肖麗瓊

久旱逢甘霖，被稱為“人生四大喜”之一。如今，這個描述常被用來形容科創(chuàng)板的橫空出世。中國資本市場的這場甘霖到底是怎樣的雨？

11月19日，“2019天風日”系列活動——支點思享會暨《天風證券研究所智庫建設(shè)深度調(diào)研報告》研討會在武漢舉行，本次思享會由湖北日報傳媒集團、天風證券股份有限公司主辦，支點雜志、天風證券品牌管理部及研究所承辦。

活動現(xiàn)場，天風證券研究所副所長徐彪發(fā)表了題為《科創(chuàng)板、直接融資和中國資本市場》的主題演講。他指出，發(fā)展直接融資已經(jīng)到了迫在眉睫的階段，“應(yīng)對入口老齡化危機，化解較高杠桿率風險，以及參與全球科技競賽，需要加速發(fā)展直接融資，支持科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這是中國經(jīng)濟的必由之路?！?/p>

注冊制改革將持續(xù)深化

2019年，科創(chuàng)板成為資本市場熱詞。在剛剛過去的10月，湖北企業(yè)在科創(chuàng)板“連中三元”，讓更多有融資需求的湖北企業(yè)感受到資本市場“近在咫尺”。

徐彪圍繞“加快發(fā)展直接融資是否已經(jīng)到了迫在眉睫的階段”“科創(chuàng)板是加速發(fā)展直接融資的重要一步”“正在路上的資本市場制度變革”“加快中長期資金入市是資本市場的信心之源”等幾個方面進行深入淺出的解讀，提出加快發(fā)展直接融資支持核心科技產(chǎn)業(yè)，是中國經(jīng)濟的必由之路，資本市場建立完善制度是發(fā)展直接融資的關(guān)鍵。

“如今實行了‘科創(chuàng)板+注冊制，把資本大規(guī)模引入到科技最前沿的方向，從而去促進產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化。注冊制如今之所以能有效推進，是因當前經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展，科創(chuàng)類企業(yè)需要通過快速融資發(fā)展壯大，資本市場亦需注入新的活力。”徐彪說。

值得注意的是，這一制度安排，加大了資本中介機構(gòu)的責任。以前，一家公司能否上市取決于能否通過證監(jiān)會審核，雖然現(xiàn)在依然要經(jīng)過審核，但更多責任被轉(zhuǎn)移到保薦機構(gòu)，也就是證券公司身上。

徐彪表示，未來注冊制改革還將持續(xù)深化，譬如深交所有較大可能也將加入注冊制改革行列。最近被熱議的“澳門證券交易所”定位為人民幣離岸市場的“納斯達克”，也值得期待。

“深交所注冊制改革尺度可能放得更寬，意味著上市企業(yè)不一定限制在‘硬科技范疇，更多有融資需求的企業(yè)有機會進入資本市場。對投資者而言，最重要的是要甄別哪個產(chǎn)業(yè)、哪家企業(yè)更具有持續(xù)的增長能力。”徐彪說。

未來5至10年風口在5G

那么，究竟哪個產(chǎn)業(yè)更具有持續(xù)的增長能力？

徐彪認為，5G相關(guān)產(chǎn)業(yè)將成為未來5-10年的風口。在他看來，5G改變的不是生活，而是工業(yè)和生活之間的融合，即萬物互聯(lián)。在5G時代，自動駕駛將成為可能，所有的電器都在一張“網(wǎng)”上，讓隨時隨地操控成為可能。

更重要的是，5G時代的工廠體系、運作模式會發(fā)生天翻地覆的變化，比如工廠所有流程全部數(shù)字化，每個環(huán)節(jié)都會產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)——這些數(shù)據(jù)可以幫助企業(yè)進行生產(chǎn)動態(tài)優(yōu)化和實時調(diào)整，從而提高生產(chǎn)效率。

人口紅利消失之痛也將在5G時代得到較大改善。徐彪介紹，他所了解的一家餐飲服務(wù)機器人公司已連續(xù)幾年凈利潤以成倍速度增長。相比人力，機器人在某些應(yīng)用領(lǐng)域不但成本低，還具備長時間連續(xù)工作的能力，同時可以通過數(shù)據(jù)傳輸和分析提高服務(wù)效率和品質(zhì)。

徐彪曾到中國首個5G無人工廠參觀，看了之后感覺非常震撼。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，每道工序都可以被“數(shù)字化”，如果一個產(chǎn)品需要100道工序生產(chǎn)出來，那么通過人工智能把所有環(huán)節(jié)檢查一遍，能一次性完成生產(chǎn)流程優(yōu)化，提高良品率。

在徐彪看來，進入5G萬物互聯(lián)的時代，大規(guī)模的自動化處理及自動化傳輸能全部在后臺實現(xiàn)，中國的工業(yè)制造能力會再上一個臺階，爆發(fā)出難以想象的競爭力，“將是一個夢幻般的世界”。

打造券商智庫樣本

除主題演講外，由支點雜志歷時4個月完成的《天風證券研究所智庫建設(shè)深度調(diào)研報告》（下簡稱“《調(diào)研報告》”）也在活動現(xiàn)場發(fā)布。

一直以來，證券公司都是我國資本市場最重要的中介機構(gòu)，而證券公司旗下研究所具備資金、數(shù)據(jù)、人才等方面的優(yōu)勢，已成為中國高端智庫建設(shè)中不可或缺的重要力量。

在國內(nèi)券商中，天風證券研究所近年發(fā)展成果十分突出。天風證券總部位于武漢，是一家擁有全牌照的全國性綜合類上市證券公司，在國內(nèi)最早提出將旗下研究所打造為高端產(chǎn)業(yè)研究智庫，已取得初步成效。

作為中部地區(qū)最專業(yè)的財經(jīng)全媒體平臺，支點雜志邀請國務(wù)院發(fā)展研究中心、中國人民大學、武漢大學多位專家組成調(diào)研項目組，于2019年7月至10月對天風證券研究所展開深度調(diào)研，最終完成了這份《調(diào)研報告》。

《調(diào)研報告》主題為“發(fā)揮智庫價值助力高質(zhì)量發(fā)展”，總計3萬字，對國內(nèi)智庫現(xiàn)狀、天風證券研究所打造高端產(chǎn)業(yè)研究智庫的模式及路徑進行了全面分析。

活動現(xiàn)場，《調(diào)研報告》得到與會企業(yè)家、高管們的一致好評。嘉賓們紛紛表示，這份調(diào)研報告是對天風證券研究所的一次成果展示，對國內(nèi)其他券商研究所的發(fā)展也具有樣本作用。