□文/林成喜

（蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院 江蘇·蘇州）

［提要］ 流動性風險管控是目前大中型企業(yè)核心任務(wù)，同時也是金融管控領(lǐng)域的重點目標。大中型企業(yè)財務(wù)公司資金流動方式比較特殊，在與流動性相關(guān)金融部門的資產(chǎn)負債形態(tài)中也呈現(xiàn)出一定的特殊性。目前，大中型企業(yè)財務(wù)的流動性管控手段弱化，在管控制度及管控方式、管控手段上均有問題。本文以提高流動性風險管控入手，研究管控制度建立以及管控手段的細化，從而確保財務(wù)公司流動性安全。

大中型企業(yè)財務(wù)公司是經(jīng)濟快速發(fā)展與金融深化改革環(huán)境下的產(chǎn)物，也是大中型企業(yè)為加速資金流動，提高企業(yè)效益的利益所在，大中型企業(yè)本著內(nèi)部資金服務(wù)的原則，有效降低投資融資風險，減少內(nèi)部財務(wù)成本、提升資金使用效率，從而促進大中型企業(yè)效益。大中型企業(yè)是新經(jīng)濟環(huán)境下的創(chuàng)新與發(fā)展，它的根本目標是確保大中型企業(yè)規(guī)范流動性運營形態(tài)。

一、根據(jù)流動性占比數(shù)據(jù)研究財務(wù)公司流動性管控的特征

依照現(xiàn)行商業(yè)銀行流動性管控目標，內(nèi)部流動風險主要是指金融機構(gòu)難以合理確保充足資金，從而償還到期債務(wù)，實現(xiàn)一般支出義務(wù)用以達到常規(guī)項目實施，從而解決經(jīng)費開支過程中的風險，這項目標任務(wù)是企業(yè)財務(wù)公司實施開展風險管控的重點問題和難點問題。它是金融管理機構(gòu)管控財務(wù)公司核心選項，目前我們是依據(jù)流動性比重數(shù)值來實施風險管控的。流動性比重計算一個季度內(nèi)的流動性資產(chǎn)和一個季度內(nèi)的流動性負債值。同時，財務(wù)公司的流動性比重要大于27%，這是基于財務(wù)公司能夠控制大中型企業(yè)資金，負責各內(nèi)部公司金融服務(wù)，但由于受自身資金及管理規(guī)模的約束，它的流動性比重體現(xiàn)在資產(chǎn)負債控制上具有特殊性。

（一）資產(chǎn)負債特征。大中型企業(yè)財務(wù)公司基本的負債項目是源于集團子公司的結(jié)余，這不同于商業(yè)銀行這類的金融企業(yè)，商業(yè)銀行存款的客戶一致性較高，同時大額資金較多，而大中型企業(yè)集團的各子公司資金在內(nèi)部之間分布不均衡，存在一定的風險性，有的大型資金在企業(yè)總部和二級公司內(nèi)部，這樣造成各個單位的資金變動將嚴重影響到財務(wù)公司存款規(guī)模。與此同時，大中型企業(yè)對財務(wù)管控要求很嚴格。集團公司對資金方以及擴大效益方面傾向性更高，在利率面向市場化前提下，商業(yè)銀行基本存款利率、金融理財與信托受理業(yè)務(wù)對財務(wù)公司的資金分流有較大的影響，這是影響存款安全性的核心要素。企業(yè)集團財務(wù)公司與商業(yè)銀行有所不同，財務(wù)公司的收存款來源受到集團企業(yè)行政制度的影響較大，集團企業(yè)把資金統(tǒng)一作為核心要素集中考核，但又依照每個集團企業(yè)行政制度的不同，對財務(wù)公司的資產(chǎn)來源及運營變化都有較大區(qū)別，我們以負債期限為例，下屬公司的存款基本上是短定期和活期存款，財務(wù)公司除資本金之外，缺少兩年以上定期存款等穩(wěn)定的負債經(jīng)費來源。

（二）資金投放特征。財務(wù)公司往來資產(chǎn)項目基本上是信貸，貸款發(fā)放也高度集中在集團企業(yè)中。介于集團企業(yè)各子公司基本上是同個行業(yè)，業(yè)務(wù)運營規(guī)律性與集團的周期性完全一致，這促使財務(wù)公司的發(fā)放信貸風險相對集中，這涵蓋了基本信貸與行業(yè)鏈金融等項目，他與集團企業(yè)的經(jīng)營狀況密不可分，同時大中型企業(yè)對子公司能夠?qū)嵤┕蓹?quán)投放，財務(wù)公司的資金投放產(chǎn)生的股權(quán)與債權(quán)均產(chǎn)生于集團內(nèi)部，對可能產(chǎn)生的風險具有放大的可能。與此同時，財務(wù)公司為滿足各子公司的融資要求，向子公司發(fā)放循環(huán)資金，這種隨時借還的便捷性對集團信貸資金的安全性產(chǎn)生影響，并對流動性比重的改變產(chǎn)生影響。就貸款時限來看，無論是從財務(wù)公司支持各子公司或其他經(jīng)濟體籌資需要方面，他們基于獲得長期的資金效益的角度，均更重視運用資金貸款、集團貸款滿足中長期信貸資金，因此具有資產(chǎn)與負債時限難以相符的現(xiàn)象。在資金頭寸備付上，與商業(yè)銀行通過在人民銀行的備付金儲備實施的清算有所不同，財務(wù)公司是參照商業(yè)銀行實施代理結(jié)算，他們一般與多家銀行的多種結(jié)算路徑來實現(xiàn)各子公司的資金結(jié)算，這樣能夠造成財務(wù)公司的資金頭寸備付較為分散，容易造成系統(tǒng)性的流動資金問題，而商業(yè)銀行只存在賬戶的資金余款不足，才能引發(fā)流動性問題。

二、當前財務(wù)公司流動性管控工作中常見的問題

（一）風險管控手段弱化。財務(wù)公司流動性風險管控的方式和手段比較弱化，許多制度只是為了有關(guān)監(jiān)管要求而建立，缺乏行之有效的企業(yè)財務(wù)公司流動性風險管控的制度性安排，大中型企業(yè)財務(wù)管控制度對流動性安全設(shè)置不夠合理，企業(yè)流動性風險管理的量比指標處理難以適應集團財務(wù)的總體要求，企業(yè)流動性管控比較粗放，基本上是按照以往的經(jīng)驗實施資金頭寸管控工作，而對那些能發(fā)生的流動性問題缺少應急處置辦法，從本質(zhì)上還沒有形成財務(wù)公司流動性風險管控的系統(tǒng)性方案。

（二）管控環(huán)節(jié)存在漏洞。財務(wù)公司對流動性管控動態(tài)性目標不明確。他們大都在月底時或因監(jiān)管需求來從事流動性比重指標的分析與研判，這種工作性質(zhì)我們認為屬于一項靜態(tài)指標管控，不是流動性動態(tài)管控內(nèi)容，這根本不可能對后續(xù)問題作出預警，流動性比重項目中核算的短期流動性資產(chǎn)變動極大，尤其是同業(yè)往來項目分配靈活多變。因此，它的流動性比重的變動幅度較大，容易產(chǎn)生管理與時點指標相互誤差，這亦呈現(xiàn)出流動性比重項目對過程控制的局限性。

（三）企業(yè)流動資金管控目標缺失。根據(jù)比重指標，當前的流動性問題管控目標涵蓋流動性比重、資金備付率和貸存比等。上述指標的共同特點傾向總量，但對負債與資產(chǎn)的時間差錯配問題體現(xiàn)不完整，從負債資產(chǎn)來看，在資產(chǎn)項目中對同行業(yè)、信貸和投入等資產(chǎn)的管控相對重視，但對負債管控力度明顯偏弱，同時也缺少負債與資產(chǎn)的匹配管控。從資金角度來看，大都重視自營項目，尤其是自營資金項目，但對自營以外業(yè)務(wù)和非本幣項目的涉及較少。

三、促進財務(wù)公司流動性風險管控的建議

（一）加強流動資金管理。加入WTO后，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，金融業(yè)伴隨著經(jīng)濟發(fā)展的步伐，也取得了長足發(fā)展，金融利率市場化進一步深化。財務(wù)公司的資金類型不斷豐富，環(huán)境也呈現(xiàn)復雜多變的市場特性，對流動性來說，各種因素制約在增多，資產(chǎn)與負債密切相關(guān)，相互制約，容易導致從負債方和資產(chǎn)方控制，很難有效控制流動性風險。因此，必須全面加強流動資金管理的力度。

（二）雙向管控資金風險。由于負債容易波動，這反映出企業(yè)在資金安排上的行政手段相對薄弱，這容易促使財務(wù)公司持續(xù)重視備付資金頭寸，使資金應用不足，流動性剩余。同時，由于財務(wù)公司根植于企業(yè)、服務(wù)企業(yè)，在資金負債方上時常讓利于子公司，這不同于商業(yè)銀行，貸款與存款的利息差空間較小，容易對資金分配利率提出高額要求，有的不通過增加資產(chǎn)負債差等手段提升利息差收入，最終導致流動性極高。流動性過高與過低都是無益的，這必須在流動性管控中全力避免。對流動性的多項管控。在流動性問題不突出資金安全條件下，資產(chǎn)負債的時差處于資產(chǎn)部門可以承擔的流動性問題范圍內(nèi)，必須嚴格精確地計算這一時期的流動性狀態(tài)，運用規(guī)范的計算方法精準核算。

（三）制定流動性問題分析體系。資金負債類型企業(yè)資產(chǎn)變化復雜，公司流動性在市場環(huán)境下變化極大，頻繁交易和貨幣數(shù)字化發(fā)展，導致資金運轉(zhuǎn)加快，這必須把流動性問題管控的重心從總量平衡轉(zhuǎn)變成過程管控，從一般靜態(tài)向動態(tài)轉(zhuǎn)變，要增強平常流動性資金動態(tài)管控。備付頭寸管控必須是財務(wù)公司經(jīng)常性流動風險管控的核心，但如果支出核算資金量增多，備付頭寸反復變化且資金與三家以上商業(yè)銀行廣為分布情況下，只是依賴銀行與企業(yè)聯(lián)系平臺調(diào)撥余款及核檢查頭寸金額，這樣不可能有效控制流動性風險。