莫開偉

防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)既是金融業(yè)的永恒主題，也是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)。從目前全球金融運(yùn)行情況看，2020年引起國際金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性依然較高。

美聯(lián)儲(chǔ)今年可能還會(huì)有2至3次降息，這將進(jìn)一步激發(fā)全球其他國家央行拉起貨幣寬松閘門的沖動(dòng)。目前全球資本市場金融脆弱性也在上升，尤其是發(fā)達(dá)國家和一些主要的新興經(jīng)濟(jì)體，貨幣政策都在向偏松的方向調(diào)整，利率水平進(jìn)一步下降，有的已經(jīng)是負(fù)利率。低利率的環(huán)境鼓勵(lì)投資者過度追逐收益率，形成更大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。使得全球資本市場，尤其是發(fā)達(dá)國家和一些主要新興經(jīng)濟(jì)體資本市場的脆弱性上升。而且，我國金融業(yè)開放步伐加快舉世矚目，金融開放更能便利國際資本流動(dòng)，加劇開放經(jīng)濟(jì)體市場的波動(dòng)性，也會(huì)加大金融監(jiān)管的難度。

從國內(nèi)情況看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、尤其是民營中小微企業(yè)融資難、融資貴困局并沒有破除，實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體效益及生存狀況沒有得到根本性改善，如果這種局面持續(xù)下去，有可能導(dǎo)致金融業(yè)不良信貸資產(chǎn)反彈，各種抗風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)都有進(jìn)一步惡化的可能。

尤其還有重要的金融現(xiàn)實(shí)須引起重視：金融風(fēng)險(xiǎn)在過去一段時(shí)間一直是困擾中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)問題，整個(gè)金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持也并沒有達(dá)到最佳效率狀態(tài)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是相對(duì)脆弱的。而且，因?yàn)檫^去一段時(shí)間，各種各樣脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些所謂監(jiān)管套利金融創(chuàng)新比較厲害，導(dǎo)致了嚴(yán)重的資金“脫實(shí)向虛”等新的金融問題出現(xiàn)。雖然監(jiān)管部門掀起金融監(jiān)管風(fēng)暴，出臺(tái)了理財(cái)新規(guī)，將非標(biāo)業(yè)務(wù)并表，大大壓縮了金融市場混亂的空間，但一些潛在的非法經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)仍有故態(tài)復(fù)萌的可能。

去年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)頻出、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露、不法金融機(jī)構(gòu)等違法違規(guī)行為擾亂市場等，頻頻成為市場關(guān)注熱點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)改革也正在邁入深水區(qū)?？傮w來看，目前整體影子銀行資產(chǎn)下降使得銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)之間的潛在傳染風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，但鑒于兩者之間持續(xù)存在的關(guān)聯(lián)性，傳染性風(fēng)險(xiǎn)依然高企，非銀金融機(jī)構(gòu)行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)質(zhì)量惡化和融資壓力仍然是銀行的風(fēng)險(xiǎn)來源。盡管持續(xù)的監(jiān)管打擊對(duì)系統(tǒng)流動(dòng)性產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致信用較差、更依賴于非銀融資的借款人出現(xiàn)融資困難，但長期而言將構(gòu)成整體系統(tǒng)的正面信用因素。影子銀行借款人的信用狀況普遍較弱，透過影子融資渠道的貸款不太可能完全轉(zhuǎn)移到銀行。影子銀行融資渠道的減少可能導(dǎo)致信用事件和違約數(shù)量增加，特別是在經(jīng)濟(jì)增速放緩的環(huán)境下，對(duì)民營企業(yè)的沖擊可能會(huì)更為嚴(yán)重。

正因?yàn)樯鲜鲆蛩?，銀保監(jiān)會(huì)近日召開2020年全國銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)任務(wù)就是堅(jiān)決打贏防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。應(yīng)該看到，防范金融風(fēng)險(xiǎn)沒有完成時(shí)，只有進(jìn)行時(shí)。當(dāng)前銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)，主要指標(biāo)處于合理區(qū)間。但風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)依然復(fù)雜，存在著諸多不確定性和不穩(wěn)定性，需要認(rèn)真應(yīng)對(duì)。

金融機(jī)構(gòu)的正?！靶玛惔x”是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路。然而，金融機(jī)構(gòu)又不同于普通企業(yè)，其因經(jīng)營不善而退市會(huì)牽涉到普通金融消費(fèi)者、債權(quán)人、債務(wù)人、投資者等多方糾紛，而金融市場的輿論效應(yīng)對(duì)市場情緒的感染和風(fēng)險(xiǎn)的傳遞會(huì)起到連鎖反應(yīng)，加劇高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)處置的復(fù)雜性。

2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，也是打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)收官之年，金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)依然較多。將金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)，為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展?fàn)I造有利的金融環(huán)境，是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展態(tài)勢(shì)及我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展現(xiàn)實(shí)賦予的使命?！?/p>

（作者是中國地方金融研究院研究員）