江蘇師范大學(xué)科文學(xué)院 王強(qiáng) 吳艷艷 沙悅 曹中婕 卞佳佳

盈余管理的作用主要表現(xiàn)在：(1)盈余管理能夠在公司面臨緊急狀況時(shí)，幫助公司減少資金利潤(rùn)的損失，可以暫時(shí)解決當(dāng)下的財(cái)務(wù)危機(jī)，從而維護(hù)企業(yè)形象。(2)上市公司可以借助盈余管理，向外界傳遞對(duì)公司有利的消息而規(guī)避一些不利信息，進(jìn)而美化公司形象。(3)進(jìn)行盈余管理可以很好的為公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展而服務(wù)，并符合公司政策實(shí)施的需要。

從盈余管理的以上幾點(diǎn)主要作用中，我們不難看出盈余管理對(duì)于公司的利潤(rùn)有著不可忽視的影響。因此基于盈余管理視角下的利潤(rùn)分析研究，能夠就我國(guó)中小企業(yè)的未來(lái)發(fā)展提出指導(dǎo)意見(jiàn)。

1 上市公司盈余管理行為探討

從20世紀(jì)開(kāi)始，盈余管理問(wèn)題就是國(guó)內(nèi)外專家都在討論的話題，但是國(guó)內(nèi)對(duì)于盈余管理的研究只是剛剛起步不久，而且需要解決的問(wèn)題也比較嚴(yán)峻。

1.1 盈余管理概念

根據(jù)現(xiàn)在的研究，大致可以把盈余管理分為廣義盈余管理和狹義盈余管理。狹義的盈余管理是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)最大化這個(gè)目標(biāo)，通過(guò)采用會(huì)計(jì)方法，巧妙地調(diào)整企業(yè)利潤(rùn)的過(guò)程；而廣義的盈余管理是通過(guò)靈活控制對(duì)外報(bào)表的管理以便達(dá)到提高公司利潤(rùn)的辦法。盡管在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，但是卻降低了財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，從而影響到企業(yè)的相關(guān)利益與長(zhǎng)期發(fā)展。

1.2 盈余管理動(dòng)機(jī)

盈余是為企業(yè)提供如何分析財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的重要條件之一。我們可以通過(guò)以下方法來(lái)獲得盈余管理動(dòng)機(jī)。(1)企業(yè)以營(yíng)利為目的，運(yùn)用盈余管理手段可以滿足其逐利動(dòng)機(jī)，調(diào)整當(dāng)期收入，調(diào)整收益期間，減少稅款繳納，另外可以較低營(yíng)利水平獲得當(dāng)?shù)卣叩姆龀帧?2)企業(yè)處于發(fā)展階段，為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，成為上市公司是最好的選擇。同時(shí)IPO企業(yè)需要滿足大量政策要求，所以推動(dòng)了融資動(dòng)機(jī)的產(chǎn)生。(3)同時(shí)盈余管理還存在著契約動(dòng)機(jī)，企業(yè)內(nèi)部有許多利益關(guān)系，管理者可能會(huì)選擇將以后期間的利得提前確認(rèn)以提高本期收入，而債權(quán)人為了保證自己的權(quán)益，會(huì)用限定企業(yè)資金利用的方式和一定的保護(hù)性條款確保其償債能力。

1.3 盈余管理行為

根據(jù)現(xiàn)存盈余管理概念的探究，大致可以把盈余管理行為分為應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理。應(yīng)計(jì)盈余管理是管理者對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則政策作出選擇后，在不影響企業(yè)現(xiàn)金流量、整體盈余水平的前提下，通過(guò)改變企業(yè)當(dāng)年的凈利潤(rùn)而產(chǎn)生的。而真實(shí)盈余管理是通過(guò)對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的費(fèi)用和時(shí)間進(jìn)行操縱，為了達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)而變更公司對(duì)外表露的會(huì)計(jì)盈余的行為，這種行為會(huì)影響到企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。

2 盈余管理視角下的利潤(rùn)分析

當(dāng)經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)對(duì)公司的管理不當(dāng)時(shí)，會(huì)直接影響企業(yè)的利潤(rùn)和股票價(jià)格。陸建橋(1999)以及王亞平(2005)等在中國(guó)公司中發(fā)現(xiàn)了為避免虧損而進(jìn)行的盈余管理的行為。Burgstahler and Dichev(1997)以及Hayn(1995)等眾多學(xué)者也在眾多上市公司中發(fā)現(xiàn)了盈余管理的存在?？梢?jiàn)，盈余管理是操縱利潤(rùn)的基本的方法之一。

據(jù)近20年來(lái)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究分析，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過(guò)盈余管理往往會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生以下三種結(jié)果。

(1)最大化利潤(rùn)：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本就是擁有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主導(dǎo)權(quán)的關(guān)鍵所在。企業(yè)為了增加財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)，盡可能地把自己的賬面實(shí)力做得漂亮一些。另外，在資產(chǎn)所有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制下，往往利用虛盈利潤(rùn)來(lái)騙取政績(jī)，從而獲得自己額外的利益。

(2)最小化利潤(rùn)：最小化利潤(rùn)對(duì)盈余管理舉足輕重。在這種形態(tài)下不僅可以延遲納稅，推遲確認(rèn)收入，以后年度的虧損可以前置本年度，以此回避企業(yè)連續(xù)多年虧損的事實(shí)。

(3)平滑化利潤(rùn)：企業(yè)的利潤(rùn)是股利支付的基礎(chǔ)，管理者為了吸引更多的投資者，以豐補(bǔ)歉，給人以穩(wěn)中有升的感覺(jué)。避免利潤(rùn)波動(dòng)對(duì)股利支付率的影響，進(jìn)行連續(xù)分紅，得到相對(duì)平滑的利潤(rùn)。

總之，利潤(rùn)最大化、利潤(rùn)均衡化是企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)考核、獲取信貸資金、發(fā)行股票等經(jīng)營(yíng)成果的一般表現(xiàn)形式；而為了減少納稅和推卸經(jīng)濟(jì)責(zé)任等經(jīng)營(yíng)成果的形式常通過(guò)利潤(rùn)最小化和利潤(rùn)清洗來(lái)表現(xiàn)。

3 案例分析

樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司成立于2004年11月10日，并在2010年8月上市。該公司以用戶體驗(yàn)為核心，形成了“平臺(tái)+終端+內(nèi)容+應(yīng)用”的生態(tài)理念，包括了視頻業(yè)務(wù)、智能終端業(yè)務(wù)、會(huì)員業(yè)務(wù)、電子商務(wù)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等。自公司上市以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)的市值從最初上市時(shí)的30億到巔峰時(shí)期最高超過(guò)1500億，成為創(chuàng)業(yè)板龍頭股之一，再跌至目前約150億元。面臨如今的情況不禁讓人想要探討到底是什么原因?qū)е缕湎萑肜Ь场＞科湓蛑饕撬性丛床粩嗟馁Y金投入，這也成為了其致命的缺點(diǎn)，所以樂(lè)視公司有著很強(qiáng)烈的盈余管理的行為。

(1)從圖1中不難發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視網(wǎng)在2014—2017年短期借款處于逐漸上漲階段。同時(shí)樂(lè)視網(wǎng)2014年并沒(méi)有長(zhǎng)期借款，但2016年相比2015年陡增漲了將近十倍。面對(duì)借款和欠款給樂(lè)視網(wǎng)帶來(lái)的危機(jī)，為了避免這樣的危機(jī)發(fā)生，樂(lè)視就可能采取盈余管理手段以達(dá)到相應(yīng)的債務(wù)契約要求。

圖1 樂(lè)視網(wǎng)2014-2017年借款情況(單位:萬(wàn)元)

(2)通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視網(wǎng)從2013—2017年通過(guò)發(fā)行債券、銀行貸款和關(guān)系融資等方式共籌集630多億元。在這5年間，樂(lè)視對(duì)外投資860多億元，詳細(xì)如圖2所示，這些資金的運(yùn)用不但沒(méi)有給樂(lè)視公司帶來(lái)收入，反而虧損了達(dá)230億元。由表1可以看出，樂(lè)視在2013—2015年凈利潤(rùn)基本保持在2億元左右，在這么低的利潤(rùn)情況下，要維持如此高額的投資，樂(lè)視有通過(guò)盈余管理優(yōu)化自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的嫌疑，由此來(lái)展現(xiàn)出良好的盈利能力，滿足各投資者對(duì)公司的要求。

表1 凈利潤(rùn)簡(jiǎn)表

圖2 樂(lè)視融資用途比例圖

(3)在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，樂(lè)視的銷售能力會(huì)不斷增加，同時(shí)，它的應(yīng)收賬款會(huì)大幅增長(zhǎng)，其占流動(dòng)資產(chǎn)比率就會(huì)增高。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增高，這就代表著應(yīng)收款項(xiàng)的入賬時(shí)限會(huì)加快，那么可計(jì)提的壞賬便就會(huì)減少。而在2014年，樂(lè)視在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為4.8，在此基礎(chǔ)上，壞賬準(zhǔn)備不僅沒(méi)有多計(jì)提而且到后面還減少了，計(jì)提壞賬率也從之前的5%降低到3%，這無(wú)疑加深了我們對(duì)樂(lè)視財(cái)務(wù)造假的猜疑。加之在2016年樂(lè)視進(jìn)一步轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝袖N售賬期”的銷售模式，加速了壞賬的增加，加之以前年度貨款不能實(shí)現(xiàn)完全收妥入賬，可以看出應(yīng)收賬款質(zhì)量正在惡化，企業(yè)虧損逐漸浮于水面，詳細(xì)如表2所示。

樂(lè)視公司通過(guò)對(duì)盈余管理的巧妙運(yùn)用，使其公司在前期一些報(bào)表指標(biāo)都有著良好的趨勢(shì)，也正是由于樂(lè)視公司運(yùn)用盈余管理手段掩蓋公司的一些虧損，導(dǎo)致樂(lè)視公司出現(xiàn)資金鏈短缺、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、拖欠款項(xiàng)、高管辭職導(dǎo)致一系列的問(wèn)題時(shí)，才會(huì)陷入更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

針對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的盈余管理行為，提出了以下建議：要完善公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度，并以此來(lái)控制對(duì)盈余管理的使用情況；完善自身的信息公開(kāi)制度，并確保公司所公開(kāi)信息的真實(shí)可靠性；發(fā)揮其前期的一些平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，整合用戶資源，及時(shí)調(diào)整多元化生態(tài)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略；減少一些不良資源板塊，同時(shí)對(duì)以前較為復(fù)雜的交易進(jìn)行整理，提高資產(chǎn)的使用率，加快應(yīng)收賬款的回收速度，重新建立起和供應(yīng)商的良好關(guān)系。

4 結(jié)語(yǔ)

近年來(lái)，不少上市公司都在運(yùn)用盈余管理，因?yàn)樗鼘?duì)于企業(yè)的管理發(fā)展起著重要的作用。但同時(shí)本文研究結(jié)果表明，盈余管理有兩面性：一方面它可以在短時(shí)期內(nèi)給上市公司帶來(lái)一些好處；另一方面它不利于公司的未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展甚至不利于社會(huì)發(fā)展，另外盈余管理的存在也對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定機(jī)構(gòu)造成了很大的壓力。由此可見(jiàn)盈余管理并非完全有利。故通過(guò)本文研究不僅有助于企業(yè)管理者深化對(duì)盈余管理的理解，還彌補(bǔ)與豐富了目前我國(guó)對(duì)盈余管理經(jīng)濟(jì)后果的研究，能夠幫助利益相關(guān)者深入理解財(cái)務(wù)報(bào)告從而作出合理決策，也有助于監(jiān)管機(jī)制的完善。