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        技術(shù)泡沫如金融泡沫

        2020-02-10 03:53:51胡泳
        南風(fēng)窗 2020年3期
        關(guān)鍵詞:泡沫科技

        胡泳

        無論是2000年的dot-com狂潮,還是近幾年的App熱浪,高科技經(jīng)濟(jì)都顯現(xiàn)了一個相似的特點(diǎn):在證券交易所上市的大多數(shù)技術(shù)公司所做的,僅僅是消耗大量的投資現(xiàn)金,并且?guī)缀蹩床坏将@利的前景。傳統(tǒng)的績效指標(biāo)被忽視,大筆支出被視為快速發(fā)展的標(biāo)志。燒錢據(jù)說是為了建立品牌和創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)—越多的人使用,就能收獲越多的價值,哪怕目前巨虧也不要緊。不過有個前提:潛在的業(yè)務(wù)模式必須是堅(jiān)實(shí)的。然而大多數(shù)公司并非如此,不過,在科技公司高歌猛進(jìn)的時候,幾乎任何想法都能吸引到大量資金。

        在此情況下,技術(shù)公司尤其需要保持謙卑。和此前的金融泡沫一樣,也存在技術(shù)泡沫。金融泡沫的產(chǎn)生,是因?yàn)槭袌銎诖鹑诮o它特別高的回報(bào),因此金融公司不得不發(fā)明各種各樣的東西,尤其是衍生品,來滿足市場對它的需求。由于市場對于金融部門相對于基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)的盈利能力的預(yù)期變得如此不合理,金融部門所提出的越來越精細(xì)的賺錢計(jì)劃注定是不可持續(xù)的。最后的結(jié)果我們大家都知道:貪婪導(dǎo)致了金融危機(jī)。與這些金融公司一樣,科技公司也是作為基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)之上的一個層面而存在的?;ヂ?lián)網(wǎng)平臺公司需要意識到,它之所以有今天的規(guī)模,是因?yàn)閲@平臺有大量的公司需要掙到錢,如果這些公司掙不到錢,平臺公司本身存在的基礎(chǔ)在哪里?

        平臺有天然的擴(kuò)張性,人們常常不記得,當(dāng)這些公司似乎吞噬了其他經(jīng)濟(jì)部門之后,它們?nèi)匀灰蕾囉趶钠浞?wù)中獲取價值的客戶。圍繞平臺的公司只有在確定它更有利可圖時,才會在Facebook和谷歌做廣告。云收入依賴于各種商業(yè)軟件和服務(wù)的盈利業(yè)務(wù)。第三方供應(yīng)商選擇在亞馬遜上銷售,因?yàn)樗鼈冞@樣做可以賺到錢。換句話說,在大多數(shù)情況下,五大平臺公司以目前的規(guī)模存在,只是因?yàn)樗鼈優(yōu)橛咎峁┝烁蟮幕A(chǔ)經(jīng)濟(jì)。

        然而科技公司內(nèi)在的破壞性質(zhì)引發(fā)了人們對其能夠增長到多大的質(zhì)疑。因?yàn)閺哪撤N意義上說,它們只能通過直接或間接地讓它們的一些客戶停業(yè)來獲取增長。事實(shí)上,這些技術(shù)平臺及其所服務(wù)的公司存在于一個必須具備某種平衡的生態(tài)系統(tǒng)之中。有利可圖的公司只能將其大部分收入分配給廣告、云服務(wù)、信息技術(shù)等等。如果它們的利潤消失或被科技公司打亂,其廣告和技術(shù)支出將會消失。一些非常成功的捕食者可以摧毀他們的生態(tài)系統(tǒng),然后導(dǎo)致無處捕食,更加饑餓。

        新興的平臺又會怎么樣?它們打的主意都是,通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)建立規(guī)模經(jīng)濟(jì),并創(chuàng)造仿效Facebook、谷歌和亞馬遜的“贏者通吃”市場。但是現(xiàn)實(shí)與理想相去甚遠(yuǎn),因?yàn)樾缕脚_與舊平臺有著重要的不同。首先,很多模式看上去發(fā)展飛速,僅僅是因?yàn)榻疱X的激勵。這等同于向供應(yīng)商支付高于市場的價格,然后再以低于市場的價格向用戶銷售產(chǎn)品。在轉(zhuǎn)換成本較低的市場中,一旦取消激勵措施,用戶將簡單地選取最具競爭力的產(chǎn)品。其次,舊平臺建立網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的時間要早得多,現(xiàn)在平臺的成本今非昔比。比如Uber在全球范圍內(nèi)面臨持續(xù)的競爭和堅(jiān)決的抵抗,導(dǎo)致了巨大的資金消耗戰(zhàn),盡管上市了,但它仍在持續(xù)燒錢,且面臨現(xiàn)金恐慌。

        對于投資市場來說,歷史確實(shí)會一次又一次地重演。隨著對投資依賴的加深,技術(shù)產(chǎn)業(yè)會感受到十余年前華爾街所感受到的那種壓力。生態(tài)系統(tǒng)可能會出現(xiàn)類似的崩潰。今天的技術(shù)精英一定要感受歷史的這一點(diǎn),因?yàn)槿绻盐詹缓脵C(jī)會的話,最后也會步入自己的黃昏。技術(shù)精英需要克服自己的傲慢。

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