□文/廣化交易分析師：張榮鵬

2019年11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上個(gè)月上漲0.4%，同比上漲4.5%。2019年11月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)環(huán)比下降0.1%，同比下降1.4%。

2019年10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，環(huán)比上月上升0.9%。

1.制造業(yè)景氣度回升

11月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)6個(gè)月低于臨界點(diǎn)后，再次回到擴(kuò)張區(qū)間。

11月份，制造業(yè)PMI呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)：一是供需兩端均有改善。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為52.6%和51.3%，環(huán)比分別上升1.8和1.7個(gè)百分點(diǎn)，均為下半年以來的高點(diǎn)，其中新訂單指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

二是進(jìn)出口有所好轉(zhuǎn)。新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)為48.8%和49.8%，環(huán)比分別上升1.8和2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，新出口訂單指數(shù)回升，與圣誕節(jié)海外訂單增加有關(guān)；進(jìn)口指數(shù)回升明顯主要受國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)。

三是大中小型企業(yè)景氣普遍回升。大、中、小型企業(yè)PMI為50.9%、49.5%和49.4%，分別高于上月1.0、0.5和1.5個(gè)百分點(diǎn)，其中大型企業(yè)PMI再次回到擴(kuò)張區(qū)間。從生產(chǎn)情況看，大、中、小型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均高于上月，全部位于臨界點(diǎn)之上。四是轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn)。

由于受外部不確定性因素影響，制造業(yè)下行壓力依然存在。從反映市場(chǎng)變化情況的價(jià)格指數(shù)來看，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)為49.0%和47.3%，分別比上月下降1.4和0.7個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)兩個(gè)月回落。部分企業(yè)反映轉(zhuǎn)型升級(jí)取得一定成效，經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所改善，但資金緊張問題仍較突出。調(diào)查結(jié)果顯示，反映資金緊張的企業(yè)比重為38.2%，高于上月1.5個(gè)百分點(diǎn)。

2.涂料產(chǎn)量上升

2019年11月份，全國(guó)各地裝修裝飾活動(dòng)高度活躍，房地產(chǎn)、汽車等涂料關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)皆有好轉(zhuǎn)，涂料產(chǎn)量也較上月有明顯上升。

11月份，涂料產(chǎn)量為258.6萬噸左右，排名前三的省份是廣東、江蘇和上海，占據(jù)全國(guó)產(chǎn)量的48%左右。2019年，1—11月涂料產(chǎn)量為2205.4萬噸，同比去年上升37.6%。

涂料產(chǎn)量分布格局穩(wěn)定，各區(qū)域有窄幅整理。華東、華南、華中地區(qū)等三個(gè)地區(qū)涂料產(chǎn)量仍占大頭，產(chǎn)量總和占全國(guó)總產(chǎn)量的85.%，較上月環(huán)比下跌0.02%。

華東、華中、華南地區(qū)產(chǎn)量全國(guó)占比保持穩(wěn)定，這三個(gè)區(qū)域是涂料行業(yè)中堅(jiān)力量。西南地區(qū)有國(guó)家政策扶持，趨勢(shì)日漸見好。北方地區(qū)發(fā)展仍滯后。

12月份，涂料成品新增產(chǎn)能數(shù)量為95萬噸，比上月下降5萬噸。其中立邦涂料、巴斯夫及湘江涂料已建成投產(chǎn)。

隨著國(guó)家環(huán)保政策逐步趨嚴(yán)，公眾環(huán)保意識(shí)不斷加強(qiáng)，對(duì)具有環(huán)保性能的涂料需求增加。水性涂料已占涂料總產(chǎn)量的30%^40%。

3.市場(chǎng)銷售額平穩(wěn)上升

11月份，全國(guó)涂料營(yíng)銷額總體平穩(wěn)上升。2019年第三季度我國(guó)涂料累計(jì)銷售量為1765.9萬噸，較去年同期增加0.2%；產(chǎn)銷率為96.1%，期末庫存比年初增加37.9%。

2019年第三季度累計(jì)銷售量同比大幅增加。主要原因在于：下游終端需求復(fù)蘇，對(duì)涂料需求增加，行業(yè)產(chǎn)能過剩情況得到了改善。產(chǎn)銷率達(dá)到96.1%，說明第三季度銷量數(shù)據(jù)較大，有利于行業(yè)發(fā)展。

考慮到第三季度銷量同比大幅上升，今年涂料產(chǎn)業(yè)整體在一定程度上減弱了產(chǎn)能過剩的不利態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)出愈加健康的發(fā)展趨勢(shì)。

華東地區(qū)主產(chǎn)工業(yè)涂料，華南地區(qū)以建筑材料為主。華東地區(qū)主營(yíng)銷售額比華南地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高，主要是工業(yè)涂料價(jià)格比建筑涂料價(jià)格昂貴。華北、東北及西北地區(qū)涂料產(chǎn)量小，受物流運(yùn)輸?shù)绕渌蛩赜绊懀瑯I(yè)務(wù)收入在全國(guó)占比較小。

4.關(guān)聯(lián)市場(chǎng)分析

房地產(chǎn)行業(yè)

2019年1—11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資121265億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1—10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資89232億元，增長(zhǎng)14.4%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1—11月份，商品房銷售面積148905萬平方米，同比增長(zhǎng)0.2%，增速比1—10月份快0.1個(gè)百分點(diǎn)。11月末，商品房待售面積為49221萬平方米，比10月末減少102萬平方米。

11月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)(簡(jiǎn)稱“國(guó)房景氣指數(shù)”)為101.16，比10月份提高0.02點(diǎn)。11月份，各地堅(jiān)持“房住不炒”定位，一城一策、因城施策，落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，保障了房地產(chǎn)市場(chǎng)總體穩(wěn)定。

汽車行業(yè)

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，銷量同比降幅繼續(xù)收窄。產(chǎn)銷量分別完成259.3萬輛和245.7萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)13%和7.6%，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.8%，銷量同比下降3.6%，銷量同比降幅比上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

1—11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2303.8萬輛和2311萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降9%和9.1%，產(chǎn)銷量降幅比1—10月分別收窄1.4和0.6個(gè)百分點(diǎn)。

船舶行業(yè)

2019年1—11月，我國(guó)造船完工量繼續(xù)保持增長(zhǎng)，新承接船舶訂單量降幅逐步收窄，手持船舶訂單同比下降。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持增長(zhǎng)。

1—11月，全國(guó)造船完工3414萬載重噸，同比增長(zhǎng)3.7%。承接新船訂單2466萬載重噸，同比下降25.4%。11月底，手持船舶訂單7982萬載重噸，同比下降8.6%，比2018年底下降10.6%。

1—11月，全國(guó)完工出口船3189萬載重噸，同比增長(zhǎng)6.5%；承接出口船訂單2286萬載重噸，同比下降23.2%。11月末手持出口船訂單7319萬載重噸，同比下降6.2%。出口船舶分別占全國(guó)造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的93.4%、92.7%和91.7%。

由以上數(shù)據(jù)可看出，1—11月，全國(guó)造船完工量保持上升趨勢(shì)，承接新船訂單與手持船舶訂單明顯下降。船舶涂料需求量同樣受到影響。

5.涂料原材料市場(chǎng)走勢(shì)

12月份，廣化交易監(jiān)測(cè)的36個(gè)涂料原材料中，16個(gè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，占全部品種數(shù)量的44.4%；下跌產(chǎn)品14個(gè)，占總體產(chǎn)品比例高達(dá)38.8%；價(jià)格基本持平的有6個(gè)產(chǎn)品。

12月份，由于中美貿(mào)易摩擦等因素的影響，下跌的14個(gè)涂料原材料產(chǎn)品中，跌幅最大的是苯酚，達(dá)311.27%。在上漲的16個(gè)產(chǎn)品在中，漲幅最大的是乙二醇，達(dá)到17.71%。

2019年12月份，由于臨近春節(jié)長(zhǎng)假，聚酯領(lǐng)域行業(yè)開工負(fù)荷降低，終端織造行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)。預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)震蕩走低，月均價(jià)格預(yù)計(jì)在4400元/噸左右。

12月部分主要常用涂料原料價(jià)格漲跌表

6.涂料發(fā)展趨勢(shì)及后市展望

目前涂料市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟。不管是涂料、原材料市場(chǎng)還是終端用戶，都處于過剩階段，前期涂料市場(chǎng)已經(jīng)透支了未來市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)接下來一段時(shí)間內(nèi)仍要為此買單。

在全球范圍內(nèi)，木器涂料增長(zhǎng)最快的要數(shù)亞太地區(qū)(包括印度、韓國(guó)和日本在內(nèi))，未來4年近60%的增長(zhǎng)將來自該地區(qū)。由于市場(chǎng)對(duì)環(huán)保綠色家具的需求日益增長(zhǎng)，促使企業(yè)加快技術(shù)轉(zhuǎn)型，更低VOCs的涂料和可再生原材料銷量有望增長(zhǎng)，省時(shí)高效、客戶定制化產(chǎn)品更符合現(xiàn)代家居需求。

作為涂料三大相關(guān)產(chǎn)業(yè)之一的汽車工業(yè)，若市場(chǎng)景氣度回升，對(duì)汽車漆企業(yè)來說將是偌大的利好。

12月份主要涂料原料產(chǎn)品價(jià)格普遍下跌。環(huán)保嚴(yán)查政策繼續(xù)收緊，企業(yè)成本壓力加大，生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮，不少涂料企業(yè)面臨挑戰(zhàn)。但從目前國(guó)際形勢(shì)及大宗商品市場(chǎng)行情來看，未來涂料原材料仍有上漲可能。