增長(zhǎng)

全球同步放緩

“全球經(jīng)濟(jì)陷入了同步放緩的境地?！边@是國(guó)際貨幣基金組織（IMF）去年10月在其最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》開(kāi)篇作出的判斷，也是眾多國(guó)際機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識(shí)。

IMF預(yù)計(jì)，去年世界經(jīng)濟(jì)增速僅為3%，創(chuàng)2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)最低水平。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將放緩至1.7%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速將放緩至3.9%。制造業(yè)和全球貿(mào)易大幅放緩成為過(guò)去一年世界經(jīng)濟(jì)最顯著特征。

美國(guó)去年第三季度經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.1%，增速較第一季度明顯下滑。當(dāng)季，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約70%的個(gè)人消費(fèi)支出增幅為2.9%，低于前一季度4.6%的增幅。

歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“被抑制”模式，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第三季度歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增速僅為0.2%，與二季度持平，低于一季度的0.4%。歐盟委員會(huì)近日預(yù)測(cè)，2019年歐元區(qū)GDP將增長(zhǎng)1.1%，比此前預(yù)測(cè)值下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

日本第三季度GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)1.8%，低于二季度的2.0%和一季度的2.6%。由于消費(fèi)稅上調(diào)和外部需求不振，日本經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)趨緩態(tài)勢(shì)。

新興經(jīng)濟(jì)體中，印度三季度經(jīng)濟(jì)增速降至4.5%，為6年多來(lái)最低。歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行預(yù)計(jì)，去年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速為1.1%，比此前預(yù)期下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn);南非三季度GDP萎縮0.6%，全年增速預(yù)計(jì)為0.5%。聯(lián)合國(guó)拉加經(jīng)委會(huì)日前發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)拉美和加勒比地區(qū)去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為0.1%。

風(fēng)險(xiǎn)

多重挑戰(zhàn)疊加

“不確定性”無(wú)疑是影響2019年世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞，而造成不確定性上升的主因，是保護(hù)主義升溫導(dǎo)致的貿(mào)易摩擦加劇。

數(shù)據(jù)顯示，從2018年10月中旬至2019年5月中旬，世界貿(mào)易組織成員共實(shí)施38項(xiàng)新貿(mào)易限制措施，涉及貿(mào)易額3395億美元。“全球貿(mào)易預(yù)警”組織指出，各國(guó)去年前10個(gè)月推出的促進(jìn)貿(mào)易和投資政策措施出現(xiàn)7年來(lái)最大降幅。

世貿(mào)組織不久前將2019年全球商品貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期大幅下調(diào)至1.2%，遠(yuǎn)低于4月份2.6%的增長(zhǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織警告，持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)是影響世界經(jīng)濟(jì)的主要因素，貿(mào)易沖突正在損害制造業(yè)，破壞全球價(jià)值鏈，造成嚴(yán)重的不確定性。

在美國(guó)，與貿(mào)易有關(guān)的不確定性已經(jīng)對(duì)投資產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)認(rèn)為，貿(mào)易政策將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。

英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家毛旭新認(rèn)為，貿(mào)易摩擦是2019年影響全球經(jīng)濟(jì)的最大因素，不僅對(duì)當(dāng)事國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了極大負(fù)面效果，給多國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)外溢效應(yīng)。

應(yīng)對(duì)

寬松大行其道

2019年，多國(guó)中央銀行紛紛降息，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三度降息，歐盟等部分經(jīng)濟(jì)體央行甚至采取負(fù)利率政策。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體幾乎同步大幅放松貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)下行壓力短期內(nèi)起到一定對(duì)沖作用。

多國(guó)央行期望通過(guò)保持超低利率，降低企業(yè)融資成本，并通過(guò)股市財(cái)富效應(yīng)來(lái)提振消費(fèi)。然而由于長(zhǎng)期依賴低利率，傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效力大大削弱，低利率或負(fù)利率所帶來(lái)的債務(wù)上升、資產(chǎn)泡沫膨脹、金融系統(tǒng)脆弱性加劇等挑戰(zhàn)同時(shí)顯現(xiàn)。

降息短期內(nèi)或許可以提供額外刺激來(lái)避免經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步惡化，但生產(chǎn)率下降、人口老齡化、經(jīng)濟(jì)虛實(shí)失衡、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)不足等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題無(wú)法僅僅通過(guò)貨幣政策克服。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，各國(guó)需著力推動(dòng)涉及公共財(cái)政和稅收、勞動(dòng)力市場(chǎng)和福利政策等方面的結(jié)構(gòu)性改革，以挖掘增長(zhǎng)潛力，提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。

展望

迷霧亟待驅(qū)散

展望2020年，世界經(jīng)濟(jì)前景迷霧重重。貿(mào)易和投資爭(zhēng)端以及英國(guó)“脫歐”、美國(guó)大選、中東亂局、日韓摩擦等地緣政治問(wèn)題都成為世界經(jīng)濟(jì)的變量。

世界銀行行長(zhǎng)戴維·馬爾帕斯曾指出，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，更明確的中美經(jīng)貿(mào)前景和英國(guó)“脫歐”前景將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有益。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔·戈皮納特也認(rèn)為，政策制定者應(yīng)達(dá)成持久協(xié)議消除貿(mào)易壁壘，控制地緣政治緊張局勢(shì)并減少政策不確定性，以提振信心并重振投資、制造業(yè)和貿(mào)易。

IMF預(yù)計(jì)，2020年世界經(jīng)濟(jì)增速將小幅上升至3.4%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2020年增速預(yù)計(jì)為1.7%，與2019年持平;新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.6%，較去年明顯加快。

新興經(jīng)濟(jì)體有望成為2020年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“主引擎”，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”“推進(jìn)器”的作用尤其令人期待。

（據(jù)新華社）