營體系，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力，以應(yīng)對利率市場化的挑戰(zhàn)。

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作者單位：上海商學(xué)院交通路校區(qū)