王紫琪 代孟珍 張雨陽

【摘要】科技型企業(yè)是自主創(chuàng)新的主力軍。但是，由于其自身的“高風(fēng)險，輕資產(chǎn)”特征，它們在發(fā)展過程中經(jīng)常遇到融資障礙。本文從技術(shù)企業(yè)的特征入手，探討了銀行技術(shù)金融的缺陷，進而探究銀行視角科技金融可持續(xù)發(fā)展的方式和方向。

【關(guān)鍵詞】銀行;科技金融風(fēng)險;可持續(xù)發(fā)展

1 科技型中小企業(yè)特征

1.1高風(fēng)險

高科技的研究與開發(fā)大多處于當(dāng)代科學(xué)技術(shù)的最前沿。新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展本質(zhì)上是不可預(yù)測的，并且充滿不確定性。失敗的可能性很高，并且存在許多無法預(yù)測的不確定性。從企業(yè)生命周期的角度來看，中小企業(yè)的發(fā)展通常分為五個時期：萌芽期，成長期，擴張期，成熟期和衰退期。

1.2高投入

以技術(shù)為基礎(chǔ)的中小企業(yè)注重技術(shù)創(chuàng)新，為了增強競爭優(yōu)勢并形成自己的核心競爭力，中小企業(yè)必須在新產(chǎn)品研究和技術(shù)創(chuàng)新方面保持大量投資。只有通過高比例的研發(fā)費用投入，技術(shù)型中小企業(yè)才能在市場上占有一席之地，否則就沒有生存空間。因此，這種企業(yè)融資主要用于其創(chuàng)新活動，特別是在創(chuàng)意的創(chuàng)造和產(chǎn)品轉(zhuǎn)換需要持續(xù)的資本投資而對自然資源的依賴相對較低，對人力資源和資本投資的依賴時相對較高。

1.3高收益

科技型企業(yè)的研發(fā)投入雖然是一項高風(fēng)險的投資，但是如果其產(chǎn)品被市場認可，由于專有技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)保護等因素，企業(yè)將具有明顯的技術(shù)壟斷和市場優(yōu)勢。產(chǎn)品和服務(wù)的附加值高且難以模仿，因此企業(yè)經(jīng)常表現(xiàn)出高速增長的特征。這是我們經(jīng)常看到的，基于技術(shù)的中小企業(yè)經(jīng)過一段時間的積累后往往會爆炸式增長。

2 科技金融的特征及其困境

2.1服務(wù)對象存在很大的不確定性

由于技術(shù)型企業(yè)的特征，已經(jīng)誕生的技術(shù)融資也面臨著如此廣泛的不確定性。具體而言，首先，由于技術(shù)型企業(yè)自身技術(shù)，市場和模型的不成熟，其發(fā)展存在許多不確定性。這種風(fēng)險歸因于技術(shù)金融的獨特“技術(shù)”屬性，這是技術(shù)金融與傳統(tǒng)金融之間的區(qū)別。其次，投資回收期和收益不確定。從科學(xué)發(fā)現(xiàn)到臨床的某些行業(yè)，例如生物醫(yī)學(xué)，研發(fā)到臨床時間很長，并且在此期間必須進行不間斷的投資。新思想是否可以作為新技術(shù)，新技術(shù)和新產(chǎn)品能否一起被市場接受。知識產(chǎn)權(quán)市場交易不活躍，定價困難;技術(shù)企業(yè)的核心資產(chǎn)是專利，但是這些資產(chǎn)具有很高的專有性，難以廣泛流通，不同的技術(shù)行業(yè)也有很大不同，傳統(tǒng)定價模型不適用。

2.2信息不對稱是科技金融需要面對的挑戰(zhàn)

信息不對稱通常是阻礙以技術(shù)為基礎(chǔ)的中小企業(yè)融資的主要原因。一方面，銀行與企業(yè)之間的信息不對稱體現(xiàn)在以下事實上：在正常情況下，企業(yè)可以通過銀行披露的信息隨時了解各個銀行的準(zhǔn)入要求和信貸政策，但對于不同的貸款企業(yè)而言，他們自己的信息，每個銀行都不可能通過公共渠道掌握所有信息。傳統(tǒng)的信用信息機制和工商信息查詢，難以動態(tài)，全面地反映企業(yè)各種信息的變化，尤其是中小企業(yè)的第一手信息獲取更加困難;另一方面，技術(shù)型企業(yè)具有很強的敬業(yè)精神，屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，一些企業(yè)家是某些領(lǐng)域的權(quán)威專家。企業(yè)在研發(fā)上花費了大量的人力和資源來填補市場空白。銀行工作人員完全是這些高科技企業(yè)的外部人員。對業(yè)務(wù)前景的正確判斷也是困擾科技金融發(fā)展的主要問題。

2.3技術(shù)金融風(fēng)險與其收入不符

一般而言，風(fēng)險與收益之間存在正相關(guān)。高風(fēng)險將不可避免地帶來高回報。但是，技術(shù)型企業(yè)具有常識，但是高風(fēng)險并不一定具有高回報。例如，在技術(shù)創(chuàng)新的初期，為技術(shù)企業(yè)提供融資的金融機構(gòu)面臨著很高的技術(shù)和金融風(fēng)險，但是此時的技術(shù)企業(yè)通常沒有任何收益。隨著科技創(chuàng)新項目的逐步推進，風(fēng)險將逐漸減弱，收入將繼續(xù)增加。目前，在我國的銀行體系中，銀行已經(jīng)建立了完善的風(fēng)險管理和績效考核體系。外部監(jiān)管者對諸如資本充足率和不良貸款等指標(biāo)也有明確的監(jiān)管要求。適用于技術(shù)型中小企業(yè)，中小企業(yè)規(guī)模小，擔(dān)保能力不足，導(dǎo)致中小企業(yè)成本高，信貸業(yè)務(wù)缺乏有效的風(fēng)險分擔(dān)措施。普遍存在“不經(jīng)濟”的問題。

3 探討科技金融的可持續(xù)發(fā)展之路

3.1加強平臺建設(shè)，實現(xiàn)信息透明

加強政府機構(gòu)企業(yè)信息平臺建設(shè)，通過收集，整合科技、工商、稅務(wù)、海關(guān)、安全等政府部門的企業(yè)基本信用信息，實現(xiàn)統(tǒng)一的企業(yè)信息查詢，信用監(jiān)督和綜合服務(wù)，進一步完善各項法律法規(guī)建設(shè)，充分實現(xiàn)科技企業(yè)各種社會信息的收集，利用和共享。因此，有必要建立一種渠道，使金融機構(gòu)與科技企業(yè)之間進行有效的溝通，并通過該渠道向金融機構(gòu)提供科技企業(yè)的信息，從而可以為那些具有創(chuàng)新和市場潛力的科技企業(yè)提供融資和淘汰能力不足，市場前景黯淡的企業(yè)將充分發(fā)揮市場在優(yōu)勝劣汰中的作用。

3.2改善知識產(chǎn)權(quán)評估和處置等輔助服務(wù)

技術(shù)型企業(yè)本身是輕資產(chǎn)，沒有傳統(tǒng)企業(yè)的擔(dān)保。它們的核心價值主要集中在技術(shù)上。因此，如何客觀地評估其價值并加速技術(shù)的流通已成為制約技術(shù)型企業(yè)的關(guān)鍵問題?，F(xiàn)在，具有知識產(chǎn)權(quán)的貸款面臨的主要問題是，很難評估貸款的價值，并且基本上不可能在以后進行處置。這就要求我們的政府機構(gòu)建立服務(wù)平臺，形成合理的知識產(chǎn)權(quán)評估體系，在完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押登記制度的同時，完善知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，質(zhì)押處置等一系列市場體系。在這一過程中，我們必須積極鼓勵知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)的專業(yè)化和市場化，形成專業(yè)服務(wù)與專業(yè)機構(gòu)共同聚集和發(fā)展的新模式。

3.3形成獨特的技術(shù)財務(wù)風(fēng)險控制理念

要實現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)的顯著增長，我們必須首先承擔(dān)風(fēng)險。由于技術(shù)服務(wù)目標(biāo)的特殊性，科技金融應(yīng)更加重視技術(shù)金融風(fēng)險的管理與控制。具體來說，包括：首先，掌握進入基于技術(shù)的企業(yè)的時機。一般來講，在萌芽期，企業(yè)所需的資金很少，技術(shù)尚未形成，利潤模型不清，隨著企業(yè)的發(fā)展，進入成長期后，技術(shù)逐漸成熟，利潤模型清晰，獲得一定的市場認可度。在此期間，企業(yè)具有一定的抗風(fēng)險能力，銀行可以在成長期選擇合適的時間提供信貸支持。應(yīng)該充分理解銀行和風(fēng)險投資機構(gòu)的目標(biāo)定位之間的差異，我們不能盲目跟風(fēng)。其次，形成健全技術(shù)融資信用機制。進入科技型企業(yè)時，銀行無法完全照搬過去的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險控制措施，需要改善科技金融的特征。對于科技型企業(yè)，特別是中小型科技型企業(yè)，銀行應(yīng)更加重視其創(chuàng)新性和成長性，作為重要的調(diào)查對象，這也是判斷放貸后檢查貸款風(fēng)險的重要標(biāo)準(zhǔn)。

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